青岛海尔财务分析

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青岛海尔财务分析第三章我国家电行业慨况3.1行业的宏观经济分析3.1.1法律政策的支持自二十世纪九十年代以来，我国陆陆续续出台了一系列的促进内需的政策，从而在一定程度上带动了国内居民的消费需求，同时也带来了家电行业的欣欣向荣的局面。(1)家电下乡政策为了促进国内需求和挽救家电市场，政府于2008年12月宣布实施了家电下乡政策，也就是农业户口居民如果购买纳入补贴范围的家电产品，国家将会按产品售价的一定比例（13%)的财政补贴，这是一种创新，这个过程分三步实施：第一步：从2007年底到2011年11月底，这一政策将会采用三个省份作为试点；第二步：从2008年12月底幵始，范围从三个省覆盖到全国14个省市，这一批被纳入的省市计划到2012年底截止。第三步：从2009年2月初开始，除了第一步和第二步涉及的省市外，其余的省市、自治区也将会被覆盖到，并于2013年初结束。(2)以旧换新政策家电以旧换新就是消费者把已经用过的旧商品卖给商家，作为购买新商品的折扣价。这一政策涉及的范围包括家具、家用电器等。试点省市购买这些新产品，将按新家电价格的10%给予一定的财政补贴。这一政策于2009年8月份开始实行，到2011年底结束。.(3)节能产品惠民工程为了促进节能减排，在2009年5月18U,我国实施了节能产品惠民工程，这个 工程主要是想通过财政补贴来推进能效等级较高的产品，比如在一级、二级及以上的十大类高效节能产品，财政补贴的标准将会根据节能产品和普通商品之间的差价来确定一定的比例，这一政策将会在2012年5月结束。2012年1月初，在全国商务工作会上也明确的将消费促进工作作为商务工作的虛点，并对节能环保产品的范围进一步扩大，将覆盖到所有的家电产品。3.1.2人口环境我国人口的特点是东部多，西部少，并且家庭收入生活水平存在很大的差异，从而造成了家电企业的发展存在很大的差别，在某种程度上也给家电行业的发展带来了巧、利的影响。3.1.3经济环境在2001年12月，我国加入WTO以后，也给我国的家电企业带来的广阔的国际市场空间，将会大大促进中国家电企业的出口。同时，也有利于提升我国家电行业在国际上的整体实力，有利于降低企业成本，提高自身竞争力。3.1.4技术环境随着科技的断发展，我国的家电行业也在断的引入新的技术，从而促进了产品的更新换代，也制造出了可以满足>(、同消费水平的产品需求。但是，我国的家电企业大多数都依赖国外的技术，没有自己的核心技术，产业升级也比较缓慢，在这方面，我国与发达国家有很大的差距，这也给我国家电行业的长期发展造成了很大的障碍。3.2行业的微观经济分析3.2.1行业特征分析如采要认识一家企业的财务本质，就必须要了解企业所在行业的特点，因为行业特点会影响我们判断企业财务数据和指标。下面是家电的行业特点。 (1)市场竞争激烈经过了20多年的激烈竞争，一些实力不强的小企业因为种种原因退出了家电行业，而一些实力雄厚的企业则慢慢占据了市场，出现了较多的知名企业。在行业期初阶段，企业之间为了竞争，通常会釆取并购和取得竞争对手市场的方式，但是，竞争愈演愈烈，家电行业逐渐向规模经营方向发展,竞争对手之间实力相差小.大，竞争变得更加困难。(2)规模经济明显由于越来越多的企业趋向于规模经济，所以家电行业的生产也越来越集中，很多大企业也在陆续的兼并、收购那些实力济的企业。IJ前，在家电行业里，前三名在市场份额屮所达到的比例已经超过了色.分之五十,Mil比例还在上升。(3)进入壁全尚经过二十几年的发展，我闽的家电行业也越来越成熟，也形成了大的知名企业，想要遥新进入这个行业未免会遇到很多阻码，个人认为主要存在两个方面。第一，技术壁皇。外国企业为了防止中国企业与自己竞争,设置技术壁垒，从不把核心技术带到中国，同时，国内企业也在断的开发自己的产品技术,所以新进入者势必会遇到专利技术方面的障碍。