恒星科技：2013年度第二期短期融资券信用评级报告

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1、短期融资券债项信用评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资

2、料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有、或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。短期融资券债项信用评级报告发债情况本期融资券概况恒星科技已于2013年在银行间市场交易商协会注册了总额为4.5亿元的短期融资券，分期发行，其中

3、第一期2亿元人民币已于2013年4月发行完毕，本期为2013年度第二期，发行金额2.5亿元人民币，发行期限为365天。融资券面值100元，采用簿记建档、集中配售发行方式，到期一次性还本付息。本期短期融资券无担保。募集资金用途本期短期融资券募集的2.5亿元资金中，1亿元用于补充流动资金，1.5亿元用于偿还银行贷款。发债主体信用恒星科技前身是成立于1995年的巩义市恒星金属制品有限公司。2007年4月27日，公司在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市，股票简称“恒星科技”，股票代码002132。经过多次增资扩股及股权转让，截至2013年3月末，公司注册资本为人民币53,

4、986.98万元，注册地址为河南省巩义市康店镇焦湾村，公司法人代表和实际控制人为董事长谢保军，其持股比例为34.76%。1公司主要从事镀锌钢丝、镀锌钢绞线、预应力钢绞线、子午轮胎用钢帘线、超精细钢丝和胶管钢丝的生产和销售业务。公司产品广泛应用于电力电缆、高速公路、汽车轮胎及光伏太阳能用硅晶片切割等行业，具有年生产镀锌钢丝和镀锌钢绞线20万吨、预应力钢绞线15万吨、钢帘线和胶管钢丝6万吨以及超精细钢丝0.5万吨的能力。公司下辖4个控股子公司和2个全资子公司，镀锌钢丝、镀锌钢绞线业务生产主体为子公司巩义市恒星金属制品有限公司（以下简称“恒星金属”），预应力钢绞线业务

5、生产主体为子公司河南恒星钢缆有限公司（以下简称“恒星钢缆”），公司本部主要负责钢帘线、超精细2钢丝及胶管钢丝的生产和销售。2012年3月23日，公司全资子公司河南恒星光伏科技有限公司（以下简称“恒星光伏”）更名为河南省博宇新能源有限公司（以下简称“博宇新能源”）。根据公司提供的由中国人民银行出具的《企业基本信用信息报告》，截至2012年11月23日，公司存在一笔余额为0的欠息记录。根据中国光大银行郑州分行提供的说明文件，该笔欠息记录系银行系统造成。截至本报告出具日，11恒星CP001和12恒星CP001本息已到1镀锌钢丝通过绞合工序生产出镀锌钢绞线，镀锌钢丝也可

6、作为产成品直接出售，公司根据合同订单情况调配镀锌钢丝和镀锌钢绞线产品的产量。2超精细钢丝是钢帘线的延伸产品。3短期融资券债项信用评级报告期兑付，13恒星CP001尚未到还本付息日。镀锌钢丝和镀锌钢绞线主要作为电力行业中输变电线路基础材料而广泛运用于电线电缆生产和电网建设、改造领域，国家出口政策的支持、电力输送行业的快速发展以及农网和电网建设的大规模投资，为镀锌钢绞线市场发展提供了良好的机遇。镀锌钢绞线行业产能过剩，易受经济投资规模变化影响。镀锌钢绞线产品市场较为成熟，目前国内有一百多家生产企业，属于完全竞争的态势，产品附加值不高，盈利水平较低。预应力钢绞线作为高

7、效钢材主要运用于高速公路、桥梁、枕轨及大型建筑等基础建设领域，在国家加大基础建设投资，特别是加大对中、西部基础设施建设的大背景下，预应力钢绞线的市场需求将大幅度增加。预应力钢绞线产品行业准入门槛较低，市场竞争激烈，生产企业规模普遍较小。预计未来1～2年，我国的预应力钢绞线市场供应量充足，市场仅存可以靠品质和成本占有的市场规模空间。钢帘线产品主要运用于子午线轮胎的骨架材料，在全钢子午轮胎中占比约为40%。近年来我国汽车行业发展迅速，汽车产销量的快速增长，有效带动了对轮胎的需求。由于我国的人工成本远低于欧美等国家，并具有轮胎基础原材料供给的优势，近几年通过技术引进、

8、自主创新，缩小与西方发达