转债专题：2018年三季度转债市场回顾

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1、2018年三季度转债市场回顾一级市场回顾展望新发行19只，上市23只，规模突破2300亿三季度共发行转债新券19只，合计发行规模194亿元，其中小盘转债占多数，14只新券发行规模均在10亿以下，仅海澜、吴银、机电发行额超过20亿。另外，23只转债新券完成上市。截至9月底，转债存量券数量从二季度末的87只增加至108只，市场总余额从2209亿增至2342亿，总市值从2210亿增至2388亿。图1：转债市场（含EB）余额规模走势数据来源：Wind、整理图2：转债（含EB）市场余额变动分解数据来源：Wind、整理表1：三季度新发行转债一览转债代码转债名称

2、发行公告日发行总额(亿元)最新余额(亿元)期限(年)上市日期113518.SH顾家转债2018-09-1010.973110.97316.0待上市128045.SZ机电转债2018-08-2321.000021.00006.02018-09-14128044.SZ岭南转债2018-08-106.60006.60006.02018-09-04123015.SZ蓝盾转债2018-08-095.38005.38006.02018-09-13113517.SH曙光转债2018-08-0211.200011.20006.02018-08-23128043.S

3、Z东音转债2018-07-312.81322.81326.02018-08-27113516.SH吴银转债2018-07-3125.000025.00006.02018-08-20123014.SZ凯发转债2018-07-253.49893.49895.02018-08-21113515.SH高能转债2018-07-248.40008.40006.02018-08-27123013.SZ横河转债2018-07-241.40001.40006.02018-08-20123012.SZ万顺转债2018-07-189.50009.50006.02018-

4、08-29113514.SH威帝转债2018-07-182.00002.00005.02018-08-13123011.SZ德尔转债2018-07-165.64715.64716.02018-08-14128041.SZ盛路转债2018-07-1310.000010.00006.02018-08-14110045.SH海澜转债2018-07-1130.000030.00006.02018-07-31113513.SH安井转债2018-07-105.00005.00006.02018-07-31113512.SH景旺转债2018-07-049.780

5、09.78006.02018-07-24123010.SZ博世转债2018-07-034.30004.30006.02018-08-14资料来源:Wind，整理随着一些标的陆续进入转股期，三季度转债转股数量有所上升，7-9月全市场投资者主动转股/换股合计金额37亿，相较二季度的20亿增长85%。其中，宁行转债转股25亿，占发行额的25%（其中9月6日单日转股数量19.99908亿，与宁行大股东宁波开发投资集团初始配售额度一致，猜测大概率为大股东完成全数转股）；其次为康泰转债转股7466万，占发行额21%，崇达转债转股2244万，占发行额2.8%。回

6、售进度来看，江南转债于7月和8月两次触发回售条款，合计回售金额6.9亿（按面值），回售比例90.8%，余额已低于10%。格力转债8月触发回售，回售金额5.5亿（按面值），回售比例56.35%。（格力转债募集说明书中明确了投资者在每个计息年度仅可行使一次回售权，而江南转债并无此说明）。此外，生益、星源、三一均因变更部分募投项目触发附加回售条款，不过实际回售数量寥寥。表2：三季度主要转债转股进度2018-92018-82018-7Q3转股金额（万）Q3转股比例（占发行额）宁行转债249991.603.007.47250002.0725.00%康泰转债9

7、11.806554.070.007465.8720.97%崇达转债2.232237.424.122243.772.80%兄弟转债286.480.100.10286.680.41%永东转债0.000.01281.00281.010.83%东财转债4.7133.3446.4084.450.02%蓝思转债7.0719.6830.6357.380.01%江银转债2.0230.640.0032.660.02%辉丰转债17.000.000.2217.220.02%天康转债0.532.7611.1714.460.01%道氏转债0.401.8010.8013.00

8、0.03%众兴转债1.963.705.0710.730.01%蓝标转债10.080.000.0510.130.01%资料来