第二，资本壁垄。在大的趋势之下，规模经济正在不断的形成，新进入者要想加入这个行业，就必须要投入大量的资本。比如：在大连，1：^本东芝建设的生产基地，投资资本达到将近五千万美元；在深圳，为了建设生产线，口立也投资了40亿曰元，投资资本都较大。3.2.2行业环境分析在上个世纪70年代末，迈克尔?波特提出了五力分析模型，这一模型将五中力量有效的结合起来，对企业所处的行业进行环境分析。 (1)新进入者的威胁新进入者的进入势必会影响市场的平衡，引起已有企业的强烈反应，已有企业为了掉卫自己的市场份额，就势必会投入更多的资源，因此会增加成本，使收益降低。(2)供应商讨价还价的能力为了获得更大的利益和彰显自己的力量，供应商通常会提高自己产品的价格，又或者会降低质量。如果买方+能消化因此而增加的成本，釆购成本就会波及价债链，企业的收益率就会降低。(3)买方讨价还价的能力消费者通常都会想用最低的价格获得自己需要的产品，而这个价格必定会让供方取得最低的收益率。由于在这个网络发达的时代，家电企业产品成本的信息是公开的，而且现在很多企业都把互联网作为销售渠道，消费者的作用变得也越来越大。因为消费者通过多方面的对比，可以有许多的选择，从而致使企业把发展方向转向满足消费者的需求为主。(4)替代品的威胁通常消费者在购买产品之前，都会拿其他可以替代的产品进行对比，以选择产品价格最低的或者质量最好的，如果那些替代品的这些性能好于竞争商品时，威胁就会很大，这也就意味着商品价格会受到阻碍。(5)竞争对手之间的竞争目前，我国的家电行业发展的已经很成熟丫，企业与企业之间的差别+大，较大的竞争也会导致企业在技术、市场营销等方面投入更大的精力和成本，结果同样会降低收益。由此我们可以看出，家电行业的竞争很残酷，所以，已有企业如果想要取得更多的市场份额，就必须通过各种手段：降低成本、却得消费者的信任等等。 第四章青岛海尔的财务报表分析4.1青岛海尔的企业介绍1984年，海尔集团在青岛成立，经过二十几年的发展，海尔集团已经从一个开始阶段亏空的小厂一跃成为一个在全球都知名的品牌企业。1985年，海尔制定了名牌战略，一直到现在，海尔集团陆陆续续制定了多元化战略以及国际化战略，正是这不断调整、与时俱进的战略政策正确指导了海尔集团的发展方向。无论发展过程中海尔集团经历了什么变化，海尔集团的人文精神一直未变，它所坚持的依旧是以是非观、发展观和利益观为主要内容的核心价值观，以及以创新，可持续发展，客户至上，缜密的解决方案为内容的品牌信仰。任何一个公司或者企业，要想获得可持续发展，必须努力构建一个正确健康向上的精神文化，而海尔集团很好的做到了这一点。同时，海尔集团一直强持在保障产品质量的基础上进行自主性和创新性发展。随着时间的推移，海尔集团的产品也越来越受到市场消费者的认可和欢迎，海尔的品牌效应也逐渐建立起来。1991年，海尔被评为“全国十大驰名商标”；1998年，海尔被评为“亚太地区最具信誉企业”第七名。2010年12月，海尔集团在技术创新上又取得了突破，在全球白色家电领域成为第一家做送风模块的标准化接口。目前，在我国家电行业市场中，海尔的市场份额占据第一，成为行业内的龙头企业。2011年，通过家电市场调查发现，海尔品牌占有率达到7.8%,再一次成为全球第一。美国波士顿咨询公司在2013年初公布的《2012年度全球最具创新力企业50强报告》中，海尔集团仅在全球第八，而且在“消费产品和零售”方面成为第一?。由此我们可以看到，海尔的产品仅在国内取得了优异的成绩，而且在国外也取得了进步，把/禹于中国的品牌带向r世界。 海尔集团的管理方法也是值得国内和国外同行学习和借鉴的。在诸如哈佛大学这类高校，都将海尔集团的一些管理理念方法作为案例加入教材进行研究分析。这都说明了海尔集团的管理水平具有先进性和可行性。