公司理财第1章-公司理财导论

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1、第1章公司理财导论本章内容§1.1什么是公司理财§1.2企业组织§1.3财务管理的目标§1.4代理问题与公司的控制§1.5金融市场第1章公司理财导论什么是公司理财？英文名：corporatefinance，也译为公司财务、公司金融。完全等同于国内的财务管理学的内容。包括投资、融资和营运资本管理三个部分，目标是为公司创造价值。财务是什么？什么是财务(Finance)？:anythingaboutmoney！财务关注价值的确定，“某物值多少？”在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个人理财；公司－公司理财、公司财务、公司金融、财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括公司财务

2、、金融市场与中介、投资学三部分。财务管理、会计、审计财务管理处理实实在在的money（howtoearnit?）会计处理各项业务的information审计鉴证和监督money的使用和information的呈报。《公司理财》告诉我们的智慧1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。2.（适度）分散化投资。3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看它未来创造的现金流量。4.资本市场是有效的，个人很难战胜和预测市场。建议个人投资指数基金。5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是导致金融风险的主要原因。6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢

3、于承担风险能获得额外报酬。7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上当受骗的不二法门！1.1什么是公司理财比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的公司财务问题？公司应该投资于什么样的长期资产？资本预算公司如何筹集所需的资金呢？资本结构公司如何管理短期经营活动产生的现金流？净营运资本从资产负债表了解公司理财资产负债表流动资产固定资产1有形固定资产2无形固定资产资产总价值所有者权益流动负债长期负债投资者拥有的总价值(1)公司应该投资于什么样的长期资产？(2)公司如何筹集资本性支出所需的资金呢净营运资本(3)公司需要多少现

4、金流量来支付账单？资本结构融资方式决定了公司价值的划分。有时把公司想象为一个圆饼有助于理解公司的资本结构。圆饼的规模就是公司在金融市场的价值。我们可以将公司的价值V，写作V=B+S式中B—负债的价值；S—所有者权益的价值。财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益的比例。75%所有者权益25%负债50%负债50%所有者权益资本结构1资本结构2企业组织结构图董事会主席与首席执行官董事会总裁与首席运营官副总裁与首席财务官财务长主计长现金经理资本预算经理信用经理财务计划经理税务经理财务会计经理成本会计经理信息系统经理补充：国内一家公司的组织结构图总经理副总经

5、理党委书记工会主席商务部采购部工程部财务部人力资源部总经办党群部武汉项目组装备管理科零部件车间焊装车间装配车间副总经理物流部质量部持改部副总经理襄樊工厂财务经理财务经理是如何创造价值的呢？(1)购买所产生现金高于其成本的资产。(2)发售所筹集现金高于其成本的债券、股票和其他金融工具。公司和金融市场之间的现金流来自公司的现金流量(C)公司政府(D)公司发行证券收到的现金(A)税收留存现金(E)公司投资的资产(B)股利和债务支付(F)流动资产固定资产金融市场短期负债长期负债权益资本资产总价值公司对金融市场投资者的总价值会计利润与现金流量销售100万美元，还没收到现金。成本为90万美

6、元。Midland公司利润表（会计的角度）截止12月31日的01年度销售收入－成本利润1000000美元－900000美元10000美元会计利润与现金流量Midland公司现金流量表（公司理财的角度）截止12月31日的01年度现金流入－现金流出利润0美元－900000美元－900000美元现金流量的时点年份新产品（方案A）新产品（方案B）1040002040003040004200004000总计2000016000？哪个方案更好？现金流量的风险悲观一般乐观欧洲75000100000125000日本0100000200000选择日本投资吗？1.2企业组织个体独资合伙（1）一般合

7、伙制；（2）有限合伙制。公司企业组织成为一个公司，是解决筹集大量资金的一种标准方法。公司制与合伙制的比较公司制合伙制流动性和可交易性股份可以交易而公司无须终结交易的数量受到很大限制，合伙制企业的交易市场一般不存在投票权在表决重大事项和选举董事会时，普通股股东每拥有一股就享有一票有限合伙人享有一些投票权；但一般合伙人完全控制和管理企业的运作税收双重征税；公司收入要征税；分给股东的股利也要征税合伙制企业不交所得税。一般合伙人从合伙制企业取得的利润缴纳个人所得税再投资和分红公司在股利支付政策上有很