企业银行借款融资中的盈余管理研究

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1、企业银行借款融资中的盈余管理研究企业银行借款融资中的盈余管理研究　　根据我们的统计，20032011年间，我国剔除金融类的全部A股上市公司中银行借款占总债务的比率平均超过40%，占总资产的比率超过25%。由此可见，虽然存在资本市场这一直接融资途径，国内上市公司仍离不开贷款融资。　　贷款融资的普遍存在使信用风险成为银行面临的重大课题。党的十八大新闻中心曾就中国银行改革与科学发展主题举行集体采访，对银行信用风险的控制给予高度关注。2004年之前，我国商业银行的不良贷款率就曾一直居高不下，虽然之后政府的一系列救助行动和银监会的成立有效改善了这一现象，但不良贷

2、款率在2012年又有上弹趋势，因此从源头上真正提高银行资产质量迫在眉睫。在这一过程中，贷款提供决策和贷后持续监控都是至关重要的环节。银行决策在很大程度上依赖于会计信息，企业作为信息供应方，出于自利目的可能会对会计信息进行修饰以迎合银行需求。如果企业围绕借款过程的盈余管理确实存在，它将进一步提高银行监控的难度，银行方面应当对此予以高度重视，而企业盈余管理的表现形式也将为银行制定应对措施提供借鉴。另一方面，银行作为企业外部治理的重要组成部分，其监管力度的加强对提高企业财务信息质量和维护资本市场秩序都有重大作用。本文的贡献即在于使用噪音较小的分布检验法，对企

3、业基于银行借款动机的盈余管理进行研究，揭示企业是否围绕借款过程进行了盈余管理及其表现形式，并计算盈余管理频率。研究发现：企业在借款过程中普遍进行了避免亏损而非避免净利润下降的盈余管理，这可能暗示银行在放贷过程中出于信息成本的考虑仅对企业是否盈利进行了考察，而忽视了对盈利趋势等其他维度的关注。企业的盈余管理行为会对银行造成误导，降低信贷资产的质量，提高潜在的信用风险。银行应当采本文由.L.收集整理取适当方法予以识别。该结论为银行改进监管政策、优化信贷资产的配置和降低信用风险指明了方向，同时为提高企业会计信息质量和完善公司治理提供了支持。　　一、相关文献综

4、述　　（一）企业的盈余管理动机　　盈余管理动机主要有以下几种：资本市场动机、代理人竞争动机、政治成本动机和契约动机。债务契约动机是契约动机中非常重要的一种。学者们认为，债务契约签订之前，银行会对企业进行审查。FraserandGup指出，银行会基于企业的财务状况、抵押担保及盈利情况等决定贷款的发放[1]。因此，企业为了　　获得更好的贷款条件，往往会粉饰其业绩。BenEishandPress提出，违反债务契约的后果对企业非常不利，它可能导致银行提高利率水平、要求提前偿还借款或者拟订更加严格的限制性条款[2]。因此，债务契约签订后，企业仍然有动机进行盈余管

5、理，以使银行相信其有足够能力履行契约。　　国内关于盈余管理动机的研究多聚焦于资本市场动机。陆正飞和魏涛对我国19982001年间上市公司首次配股后的会计业绩进行研究，发现配股公司在配股前存在盈余管理行为[3]。陈祥有和万寿义以20012007年在我国沪深两市上市的422家IPO公司为样本，证实公司在IPO前普遍存在正向盈余管理行为[4]。在契约动机方面，雷强从单阶段和无限重复博弈的角度开展研究，指出在现有体制下，上市公司基于借款动机的盈余管理行为不可避免，它的存在是博弈均衡的必然结果[5]。刘芹以我国20072009年A股上市公司银行借款的数据为样本，

6、发现银行债务契约促进了债务人的盈余管理行为[6]。　　（二）银行的监管依据和监管优势　　信用风险是银行面临的主要风险，它在很大程度上取决于借款人的偿债能力和盈利能力。所以，银行需要对借款企业开展审查。TreacyandCarey的研究表明，银行会综合采用定性和定量指标评估信用风险[7]。饶艳超和胡奕明研究发现，银行在授信时对长短期借款、主营业务收入、资产负债率和流动比率等财务信息高度重视[8]。会计盈余作为最直观反映企业一定时期内经营成果的指标之一，其具有较高的信息含量已经得到广泛认可。在很大程度上，会计盈余已经成为银行在贷款发放前后对企业进行审查与监

7、控的重要依据。　　Fama发现，相对于个人贷款者和其他中介机构，银行具备一定的监管优势[9]。Diamond认为银行在获取和处理借款人的私人信息方面具有相对更低的代理成本[10]。另外，银行还具有监管的规模经济效应和获取私人信息的优势。由于企业通常在银行开户，并经常性地进行存贷款活动，因而银行能够在长期的合作关系中，深入了解企业的资信状况和财务状况，从而具备监管优势，AintablianandRoberts的研究就证实了这一点[11]。　　（三）盈余管理的计量方法　　现有的盈余管理计量方法主要有三种类型，包括应计利润分离法、具体项目法和分布检验法。应计

8、利润分离法又包括截面Jones模型、修正Jones模型和行业模型等。目前国内使用频率最高的是应