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2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告2009-2012年中国行业发展深度与投资前景分析报告中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告北京华经视点信息咨询有限公司出版日期：2009年5月265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告报告前言随着全球金融业的不断发展，在经济发达的国家，融资租赁业已经成为仅次于银行业的第二大资金供应渠道。而在中国，融资租赁业正迎来发展好时机。2008年中国融资租赁业迅速发展，全国70家已正式开展融资租赁业务的企业全年融资租赁业务总量约为1550亿元。其中，金融租赁11家公司约为630亿元；外商租赁34家公司约为500亿元；内资租赁25家公司约为320亿元。图表2008年中国融资租赁公司不同性质构成单位：家资料来源：华经视点研究中心265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告图表2008年中国融资租赁业务量构成图单位：亿元资料来源：华经视点研究中心2007年9月以来，全球金融危机蔓延到实体经济，但对融资租赁业务影响有限。这是由于尽管金融危机的影响使得融资租赁企业的筹资成本相对提高，但是其杠杆倍数也在下降。反而由于银行等其他金融机构资金来源趋紧，融资租赁作为筹资渠道对于中小企业的重要性上升，因而全球的租赁业在历次金融风暴中仍能保持繁荣与发展。在国际金融危机冲击下，融资租赁业务由于风险小、成本较低、手段灵活，越来越受到各国政府和相关产业的认同。随着5家国内银行组建的金融租赁公司正式投入运营，以及一大批新的融资租赁企业先后开展业务，特别是飞机、轮船等租赁业务开始起步，中国融资租赁业务进入快速发展时期，预计2009年全国融资租赁业务总额将达到3500亿元。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告本报告详尽描述了中国融资租赁行业运行的环境，重点研究并预测了其下游行业发展以及对融资租赁需求变化的长期和短期趋势。针对当前行业发展面临的机遇与威胁，提出了我们对融资租赁行业发展的投资及战略建议。本报告以严谨的内容、翔实的数据、直观的图表帮助融资租赁企业准确把握行业发展动向、正确制定企业竞争战略和投资策略。我们的主要数据来源于国家统计局、国家信息中心、海关总署、北京市租赁行业协会、上海市租赁行业协会等业内权威专业研究机构以及我中心的实地调研。本报告整合了多家权威机构的数据资源和专家资源，从众多数据中提炼出了精当、真正有价值的情报，并结合了行业所处的环境，从理论到实践、宏观与微观等多个角度进行研究分析，其结论和观点力求达到前瞻性、实用性和可行性的统一。这是我中心经过市场调查和数据采集后，由专家小组历时一年时间精心制作而成。它是业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握行业发展趋势，洞悉行业竞争格局、规避经营和投资风险、制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一，具有重要的参考价值！265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告正文目录第一章融资租赁的相关概述15第一节融资租赁的定义15第二节融资租赁的特征分析16第三节融资租赁的功能16一、融资功能16二、促销功能17三、投资功能17四、资产管理功能17第四节融资租赁与其它信用形式的比较17一、融资租赁与商业信用的区别17二、融资租赁与银行信用的区别18第二章2008年世界融资租赁业营运状况分析20第一节2008年世界融资租赁业相关法律法规分析20第二节2008年世界融资租赁市场发展动态分析20一、融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式20二、融资租赁业务额总体上增长速度快，但市场占有率分布不均衡20三、发达国家的融资租赁业的规模和市场占有率占绝对优势21四、发展中国家融资租赁业起步晚，占比小，发展速度很快21五、新兴IT设备、软件与服务业融资租赁呈现强劲增长态势21六、融资租赁业中中小企业占主体地位，受金融危机影响甚微22第三节2008年美国融资租赁行业业务特点分析22一、融资租赁公司三分天下22二、融资租赁创新产品不断出现23三、政府优惠政策和完善的法律法规23265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告四、融资租赁观念深入人心24第四节2008年部分国家融资租赁业发展态势分析24一、日本融资租赁业发展与现状概览24二、韩国融资租赁业的发展历程及其监管制度26第三章2008年中国租赁业发展态势分析30第一节2008年中国租赁行业发展格局分析30一、租赁行业出现两极分化30二、八大家族金融控制全国一半金融租赁公司31三、外国机构进军中国租赁市场31第二节2008年中国融资租赁行业发展特点32一、现代租赁服务体系的雏形初现32二、具有厂商背景的工程机械企业积极建立中小融资租赁公司，有力推动了融资租赁产业的发展32三、银行系融资租赁公司大胆试水国际市场，开启走出去步伐33四、融资租赁业务模式日益多样化，专业化经营水平不断提高33第四章2008年中国融资租赁业发展环境分析34第一节2008年中国融资租赁行业发展政治环境分析34一、《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案若干问题的规定》34二、《金融租赁公司管理办法》34三、《外商投资租赁公司审批管理办法》35四、《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》36五、《建筑施工机械租赁行业管理办法》42六、《商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》42第二节2008年中国融资租赁行业发展经济环境发展分析44一、中国GDP增长状况分析44265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告二、中国PPI分析48第三节2008年中国融资租赁行业发展社会环境发展分析50第五章2008年中国融资租赁业运行状况分析60第一节2008年中国融资租赁业发展现状分析60一、融资租赁业务增长迅速60二、业务模式不断创新60三、金融机构支持力度明显加大60第二节2008年中国融资租赁主体机构分析61一、由中国人民银行审批管理的专营融资租赁公司61二、由外经贸部审批管理的专营融资租赁公司61三、兼营机构61第三节2008年中国融资租赁业发展存在的问题分析61一、发展滞后61二、业务萎缩62三、租金拖欠严重63四、资产质量不高63第四节2008年加快发展中国融资租赁业务的对策建议分析64一、政府主导，市场运作，尽快建立地方金融租赁企业64二、加快商业银行开展融资租赁业务的步伐64三、采取切实措施，加大对融资租赁业的扶持64四、租赁市场主体加强自身抗风险能力65第五节2008年中外融资租赁市场发展环境比较研究66一、融资租赁立法和相关法律比较66二、融资租赁市场的监管比较68三、融资租赁行业的会计政策比较72265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告四、融资租赁业的税收政策比较73五、政府其他扶持措施比较76第六章2008年中国融资租赁业务发展具有的特点分析79第一节2008年中国融资租赁业发展对承租人的作用分析79一、减少资金占用，促进投资79二、加速技术更新，避免设备过时79三、资产管理功能80第二节2008年中国融资租赁业发展对出租人的作用分析80一、降低风险，扩大投资80二、扩大消费，促进产品销售81第七章2008年中国融资租赁业细分市场发展情况分析82第一节医疗设备租赁业82一、医疗设备融资租赁业务趋势看涨82二、医疗设备租赁业在升温82三、融资租赁为医院提供金融助力85四、医疗设备融资租赁的操作模式与适用状况分析85第二节工程机械租赁业86一、中国工程机械行业融资租赁发展状况86二、目前限制融资租赁业务发展的瓶颈及对策89三、工程机械租赁市场环境待优化92四、工程机械融资租赁商分析93五、后奥运时代北京工程机械租赁成主流96六、工程机械融资租赁市场前景可观，亟待开发97第三节印刷设备租赁业98一、印刷设备的融资租赁现状98265