《公司金融》第1章 公司理财导论zougaofeng

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1、公司金融（CorporateFinance）公司金融CorporateFinance管理与经济学部邹高峰博士3《公司金融》课程简介本课程与其他课程的关联教学参考41、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融市场学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程均为由此延伸的内容。2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公司这一微观主体。（而与金融学的其他课程以研究金融中介为对象不同）3、公司金融解决的三个最基本的问题是：资本预算：公司应投资于什么样的长期资产？资本结构：公司如何筹集所需的资金？净营运资本：公司如何管理短期经营活动产生的现金流5与

2、其他课程的关联1、与会计学会计负责记录公司的财务业绩、提供会计数据、编制财务报表。财务经理管理公司的财务与实物资产，并要确保支持这些资产的资金。因此，财务经理首要关注的是公司的现金流，它决定着某些投资决策、融资决策的可行性，而这些都要用到财务数据。62、与经济学：即宏观经济学和微观经济学宏观经济学着眼于整体经济，而任何一个公司都会受到整体经济的运行状况影响并依赖于货币及资本市场所提供的投资资金。公司金融所研究的投资、融资决策等问题，都与整体经济的货币政策、财政政策息息相关。微观经济学解决的是个体、公司的经济决策问题。公司金融可借助于此建立使

3、公司最大可能高效成功运转的决策模型。与其他课程的关联7教材资料《公司理财》2012年第9版，斯蒂芬.A.罗斯等著，吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版。第1章公司金融导论§1.1什么是公司金融§1.2企业组织§1.3财务管理的目标§1.4代理问题与公司的控制§1.5金融市场第1章公司理财导论什么是公司金融？英文名：corporatefinance，也译为公司理财、公司财务。等同于国内的财务管理学的内容。包括投资、融资和营运资本管理三个部分，目标是为公司创造价值。财务是什么？什么是财务(Finance)？:anythingaboutmon

4、ey！财务关注价值的确定，“某物值多少？”在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个人理财；公司－公司金融、公司财务、公司理财、财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。财务管理、会计、审计财务管理处理实实在在的money（howtoearnit?）会计处理各项业务的information审计鉴证和监督money使用和information的呈报。《公司金融》告诉我们的智慧1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。2.（适度）分散化投资。3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看

5、它未来创造的现金流量。4.资本市场是有效的，个人很难战胜和预测市场。建议个人投资指数基金。5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是导致金融风险的主要原因。6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢于承担风险能获得额外报酬。7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上当受骗的不二法门！1.1什么是公司理财比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的公司财务问题？公司应该投资于什么样的长期资产？资本预算公司如何筹集所需的资金呢？资本结构公司如何管理短期经营活动产生的现

6、金流？净营运资本从资产负债表了解公司金融资产负债表流动资产固定资产1有形固定资产2无形固定资产资产总价值所有者权益流动负债长期负债投资者拥有的总价值(1)公司应该投资于什么样的长期资产？(2)公司如何筹集资本性支出所需的资金呢净营运资本(3)公司需要多少现金流量来支付账单？资本结构融资方式决定了公司价值的划分。有时把公司想象为一个圆饼有助于理解公司的资本结构。圆饼的规模就是公司在金融市场的价值。我们可以将公司的价值V，写作V=B+S式中B—负债的价值；S—所有者权益的价值。财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益

7、的比例。75%所有者权益25%负债50%负债50%所有者权益资本结构1资本结构2组织结构图董事会主席与首席执行官董事会总裁与首席运营官副总裁与首席财务官财务长主计长现金经理资本预算经理信用经理财务计划经理税务经理财务会计经理成本会计经理信息系统经理补充：国内一家公司的组织结构图总经理副总经理党委书记工会主席商务部采购部工程部财务部人力资源部总经办党群部武汉项目组装备管理科零部件车间焊装车间装配车间副总经理物流部质量部持改部副总经理襄樊工厂财务经理财务经理是如何创造价值的呢？(1)购买所产生现金高于其成本的资产。(2)发售所筹集现金高于其成本

8、的债券、股票和其他金融工具。公司和金融市场之间的现金流来自公司的现金流量(C)公司政府(D)公司发行证券收到的现金(A)税收留存现金(E)公司投资的资产(B)股利和债务支付(F)