食品饮料行业2017年三季报总结：板块三季报靓丽，白酒增长加速，龙头优势凸显

《食品饮料行业2017年三季报总结：板块三季报靓丽，白酒增长加速，龙头优势凸显》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、食品饮料行业及食品饮料产业2017年11月09日行食品饮料行业2017年三季报总结业研究/看好——板块三季报靓丽白酒增长加速龙头优势凸显行业深度相关研究本期投资提示："白酒终端（线上&线下）系列调研之四"2017年11月6日三季报披露结束，食品饮料板块三季报表现靓丽，白酒和大众品持续改善趋势明确。17Q3"板块景气延续且估值合理龙头仍可布白酒利润增长提速，景气度向上趋势确立。大众品环比改善明显，龙头表现突出。食品饮局——食品饮料行业周报证料板块业绩持续改善，验证了我们此前的判断和推荐逻辑。我们认为白酒的景气周期和食171030-171103"2017年11月6日券品的改善趋

2、势仍将持续。研究白酒：17年前三季度，白酒板块实现总营收1250.58亿元，同比增长30%，净利润394.5报证券分析师告亿元，同比增长45%。17Q3白酒板块实现总营收431.9亿元，同比增长51%，净利润吕昌A0230516010001lvchang@swsresearch.com143.9亿元，同比增长86%，三季度收入利润增速明显提速。从前三季度白酒上市公司的潘璠A0230516040001报表看，呈现三大特征，1、行业整体景气度向上趋势确立；2、行业高端化趋势明显，中panfan@swsresearch.com高端酒增速显著高于中低端酒；3、份额加速向龙头集中，行

3、业呈挤压式增长。联系人潘璠乳制品：2017Q3乳制品行业A股上市公司实现营业收入270.4亿元，同比增长16.32%；(8621)23297818×010-66500571panfan@swsresearch.com延续了第二季度的高增速，受益于大众品消费回暖以及竞争格局的改善，行业盈利能力进一步加强，行业实现净利润19.32亿元，同比增长31.17%。其中龙头企业伊利2017Q3实现收入188.25亿元，同比增长17.04%。调味品：2017Q3调味品行业重点公司实现营业收入57.4亿元，同比增长18.3%，延续了2016年下半年调味品板块上市公司产品提价后的高速增长，

4、其中龙头企业的收入增速更强，海天味业2017年Q3实现收入34.08亿元，同比增长22.09%。肉制品：17Q3肉制品行业重点公司实现营业总收入215.22亿元，同比增长13%；实现净利润13.71亿元，同比增长2%。肉制品行业受益于猪价、鸡价下跌以及大众品消费回暖，营业能力持续改善。食品综合：食品综合板块公司毛利率水平继续呈现出一定的同比改善趋势，板块上市公司的毛利率差异较2017Q2缩小。啤酒、葡萄酒、黄酒及软饮料：2017Q3黄酒板块古越龙山、会稽山实现15%左右增长，并且前三季度两家公司均增加省外经销商，呈现全国化趋势。张裕A与承德露露收入端仅微增。啤酒收入小幅

5、下滑。核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒；伊利股份、双汇发展、中炬高新、安琪酵母。本研究报告仅通过邮件提供给中信产业基金使用。1请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业深度目录1.食品饮料行业盈利能力呈改善趋势...................................62.各子行业业绩总结............................................................73．各子行业具体情况..............................................

6、.............83.1白酒..................................................................................................................83.1.1名酒净利润增长提速，行业整体景气度向上趋势确立........................83.1.2预收款与现金流稳定增长，板块复苏可持续......................................103.2乳制品..................................

7、..........................................................................113.2.1业绩回顾：收入复苏确认、盈利能力同步改善.................................113.2.2盈利能力：毛利率和费用率继续同步变化、盈利能力环比略有下降123.3调味品............................................................................