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告二、印刷融资租赁风险分析99三、印刷设备金融租赁市场竞争101四、印刷设备融资租赁的软肋101五、包装印刷设备融资租赁前景可观103第四节航空租赁业104一、国产民用飞机将首次利用融资租赁抢占国内外市场104二、飞机融资租赁管理模式的改革创新105第五节房地产融资租赁107第六节汽车融资租赁108第七节金融租赁业112一、中国金融租赁行业的现状112二、中国金融租赁业的发展前景114三、银行进军金融租赁业提速116四、金融租赁业将洗牌118五、银行金融租赁突破混业经营限制119第八节融资租赁创新产品121一、融资租赁信托计划121二、以财政投入为投资对象的财政租赁，应收账款买断融资租赁122三、一揽子融资租赁计划122第八章2008年中国融资租赁业竞争格局分析124第一节2008年中国融资租赁业竞争现状分析124一、经营技术分析124二、发展策略分析127三、兼并重组分析1281、德隆退出金融租赁业128265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告2、金融租赁公司股权情况1283、新奥参股河北金融租赁129第二节2008年中国融资租赁业竞争存在的问题分析129第三节2008年中国融资租赁企业可供选择的竞争战略模式分析129一、竞争战略轮盘129二、企业竞争战略选择——战略钟模型(SCM)130三、功能领域的竞争定位131第四节2008年中国融资租赁企业战略实施中核心竞争力的创建、培养和提升133一、培养企业核心竞争力的途径133二、整合核心竞争力要素134三、维护提升企业的核心竞争力134四、加大技术创新力度以增强核心技术能力135五、加大管理创新力度以增强核心管理能力136六、强化培训和学习以形成核心制造能力137七、加强营销渠道建设以形成核心营销能力138八、加强企业文化建设形成独特的经营理念和价值观念140第九章2008年中国融资租赁业优势企业竞争力分析142第一节河北省金融租赁有限公司142一、公司简介142二、经营范围142三、主要业绩142四、企业SWOT分析142第二节西部金融租赁有限公司142一、公司简介142二、经营范围143265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告三、主要业绩143四、企业SWOT分析143第三节新疆金融租赁有限公司144一、公司简介144二、经营范围144三、主要业绩144四、企业SWOT分析144第四节浙江金融租赁股份有限公司145一、公司简介145二、经营范围145三、主要业绩146四、企业SWOT分析146第五节中国电子租赁有限公司147一、公司简介147二、经营范围147三、主要业绩147四、企业SWOT分析147第六节中国外贸金融租赁公司148一、公司简介148二、经营范围148三、主要业绩149四、企业SWOT分析150第七节中国租赁有限公司150一、公司简介150265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告二、经营范围150三、主要业绩150四、企业SWOT分析151第八节山西融资租赁有限公司152一、公司简介152二、企业发展历程152三、企业SWOT分析152第九节深圳金融租赁公司152一、公司简介152二、经营范围153三、主要业绩153四、企业SWOT分析153第十节新世纪金融租赁有限责任公司154一、公司简介154二、经营范围154三、主要业绩156四、企业SWOT分析156第十章2008年中国融资租赁企业的经营与管理分析157第一节融资租赁公司的设立与组织结构157一、融资租赁公司的设立157二、融资租赁公司的组织结构171第二节融资租赁交易的基本流程174一、融资租赁交易流程174二、融资租赁交易流程的差异性176第三节不同类型出租人的功能定位177265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一、银行类出租人的营销策略177二、厂商类出租人的功能定位182三、独立出租人的功能定位188四、战略投资机构类出租人的功能定位191第四节融资租赁的风险管理192一、融资租赁业务的风险管理与控制192二、主要风险种类的管理与控制196三、融资租赁公司的监管与控制197第五节融资租赁的盈利模式202一、债权收益202二、余值收益202三、服务收益203四、运营收益204五、节税收益205六、风险收益205第六节融资租赁项目评审的原则和程序205一、融资租赁项目评审原则205二、融资租赁项目评审程序207第十一章2009-2012年中国融资租赁业发展趋势分析210第一节2009-2012年中国租赁业发展前景预测分析210一、现代租赁业的发展趋势预测210二、联合租赁渐成租赁业未来发展新趋势211三、人才租赁发展潜力巨大211第二节2009-2012年中国融资租赁业发展趋势分析212一、融资租赁业未来的创新趋势212265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告二、发展国际租赁业促进西部大开发213三、跨国公司租赁避税问题探讨218四、内资融资租赁试点企业面临的挑战和政策建议221五、2010年上海世博会租赁服务的思考与建议224六、中小企业融资租赁问题探讨227第十二章2009-2012年中国融资租赁行业投资机会与风险分析229第一节2009-2012年中国融资租赁行业投资环境分析229第二节2009-2012年中国融资租赁行业投资周期分析230一、经济周期230二、增长性与波动性232三、成熟度分析233第三节2009-2012年中国融资租赁行业投资机会分析235第四节2009-2012年中国融资租赁行业投资风险预警分析236一、金融风险分析236二、诚信风险分析238三、竞争风险分析240四、其他风险分析240第五节HJSD建议242图表目录图表12003-2008年中国GDP总量及增长趋势图47图表22009年第一季度中国各项经济指标及增长幅度对比表47图表32009年第一季度中国GDP产值及同比增长趋势图50图表41992-2009年中国第一季度GDP同比增长率对比图50图表52008-2009年3月中国CPI与PPI增长情况对比图51265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告图表62003-2008年中国农村人均纯收入增长趋势图52图表72003-2008年中国城镇居民可支配收入增长趋势图53图表82003-2008年中国工业增加值增长趋势图54图表92008年中国工业主要产品产量及增长速度54图表102003-2008年中国社会消费品零售总额变化情况57图表112003-2008年中国农村人均纯收入增长趋势图58图表122003-2008年中国城镇居民可支配收入增长趋势图59图表131978-2008中国城乡居民恩格尔系数对比表60图表141978-2008中国城乡居民恩格尔系数走势图61图表15各国融资租赁立法状况68图表16中国现行租赁市场法律（政策）框架总揽69图表17各国融资租赁公司监管状况70图表18三种不同类型融资租赁公司监管差异对比71图表19各个国家和地区租赁监管政策对照72图表20各国融资租赁公司资金来源73图表21各国融资租赁业务会计政策对比74图表22各国投资税收见面优惠政策76图表23融资租赁公司税收执法标准78图表24各国政府其他扶植措施78图表25战略钟模型图133图表26功能领域的竞争定位135图表27不同类型租赁公司在市场主体中的份额161图表28融资租赁交易的基本流程图176图表29融资租赁项目风险管理的流程图197图表301992-2009年中国第一季度GDP同比增长率对比图240265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第一章融资租赁的相关概述第一节融资租赁的定义融资租赁是指这样一种交易行为，出租人根据承租人提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同；根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（以下简称设备）；并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授与承租人使用设备的权利。通俗来说，融资租赁法就是“借鸡下蛋，卖蛋买鸡”。它促进了设备制造企业的销售，解决了使用设备企业融资难的问题。除此以外还具有理财、资产管理、盘活闲置资产等功能。融资租赁产生是有一定动因的。在经济发展到一定程度时传统经济模式就会出现滞胀，主要体现在销售难和融资难并存。