本文将对海尔集团的2011年到2013年的财务报表进行分析，希望了解青岛海尔现在的发展状况，展现一个大企业发展良好的各方面的情况。4.2青岛海尔的三大报表分析4.2.1资产负债表分析从海尔三年的资产负债表来看，见附表一，我们可以看到在这二年期间，公司的总资产呈现一个递增的趋势，而且增长幅度较大，2011年只有3972350万，到了2013年就增长到了6101590万，增长率达到了53.6%。在这三年当中，负债由2011年的2818450万增长至2013年的4102170万，股东权益从2011年1153890万增加到2013年的1999410万，他们的增长比例分别达到了45.55%和73.28%。总体来说，资产增加了，可以看出企业的规模在扩大，从在建工程，固定资产等科目的增长可以体现，而且在资产增长的同时，负债和股东权益也在同步增加，说明海尔集团的资产负债结构稳定，企业是良性发展的。下面将从各个方面来分析海尔资产负债表的内部关系。4.2.1.1流动资产分析从上面的表格中我们可以了解到，在流动资产中，这四个科目总和所占总流动资产的比重比较大，将近100%。通过两年的对比发现，其屮货币资金所占的比例基本没有变化，而应收账款和存货的比例在2012年到2013年分别下降了1.84%和4.03%，同时，存货的减少会带来应收票据与应收款项的增多，而应收款项可能转化为应收票据，因此在它们的作用之下，就导致了应收票据的比例有所提高。综合来看，海尔的 应收账款降低，说明坏账风险就降低了，存货的管理也取得了很大的进步，主要归功..-于“零库存运动”的施行。4.2.1.2非流动资产分析从上面可以得出，总的来说所占的比例都在上升，而长期股权投资、固定资产和在建工程三个科目所占比例的总和就超过了80%，三者当中只有固定资产净额稍微下降了，这是因为海尔实行了一系列的措施，比如“零库存”等，这样固定资产减少， 比例就理所当然下降了。4.2.1.3负债分析从表4-4能够看出，应付款项和应付票据就占了流动负债的很大一部分，达到了67%,而且两年的比例波动很小，相对稳定，而短期借款却占了3%多一点的比例。这 也和家电行业特点相关，作为一个销售企业，现金流就比较大，现金回收快且大，从上面的分析就可以知道，货币资金占了流动资产的40%以上，这样的现金流足以维持企业的日常经营活动，因此需要的短期借款就不多。家电行业的一个明显特点就是委托代理销售，同时，海尔也实施了“零库存”的销售，因此商品转化为了巨大的应收账款和票据，造成应收应付款项变多，所以应付款项和票据的比例就比较大而且也稳定。4.2.1.5非流动负债分析4.2.2利润表分析通过利润表能够看出（见附表2)，在2011年营业收入为7366250万元，2013年上升到了8648770万元，增长率达到了17.41%，同时，从2011年到2013年营业成 本增加了832300万元，增长率为14.79%，净利润也上涨了190362万元，增长率为52.19%。由于营业收入的上升速度比营业成本快，所以营业利润与净利润在这三年期间增长比较快，所以海尔在这几年当中收益经稳定，盈利能力较强。4.2.2.1利润构成分析 在上面的图中可以看出，三大费用变化不大，但要注意的是财务费用在2012年和2013年都为负数，从2011年的115380000下降到2013年的-45740000,增长率达到-139.65%,在上面的分析我们了解到海尔资金充足，可以满足公司的U常经营要求，借款少，所以利息就减少了许多，只是这样+是致使财务费用降低的原因，主要是因为企业把大量的闲置资金借给了关联方及其他，取得了大笔的利息收入而冲减了利息 支出，同时在分析前面的资产负债表的时候，企业的应收款项和票据有一个大的增长，这也会带来一定的利息收入来抵消利息支出。在这三年里，海尔的营业收入增长率为17.41%大于营业成本的增长率14.79%,这也是其收入提高的重要原因，同时许多科目都表现出上涨趋势，因此海尔这几年的企业效益较好，但是企业的成本比例过高，控制和减少成本对企业以后的发展会起到很大的作用。