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1、浅析基于价值评估视角下的EVA调整事项研究［摘要］EVA作为一种基于价值的管理理念和方法逐渐为实务界所认识和认同,并作为一种新的公司治理和业绩评估标准,在全球范围内广泛应用。但EVA的理念与公认会计准则存在许多差异,需要将按照公认会计准则编制的报表进行调整以得出科学的EVA。本文从公司价值评估的角度,对EVA调整事项进行了深入的探讨。 ［关键词］EVA；调整事项；价值评估 1EVA调整事项的调整原因及原则 由于财务报表是建立在权责发生制和谨慎原则基础上的,因此会计利润与EVA之间的差距,来源于传统经营模式
2、中经营者和所有者的统一所造成会计行业极端保守的倾向(采用谨慎性原则、重要性原则等)。在正确计算经营利润和必要的资金回报率方面,会计制度存在很大的不足。从会计发展以及经济发展过程中所发生的演变看,这些不足源于会计报表及会计准则所处的角度,即为了保护债权人的利益。而债权人关心的利益与所有者和管理者有很大的不同,债权人更为关心的是如果借款人破产,他们能否得到足够的财产以补偿贷款损失,因而会计报表是按照“为企业料理后事”来描述公司状况的。但是从EVA存在和产生原因看,其所处的角度是管理者和所有者,为了最大化所有者权益同时正确衡量经
3、营管理者为企业作出的贡献。由于角度和思维方式不一样,其要求就有所不同,依据传统会计准则的内容和条件来计算EVA就会产生误差和矛盾,因此必须对会计准则中不适应EVA的内容进行调整和纠正。 SternStewart公司提到的可能对税后净营业利润(以美国的公认会计准则编制的)调整的项目多达160余项。该公司确定EVA调整项目的调整原则是：一方面考虑EVA作为外部评价指标时应该做的调整,另一方面考虑EVA在应用于企业内部,统一经理层与股东的利益时应该做的调整。考虑的调整原则主要有：易理解性、可获得性、重要性、可影响性、现金收支等
4、原则。 考虑到我国资本市场的特殊性、上市公司信息披露的准确性和完备性、会计调整的可操作性等因素,如果单纯从外部评价指标来看,即将EVA单纯应用于我国的上市公司价值评估,笔者认为在实践中选择调整项目时遵循的原则有以下几点： (1)可获得性原则：会计项目的调整必须结合国内现行的企业会计准则,需要调整的会计项目的数据应该是可以从公开的财务报表中获得的,而不是主观估算的； (2)相关性原则：通过调整应该能够有效降低公司的盈余管理,使得EVA更能真实、准确地反映企业的经营业绩； (3)重要性原则：调整的会计项目涉及金额应该较
5、大,或者如果不调整就会严重扭曲公司的真实情况； (4)效益性原则：如果调整项目过多,不但增加了工作负担,同时也是对资源的一种耗费,调整时必须考虑操作简单性与结果准确性之间的平衡。 2价值评估视角下EVA需要调整的会计事项 下列六项会计事项,符合前述四项调整原则,应该进行调整： 2.1商誉 对于商誉的会计处理,每个国家有所不同。基本的处理方法有两种：一种是将商誉资本化,并在预计的受益年限内摊销；另一种做法是将商誉作为当期费用冲减利润。从EVA的角度看,这两种处理方式都是对企业净营业利润的一种扭曲。根据EVA
6、原理,不应对商誉进行摊销或费用化处理。如已经对商誉进行摊销或费用化,在调整时就将以往的累计摊销或费用化金额加回到投入资本中,同时把本期摊销额加回到税后净营业利润。这样税后净营业利润就不会受商誉摊销或费用化的影响,鼓励管理层进行有利于企业长远发展的购并活动。 笔者认为,这种调整是合理的,因为：第一,商誉之所以产生,主要是与被购并公司的地理位置、信誉、经验、生产效益和诀窍、市场地位等有关,这些都可看做近似永久性资产,不宜分期摊销或费用化；第二,商誉摊销作为期间费用或直接费用化会抵减当期利润,影响管理者的短期业绩,但实际上管理
7、者并没有出现经营失误,利润的降低只是由于会计处理的问题而造成的。因此,对商誉进行调整是必要的。商誉及其摊销的相关数据信息可以从财务报表附注中获得。 就我国而言,2007年以前的旧准则规定商誉等无形资产应按直线进行摊销；新准则取消了直线摊销法,改用公允价值法(在新准则中,商誉不属于无形资产,单列),对企业合并形成的商誉,要求每年至少进行一次减值测试,并结合相关资产组和资产组组合进行测试。在EVA会计调整时,虽然不论是摊销还是计提减值,最后结果都一样,即商誉要以它的原始价值保留在资产负债表上,但是,在会计调整的过程中还是要对
8、商誉到底是摊销还是计提减值进行区分。 2.2研发费用 会计准则对研发费用的处理方法一般是全部计入当期损益,而此类费用对公司未来和长期发展具有持续的、重要的影响,发挥效应的期限并非只是费用发生的会计期间,将其全部计入当期损益显然不尽合理。因此,计算EVA时所做的调整就是将研发费用资本化,并按一定受益期
