人民币汇率变化对外商直接投资的影响

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1、人民币汇率变化对外商直接投资的影响　　一、外商直接投资和汇率变动的相关理论　　1.汇率变化的相关理论　　两种钱之间的兑换比率就是汇率，货币价值的相对提高和降低主要通过汇率变化体现，汇率变化幅度大小和变化范围取决于汇率制度的变化，同时经济交流和政治交往有时也会体现在汇率变化上。汇率变化主要是通过汇率传导机制的价格对经济影响，并由汇率变动预期两个方面来体现。　　（1）汇率变动引起的价格的连锁变化　　对一国经济的影响，汇率变化主要体现在价格升值的货币或贬值，汇率传导机制会导致贸易品和非贸易品的价格变化，从而影响外贸在全国的收支状况。以货币升值为例：如果一种货币价值增长

2、，假设商品本国的出口价格不变，此商品价格在国外上升，这种情况最终会导致商品的国际竞争力下降，这种商品出口数量减少。在这种情况下，该国的进口商品数量增加，出口放缓，国内收入下降，就业减少，进口增加也将会产生一定影响，国内消费者可能会因为大量国外产品的进入和价格下跌加大对进口商品的购买，降低产品消费，抑制国内产量扩张。改变国内生产规模，尤其是国内生产收入减少将影响该国的投资收益。此外，由于该国劳动力成本和原材料成本的相对价格会提升，会增加投资者对国内投资成本。收入和成本增加，引发投资者可以获利下降，从而影响投资者投资于该国的积极性，外国资本流入。同样，一个国家的货币

3、贬值理论上将抑制进口，促进出口，相对于外国投资者，该国国内生产规模增大，增加收入，利润率也有所提高。因为该国货币价值的增大，使外币在国内拥有更多购买力，并有了吸引更多外国资本流入的比较优势。　　（2）汇率变动对心理期望值的影响　　汇率变动对进出口的影响通常会有一些“时间延迟”，一段时间后才能真正反映国际收支及其对国内经济的影响，这样一个改变汇率的轨道称为“j曲线效应”，经常汇率对经济的影响将取决于人们心理预期的汇率变化。当一个国家的货币开始升值，投资者将首先确定这个升值是否持续，这样的判断或投资者的心理预期往往会影响下一个投资计划。如果只是短期或一次性的心理预期

4、升值，基本不会影响投资者的决策。但是，如果预期货币长期可持续性升值，投机性投资者将借机进入国家市场，伺机牟利。如果投资者预期货币贬值，以避免该国货币持有的可能损失，投资者往往会选择从国内转移资金。　　2.国外商人直接投资的相关概念简述　　外商直接投资是国际资本流动的重要方式，比较经典的理论分析主要包括：垄断优势理论和国际资本流动理论。　　（1）垄断优势理论　　垄断优势理论认为，跨国公司想在东道国成功的进行经济活动，就要具有本地企业无法比拟的垄断优势。这些优势主要体现在以产品性能为代表的市场垄断优势、以专有技术为代表的生产垄断优势、以一体化生产为代表的规模经济优势

5、。东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用这样的垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。　　（2）国际资本流动理论　　国际资本流动理论将各国的利率和利润率差异作为国际资本流动的主要原因，该理论的基本假定是：世界上只有两个国家，分别为资本充裕国和资本稀缺国，且两国的投资效益分别遵循边际收益递减规律，则在开放经济系统中，资本会从资本充裕国流入资本稀缺国，使两国的效益都增大，资本配置达到最优。将该理论进行扩展，可以理解为各国的产品和生产要素市场是一个完全竞争的市场，资本可以自由地从资本充裕国向资本稀缺国流动。投资国资本流出是为了寻找更好的市场、谋求更高收益，

6、而东道国也会因为接受资本流入可以更好发展本国经济，从国际资本流动中获益。所以，很多国家在吸引大量外商直接投资的同时也会大量进行对外投资，每个国家和市场都希望可以在资本流动中获利。　　二、人民币汇率与国外商人投资的特点分析　　1.人民币汇率改变的特点　　人民币汇率制度改革分为三个阶段：1979年改革开放至1994年中国汇率改革间，人民币兑美元贬值剧烈且明显，与之相对应的人民币实际有效汇率也在不断下降。在1994年至2005年，作为一个单一结果，有管理的浮动汇率制度实际上是显示钉住美元，1998年亚洲金融后，以支持东亚国家渡过难关危机，中国政府承诺不贬值，人民币兑美

7、元稳定在“8”时代。所以，在这个阶段的名义汇率和实际有效汇率一直保持着长期稳定的。2005年后不再钉住美元，人民币兑美元加快，实际有效汇率也明显提高。由于实际有效汇率除有关期间通货膨胀的影响，能够更好地反映经济形势和国家竞争力，所以，实际有效汇率比名义汇率的波动更为明显。　　2.国外商人投资的主要特性　　（1）投资总规模增加，增速变缓　　合同总金额可能出现我国投资者对投资的需求，但实际数量更多的反映了实际经济形势。对比实际合同金额，合同价值政策变化对东道国的性能更为敏锐。外国直接投资合同总金额的快速增长不同于实际数量的外国直接投资，虽然总体表现出日益增长的趋势，

8、但稳步增长，增长率也显示