这是就需要一种新的经济模式突破这种滞胀。融资租赁是贸易与金融结合的产物，既是贸易的创新又是金融的创新，是一种非常有效的边缘经济。他轻而易举地解决销售和融资的矛盾，解决了经济发展中的难题。融资租赁是以融物的方式达到融资的目的。尽管冠名“融资”还不如冠名“融物”。因为企业在租赁交易过程中不仅得不到资金，还要支付租金。但在租赁期间，承租企业可以拥有租赁物件的占有、使用、收益3项权益，足以满足企业发展的需要。融资租赁和其他形式的租赁根本区别就是它是以承租人占用出租人资金的时间，按照双方约定的利率计算租金的。尽管承租企业在这项交易中没有得到资金，但是必须按照占用资金的时间偿还租金。融资租赁涉及两个合同三方当事人（租赁公司、印刷企业、设备供应厂商）任何两方如果不考虑第三方的利益，交易都不会成功。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第二节融资租赁的特征分析1、融资租赁是一项至少涉及三方当事人--出租人、承租人和供货商，并且至少由两个合同--买卖合同和租赁合同构成的自成一类的三边交易。这三方当事人相互关联，两个合同相互制约。2、拟租赁的设备由承租人自行选定，出租人只负责按用户的要求，给予融资便利，购买设备，不负担设备缺陷、延迟交货等责任和设备维护的义务；承租人也不得以此为由拖欠或拒付租金。3、全额清偿，即出租人在基本租期内只将设备出租给一个特定的用户，出租人从该用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润，或根据出租人所在国关于融资租赁的标准，等于投资总额的一定比例，如80%。换而言之，出租人在一次交易中就能收回全部或大部分该项交易的投资。4、对于承租人来说，融资租赁属于资产负债表内的科目，租赁设备应在承租人的资产负债表中反映，因此是由承租人对设备计提折旧的。设备的保险、保养、维护等费用及过时风险均由承租人负担。5、设备所有权与使用权长期分离。设备的所有权在法律上属于出租人，设备的使用权在经济上属于承租人。6、基本租期结束时，承租人一般对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。7、不可解约性。对于承租人而言，租赁的设备是承租人根据其自身需要而自行选定的，因此承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同。对于出租人而言，因设备为已购进产品，也不能以市场涨价为由提高租金。总之，在一般情况下，租期内租赁双方无权中止合同。第三节融资租赁的功能一、融资功能265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁业务是一种工业、贸易与金融相结合、可实现“融物”或“融资”目的的经济业务，融资功能是其最基本功能之一。一般情况下，客户可通过直接租赁、转租赁、委托租赁等方式实现“融物”的目的，通过回租赁可实现“直接获得资金”的目的。同时以融资租赁带动的投资必然会带动该设备的生产、销售、使用，促进相关产业的发展和劳动就业增长。融资租赁是承租人通过融物获得融资，以融资促进投资的一个重要金融工具。二、促销功能融资租赁是租赁公司按承租人的请求，购买或取得设备制造商的设备，再出租给承租人使用，使得制造商一次性回笼了货款，避免了制造商经常碰到的直接面对最终用户（承租人）的三角债等麻烦问题。因此，租赁对制造厂商来说，具有强劲的促销功能，在营销上具有无比的优越性。融资租赁实质上是在帮制造厂商的最终客户融通资金，既增强客户的购买能力，又增强了制造企业再生产能力和占有市场能力。融资租赁公司是设备厂商和最终客户的金融服务提供商。三、投资功能租赁业务也是一种投资行为。租赁公司对租赁项目具有选择权，可以挑选一些风险较小、收益较高以及国家产业倾斜的项目给予资金支持。同时一些拥有闲散资金、闲散设备的企业也可以通过中小企业融资租赁使其资产增值。而中小企业融资租赁作为一种投资手段，使资金既有专用性，又改善了企业的资产质量，使中小企业实现技术、设备的更新改造。四、资产管理功能融资租赁公司掌握着大量租赁资产的所有权和租金收取权，而且“买卖”、“破产”不破租赁，租赁公司具有明显的、安全的资产管理优势，能够使银行贷款“化零为整”，并降低银行的管理成本和金融风险。第四节融资租赁与其它信用形式的比较一、融资租赁与商业信用的区别265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告商业信用是以商品形式提供的，以偿付为条件的价值运动的特殊形式。它包括以赊销，分期付款，预付货款，预付定金等形式提供的信用。融资租赁与分期付款相比，有很多类似的地方。例如，它们都是购物者先获得商品，然后再在一段较长的时期内分批归还商品的价款及利息。二者都是以商品形态提供信用。但就其实质而言，融资租赁与分期付款存在着显著的区别。第一，从所有权方面来看，分期付款实际是一种买卖行为，一般在物品交付验收或购物合同生效后，物件的所有权就发生转移。在买方付清全部货款之前，双方之间存在的只是债权债务关系，卖方手中保留的实际只有物件的抵押权。在融资租赁建立的信用关系下，出租行为是出租人行使租赁物件所有权的表现，租赁物件的所有权在租赁期内仍属于出租人。承租人只有租赁物件的使用权，并且负有把租赁物件维护完好的义务。承租人未经出租人同意。不得进行任何侵犯租赁物件所有权的行为，例如将租赁物件出售，转让，或作为抵押等。一旦发生侵犯所有权的行为，出租人有权终止租赁合同。并要求承租人支付租金和违约金。第二，从信用的范围方面来看，分期付款受企业业务范围的制约。无沦从商品种类的范围，还是业务的地理范围来看，分期付款都相对较小。融资租赁的信用关系则不然，租赁机构作为租赁中介，它既联系租赁物件的产销方，又联系租赁物件的承租方，因此，不仅租赁物的种类十分繁多，其地理范围也十分广大，甚至可以超越国界。第三，从业务关系方面来看，分期付款是一种涉及双方的购货关系，即买方和卖方的关系。而融资租赁一般涉及三方关系，即承租人，出租人和供货人。其中，出租人履行融资者的职责。在办理租赁业务时，必须签订购货合同和租赁合同，这两个合同的联系非常密切，两个合同使签约的三方利益相连。任何一方违约，势必影响其他两方的利益。二、融资租赁与银行信用的区别265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告从融通资金的角度看，融资租赁与银行信用都是向企业提供资金，并且收取一定的利息，融资租赁很类似银行的固定资产贷款。但就其实质而言，融资租赁与银行信用存在着很大的区别。第一，银行信用一般表现为纯粹的资金运动形式。在发生借贷款业务的同时，不一定会伴随有物资运动。例如，通过贷款购物往往是先贷款筹措资金，然后购置所要的货物。这时。融资与购物往往是分别进行的，融资与购物两笔业务是独立的，互不约束的。而融资租赁是以融物而达到融资目的的信用形式，租赁物品是出租人向承租人提供资金信用的等价物，在承租人得到租赁物的同时，相当于获得了租赁物件购置成本的信贷资金，在这种情况下资金运动紧紧伴随着物资运动。第二，银行信用只涉及到借贷双方的关系，而融资租赁要涉及到出租人，承租人和供货人三方的关系。第三，在银行信用中，贷款合同的标的物是“钱”，在融资租赁中，租赁合同的标的物是“物”，虽然在偿付时无论是本金利息还是租金，都是以"钱"来清偿，但二者在标的物上确是不同的。第四，国际融资租赁业务又很类似于国际贸易中的买方信贷。买方信贷是为购货人提供贷款购买物资，在一定时期内还本付息。但买方信贷方式所获得的资金，只能用于购买信贷提供国的货物，不能挪作它用。而融资租赁业务一般没有这种限制，出租人融通的资金用于购买什么设备，向谁购买，出租给什么企业都由租赁公司自行决定。通过比较我们可以看出：融资租赁有其它信用形式无可比拟的独特优势。首先，融资租赁是以融物为特征的融资，通过融物可以控制资金的去向，实现对投资方向和经济结构的有效调控；其次，融资租赁使所有权与使用权分离，有利于提高租赁设备的流动性，有利于资源的优化配置，有利于企业资产重组；再次，融资租赁业开辟了新的资金市场，信贷资金流向租赁公司，分散了信用风险；最后，融资租赁的租金不计入企业借款，降低了承租人的资产负债率，企业成本相对固定，还租方式灵活，便于承租人提高资金使用效率。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第二章2008年世界融资租赁业营运状况分析第一节2008年世界融资租赁业相关法律法规分析西方融资租赁业较发达的国家，无论是英美法系，还是大陆法系，都有较完善的民法、商法、税法体系，其对融资租赁所涉及的各种法律纠纷，或以现存的各种合同法规，或以判例来解决。