影响商品房价格的宏观经济因素分析

《影响商品房价格的宏观经济因素分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、影响商品房价格的宏观经济因素分析近几年来房地产价格增长过快引起了全社会的关注。影响商品房价格的因素众多，既有需求层面，又有供给层面，更有宏观经济层面等变量，本文基于2002年1月到2011年6月的M2、CPI、PPI的月度数据，运用协整理论以及误差修正模型，对影响我国商品房价格的几个宏观经济变量进行分析。最后，基于研究结论，提出几点关于调控商品房价格的政策建议，以期能够实现我国房地产市场的健康发展。一、研究背景近年来，我国商品房价格呈现持续上升态势，由1998年的2063元/平方米，至2012年

2、的5752元/平方米，涨幅达179%。同期，我国经济的一个主要特征是流动性充裕，广义货币供应量逐年上升，由1998年的104498.5亿元增长至2012年的943688.8亿元，涨幅达803%。伴随流动性充裕的另一经济特征是，我国CPI和PPI呈现逐年上涨趋势。那么，房价与CPI、货币供应量、PPI的关系究竟如何?本文试图从实证角度对它们之间的关系做出分析。二、指标选择(一)货币供应量(M2)货币学派的代表人物弗里德曼说过：“物价都是货币现象”。从理论上讲，货币供应量至少可以从三条途径影响房地产

3、价格：一是自从2003年以来，我国实际利率普遍较低，导致居民按揭买房的资金成本降低，从而使居民对住房的潜在需求转变为有效需求，促进了商品房价格的上涨;二是自2008年以来，我国开始实施适度宽松的货币政策，导致房地产开发商能够得到更多的信贷支持，进而在房地产市场的定价中起到更为主动和主导的作用，助推了商品房价格的上涨;三是由于证券市场不景气，过剩的货币供给量将更多的流向房地产市场，从而进一步加剧了房地产价格的上涨。(二)消费者物价指数(CPI)自2009年以来，我国CPI持续走高，跟据国家统计局发

4、布的数据显示，2011年1-10月，CPI指数与2010年同期相比上涨了5.6%，2013年1-4月平均，CPI同比上涨2.4%。一般而言，当一国通货膨胀压力增大时，该国货币贬值，而作为固定资产的房产价值必定上扬。我国CPI持续上涨，房地产的保值性明显，增加了对商品房的购买需求，推动商品房价呈现上升。(三)生产者物价指数(PPI)自2009年以来，我国PPI指数也是呈逐年上升趋势，对房地产行业而言，PPI反映房屋的建造原材料如钢材、水泥等的价格波动情况，建筑材料等价格上涨带来了房屋建造成本的增加

5、，最终反映到商品房的销售价格上，这是从供给角度分析商品房价格的影响因素。三、实证分析(一)协整关系检验为了分析全国商品房价格与、以及之间是否存在协整关系，我们使用两步法进行检验。首先以全国商品房价格为被解释变量，以及为解释变量进行回归，然后为了检验该模型是否为协整，我们对其产生的残差序列进行平稳性检验，运用ADF方法，检验统计量，小于在任意显著性水平下的临界值，表明残差序列不存在单位根，是平稳序列，说明全国商品房价格和广义货币供应量、消费者价格指数以及工业品出厂价格指数之间存在协整关系，即他们之

6、间的长期关系稳定。(二)多重共线检验通过对回归结果的观察与分析，我们发现，该模型=0.8380，可决系数很高，检验值为189.6864，明显显著。但是当=0.05时的系数检验均不显著，这表明很可能存在严重的多重共线性，为此，我们首先计算各解释变量的相关系数，得到如下表所示的相关系数矩阵。表1相关系数矩阵通过上表发现各个解释变量之间的相关系数较高，证实确实存在比较严重的多重共线性。我们采用逐步回归的办法，来对该模型进行修正，分别作对的回归，最终舍去了变量。(三)异方差检验异方差的存在，会对模型的正

7、确建立以及统计推断带来严重的后果，因此，有必要对该模型进行异方差检验，本文使用2与房地产价格之间存在长期稳定的关系，通过协整检验可知，房地产价格与货币供应量之间的长期关系稳定，且货币供应量与房地产价格呈同方向变动。(2)货币供应量变动对房地产价格的传导存在时滞性，货币供应量的变动要经过2个月的变动才能传递到商品房价格。(3)CPI对商品房价格具有比较大的影响，表明商品房的价格会随着整个社会物价水平的上升而上升，且CPI对商品房价格的影响没有滞后效应，表明CPI的变动能够及时的传递到商品房价格。(

8、二)控制商品房价格的政策建议(1)切实落实稳健的货币政策，控制流动性。我们应有效管理流动性，控制物价过快上涨的货币条件;落实好稳健的货币政策，进一步加强宏观审慎管理。把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长，保持合理的社会融资规模。(2)保持调控政策的连续性在制定房价调控政策时就要保持政策的连续性，不要急于求成，等到前期的调控政策发挥作用的时候制定与其相抵触的调控措施，这将不利于商品房价格的调控以及房地产市场的健康合理发展。(3)控制通胀与抑制房价过快上涨应同时进行，双管齐下商品房价格的上涨会