财富管理论文：国内证券公司开展财富管理业务的探讨

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1、财富管理论文：国内证券公司开展财富管理业务的探讨摘要中国国民经济的迅速发展带来了私人财富的迅速积累，高净值人群的理财需求出现爆发性增长。在证券行业资金流失、佣金战愈演愈烈、证券市场面临着被边缘化危机的今天，证券公司经纪业务由通道服务向理财服务转型势在必行，北美证券行业的发展历程具有很好的借鉴作用。在激烈的市场竞争环境下，证券公司只有充分发挥自身的优势，做好资源整合，才能在与其他机构的竞争中胜出。关键词财富管理个人理财业务转型一、前言中国的宏观经济在近几年保持了大踏步的发展，2010年中国gdp总量达到39,800亿元，达到2000年的4倍；2003年人均gdp首次突破10000元，200

2、7年人均gdp突破20000元，2010年则达到了25535元。伴随经济发展的是居民财富的快速提升，2009年中国的私人财富规模跃居全球第四，达到364,000亿元，成为近年来私人财富增长速度最快的国家之一。从2003年到2009年，中国个人可投资资产在100万美元以上的高净值人士保持21.5%的增长速度，中国的私人财富处于一个急剧、快速积累的过程，在中国这样一个创富容易守富难的发展中国家里，高净值人士比任何人都更需要全面、适当的财富管理。随着金融市场的发展成熟，财富管理已经不是简单的投资顾问行为，而是综合运用多种金融工具，降低个人财富在经济周期波动中遇到的各种风险，在中国金融行业分业经

3、营的现状下，任何金融机构仅从自己的业务出发都无法提供真正意义的全面财富管理。只有站在客户的角度，充分了解客户，在此基础上进行资产配置，筛选合适的金融产品，跟踪资产配置方案并及时调整，才能实现客户财富保值增值的目的。二、财富管理业务的市场机会和展望（一）发达证券市场经验借鉴1792年5月17日，北美24位经纪人签署了《梧桐树协议》，创立了寡头垄断的佣金体制，标志着北美证券业的开始。当时他们只愿意在互相之间交易，并收取价值0.25%的佣金费用。1893年，美国道琼斯工业平均指数开始运行，1929年华尔街股市崩盘，美国对证券行业进行了大量立法。随后监管机构逐步放松了对交易佣金的管制，导致了折扣

4、券商的形成，从而促成了交易型业务与全面服务性业务的分离。全面服务型业务的大发展，成就了财富管理业务在北美证券行业中的地位。人口老龄化过程使得证券零售经纪业务向财富管理模式过渡，券商从关注客户短期交易波动演变为关注客户资产的长期保值和增值。为了应对佣金价格下降和市场生存竞争，出现了全面服务投资顾问型、社区经纪商和折扣网上经纪商三种战略转型。私人客户业务的客户服务范围广泛，涵盖客户所有需求，包括寻求获利、增值、保值、产生现金流和保留遗产等，业务内容目前覆盖全部领域，从交易执行、指导、建议、投资组合管理到完全财富管理，根据市场机会以多种方式建立和经营的多种业务模式并存并有效竞争。（二）财富管理

5、市场现状当前中国财富管理机构包括商业银行的私人银行（中外资）、券商、第三方独立理财机构、信托公司和基金公司等。商业银行的私人银行一般准入门槛为1000万人民币，券商、第三方独立理财机构、信托公司和基金公司等产品提供商当前的准入门槛较低。目前中资银行占据了主要地位。约60%的高净值人士会选择中资私人银行作为财富管理的主要机构，而外资银行由于业务资质的限制、以及金融危机对品牌和信任度的冲击，发展相对中资银行缓慢，高净值人群使用占比约20%。与此同时，证券公司也在短暂的两年间得到了快速的增长，获得了一定高净值客户基础。目前证券公司正面临着严重的危机，传统证券经纪商的通道服务附加价值不足、同质化

6、现象严重、缺乏议价能力，在面对佣金率下滑和市场低迷时束手无策。传统经纪业务模式风光不再，个人理财市场成为了证券行业的新蓝海，经纪业务只有向理财服务转型，逐步将客户的资产交由专家管理，减少市场中的投机行为，才是证券市场的良性发展的唯一途径。（三）财富管理业务模式目前国内已有十几家证券公司提出了财富管理的发展目标，按照财富管理业务在券商整体架构中所处的位置以及各自定位，目前业内已开展的财富管理业务主要有以下四种模式：1.提供多层次的经纪业务服务。将客户进行有效的分类分级，并根据不同需求推送不同类型的产品；财富管理业务虽然隶属于零售部门，但仍搭建了一条客户与其他业务部门之间的桥梁，提供部分企业

7、融资业务及研究所相关产品，满足客户投资一级市场和二级市场的多层次需求，这是目前大多数券商财富管理中心使用的模式。2.独立的第三方理财超市。最主要是强调财富管理的“独立性”，基于客户资产和风险偏好，给出独立的理财规划建议，并为各种第三方产品给出独立评级。将财富管理中心与零售业务部门分离，成为独立部门，形成与机构业务部、资产管理部等并行的组织架构，有利于在产品推荐时保持独立、客观性。3.整合业务资源，提供精准服务。借鉴私人银行的成功经验