其现存的法律体系虽然没有关于融资租赁的直接规定，但其完善的法律体系可以参照解决融资租赁各方当事人的权利和义务。发展中国家则由于有关的法律制度体系不完善，国内融资租赁业的起步较晚，为促进和保护融资租赁业的发展，客观上需要制定专门的融资租赁交易法规，从整体上规范融资租赁业的管理，鼓励融资租赁业沿着健康的道路发展。这是值得借鉴的经验。第二节2008年世界融资租赁市场发展动态分析一、融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式1952年，第一家融资租赁公司在美国成立，掀开现代融资租赁业的发展进程，随后西欧、日本、加拿大等国家和地区也陆续成立了融资租赁公司，目前已经有80多个国家开展了融资租赁业务，从当前全球市场规模看，当前全球设备租赁交易额已达6000亿美元以上，成为企业更新设备仅次于银行信贷的主要融资手段之一。在许多发达国家，近1/3的投资通过这种方式完成，融资租赁业已成为与银行业、证券业、保险业、基金业、信托业并列的金融产业之一。尤其在美国，早在上世纪80年代后期，租赁业筹措的资金就已超过了债券、股票、商业银行贷款、商业抵押贷款和企业自有资金，成为最大的资金来源，2006年，融资租赁交易额达2500亿美元左右。在发达国家，融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。二、融资租赁业务额总体上增长速度快，但市场占有率分布不均衡融资租赁业务额从上世纪六十年代至九十年代，年平均增长30%，增长速度很快，但主要市场在美洲、欧洲和拉丁美洲。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告从市场渗透率，即融资租赁额占固定投资比重看，西方发达国家基本在10%以上，其中德国为18%，OECD国家在15%-30%之间，美国更是一直保持在30%左右。但融资租赁市场全球分布极度不均。美国、日本、德国多年稳居全球前三位，仅北美洲就占到全球市场份额的40%以上，而大洋洲、非洲和南美洲的租赁市场合计所占份额不足5%。三、发达国家的融资租赁业的规模和市场占有率占绝对优势高收入国家的租责业务额1994年为3130亿美元，市场占有份额为15%。均大大高于中低收人国家。在1996年世界租赁业前50名国家中，发达国家占29家，其在当年世界租赁业的份额中占87.3%，发这国家中，美、日、英、德占世界比重80%，其中美国最发达，其市场占有率（融资租赁额占设备投资比例）32%左右，租赁业务额占世界份颁的40%。四、发展中国家融资租赁业起步晚，占比小，发展速度很快1994年世界80多个国家有融资租赁业，其中50多个发展中国家。在1996年世界租赁业50位排名国中，发展中国家21个，且排名靠后，在当年世界租赁业的份额中仅占12.7%。但增长势头令人注目，1988-1994年，发展中国家新签定的租赁合同从150亿美元上升到440亿美元，租赁的市场占有份额增长了1倍。至1994年，中等收入国家的租赁业务额占资本融资的11%（1988年为40%）。同时，发展中国家融资租赁业发展极不平衡，全球20个最大的租赁市场中，发展中国家占5个，即韩国、巴西、印尼、南非、哥伦比亚。在全球十大租赁市场中，韩国排第5位、巴西排第8位，其余都是发达国家。值得一提的是韩国经过20年发展，融资租赁业务额已超过法国，意大利。韩国融资租赁业务额1980年为1.2亿美元，1996年为163.1亿美元。是1980年的138倍，租赁所占份额达26.5%。中国、俄罗斯、印度等大国融资租赁的绝对额或所占份额都比较小，明显落后。在世界上数量众多的发展中国家中仅有50多个国家有融资租赁业，说明还有很多发展中国家这个行业尚处于空白状态。五、新兴IT设备、软件与服务业融资租赁呈现强劲增长态势265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告从租赁对象看，全球租赁市场出现不断细分的趋势，设备租赁中的交通工具、工程机械设备等传统产品仍占主要地位，同时以新兴信息设备、IT软件与相关服务呈现强劲增长态势。根据最近IDC公司对全球IT租赁和融资市场的市场规模和预测结果，2006年，包括IT设备、软件以及IT相关服务的租赁和融资等在内的市场规模超过了700亿美元，其中，软件和服务融资业务将占50%的比例。六、融资租赁业中中小企业占主体地位，受金融危机影响甚微 中小企业融资租赁业务在全球融资租赁市场占有主体地位，比重达90%以上。2006年，全世界的中小企业融资租赁交易额超过5500多亿美元。2007年9月以来，全球金融危机蔓延到实体经济，但对融资租赁业务影响有限。这是由于尽管金融危机的影响使得融资租赁企业的筹资成本相对提高，但是其杠杆倍数也在下降。反而由于银行等其他金融机构资金来源趋紧，融资租赁作为筹资渠道对于中小企业的重要性上升，因而全球的租赁业在历次金融风暴中仍能保持繁荣与发展。在最近的金融风暴中，由于中小企业融资租赁资产是中小企业融资资产中安全度相对较高的资产之一，向投资者提供的回报也远较国债或存款高，主营中小企业融资租赁的卡特彼勒金融服务公司第一个在危机中从公开市场成功发行债券中小企业融资15亿美元，IBM金融服务集团中小企业融资了43亿元，美联信金融租赁有限公司先后获得60亿美元中小企业融资。尽管金融危机已影响到实体经济，在2012年伦敦奥运会的带动下，英国的工程机械融资租赁业在未来3-4年内年增长速度仍将达到4%-7%。第三节2008年美国融资租赁行业业务特点分析一、融资租赁公司三分天下美国融资租赁公司265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告具有厂商背景的占25%，具有银行背景（银行直接或透过其子公司、附属公司从事租赁业务）的占35%，独立的租赁机构占40%。制造商建立内部租赁机构或者租赁子公司在美国很普遍，如IBM、HP和DELL都有自己的租赁机构或子公司，为其产品销售做出了巨大贡献，设备制造商在美国的租赁市场上非常活跃，他们经营某一特定范围的设备，并在这一领域掌握专门的技术知识，特别是在计算机、飞机以及建筑机械方面起着举足轻重的作用。通过参加租赁业务，银行获得了一种新的资本来源方式，通过对各种类型的设备提供资金融通，银行取得租金收入、手续费、贷款利息等，创造了新的利润增长点。美国大部分独立的租赁公司都是地方型的，只为当地市场服务，也有少部分全国性的独立租赁公司。从美国租赁业的发展经验来看，厂商从事租赁业务可以提供专业化的服务，商业银行从事租赁业务具有资金和成本优势，而独立的租赁公司则可以提供设备选择的咨询、选定、租后服务等一系列的综合性服务，三者各有优势，支撑起美国租赁业在世界租赁市场上的霸主地位。二、融资租赁创新产品不断出现一开始是简单的融资租赁业务，承租人和出租人签订不可撤销的融资租赁合同，出租人承担购买设备的全部价款，承租人以年金的方式等额定期支付租金，出租人不提供除出租以外的其他服务。随着市场竞争的加剧，新的租赁品种不断出现，如杠杆租赁，出租人承担设备成本的20-40%，剩余部分由银行等金融机构提供，出租人把租赁物的所有权，租赁合同的担保收益权等权利转给金融机构，金融机构对出租人无追索权，该种租赁方式一般用于购置成本特别高的飞机、卫星通讯设备等，杠杆租赁在美国租赁业占有相当重要的地位；转融资租赁，出租人从另一家租赁公司租入设备然后转租给承租人使用，出租人扮演一个类似证券经纪人的角色，该种租赁方式一般用于跨国租赁；售后回租，设备拥有方先把设备出售给租赁公司获取业务发展所需要的资金，再把该设备从租赁公司租回按期支付租金，该种方式可以改善承租人（即出售方）的财务状况，盘活其存量资产；此外还有合成租赁、风险租赁等方式。多种租赁产品满足了不同承租人的需要，活跃了租赁市场。三、政府优惠政策和完善的法律法规现代融资租赁的一个显著特点就是税收优惠，可以说没有政府的税收优惠等一系列扶持政策，美国的融资租赁业就不会有那么快速的发展。这些优惠扶持政策包括：美国的《投资税扣除法》规定出租人投资用于租赁的设备按其购置成本的265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告10%减税，出租人可以将这一优惠通过优惠租金的方法转移给承租人，租赁双方特别是出租人的税收优惠构成美国租赁业的一个重要特征。另外，会计准则规定，租赁公司计提折旧可以在直线折旧法、双倍余额折旧法以及150%折旧法中自主选择，呆帐准备金比例自定，允许承租人把租金计入成本，这使得租赁双方应纳税所得减少，从而减少了所得税费用。这些优惠政策使得越来越多的企业投向该行业且竞争日益加剧，良性的竞争又促使租赁业的进一步发展。另外，政府对租赁公司特别是在发展中国家开展业务的租赁公司提供全面的政治风险保险，进出口银行对租赁公司的对外租赁交易提供综合性的出口信贷、出口担保和政治、商业风险的保险。