4.2.3现金流量表分析现金流量表是二大基本报表之一，反映的是企业在一定时期的现金增减变动情况，其重要的作用就是能够决定企业的短期生存能力，对于评价一家企业的经营状况有着很大的帮助，所以掌握现金流量表非常重要?。从上面的表中，我们发现经营活动现金收入在2012年有所减少，这是因为大的市场环境，整个家电行业都是这样的情况，在家电下乡、以旧换新等政策实行的前期， 家电市场迅速发展，因此现金流收入涨幅大很正常，但是到了2012年，前期的政策透支加上国内外的经济+景气等原因导致市场进入一个低迷的阶段，有所下降也是理所当然，到了2013年，国家又推出了一些促进消费的政策，行业有所回暖，总的来说，这一指标在家电行业中是处于较高的水平。在表中投资活动现金流的收入有所提高，说明企业的投资开始有所回报，但是在这三年当中都楚净支出，前面提到海尔实行了“去制造化”和“零库存”，从而形成了固定资产、其他长期资产等现金的支出。在筹资活动中，现金支出也在一直上升，这和负债分析情况也相吻合，因为海尔有很少的外在借款，所以筹资活动的现金收入就基本没有，从而表现为为净支出。4.3青岛海尔的财务比率分析4.3.1青岛海尔的偿债能力分析偿债能力是用来评价企业资产的偿还债务的能力。企业偿债能力的比率主要有：(1)资产负债率；（2)速动比率；（3)流动比率。4.3.1.1短期偿债能力分析短期偿债能力是用来反映企业偿还流动负债的能力，其强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。流动资产的流动性越强，短期偿债能力也就越好。所以，经常通过分析流动比率、速动比率和现金比率来评价企业的短期偿债能力。a比率分析： 从表4-9和图4-3中可以看出：2011-2013的三年时间里，海尔的短期偿债能力出现了变化，先下降后上升。从流动比率方面来说，比值都在标准值2以下，说明企处每一元的流动负债所能够得到保证的流动资产额度减少了。除此之外，由于流动比率超出的部分就是营运资金和流动负债的比值，所以可以从图中反映出营运资金和流动.负债的关系，流动比率低，说明企业流动比率较差。这需要结合企业内部情况，.比如企业的借款从2011年到2013年数额增多，也就是说包括借债引起的原因。从速动比率来看，2011年到2012年，下降到标准值1以下，流动负债的安全程度有所降低，但是到2013年，又回升到了1以上，安全程度提高。一般来说海尔的流动性和短期偿债能力还是比较正常的，不过这个问题仍然值得注意。从现金流量比率来看，这三年的比值都大于0，说明现金偿还债务的能力还可以。不过最好关注这方面情况，P且止这些比率继续下降，保持一个合理的范围。b趋势分析： 从表4-10和图4-4中可以看出：青岛海尔的货币资金、流动资产和流动负债的数额呈比较明显的上升趋势，而经营活动现金净流量则处于先下降后上升的过程中，但不明显。流动负债的数额增长，增长率为46.56%，这是造成流动比率、速动比率以及现金流量比率下降的主要原因。在流动资产当中，货币资金、应收款项、存货等都出现增长的趋势，由此可知流动资产的规模的上升，是流动资产各个项目同时上升的结果。注意到应收股利2012年为0,这是因为当年收回了上期应收股利。C结构分析： 表4-11可见，流动资产占总资产的比重在2011年到2013年中都很高，超过了一半，其中在流动资产中，货币资金-?项就占据了40%多的比例。流动资产的比例高，说明其对流动负债的保障就会越高。但是会影响到企业的盈利能力。其中，应收票据、应收账款和存货所占份额逐年上升。从表中可以知道，三年的流动负债的比例都很高，而且总体来说在上升。从2011年到2012年，应付账款的比例又有所回升。其中应付账款接近40%的比例，应该存所警揭。我们应该注意到：流动资产上涨的速度赶上流动负债上涨的速度。