06.9月冷轧市场底部抬升

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1、9月冷轧市场底部抬升概述：8月份国内冷轧市场表现较为强势，成交释放缓慢，商家惜售心理较为明显。国内外利空、利好交互对冲，空头占据主导。国际方面：标普下调美国主权信用评级，一波未平，法国恐失3A评级预期再度引发市场恐慌，外盘股指再度大跌；欧洲银行间惜贷成风，情势危急或迫使央行降息；赤字差距预埋评级炸弹，全球普跌凸显信心危机；美债上限再提高，全球经济前景令人堪忧；欧盟对华再挥反倾销大棒，贸易保护主义势力抬头；日本震后重建推迟,钢需求拉动低于预期，7月日本出口同比降3.3%，降幅低于市场预期的4.4%；韩国浦项钢铁

2、研究院预言，2014年韩国可能成为钢净出口国，出口市场的竞争将变得日趋激烈；美国和欧洲债务危机引发市场恐慌情绪加剧，全球股市连续大跌，继而拖累期货、电子盘大幅震荡。国内方面：7月CPI高达6.5%，创37个月以来新高，当前CPI温和可控，下半年加力稳物价；单月首破1700亿美元，7月出口强劲创纪录，下半年进出口或明显回落；房地产市场调控进入攻坚阶段，多个中长期楼市政策胎动，深度调控将延续；8月用电量增速或继续放缓，电力缺口小于预期；前7月国企总营收超20万亿，利润环比下降5%；中国钢铁业陷反倾销泥潭，武钢7个

3、月内遭4起调查；铁道部发行150亿超短融，用于铁路建设资金周转；国家电网“十二五”期间将建5000座智能变电站；国电30亿建电煤基地缓解南昌“电荒”；全球汽车总保有量突破10亿辆，美国第一，中国次之；我国金融市场宽幅震荡。综合来看，国内外宏观面诸多不确定因素引发市场对未来经济面担忧，我国冷轧在成本高企与需求不济的双重压力下能否延续8月份上涨行情？一、国际冷轧市场震荡下行（一）、国际钢铁价格指数分析8月，国际钢市宽幅震荡，成交尚可。目前CRU国际钢价综合指数为202.4，月环比下降0.8%，较去年同期上涨15.

4、6%。本周CRU扁平材指数为186.3；CRU长材指数为234.9。从CRU指数可以看出，国际钢市总长材表现较为强势，扁平材延续弱势。如图一所示：图一：全球钢铁价格指数注：上图表国际市场价格数据来自于CRU。（二）、国际钢材市场延续弱势欧洲市场：保持疲软。目前该地区CRU价格指数为187.5，比上月下滑0.9%，比去年同期上涨3.2%。市场方面，北欧薄板需求仍然清淡，市场保持疲软，当地钢厂的热卷出厂价为530-540欧元/吨，冷卷为600-620欧元/吨，钢厂销售不畅。进口资源的竞争力仍然很低，目前国外热卷的

5、报价为530-540欧元/吨（CFR安特卫普），成交寥寥无几。钢厂计划上调四季度薄板价格20-30欧元/吨，但贸易商表示，尽管买家的库存水平很低，目前也不急于采购四季度资源，因此钢厂提价获得成功的可能性不大，部分市场人士甚至认为由于基本面较差，四季度价格还有可能下滑。北美市场：小幅上涨。目前该地区CRU价格指数为178.8，比上月下滑5.7％，比去年同期上涨16%。市场方面，近期美国薄板价格小幅上涨，中西部钢厂热卷出厂价格上涨至670美元/短吨，冷卷略微上涨，热镀锌板上涨10美元/短吨，中厚板稳定在980美元

6、/短吨，热卷和热镀锌板的交货期开始延长。本次薄板价格上涨是5个月来的首次上涨，但涨幅仍低于预期，钢厂正酝酿再次提价，但市场人士称，目前较高的产能利用率和动荡的金融市场可能会抑制提价。上周美国钢厂的产能利用率已达到77.2%，是2008年底金融危机以来的最高水平。亚洲市场：保持坚挺。本周该地区CRU价格指数为224.5，与上周持平，比上月上涨1.7%，比去年同期上涨22.1%。8月份东南亚板坯进口市场保持平静，报盘不多，成交很少。7月份的成交价为650美元/吨（CFR），目前供应商的报价为660-670美元/吨

7、（CFR），大部分买家保持观望，有限的出价不足650美元/吨（CFR）。市场人士认为板坯价格已经触底，随着热卷价格上涨，后期板坯价格也有望反弹。冷卷方面，虽然市场需求疲软，但国外钢厂仍然上调了出口到东南亚的报价。目前中国1.0mm退火冷卷报760-780美元/吨（FOB），台湾钢厂报840美元/吨（FOB），较月初上涨约20美元/吨。贸易商表示，汽车和家电行业需求前景并不乐观，钢厂提价后，成交很少，冷卷上涨仍然缺乏支撑。在韩国，由于国外市场反弹以及库存调整结束，浦项和现代钢铁上调热卷出口价至710-720美元

8、/吨（FOB），较8月初上涨10-20美元/吨，因可供出口的数量有限，市场预计后期价格将进一步上涨。在日本，日本钢厂和国内用户的中厚板合同价格谈判已经结束，日本造船厂、机械厂和建筑公司同意将上半财年的合同价上调13000日元/吨（169美元），该涨幅与钢厂和汽车厂达成的汽车板涨幅一致。图二：国际冷轧价格注：上表国际冷轧价格数据来自于：CRU二、国内冷轧生产和库存情况（一）国内冷轧生产情况今年1-7月