美国没有专门的融资租赁法律，但在相关的法律中规定如果承租人违约，出租人有权取回设备（若承租人阻拦则要承担刑事责任），还可以继续向原承租人或担保人收取所有未付（包括未到期）的租金。美国的信用评价系统发达，出租人可以容易获得承租人的资信状况，从而决定是否向其提供租赁服务。四、融资租赁观念深入人心美国人习惯“把明天的钱拿到今天来花”，这促使其消费信贷得到长足发展，并推动了经济的发展。二战后，“收益来源于财产的使用而非拥有”这一观念成为美国企业人的经营理念，从而推动了美国现代融资租赁业务的快速发展。第四节2008年部分国家融资租赁业发展态势分析一、日本融资租赁业发展与现状概览日本租赁业引进自美国，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1963年第一家名为“日本租赁株式会社”的租赁公司诞生，标志着日本现代租赁业的开始。20世纪70年代及80年代，日本租赁业始终呈保持较快增长趋势，到泡沫经济开始崩溃的1992年，日本租赁业务额高达654亿美元，总规模居世界第二位，设备租赁额占整全部投资中的比例为7．54%。租赁物件主要是计算机、产业机械、商用机械等，承租人以中小企业为主，并逐步向大企业扩大；商业、金融、保险等非制造业的租赁额占整个租赁业务量的60%。在过去的十数年中，租赁额平均以每年20%的速度递增。据日本租赁协会1992年对一百家企业进行的调查显示，有90%的企业利用租赁方式引进各种生产设备，这充分说明租赁业在日本的普及程度很高。日本现代租赁业发展过程大致分成以下几个阶段。1、1963年8月-1968年的5年为租赁业发展初期1963年8月-1968年的5年为租赁业发展初期，租赁知识的启蒙时期和租赁市场的开拓期。1963年成立了第一家租赁公司--日本租赁株式会社。第二年东方租赁株式会社和东京租赁株式会社先后成立，这三家公司揭开了日本现代租赁事业的第一页。由于他们的积极宣传、介绍和努力开拓、推广，租赁受到了各大资本企业的注目。日本经济界逐渐认识到租赁这个新兴行业对经济发展所具有的积极意义和重要作用。2、1968年-1972年是“快速增长期”这一时期是日本经济高速增长时期，技术革新突飞猛进，投资需求特别旺盛，租赁作为设备投资的一种融通手段，适应了这种形势，发展很快。大银行、大商社、大厂家纷纷进入租赁行业，相继成立了13家综合租赁公司，奠定了日本租赁业的基础。这些公司充分利用了母公司的营业渠道，租赁交易量成增长很快，每年平均增长率为30%-50%不等。租赁业务以融资租赁为主，承租人行业分布比较广泛。3、1973年-1977年为“缓慢增长期”在这期间，由于受石油危机冲击，日本经济增长趋缓，投资需求减弱，租赁业务增长缓慢。但地方银行却着眼于租赁的发展前景，为谋求金融业务的多样化，与综合性大型租赁公司组建了地方性租赁公司。4、1978年以后到80年代末的相当长一段时间是其“平稳增长期”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告这一时期，日本的电子信息技术发展迅速，传统行业的信息化改造需要投入大量的设备，而政府也直执行宽松的金融政策。在这种环境下，一方面租赁业保持着每年20%左右的增长率，租赁机构激增，专业租赁公司不断问世，如电脑、汽车、建筑等企业纷纷建立专业租赁公司；人寿保险信用金库、金融信用等金融机构紧跟专业商社、大厂家涌入租赁行业，与已有稳固基础的各大租赁公司争相发展租赁业务，日本租赁业进入全面竞争期。一些大型租赁公司在这一时期到海外设立公司，开拓境外租赁业务。 5、20世纪90年代初至今是发展的“偏差期”自80年代以后，日本工业化基本完成，传统制造业出现饱和，大量的资金开始进入金融和房地产领域，日本的租赁业在这个阶段发展出现偏差，一些租赁公司参与房地产的炒作，脱离了租赁的主业。1997年在亚洲金融风暴的冲击下，日本第一家租赁公司日本租赁公司被迫宣布倒闭。日本租赁业进入调整时期。二、韩国融资租赁业的发展历程及其监管制度韩国引进现代租赁的时间在上世纪70年代初。1973年在国家发展银行的援助下，创立了韩国产业租赁公司。同年韩国政府实施《租赁产业促进法》，规定租金可作为企业费用开支，从而使租赁业务较快发展。但韩国租赁业的发展并非一帆风顺。上世纪70年代末，因世界性石油价格和进出口原材料上涨，使出口商品因成本提高而销售困难，资金奇缺导致设备投资大大下降。上世纪80年代后，韩国经济经过调整后，租赁业得到蓬勃发展。1、韩国融资租赁业发展历程自1972年首次引入融资租赁模式30多年来，韩国的融资租赁业得到一定发展，主要经历引入期、巩固期、成长期、竞争期和调整期五个发展阶段。引入期(1972年-1978年)，随着经济发展，设备投资和资金需求迅速增加，1972年韩国第一家融资租赁公司-产业租赁公司运应而生，标志着融资租赁业开始在韩国生根发芽。此间，制定了《设备租赁法》，为行业发展提供法律基础和保障。随后，韩国开发租赁公司和华信泰一租赁公司（现花旗租赁）相继成立。巩固期（1979年-1983年），融资租赁相关理念和经营方式开始得到广范围认可，综合性金融公司开始涉足该领域。随着融资租赁巨大融资作用的发挥，政府开始放宽对融资租赁公司的债权发行限制。成长期（265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1984年-1989年），融资租赁业获得较快发展，新成立了5个融资租赁公司。综合性金融公司的融资租赁业务获得较快发展，到1988年融资租赁业务占综合性金融公司业务总量的48%。竞争期（1990年-1997年），随着市场规模扩大和融资租赁公司数量的不断增加，行业竞争日趋白热化，收益恶化，蕴藏危机。此间，17家地方性租赁公司相继成立，从事融资租赁业务的公司增加到40家，竞争激烈。同时，市场规模也不断扩大，1994年市场规模达到100亿美元，成为世界第5大融资租赁市场。调整期（1998年-至今），企业实施“章鱼式”扩张战略，金融危机致使融资租赁业掉入至寒“冰窖”。金融危机前，政府修改法律，将《设备租赁法》并入《专业信贷金融业法》，放宽准入条件，并将许可制改成备案制。登记和监管职能由财经部转移到金融监督院。国家放松监管，企业通过贷款方式大规模扩展海内外业务，呆坏账堆积如山，危机加重。金融危机爆发后，设备投资大规模萎缩，企业开始收缩业务，融资租赁陷入前所未有的困境。经历金融危机的洗礼，业界开始结构调整。2、韩融资租赁业现状在韩国融资租赁业被认为是纯金融业务。目前，韩融资租赁业仍处于结构调整期，虽开始逐步恢复，但仍不十分景气。从事融资租赁业务的公司共33家，其中专营公司18家，兼营公司15家。市场规模虽从1998年金融危机时的10亿美元上升到2004年的40亿美元，但与1994年的100亿美元相比差距尚大，与市场规模上千亿的发达国家相比更是望尘莫及。当前其面临两个问题：一是资金筹集难。完全靠贷款或发行债券经营的企业无法保证长期获得低息贷款；资金实力雄厚的大企业未积极投资融资租赁业。二是海外市场萎缩。金融危机以后，企业从海外全盘收缩，相当数量企业无力扩大市场规模。目前，此两项问题严重困扰着韩融资租赁业的发展，业界正谋求新的发展商机。3、对融资租赁业的监管制度（1）有关法规韩1973年制定了《设备租赁法》，1998年修改后并入《专业信贷金融业法》。该法及其施行令（总统颁布）和施行令实施细则（财政经济部颁布）是韩融资租赁的主要法规。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（2）监管部门1973年制定的《设备租赁法》规定，租赁业实行审批制，财政经济部是融资租赁业的审批、监管和政策制定部门。新修订后的《专业信贷金融业法》将审批制改成登记备案制，并规定金融监督委员会是融资租赁业的登记备案和监管部门，财政经济部不再具有审批和监管职能，但仍是政策制定部门。（3）行业准入条件注册资本2000万美元以上，但有下列情况之一的不予登记备案：取消注册未满3年的；处于整顿阶段企业的大股东；信用不良者3年内；因违反金融法规被处罚者；大股东有上述4种情况之一的任何法人。（4）登记备案程序拟申请登记备案的企业须向金融监督委员会提交下列材料：登记备案申请（包括商号和办公地址、出资者的姓名或名称以及持股比率、董事姓名、设立目的、如是兼营公司须填写从事的业务范围等内容）；章程；法人登记证书；注册资本缴纳证明；财务报表；董事履历、经历证明；金融监督委员会须根据相关法律及时为符合条件的申请人注册备案并及时告知申请人；如金融监督委员会发现材料有瑕疵，需在１０日内告通知申请人予以补充完善。（5）监管措施265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告金融监督委员会有权要求企业提交业务和财务报告。