4.3.1.2长期偿债能力分析长期偿债能力是用来反映企业对债务的承担能力及偿还能力，该指标的强弱可以说明企业的财务是安全和稳记。a比率分析： 海尔占领市场份额的主要手段之-。从表中可以看出，流动资产周转率由10.46下降至8.06，主要是受到存货周转率和应收账款周转率下降的影响，但是海尔的流动资产周转率相对于行业水平还是具有较高水平的，资金利用效果是比较好的。固定资产周转率由2011年的2.68下降至2013年的1.94，反映出海尔的固定资产周转速度有所降低，同时也得出在利用固定资产的 效率方面不足，也就是里然拥有较多的固定资产，但是设备却是闲置、浪费。海尔的投资现金流出主要是购置固定资产和无形资产，而购置的固定资产并没有得到充分的利用，进一步说明海尔的投资存在不足和投资回报低等问题。同时在这三年期间，总资产周转率从2.14下降至1.56，反映出海尔利用其资产获得效益下降，资产没有得到充分的利用。总之，海尔的整体营运能力在逐步减弱，资产效率降低；其中可能存在应收账款占用企业流动资金过大、固定资产闲置等问题，这些都是需要解决的。4.3.3海尔的盈利能力分析4.3.3.1收入来源构成分析 度就越快，折射出企业资产规模的上涨就越高。如果总资产增长率太大了，我们就需要思考企业有没有盲目发展的问题，从上面的指标分析中可以看到海尔的货币资金剩余过多，同时投资;4〈够，这也是造成其比例下降的直接原因，忽略这个原因的话，海尔的资产增长速度还是比较稳定的，其未来的发展还是值得期待的。 从固定资产成新率可以看出一家企业手中的固定资产的新旧使用程度，能够反映出其固定资产更新速度的快满及持续发展的潜力。从上面的表中可以看到这一比率基本保持小幅度的增长，反映出企业的固定资产相对是新的，对未来扩大再生产会提供足够的资源支持，因此对以后的发展也会带来积极的影响。整体来看，海尔以后的成长能力还是很值得期待的，上面的四个比率都反映出了其在市场上的占有量、发展潜力、经营规模和持续发展四个方面都是很不错的。4.4青岛海尔的综合财务分析杜邦财务分析体系是一种以权益净利率为首，把体现企业的三大财务指标（盈利能力、偿债能力、营运能力）按内在联系有机地联系起来，以综合分析企业的财务状况的一种方法。 资产总量也增加了22.79%，那么最终的原因就是销售利润的增长过于缓慢，导致相关指数出现了下滑。接下来开始分析其指标下降的正相关因素，权益乘数的下降。海尔的权益乘数由2012年3.23下降至2013年3.03。通常来说企业的权益乘数越大，说明企业资本在所有资产中的比例较小，负债有压力。但是，如果企业的营运状况是向上发展的，那么 权益乘数大就能够为企业带来较大的收益，就是通过增加企业的股东报酬率，来激励企业股票的价值。由上面的资产负债表分析可以知道海尔的权益乘数下降主要是负债的减少，导致资产负债率上升。所以，根据杜邦分析的初步结果，我们可以得出与上面一致结论，海尔2013年利润能力降低的原因如下：1、政策方面的原因、市场方面的原因以及公司自身管理的原因，共同推动企业效益增加，这主要是因为政府的相关计划，包括家电下乡等，刺激了市场之后，导致市场规模扩大，竞争情况减弱，而企业的效益提升。2、宏观经济层面的情况好转，这样会刺激城乡居民的消费情况，消费支出比例提升以后，自然会蔓延到家电领域，从而刺激家电企业的利润增长，形成了产销旺盛的局面，因此海尔在这种条件下身为国内家电企业的领头羊，_然形势大好。3、海尔的销售情况因为营销制度、营销管理的提升也出现了旺盛的局面，固有的销售网络管理水平提升，这些都促动了海尔产品的销售业绩提升。4、海尔的经营策略跟随时代变化做出了调整，创利能力增加。5、海尔也没有通过更多的融资来扩大生产规模，这对于未来的发展存在一定的隐m■/Qi、O总体而言，海尔公司的情况良好，资金安全，在各个环节都有了极大的提升，唯一遗憾的是没有借助融资渠道来扩大生产，扩大市场占有率，同时也需要加强对资产的有效利用。