《跨国并购基础知识》PPT课件

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1、跨国并购跨国公司并购原理跨国并购的形成与发展趋势跨国并购的动因与效益分析1一、跨国公司并购原理1、跨国公司并购概述（1）企业并购的一般概念企业并购是兼并和收购的合称。兼并和收购实质上都是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，包括资产所有权、经营管理权等。在西方公司法中，把企业合并分成吸收合并、新设合并和购受控股权益三种形式。（2）兼并与收购的区别兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任。而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务不负连带责

2、任。兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件；而收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，来实现产权占有的。兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并交易市场；而收购一般只发生在股票市场，被收购企业的目标一般是上市公司。兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购则是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。2一、跨国公司并购原理2、跨国并购的一般概念一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，收购另一国企业的全部或者部分股份或资产，从而对后者的经营管理拥有实际的或完全的控制权。可以分为

3、横向并购、纵向并购和混合并购。跨国并购具有一些与国内并购所不同的特点：（1）尽管跨国并购是国际上的习惯提法，从字面上看包括跨国兼并和跨国收购两层涵义，但从法律形式上看，主要是指跨国收购而不是跨国兼并。（2）基于跨国并购的跨国性，其发生的原因与国际因素具有更大的相关性。（3）跨国并购在对市场影响的方式和范围方面也具有显著特点。（4）跨国并购主体更多的是跨国公司，而跨国公司实施并购计划更多地是从全球发展战略的角度来考虑经济利益的得失问题。（5）跨国并购具有比国内并购更多的进入障碍，使得跨国并购的实施更为复杂

4、。3一、跨国公司并购原理3、跨国并购的融资方式跨国并购的融资方式主要通过股票替换、债券互换、现金收购以及这三种方式的综合使用。（1）股票替换是并购公司重新发行本公司股票，以新的股票替换目标公司的原有股票，以此完成股票收购。股票收购的特点是目标公司的股东并不因此而失去其所有权，而是被转移到并购公司，并随之成为并购公司的新股东。（2）债券互换是增加发行并购公司的债券，用以代替目标公司的债券，使目标公司的债务转换到并购公司。债券的类型包括担保债券、契约债券和债券式股票等。（3）现金收购，凡不涉及发行新股票或新

5、债券的公司并购都可以被认为是现金收购，包括以票据形式进行的收购。现金收购的性质很单纯，购买方支付了议定的现金后即取得目标公司的所有权，而目标公司的股东一旦得到其所有股份的现金，即失去所有权。4二、跨国并购的形成与发展趋势企业之间的并购现象，最初是从国内市场展开的。跨国并购作为跨国直接投资的一种方式，是伴随着跨国直接投资一起形成和发展的。从19世纪末20世纪初发展至今，企业并购已经经历了五次浪潮：从19世纪70年代起发生的第一次并购浪潮，到1916年起发生的第二次并购浪潮，企业并购主要在国内市场上展开，2

6、0世纪60年代末发生了第三次并购浪潮，而发生于20世纪70年代末的第四次并购浪潮中，西方发达国家的资本输出发生了重大变化，除了在海外以创建方式从事直接投资外，还开始大规模并购海外他国企业。总的来说，在前四次大企业跨国并购浪潮中，基本上形成了以美国企业为主，英国企业也参与其中的局面。而其他西方跨国公司都持谨慎态度，他们更加重视增强公司的长期竞争力，而不仅仅是规模扩张的经济效应。在20世纪的最后几年里，以美国为首的跨国公司在世界市场上又一次掀起了并购狂潮，跨国并购已成为跨国公司进入东道国市场的主要方式，在国

7、际直接投资中所占的比重也日益上升。5三、跨国并购的动因与效益分析并购能使企业迅速获得新市场和增强市场力量通过并购产生协同效应，提高效率较短时间内发挥规模效应通过并购重组加快培育核心竞争力6国际直接投资国际直接投资的定义、分类和特点国际直接投资的三大方式比较7一、国际直接投资的定义、分类和特点定义：国际直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动，其核心是投资者对国外投资企业的控制权。Thefirmhassignifican

8、tcontrolandmanagerialdecisionsoftheforeignoperation.8分类（1）按母公司和子公司的经营方向是否一致分为：横向性、纵向性和混合型。（2）按投资者是否创办新企业分为：绿地投资和控制外国企业股权。（3）按投资者对外投资参与方式不同分为：合资经营、独资经营和合营经营等。RETURN9HorizontalDirectInvestment是指一国企业到外国投资建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属