如金融监督委员会认定企业违反相关法规，存在扰乱金融秩序的可能，可采取下列措施：向企业或董事提出警告或问责；命令限期纠正；要求解雇董事。金融监委员会有权检查公司的业务和财务情况。金融监督委员会有权制定经营指导标准。金融监督委员会有权要求企业公开经营状况等信息。在法定条件下，金融监督委员会有权取消企业的经营资格，但须举行听证会。4、促进制度（1）根据韩商法规定，企业发行债券不得超过净资产的4倍，但融资租赁公司可高达10倍。（2）《医疗器械法》上的特例。根据《医疗器械法》，进口医疗设备须获得相关许可，并须具备相应的质量检查和管理体系，但用于租赁的进口医疗器械例外。（3）法律规定的与租赁关系有关的资格要件，只要承租人具有，也可看作出租人具备。（4）登记登录上的特例。根据《建设机械管理法》和《汽车管理法》规定必须以所有者的名义登记的特定物件，用于租赁目时也可以承赁人名义登记。（5）义务履行上的特例。根据法律应由所有权人履行的检查、维护和管理等法律义务，可由承租人履行。5、行业协会－专业信贷金融业协会根据《专业信贷金融业法》规定，专业信贷金融业协会是融资租赁的行业协会。该协会的会员不但包括融资租赁公司，还有信用卡公司、分期付款金融公司和新技术事业金融公司。该协会于1998年经金融监督委员会批准成立，现有职员40余人，融资租赁会员33家，实行会费制，每年会费收入约400万美元。协会主要作用是加强行业协调与合作；开展市场调查研究，引导正确的经营方向；加强宣传，普及相关知识；协助企业解决业务纠纷；加强与政府部门的沟通，向政府提出法规、政策制定或修改建议。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第三章2008年中国租赁业发展态势分析第一节2008年中国租赁行业发展格局分析一、租赁行业出现两极分化由于历史包袱承重以及经营观念难以改变的原因，租赁界开始分化。首先因国家内贸局的撤消，传统租赁公司开始找不到主，目前处于无监管状态。但因这类公司以厂商租赁为龙头，他们为了推销自己的商品，尽管还没有融资租赁的经营机制，但开始变相采用融资租赁的方式推销他们的产品。这部分急于呼吁融资租赁开放，由于分属各产业行业协会，没有集中的租赁行业组织，他们的呼声在社会上很微弱。尽管上海、浙江两地已经有了大租赁的地方性行业组织，业务活动还不频繁，影响力有限。随着对租赁认识的提高以及行业宣传日益高涨，北京、广东、重庆等省市都在筹建自己的行业组织。租赁行业由大分散开始向大联合靠拢。在人才奇缺的条件下，各行业组织在学习和研讨过程中，经常相互渗透，相互合作。中外合资租赁公司也开始出现分化，老的带有浓厚日本特色的租赁公司在进行重组和撤消的活动，欧美特色着重IT产业的厂商租赁公司悄然兴起，他们用全新的理念，独特的经营方式，打开了中国融资租赁的大门。入世后，人们只知道“金融租赁”对外开放，其实和他类似的融资租赁公司早在二十年前就对外开放了。真正发展起来的还是后来的欧美股东为主的合资租赁公司。他们在相同的政策环境和经济环境中开发和寻找商机，服务对象是电信产业、政府部门、银行系统。提供的租赁物件主要是IT产品，网络设备。日本类型的租赁公司因为日本经济进入衰退期，股东们不惜成本地撤退，完全忘记他们刚来是的目的。像开始大批进入中国一样，又开始大批撤退。原以为只有中国的企业爱赶潮流，日本的企业同样也爱赶潮流，不知谁是谁的师傅。911事件以后，全世界都把目光转向中国，此时他们才开始考虑大撤退是否值得。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告金融租赁公司也开始分化，一部分企业开始创新租赁模式，用新思维，新方式渗入飞机和电信行业，又扩展到医疗器械的租赁。还有一部分忙于增资阔股，无暇开发租赁业务。再有一部分因历史包袱太重，思想观念不改，面临这撤消的命运。租赁行业这种分化、改组是重新起步的不然产物，经过这次全行业整顿后，租赁公司将完全摆脱政府经营的影子，全面进入市场竞争的环境之中。将来还可能产生分化，但不会是生存与死亡的分化，而是服务性质的分化，是专业的分化，当然也不排除被竞争淘汰和增加新鲜血液的因素。二、八大家族金融控制全国一半金融租赁公司中国八大家族在金融领域的投资额达到80亿元，他们往往透过家族直接控股的公司或者家族关联公司对旗下金融机构有着很强的控制力，金融机构基本处于家族最低层。这种模式与亚洲其他地区家族对金融机构的控制有着极相似之处。中国民营金融中最突出的是包括泛海系、爱建系、东方系、德隆系、万向系、希望系、金信系、农凯系在内的八大家族。中国的民营资本控制着股份制商业银行总资产的14.6%，占保险公司保费收入比例不低于7.4%，对证券公司的控制程度远远超过13%，控制着中国一半的金融租赁公司。热衷于中国金融投资的民营企业集团，投资规模不断扩大。其中控股“爱建信托”98%的上市公司“爱建股份”，投资金融领域的金额达到了15.7亿元，仅次于泛海系18.6亿元，其他投资金额在10亿元以上的还有“东方系”15.3亿元。八大家族金融投资达到80.1亿元，平均每一家族超过10亿元。三、外国机构进军中国租赁市场中国加入WTO后，外国金融机构、跨国制造厂商、海外租赁公司加紧抢滩中国租赁市场。外国银行通过分兵突进的方式，分别设立证券、保险、租赁等金融机构，在中国市场实现了客户资源的共享，实际上搭建了金融服务的混业经营平台，为下一步大规模开展融资租赁业务埋下了伏笔。另一方面，跨国制造厂商通过设立租赁公司，把金融服务和租赁营销体系引入中国。譬如，卡特彼勒、英格索兰、通用电气、IBM、惠普、西门子、日商岩井、德国大众等跨国制造企业，已经或正在抢滩潜力巨大的中国租赁市场。眼下，干线飞机、医疗设备、通讯设备等领域的跨国制造厂商，通过国内外的租赁机构，以租赁营销方式占据了中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告大部分市场份额。第二节2008年中国融资租赁行业发展特点一、现代租赁服务体系的雏形初现中国融资租赁的市场功能日趋完善，服务领域不断拓宽，产品种类不断创新，现代租赁服务体系的雏形初现。从租赁对象看，正由电讯、医疗、印刷行业迅速向工程机械、机床、节能、交通运输等行业发展，设备租赁构成租赁主体。工程机械是融资租赁快速发展的领域之一。2006年中国的建筑工程机械设备租赁消费额仅3亿美元左右，约占整个工程机械市场需求的比例10%，而西方发达国家则达到80%以上，日本的建筑工程机械租赁率达到了53%。借助奥运工程建设的契机，工程机械设备租赁已开始率先与国际接轨。奥运工程机械设备的采购，40%-50%是用来租赁的，个别设备比例可以达到70%。 飞机是融资租赁业最重要的标的物之一。中国当前商用飞机中有60%-80%是租赁方式，单在2005年，中国就签订了160多亿美元的飞机租赁合同，波音公司预测，未来20年，将扩大到1000亿美元。但出租方、融资方、担保方等多为国外企业垄断。随着租赁业务国际化进程的加快和中国租赁企业的逐渐壮大，人们纷纷看到飞机租赁所带来的长期、低风险的稳定收益。实力雄厚的银行系金融租赁公司积极进入飞机租赁市场。工商国际租赁有限公司先后于与海航、中航、深航、东航等签署了租赁业务协议；2007年10月，与英国航空公司签署了为英航购买36家新飞机提供债务融资的租赁协议，标志着中国金融机构第一次进入数十亿英镑的国际飞机租赁市场。国内试点融资租赁企业更是早在2006年就已开始介入飞机租赁。截止到2007年底，累计完成40多架飞机的租赁业务，价值近百亿元人民币。长江租赁有限公司曾通过银行贷款购进10架飞机开展融资租赁业务，一举打破国外公司长期以来在中国航空租赁市场上的垄断。不仅增加了中国民航的运输力量，而且进一步推动了国产飞机制造业的发展。 二、265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告具有厂商背景的工程机械企业积极建立中小融资租赁公司，有力推动了融资租赁产业的发展国外工程机械企业成功的经验证明，厂商中小企业融资租赁为制造商实现产业升级起到了重要作用，厂商中小企业融资租赁是工程机械市场发展的必然趋势，最近几年，厂商中小企业融资租赁显出强大的生命力，将大大加快融资租赁行业的发展进程。2004年中国工程机械行业第一家厂商中小企业融资租赁公司――卡特中小企业融资租赁公司正式成立，仅仅四年的时间，主要工程机械制造企业，包括合资、国有、民营企业均投资成立了中小企业融资租赁公司，工程机械进入厂商中小企业融资租赁新时代。2008年10月，徐工集团中小企业融资租赁试点申请报告顺利通过国家商务部和税务总局的审核，正式成为中小企业融资租赁试点企业。仅2008年中小企业融资租赁规模将达3.5亿元，预计2009年达到15亿元，2012年达到50亿元。三、银行系融资租赁公司大胆试水国际市场，开启走出去步伐2006年，中国银行斥资9.65亿美元收购新加坡飞机租赁公司，并在此基础上建立了中银航空租赁公司。