準備貨幣變動因素分析

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1、準備貨幣變動因素分析以準備貨幣以外其它科目的資產或負債的變動，來說明影響準備貨幣變動的各個因素。對於準備貨幣(通貨或存放央行)影響的方向AssetsLiabilities國外資產+政府存款-對政府放款及墊款+國庫存款轉存款-公開市場操作買入有價證券+金融機構定期存款轉存款-對金融機構債權+央行發行之國庫券、定期存單及儲蓄券-(1)國外資產:Ifthecentralbankinterfereintheforeignexchangemarket,bybuyingforeignexchanges,thenDep

2、ositswithCBrise.(2)DiscountLoans(DL)BankCentralBankTR+100DL+100DL+100DepositsatCB+100(3)OpenMarketOperation(OMO);e.g.,openmarketpurchaseBankCentralBankTR+100S+100DepositsatCB+100S-100(4)國庫存款轉存款：銀行業收受之國庫存款（稅收、國營事業盈餘繳庫）必須轉存央行。Then,banks’DepositswithCBdeclin

3、esandthusMBislowered.Bank1BankofTaiwanCentralBankTR-100D-100TR+100稅款戶+100DepositswithCB-100國庫轉存款+100Whenthegovernmentspends,itwithdrawsfrom國庫轉存款andmakepaymentstocontractors,publicservants,etc.,bankreservesincrease.Note:Changesofcertainitemsinassetsorliabi

4、litiesmaynotcauseMBtochangeiftheydonotaffectCorTR.Forexample,interestincomesfromforeignassetsraiseForeignAssetsofthecentralbank.Thisleadstoacorrespondingincreaseinthecentralbank’snetworth,buthasnoeffectonMB.ToolsofMonetaryPolicy1.OpenMarketOperation(公開巿場操

5、作)中央銀行藉由在公開巿場買賣證券來影響銀行準備金、準備貨幣及貨幣供給量，或者短期利率，以達成寬鬆或緊縮的貨幣政策。(a)VeryofteninTaiwanthecentralbankinterferesintheforeignexchangemarketbybuyingforeignexchangesandissuingNT.Tocontrolforthemonetaryaggregates,thecentralbankwillalsouse公開巿場賣出(發行定期存單)andtakebackmoneyf

6、romthebankingsystem(沖銷（Sterilization）).(b)動態操作（DynamicOperation）vs.防禦性操作（DefensiveOperation）(c)防禦性操作example:春節期間資金需求增加，央行可採(i)換匯(swap):購入美元，提供等值新台幣給巿場，並在未來某一時點以事前議定價格賣出美元，收回新台幣。(ii)附買回協定：央行向銀行買入附買回協定，釋出新台幣銀；在未來某一時點以事前議定價格賣回給銀行，收回新台幣。2.DiscountLending–lend

7、eroflastresortThecentralbanklendstofinancialinstitutionsthroughtheDiscountWindow,chargingthediscountrate(重貼現率).3.RequiredReserveRatios(存款準備率)4.道義說服（moralsuasion）中央銀行對各銀行表明其立場，不使用公開巿場操作、重貼現率、存款準備率等工具，而希望藉說服的力量，來達成管制各銀行業務的目標。因此，此項政策又稱為說教式管制（jaw-boning）。This

8、monetarypolicyisaninformalbutusuallyquiteeffectiveandpowerfultool.5.SelectiveCreditControl(選擇性信用管制)(a)保證金比率（MarginRequirement）：銀行對於以證券抵押申請貸款者，必須保留當時巿價的某一比例作為保證金。中央銀行可藉變更保證金比率以影響證券巿場的活動、銀行的存款、與貨幣數量。(b)消費者信用管制（Consume