第10章套汇期权期货

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1、第二节传统的外汇交易一、即期外汇交易（一）即期外汇交易的含义1、概念买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。2、分类电汇——信汇——票汇(二)即期外汇交易的基本程序询价（asking）报价（quotation）成交（done）证实（confirmation）结算（settlement）A：Hi,BANKOFCHINASHANGHAI,CallingforspotJPYforUSDPLS（询价）B：MP，88.20/30（报价）A：TakingUSD10/MyRisk;TKS,nothing(成交）B：OK,Done.IsellUSD10MIOAgain

2、stJPYat88.30ValueJuly20,JPYPLSTOABCBANK,TOKYOFORA/CNO.123456（证实、结算）A：OK,AllAgree.USDPLSTOXYZBANK,N.YFORourA/C6541,TKS.BI（结算）(三)即期外汇交易的报价1、即期汇率报价的基本原则◆各地报价采用美元标价法◆银行双向报价（买价和卖价）◆使用规范用语◆报价银行一般只报汇率的最后两位数字2、即期汇率的选择例：某日外汇市场的报价如下：USD/JPY84.74/77---东京外汇市场GBP/USD1.6881/84----伦敦外汇市场请问：（1）顾客卖日元，买美元的汇率（

3、2）银行向顾客买英镑，卖美元的汇率汇率选择的基本原则：A银行贱买贵卖B直接：买入价/卖出价间接：卖出价/买入价C标准货币与标价货币左边——银行买入标准货币的价格右边——银行卖出标准货币的价格例题：下列银行报出了USD/CHF、USD/JPY的汇率银行USD/CHFUSD/JPYA0.9847/5788.74/98B0.9846/5888.74/95C0.9845/5688.70/90D0.9848/5988.73/95E0.9849/6088.75/85你想卖出瑞士法郎，买进日元，问：（1）你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元（2）你向哪家银行卖出美元，买进日元？二、远期外汇交易

4、（一）远期外汇交易的含义买卖双方先行签订合同，规定买卖的外汇币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。（1）合同一经签订，不能违约，不可转让。（2）交易双方一般是银行与顾客；客户提供一定的保证物或保证金（交易额的1/10）（3）远期交易的期限：30天、60天、90天、180天或一年，其中最常见的是90天。（4）远期外汇市场的参与者有远期外汇支出的进口商有远期外汇收入的出口商有短期外币债务的债务人有短期外币债权的债权人对远期外汇汇率看涨的投机商对远期外汇汇率看跌的投机商（二）远期外汇交易的类型按照交割日期是否固定，可分为固定交

5、割日的远期交易和选择交割日的远期交易。择期交易是指远期外汇的购买者在合约有限期内的任何一天，有权要求银行实行交割的外汇业务。在择期交易中，银行根据对自己最有利的汇率来进行报价。择期业务汇率的确定（1）银行卖出择期远期外汇时，若远期外汇升水，银行按最接近择期期限结束时的远期汇率计算；若远期外汇贴水，银行按最接近择期期限开始时汇率计算。（2）银行买入择期远期外汇时，如果远期外汇升水，银行按最接近择期期限开始时的汇率计算；若远期外汇贴水，银行按最接近择期期限结束时汇率计算。（三）远期汇率的报价方式1、直接报出远期汇率通常用于银行对客户的报价，在银行同业中，瑞士、日本等国也采用此种方法

6、。2、远期差价报价法（1）用升水、贴水表示在新加坡外汇市场：USD/SGD1.4470，外汇升水10点，则USD/SGD1.4480在伦敦外汇市场上：GBP/USD1.5040，外汇升水10点，则GBP/USD1.5030直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水远期汇率=即期汇率-贴水间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水远期汇率=即期汇率+贴水（2）用点数表示某日外汇市场的报价如下：项目即期汇率1个月汇水3个月汇水USD/JPY88.40/5040/3070/60GBP/USD1.5130/5020/3040/50问：USD/JPY的1个月期和3个月期的远期汇率GBP/USD的

7、1个月期和3个月期的远期汇率报价原则：在实际外汇业务中，标价中远期汇水前小后大时，表示标准货币远期汇率呈升水，计算远期汇率时应把即期汇率和远期汇水相加；当远期汇水前大后小时，表示标准货币的远期汇率呈贴水，计算时应用即期汇率减去远期汇水。（四）远期汇率的决定理论依据：利率平价理论升贴水率=两种货币的利差(F-S)/S=Ia-Ib利率高的货币远期汇率贴水，利率低的货币远期汇率升水。升贴水数=即期汇率×两种货币的利差×月数/12例题：假定在美国，美元的年存款率为5%，而在德国，欧元的年利率为2%,