2007年10月，工银国际与英国航空公司签署了为英航购买36家新飞机提供债务融资的租赁协议，标志着中国金融机构第一次正式进入数十亿英镑的国际飞机租赁市场。 四、融资租赁业务模式日益多样化，专业化经营水平不断提高 为适应经济发展，租赁企业积极发挥专业优势，创新业务模式。除了包含直接租赁、回租赁、委托租赁等目前比较成熟的操作模式外，还出现了一些更加灵活、更加适应市场需求的模式。如上海融联租赁股份有限公司签署的投资分成、两头在外（即贷款银行、承租人与出租人分在三地）的医疗设备融资租赁合同，为银行贷款支持异地租赁项目做了成功的探索。北京中联新兴建设机械租赁有限公司在业务中引入保险公司，降低了经营风险。2007年，部分企业陆续与上游生产企业建立战略合作联盟，通过批量采购，降低了成本，开辟了新的利润增长点，并利用生产企业的服务网络为承租方提供更多、更有效的专业服务，提高服务附加值。 265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第四章2008年中国融资租赁业发展环境分析第一节2008年中国融资租赁行业发展政治环境分析一、《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案若干问题的规定》融资租赁合同是指出租人根据承租人对租赁物的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物，并租给承租人使用，承租人按约定币种支付租金，在租赁期满时，按约定的办法取得租赁物所有权的协议。近几年来，融资租赁合同纠纷逐年增多，审理好这类案件，是人民法院经济审判的一项重要任务。具体见附录1。二、《金融租赁公司管理办法》中国银监会发布修订后的《金融租赁公司管理办法》（以下简称新办法），该办法将于2007年3月1日起施行。新版《金融租赁公司管理办法》修订内容主要体现在以下几个方面：一是在股东资格方面，新办法提出了主要出资人的概念，规定只有商业银行、租赁公司、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型企业及其他银监会认可的金融机构才可以成为主要出资人。二是在最低注册资本金要求方面，原办法规定金融租赁公司最低注册资本金为5亿元人民币或等值的自由兑换货币，新办法降为1亿元人民币或等值的自由兑换货币，并提出必须满足8%的资本充足率要求。三是在业务范围方面，为了适应金融租赁公司专业化经营的要求，适当拓宽金融租赁公司融资渠道，新办法取消了原办法中“向承租人提供租赁项下的流动资金贷款，有价证券投资、金融机构股权投资，担保”等业务，增加了“吸收股东一年期（含）以上定期存款，向商业银行转让应收租赁款”业务，并对其他业务进行了整合。四是在监管规则方面，新办法对一些监管指标进行了调整。此外，新办法重点就关联交易和售后回租交易提出了明确的监管要求。在关联交易上，要求金融租赁公司建立关联交易的识别、审批及报告制度；在售后回租业务上，要求真正实现合格租赁标的物的买卖及租赁，防止把售后回租业务做成贷款。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告商业银行进入融资租赁行业，对银行本身及融资租赁行业都具有重要意义。对银行来说，有利于发挥资金优势，扩大客户基础，提高盈利能力，最终提升商业银行核心竞争力，也符合国际一些主要市场经济国家商业银行经营融资租赁业务的惯例；对融资租赁行业来说，商业银行具有较丰富的专业人才、客户资源、营销网络、无形资产等方面的优势，进入融资租赁行业，必将更好地促进融资租赁行业的健康发展，更好地促进企业设备销售、技术更新乃至社会经济的更好更快发展。新办法的出台，对于我国及时履行和兑现入世承诺，使境内外银行在开办融资租赁业务方面享受到同等的"国民待遇"方面具有重要意义。新的《金融租赁公司管理办法》施行后，中国银监会即将按照严格、审慎的原则开展金融租赁公司的市场准入工作，首先选择几家具有申请意愿、实力较强、符合新办法要求的商业银行批准设立金融租赁公司。具体见附录2。三、《外商投资租赁公司审批管理办法》商务部颁布的《外商投资租赁业管理办法》，对外商投资租赁业的投资形式、审批程序、业务规则以及监管作出具体规定。该《办法》共23条，于2005年3月5日试实施。根据我国加入世贸组织承诺，对于租赁服务，我国应在加入世贸组织后3年内允许设立外商独资子公司。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告为此，商务部对原外经贸部《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》（2001年第3号令）进行了修改，主要体现在以下三个方面：第一，《外商投资租赁业管理办法》允许以外商独资形式设立从事租赁业务、融资租赁业务的外商投资企业。第二，降低了准入门槛。《外商投资租赁业管理办法》对外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司的外方投资者提出的最低资本要求统一降低为500万美元，与我国加入世贸组织承诺的内容一致。同时，外商投资融资租赁公司的最低注册资本也由原来的2000万美元降低为1000万美元，外商投资租赁公司的最低注册资本由原来的500万美元调整为无特别限制。第三，转换管理模式。在《外商投资租赁业管理办法》中，以有限责任公司形式设立的租赁公司的审批权限下放到地方管理。同时，为更好掌握外商投资融资租赁公司的经营情况，实现有效监管，促进该行业的继续发展，《外商投资租赁业管理办法》规定融资租赁公司应在每年3月31日之前向商务部报送上一年度业务经营情况报告和上一年经会计师事务所审计的财务报告。具体条款见附录3。四、《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》一、关于征收范围问题（一）燃气公司和生产、销售货物或提供增值税应税劳务的单位，在销售货物或提供增值税应税劳务时，代有关部门向购买方收取的集资费（包括管道煤气集资款＜初装费＞）、手续费、代收款等，属于增值税价外收费，应征收增值税，不征收营业税。（二）保险企业取得的追偿款不征收营业税。以上所称追偿款，是指发生保险事故后，保险公司按照保险合同的约定向被保险人支付赔款，并从被保险人处取得对保险标的价款进行追偿的权利而追回的价款。（三）《财政部、国家税务总局关于福利彩票有关税收问题的通知》（财税[2002]59号）规定，“福利彩票机构发行销售福利彩票取得的收入不征收营业税”，其中的“福利彩票机构”包括福利彩票销售管理机构和与销售管理机构签有电脑福利彩票投注站代理销售协议书，并直接接受福利彩票销售管理机构的监督、管理的电脑福利彩票投注点。（四）《财政部、国家税务总局关于对中国出口信用保险公司办理的出口信用保险业务不征收营业税的通知》（财税[2002]157号）规定，“对中国出口信用保险公司办理的出口信用保险业务不征收营业税”，这里的“出口信用保险业务”包括出口信用保险业务和出口信用担保业务。以上所称出口信用担保业务，是指与出口信用保险相关的信用担保业务，包括融资担保（如设计融资担保、项目融资担保、贸易融资担保等）和非融资担保（如投标担保、履约担保、预付款担保等）。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（五）随汽车销售提供的汽车按揭服务和代办服务业务征收增值税，单独提供按揭、代办服务业务，并不销售汽车的，应征收营业税。二、关于适用税目问题（一）电影发行单位以出租电影拷贝形式将电影拷贝播映权在一定限期内转让给电影放映单位的行为按“转让无形资产”税目征收营业税。（二）单位和个人从事快递业务按“邮电通信业”税目征收营业税。（三）单位和个人在旅游景点经营索道取得的收入按“服务业”税目“旅游业”项目征收营业税。（四）单位和个人开办“网吧”取得的收入，按“娱乐业”税目征收营业税。（五）电信单位（指电信企业和经电信行政管理部门批准从事电信业务的单位，下同）提供的电信业务（包括基础电信业务和增值电信业务，下同）按“邮电通信业”税目征收营业税。以上所称基础电信业务是指提供公共网络基础设施、公共数据传送和基本语音通信服务的业务，具体包括固定网国内长途及本地电话业务、移动通信业务、卫星通信业务、因特网及其它数据传送业务、网络元素出租出售业务、电信设备及电路的出租业务、网络接入及网络托管业务，国际通信基础设施国际电信业务、无线寻呼业务和转售的基础电信业务。以上所称增值电信业务是指利用公共网络基础设施提供的电信与信息服务的业务，具体包括固定电话网增值电信业务、移动电话网增值电信业务、卫星网增值电信业务、因特网增值电信业务、其他数据传送网络增值电信业务等服务。