公司理财第1章公司理财导论

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1、第一篇公司理财基础第1章公司理财导论本章教学内容1.1企业的组织形式1.2公司理财的目标1.3公司理财的内容1.4公司理财的环境31.1企业的组织形式个体企业合伙企业公司41.1.1个体企业概念个体企业又称独资企业，是由一人独资经营，并且独享营业利润，或独担失败风险的一种企业经营方式，这种企业不具有法人地位优点所有权和经营权合一，个人决策，较能随机应变单独出资，不受他人干扰无须向社会公布企业的财务报表，可以保持业务机密，有利于竞争企业组建简单、费用低，只要向政府的工商管理部门申请营业执照即可51.1.1个体企业缺点个体企业的资本由个人单独出资，财力有限，很难筹集到大笔资

2、金用于企业的经营与发展投资以后，除非破产，企业不能以转让方式收回资金，投资比较固定个体企业对自己的债务负有无限责任，当个人投入企业的资产不足以抵偿债务时，业主的个人财产也将被追索，风险较大个体企业的寿命最长也就随业主的死亡而告终，因此企业只能是有限寿命61.1.2合伙企业概念合伙企业是指由两人或两人以上共同出资，共同经营，共同按约定比例享受利润或承担风险的一种契约行为，这种企业不具有法人地位优点凡是有两人或两人以上彼此同意合作者，就可以订定契约，投资经营业务，所以手续较为简便与独资企业相比，资本与人力均较充足，因此，可以较大规模的经营由于合伙人负有无限责任，信用较强，所以比

3、较容易筹集资金及开展业务71.1.2合伙企业缺点合伙人不管每人出资多少，共同负有无限责任由于合伙人的意见难免存在分歧，所以合伙人退出及其他意外事件无法避免，因此常影响业务的稳定由于所负责任太大，使合伙人彼此常存戒心，难于和衷共济财力仍然有限，不容易作大规模的策划与发展思考：合伙企业和个体企业有哪些异同81.1.3公司概念公司制企业是一个独立的法人，是以公司身份出现的法人，是最重要的一种企业组织形式这类企业的所有权和管理权实现了分离基本形式有限责任公司股份有限公司91.1.3公司优点股东的责任仅仅限于其所投资的股份数股份可以自由转让，易于变现，企业的股票有很好的流动性可集合大

4、量资本，具有较多的增长机会由于股票可以自由转让，公司业务不致受股东个人兴趣、健康及寿命的影响，因此公司能保持经营的连续性公司所有权和经营权的分离使企业能聘用技术专长与管理专家，提高经营管理的效率101.1.3公司缺点双重纳税公司在经营活动中获得的利润要交公司所得税股东分红所得还要交个人所得税股票上市的公司要定期公布财务报表政府对公司的法律管制也较严密思考：公司的金融活动与其他两种企业形式区别在哪里111.1.3公司公司理财活动的复杂性在筹资（资金的融入）方面个体业主制或合伙制这两个组织形式具有无限责任、有限企业寿命和产权转让困难等三个重大的缺陷，这些缺陷决定了企业难以筹集大

5、量资金，融资方面的能力非常有限公司在融资方式上多种多样，在资本市场上的融资能力具有得天独厚的优势在投资（资金的融出）方面由于公司的规模大，投资面临的问题多也复杂公司比合伙制企业和个体业主企业更容易留存收益，因此，有更多的再投资用于有利可图的投资机会121.2公司理财的目标131.2.1利润最大化含义强调企业的利润额在一定的时间内达到最大合理性公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要动力利润代表了企业新创造的财富与价值，利润越大，企业新创造的财富就越多141.2.1利润最大化缺陷没有充分考虑利润取得的时间性货币的时间价值问题忽视

6、了投入与产出的关系单纯比较不同投入资本所创造的利润总额，相互之间缺乏共同的比较基础忽略了未来获取利润时所承担的风险利润越大风险也越大片面追求利润最大化会强化企业短期行为忽略当前成本支出大而将来收益更大的项目151.2.2每股盈余最大化含义对于股份公司而言，一家公司的所有权用普通股股票来证明，每一股表示它的持有者拥有该公司代表流通在外的普通股总数分之一的所有权公司的每股盈余（EarningsPerShare，简称EPS）等于公司的税后净利除以流通在外的普通股数该观点认为，公司股东的财富取决于每股盈余而非盈利总额，因此公司理财的目标应努力使得每股盈余达到最大161.2.2每股盈

7、余最大化优点反映了所投资本与所获利润之间的对应关系缺点没有考虑到每股盈余发生和持续的时间性没有考虑每股盈余承担的风险无法克服短期行为171.2.3股东财富最大化含义公司理财应该站在股东的立场来考虑问题，努力使其股东的财富达到最大企业为投资者（股东）所有，企业所有者把资金投入企业形成了企业的法人财产，并授权企业经营者进行经营管理，而股东之所以投资创办企业，就是为了使其投入的资本保值、增值，创造尽可能多的财富股东希望从公司的长期稳定经营中得到最大的利益，因此企业的主要目标应是股东财富最大化，亦即公司的股票价格最高化一般