第五章海尔与格力、美的的财务对比分析 5.1格力、美的的企业介绍5.1.1格力的介绍珠海格力电器股份有限公司是一家国有控股企业，其实行研发、生产、销售及服务的一体化模式，在我国国内，格力在家电行业内是第一家在净利润和缴税方面都上百亿的企业，公司旗下的产品有许多，比如家用空调、热水器以及晶视冰箱等等，产品种类较多。格力作为国内首屈一指的家电行业的制造商，一直以来都比较注重空调方面产品的发展，同时也注重技术创新，希望能够给广大的消费者带来优良品质的产品。格力在全球建立了九大生产基地，在国内有珠海、武汉、重庆、在家庄等，在国外有巴基斯坦等，总共拥有七万以上的员工，到B前为止已经研发出了二十大类的产品，包括有400个系列，可以使各个消费水平的人群都能得到向己的需要；在技术创新方面，格力已经有超过14000项的专利权，其iji己研发的就达到5000个，比如I']lA开发的光伏直驱变频离心机系统、双级变频压缩机、无稀土变频压缩机、R290环保冷媒空调等等，这些产品+仅在国内处于领先地位，在国际上也有较大的竞争力，而且这些技术也弥补了行业的空由，重写了家电行业的历史。5.1.2美的的介绍1968美的集团在广东的北潜成立，并于1980年正式进入家电行业，1981年开始使美的品牌。美的主要以家电产业为主，足一家涉及多个产业的大型的综合型的企业，像照明电器、物流等等，公司拙存三家上市公wj和四个产业集团，在国内铺有很光的销僅渠道，在国外市场也建立了二十多个分支机构，其建立的白色家电生产基地和出口越地在我国M内是最大规模的。通过社会调齊，公司乂十H万的员—I:，建立的品牌有美的、小天鹤、华凌等等， 其设立的生产基地在W内有广州、安徽、靈庆、武汉等等，在国外有越南、白俄罗斯等建彳〗产基地，其公的主耍产品有家用和商)1_1空调、冰箱、洗衣进、等等家电产品，还生产家电的配件产品，在我国的家电行业中是拥有最大和最完整的小家电产品及厨用家电产品群，每年的产品销量超过两亿台。5.2海尔、美的、格力财务对比分析由于在本文创作期间，2014年的财务数据还没有公布，故将采用这三家公司2013年的数据进行财务分析。5.2.1营运能力比较从上述表中我们可以看出，在应收款项的周转率方面，较其他两家，只有格力在现金入账方面具有很大的优势，具体表现在：款项收回快，回收期短，这样导致的坏账就会少，而且资产流动快，短期偿债能力就相对好；而海尔和美的应收款项周转率过低，会造成坏账和流动资产的流动性过慢，增加资本成本与财务风险。同时，在应收款项和流动负债的比率上，三家都有些低，这反映出三家企业通过应付账款缓解现金流的压力都比较低，而海尔的最低（11.38),这也可以看出海尔的抵抗风险的能力。从存货周转天数上来看，格力的表现在三家当中稍稍差一些（68天），美的（55.36)也不太理想，而海尔的为最低（38.91),说明海尔的存货周转速度、变现能力及销售 状况都好于格力和美的。从总资产周转率上来看，格力只存0.98，有点偏低一些，说明了其利用资产进行经营的效率差点，这会影响其获利能力，而海尔的是最高的（1.56)，说明海尔的运营能力较其他二者好一些。5.2.2盈利能力比较净资产收益率对于分析公司的收益能力有着莫大的帮助，上面的表中可以看出，美的的收益率最低，只有16.19%，而海尔和格力比美的好一些，基本维持在30%上下，总的来说海尔的经营还是比较稳健的。从成本费用利润率方面来看，格力比海尔、美的要好，多了三个百分点，表明格力获得收益付出的成本费用比其他两家低，因此获利能力较强-?碑；销售毛利方面，格力毛利也表现出优势达到32.24%,而海尔和美的都是24%左才f,相差不是太大，表明三家的销售盈利能力都较好。销售净利率方面，格力达到了9.2%，明显高于海尔与美的，说明格力在获取利润方面的能力高于其他两家，同时也可以看出，期间费用的过高是导致海尔和美的销售净利率低的原因之一。