深证红利指数ETF投资价值分析：攻守兼备的投资利器，深证红利

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1、正文目录红利指数：长期价值投资工具代表，国内外指数市场主流3跨越周期，挖掘长期稳定收益3中长期业绩出色，凸显配置价值3红利ETF规模迅速扩张，数量持续上涨3深证红利指数：重龙头均行业，牛市熊市攻守兼备；低估值业绩优，政策东风助力5市值加权重仓行业龙头，率先受益转型发展5行业均衡重配盈利板块，充分获取市场收益6消费业绩持续稳定增长，熊市抵御经济下行6金融地产周期板块领跑，牛市充分获取收益7信息技术助力经济转型，拓宽产品成长空间7历史低位估值水平，确保投资安全边际7经济回暖外资流入，价值投资好时节8短周期拐头向上，权益类资产配置价值凸显8外资持续流入，利好长期价值投资9MSC

2、I扩容偏好红利风格，增量资金聚焦深圳红利重仓行业10业绩优秀政策利好，投资前景可期待10业绩优势明显，远超行业其他10盈利强劲，未来成长可期11政策利好叠加，助力持续上涨12工银瑞信深证红利ETF：红利主题的投资利器14日均偏离及跟踪误差同类最低，紧密跟踪深证红利14规模稳定上升，净值屡创新高，历史业绩表现亮眼15风险提示16红利指数：长期价值投资工具代表，国内外指数市场主流红利指数的投资逻辑是“资产的价格是其未来现金流的折现值，长期来看，股利再投资是股票投资收益的重要组成部分”。它以红利为主题，成分股由股息率最高、现金分红最多的股票组成，国内红利指数近年来在指数涨幅排行

3、榜中排名前列，投资回报可观，易被投资者理解和接受。产品自推出以来受到投资者青睐，在国内外市场中均获得稳定的超额回报。跨越周期，挖掘长期稳定收益红利主题的产品具有很强的防守性和逆周期性，不管是牛市、熊市，还是震荡市中，都能够大概率跑赢基准指数。首先，红利产品可以充分攫取牛市利润。红利产品成分股分红率较高，会充分抓住牛市环境下的收益，跑赢大盘指数。其次，红利产品可作为熊市减震器。市场位于下行通道时，投资者通过股利再投资积累更多种股票的股份，能对投资组合的价值下跌起到一定的减震作用。市场企稳后，这些增量股份将提高组合收益率，使得组合成为长期价值投资者收益的重要来源。此外，红利产

4、品可以抵抗震荡市的波动。红利产品会选择市值较大的公司，运作稳定，股票分红稳定，有一部分债券属性，既满足了收益方面的要求，又符合稳定性需要，同时对抗通货膨胀。中长期业绩出色，凸显配置价值红利指数具有筛选出在中长期业绩表现优越的股票组合的能力。红利因子的核心指标为股息率。一方面，股息率蕴含着公司未来财务表现的信息。依据股息率所筛选出的优质公司一般可分为两类：其一是其分红较为丰厚，其二是股价偏低。第一种情况表明公司内在价值较高，财务质量稳健，未来业绩可期。第二种情况从估值角度来看，公司股价被低估，未来股价具备上涨空间。因而，选择高股息公司意味着选择了未来财务质量优秀的公司。另一

5、方面，股息率异象（指投资股息率带来高于资产定价模型的实际收益的现象）广泛发生在西方成熟市场与亚太地区新兴市场，投资实践表明高股息策略从中长期来看表现显著优于市场。因此，投资红利指数不仅能为投资者提供可观的现金分红，更能在中长期为投资者提供良好的回报，符合追求长期稳定投资收益的机构资产配置需求。红利ETF规模迅速扩张，数量持续上涨红利产品是全球指数基金产品中最受欢迎的产品之一。2013年开始红利产品数量和规模增速实现了飞跃。2013年全球红利产品资产管理规模同比上涨将近50%，而2012年之前增速仅为20%，甚至更少。由于红利产品较高的现金分红收益满足投资者每年的现金支出，

6、同时能及时抓住股票市场长期上涨的机会，红利指数筛选出来的股票分红可观，有了现金红利收益的支撑，ETF的业绩多了一层保障。红利产品在中国也受到投资者青睐，产品数量和规模占比排名前列。截至2019年6月30日，国内共发行了94只SmartBeta产品，累计规模达到327亿元，其中，红利类SmartBeta产品数量占比22%，规模占比35%，均在各类型产品排名首位。由于红利主题产品选股逻辑清晰，更容易被大机构负责配置的投资经理分析和接受。图表1：中国各类型ETF数量与规模比例规模数量40%35%30%25%20%15%10%5%0%红利基本面等权重价值低波红利低波其他资料来源

7、：截至2019年6月30日，MorningStar，华泰证券研究所随着红利类产品受到越来越多投资者的认可，多家大型基金公司也在积极布局跟踪红利指数的产品。据证监会公布的基金募集进度显示，截止2019年11月1日，简易程序共受理26只基金红利产品，决定发行的有21只红利类产品，包括博时、嘉实、建信、招商、景顺长城等多家大型基金公司都申报了红利产品。深证红利指数：重龙头均行业，牛市熊市攻守兼备；低估值业绩优，政策东风助力深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。采取市值加权的方法配置成分股，