盈利能力的比较结果：格力更胜一筹。5.2.3成长能力比较 表5-4显示：流动比率上，三家控制的都比较好，都达到了平均值1以上，说明他们对短期偿债控制的比较好，而且又能够做到对资金的有效使用。速动比率上，格力和美的稍微差一点，而海尔达到了1.1，反映出其资金的利用效率较好，而_1^.短期偿债能力也较好。在流动负债率方面，三家公司都较高，都达到了90%以上，而海尔稍微比其他两 家好一点，但依然较高，对短期资金的依赖性过大，容易出现偿还债务的压力。在股东权益比方面，美的的最高，而格力只有26.53%，是三家里面最低的，反映出格力为了增加企业规模，充分使用了财务杠杆，但是也带来了不好的影响，即长期偿债能力有所下降；美的与格力的这一指标比格力较好一点，公司抵御外部冲击的能‘力也稍微好点，但都远远低于流动负债率，是债权人的权益没有得到保障。从负债权益比上来说，美的的比值最小，距离1:1最近，也是相对其他两家较为合理的，反映出其资本营运能力稍好些；而海尔与格力的都稍微有点高，都超过了2，长期偿债压力大。5.2.5现金流指标比较现金流量表是用来反映企业经营活动产生的现金流量和债务之间的关系。其指标主要有现金流量与当期债务比率、每元销售现金净流量、债务保障率、现金再投资比率以及全部资产现金收回率。通过比较，上面的表中反映出二：家公司的现金净流量和负债总额、流动负债的比值都有点偏低，说明了他们的现金净流量+能够满足债务偿还，而且二家企业里面格 力是最斗^尽如意的，说明其偿债能力在三家里最差，海尔里然比格力稍稍好有点，但是指标也非常低，基本上也胃+能对公司的负债有所贡献，这也意味着我国的家电企业有一个很大的问题：现金流周转不好。伍是，他们的现金净流量与净利润、营业利润的比值较好，反映出了现金净流量对冷利润的贡献较好，公Wj的效益好，现金流可以满足公司的需要。5.3小结从上面的指标对比当中，结论为：1、运营效率分析：除了个别指标不太好之外，格力的运营在三家当中表现最好，同样是作为家电行业的龙头企业，海尔就表现的稍差一些，今后要加强应收账款的回收，充分利用资产进行经营。2、盈利能力分析：在盈利能力方面总体来说，海尔公司还是基本可以的，三家公司的偏差不是很多，但是海尔的成本费用利润率不太高，产品的成本高，有待加强改善，在销售毛利率上，也比格力低，一方面是因为期间的成本费用较高，一方面是因为家电行业竞争大，一些企业为了获得市场份额采取的价格竞争等手段使其丢失了一些市场份额，造成利润减少。3、成长能力分析：总体来看，海尔的成长能力还是不错的，其三大比率都表明了在市场份额、成长潜力、经营规模都比较优秀，但同时不能忽视格力与美的的成长速度，海尔还需努力，加快成长速度，加强主营业务收入的增长速度，防止其他企业吞唆自己的市场份额。4、偿债能力分析：海尔的偿债能力稍微好点，压力比其他两家小一些，但是同样要注意到三家的流动负债比例过高，其压力可想而知。5、现金流量比率：对于家电行业来说，现金流缺乏是他们共同面临的问题， 必须要控制好自己的现金流，不然稍有差池就会给企业带来巨大的困难。第六章青岛海尔财务存在的问题及建议6.1存在的问题6.1.1财务风险高在上面的分析中，我们知道海尔的短期偿债能力比较好，但是流动负债的比率有点高，占总负债的百分之九十以上，而非流动负债不到百分之十，这样会导致一定的财务风险；同时，企业应收账款的周转率不高，从2011至2013年还有所下滑，回收应收账款的速度变慢，平均处理期变长，减慢了变现速度，资金被占用情况比较显著，还有可能造成坏贱，增大了财务风险。6.1.2资本结构不合理从上面的分析中得知，在海尔的负债里，90%以上是流动负债,而其中的应付账款和应付票据就占据的大部分，意味着海尔在经营活动中过度的依靠于上层供货商的资金，这样>1、仅会加剧自己的财务与经背风险，而且会加大供货商的压力，降低企业的信用以及与其之间的关系。同吋，海尔在这几年一直比较注重扩大规模，如此以来，与之相关的固定资产等长期资产的比虛就会大幅度上涨，但是企业的长期负债却很少，如果不考虑企业货币资金比较充沛这个因素，那就是海尔可能使用了大量的短期资产来弥补长期负债带来的利息,这样就必然会增加企业的资本成本，也会导致财务风险过高。6.1.3资产管理有待改善海尔的总体资产管理还是相对比较好的，但也存在一些问题。在固定资产的周转速度方面，这一指标这三年里有所下降，意味着海尔的固定资产在使用效率方面有所下降,使得机器等固定资产大量的闲置而没布为企业带来效益。而丨1从2011至2013年，海尔的总资产周转率从2.14下降到1.56，说明海尔使用共资 产的效率在下降。同时，企业的资产报酬率也有下滑的态势，反映出公司在资产使JIJ的过程中存所当，使得资产带来的价值在降低，而且股东权益报酬率2013年较2012年也有下滑，直接指明了企业投资的收益减少，从更广泛的意义上讲，这说明海尔公司在资产运用的各个环节出现了效率的降低，浪费的提高，存在着较严的资产闲置现状。在上面的分析当中，存货周转率有限下降，表明存货的资金占用量不太合理。6.1.4投资活动收益低在海尔的现金流量表里，整体上是增长的趋势，但是投资活动的现金流量虽然也在增长但却是负数，为了扩大生产规模，企业投入了大量的资金却没有得到应有的收、r-nrt.。6.2建议6.2.1应对财务风险高的建议在负债比例上，海尔的短期负债与长期负债的比例相差太大，有点不正常，目前海尔在国内与国外都在扩大规模，既要维持日常经营活动，又要追加投资，需要大量的资金，企业可以适当增加长期借款的比重，以为企业带来资金支持，充分利用财务杠杆，为企业带来更大的收益；同时企业还应该加强应收账款的管理，建立应收转款管理机制和信用机制，只把产品赊销给信用高的企业，定期收回款项，增加资金的流动性以创造更大的价值。6.2.2加强资产的管理对于存货而言，企业要尽量缩短周转时间，提高其周转率，还应该做好存货的预算，减少其成本，同时要注重培养员工的培训，提高对存货的管理水平；资产报酬率有小幅度的下滑，企业需要重视，可以通过缩减成产成本和销售成本来提高，还可以 加强对自查的管理，提高资产周转率，充分利用闲置的资产，为企业创造价值。6.2.3加强对期间费用的控制从2011至2013年，海尔成本费用利润率从5.19%上升至6.81%，说明海尔在换取收益的时候花费的成本变少，其获利能力提高了。同时，期间费用也有小幅度的上升，为了在以后获取更大的收益，海尔需要控制好费用的支出，可以开发出更好的管理模式，以降低期间费用。6.2.4加强创新和研发能力随着家电企业的发展，已经有一大批的企业可以和海尔相抗衡，比如格力、美的等的崛起，在很大程度上使得海尔在家电市场的所占的份额和地位得到消弱，海尔需要研发出史多更好的适合消费者的产品来提高竞争力。6.2.5寻找更多的销售渠道海尔除了以往的传统的销售方式外，要寻求多种染道的销售，在这个屯子网络发达的时代，海尔要充分抓住这一机会，与实力雄厚的电商加强合作，主动幵拓新的营销模式，使销傻渠道多样化。6.3结束语自从上市以后，海尔一直都有着健康持续的发展趋势，在这几年当中其发展有着质的飞越，由于有着雄厚的综合实力以及在家电行业的巨大影响力，海尔公司相比其他家电的企业的竞争优势很是明显，在全球来说其拥有的白色家电品牌是世界第一，在中国来说也是国内最有价值的品牌，有资料显示海尔曾经连续九年被评为国内最有价值的品牌。从市场占有量、发展潜力、经营规模和持续发展来看，海尔的表现都是值得肯定的，其经营管理及对市场的占有能力都在提高，企业资产在平稳的上涨，对以后扩大 再生产提供了保证，成长的可能性也高于行业的多数去也。总的来说，海尔的财务状况还是比较好的，只是在个别方面需要加强。最后，里然本文用了比较分析法、比率分析法、综合分析法等，但在有些方面还是分析的小.够透彻，在以后我还需要史加努力，争取能够分析的更深入。