（六）双方签订承包、租赁合同（协议，下同），将企业或企业部分资产出包、租赁，出包、出租者向承包、承租方收取的承包费、租赁费（承租费，下同）按“服务业”税目征收营业税。出包方收取的承包费凡同时符合以下三个条件的，属于企业内部分配行为不征收营业税：1、承包方以出包方名义对外经营，由出包方承担相关的法律责任；2、承包方的经营收支全部纳入出包方的财务会计核算；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告3、出包方与承包方的利益分配是以出包方的利润为基础。（七）单位和个人转让在建项目时，不管是否办理立项人和土地使用人的更名手续，其实质是发生了转让不动产所有权或土地使用权的行为。对于转让在建项目行为应按以下办法征收营业税：1、转让已完成土地前期开发或正在进行土地前期开发，但尚未进入施工阶段的在建项目，按“转让无形资产”税目中“转让土地使用权”项目征收营业税。2、转让已进入建筑物施工阶段的在建项目，按“销售不动产”税目征收营业税。在建项目是指立项建设但尚未完工的房地产项目或其它建设项目。（八）土地整理储备供应中心（包括土地交易中心）转让土地使用权取得的收入按“转让无形资产”税目中“转让土地使用权”项目征收营业税。三、关于营业额问题（一）单位和个人提供营业税应税劳务、转让无形资产和销售不动产发生退款，凡该项退款已征收过营业税的，允许退还已征税款，也可以从纳税人以后的营业额中减除。（二）单位和个人在提供营业税应税劳务、转让无形资产、销售不动产时，如果将价款与折扣额在同一张发票上注明的，以折扣后的价款为营业额；如果将折扣额另开发票的，不论其在财务上如何处理，均不得从营业额中减除。电信单位销售的各种有价电话卡，由于其计费系统只能按有价电话卡面值出账并按有价电话卡面值确认收入，不能直接在销售发票上注明折扣折让额，以按面值确认的收入减去当期财务会计上体现的销售折扣折让后的余额为营业额。（三）单位和个人提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产时，因受让方违约而从受让方取得的赔偿金收入，应并入营业额中征收营业税。（四）单位和个人因财务会计核算办法改变将已缴纳过营业税的预收性质的价款逐期转为营业收入时，允许从营业额中减除。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（五）保险企业已征收过营业税的应收未收保费，凡在财务会计制度规定的核算期限内未收回的，允许从营业额中减除。在会计核算期限以后收回的已冲减的应收未收保费，再并入当期营业额中。（六）保险企业开展无赔偿奖励业务的，以向投保人实际收取的保费为营业额。（七）中华人民共和国境内的保险人将其承保的以境内标的物为保险标的的保险业务向境外再保险人办理分保的，以全部保费收入减去分保保费后的余额为营业额。境外再保险人应就其分保收入承担营业税纳税义务，并由境内保险人扣缴境外再保险人应缴纳的营业税税款。（八）金融企业（包括银行和非银行金融机构，下同）从事股票、债券买卖业务以股票、债券的卖出价减去买入价后的余额为营业额。买入价依照财务会计制度规定，以股票、债券的购入价减去股票、债券持有期间取得的股票、债券红利收入的余额确定。（九）金融企业买卖金融商品（包括股票、债券、外汇及其他金融商品，下同），可在同一会计年度末，将不同纳税期出现的正差和负差按同一会计年度汇总的方式计算并缴纳营业税，如果汇总计算应缴的营业税税额小于本年已缴纳的营业税税额，可以向税务机关申请办理退税，但不得将一个会计年度内汇总后仍为负差的部分结转下一会计年度。（十）金融企业从事受托收款业务，如代收电话费、水电煤气费、信息费、学杂费、寻呼费、社保统筹费、交通违章罚款、税款等，以全部收入减去支付给委托方价款后的余额为营业额。（十一）经中国人民银行、外经贸部和国家经贸委批准经营融资租赁业务的单位从事融资租赁业务的，以其向承租者收取的全部价款和价外费用（包括残值）减除出租方承担的出租货物的实际成本后的余额为营业额。以上所称出租货物的实际成本，包括由出租方承担的货物的购入价、关税、增值税、消费税、运杂费、安装费、保险费和贷款的利息（包括外汇借款和人民币借款利息）。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（十二）劳务公司接受用工单位的委托，为其安排劳动力，凡用工单位将其应支付给劳动力的工资和为劳动力上交的社会保险（包括养老保险金、医疗保险、失业保险、工伤保险等，下同）以及住房公积金统一交给劳务公司代为发放或办理的，以劳务公司从用工单位收取的全部价款减去代收转付给劳动力的工资和为劳动力办理社会保险及住房公积金后的余额为营业额。（十三）通信线路工程和输送管道工程所使用的电缆、光缆和构成管道工程主体的防腐管段、管件（弯头、三通、冷弯管、绝缘接头）、清管器、收发球筒、机泵、加热炉、金属容器等物品均属于设备，其价值不包括在工程的计税营业额中。其他建筑安装工程的计税营业额也不应包括设备价值，具体设备名单可由省级地方税务机关根据各自实际情况列举。（十四）邮政电信单位与其他单位合作，共同为用户提供邮政电信业务及其他服务并由邮政电信单位统一收取价款的，以全部收入减去支付给合作方价款后的余额为营业额。（十五）中国移动通信集团公司通过手机短信公益特服号“8858”为中国儿童少年基金会接受捐款业务，以全部收入减去支付给中国儿童少年基金会的价款后的余额为营业额。（十六）经地方税务机关批准使用运输企业发票，按“交通运输业”税目征收营业税的单位将承担的运输业务分给其他运输企业并由其统一收取价款的，以其取得的全部收入减去支付给其他运输企业的运费后的余额为营业额。（十七）旅游企业组织旅游团在中国境内旅游的，以收取的全部旅游费减去替旅游者支付给其他单位的房费、餐费、交通、门票或支付给其他接团旅游企业的旅游费后的余额为营业额。（十八）从事广告代理业务的，以其全部收入减去支付给其他广告公司或广告发布者（包括媒体、载体）的广告发布费后的余额为营业额。（十九）从事物业管理的单位，以与物业管理有关的全部收入减去代业主支付的水、电、燃气以及代承租者支付的水、电、燃气、房屋租金的价款后的余额为营业额。（二十）单位和个人销售或转让其购置的不动产或受让的土地使用权，以全部收入减去不动产或土地使用权的购置或受让原价后的余额为营业额。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告单位和个人销售或转让抵债所得的不动产、土地使用权的，以全部收入减去抵债时该项不动产或土地使用权作价后的余额为营业额。四、关于营业额减除项目凭证管理问题营业额减除项目支付款项发生在境内的，该减除项目支付款项凭证必须是发票或合法有效凭证；支付给境外的，该减除项目支付款项凭证必须是外汇付汇凭证、外方公司的签收单据或出具的公证证明。五、关于纳税义务发生时间问题单位和个人提供应税劳务、转让专利权、非专利技术、商标权、著作权和商誉时，向对方收取的预收性质的价款（包括预收款、预付款、预存费用、预收定金等，下同），其营业税纳税义务发生时间以按照财务会计制度的规定，该项预收性质的价款被确认为收入的时间为准。六、关于纳税地点问题（一）单位和个人出租土地使用权、不动产的营业税纳税地点为土地、不动产所在地；单位和个人出租物品、设备等动产的营业税纳税地点为出租单位机构所在地或个人居住地。（二）在中华人民共和国境内的电信单位提供电信业务的营业税纳税地点为电信单位机构所在地。（三）在中华人民共和国境内的单位提供的设计（包括在开展设计时进行的勘探、测量等业务，下同）、工程监理、调试和咨询等应税劳务的，其营业税纳税地点为单位机构所在地。（四）在中华人民共和国境内的单位通过网络为其他单位和个人提供培训、信息和远程调试、检测等服务的，其营业税纳税地点为单位机构所在地。通知自2003年1月1日起执行。凡在此之前的规定与本通知不一致的，一律以本通知为准。此前因与本通知规定不一致而已征的税款不再退还，未征税款不再补征。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告五、《建筑施工机械租赁行业管理办法》由中国建筑业协会组织制定，由建设部办公厅转发(建办市[2006]82号)的《建筑施工机械租赁行业管理办法》下发后，在2007年4月28日，《建筑施工机械租赁行业管理办法实施细则》(试行)正式出台。具体见附录4。六、《商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》2004年10月22日，中国商务部、国家税务总局《商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》如下：一、根据国务院办公厅下发的商务部“三定”规定，原国家经贸委、外经贸部有关租赁行业的管理职能和外商投资租赁公司管理职能划归商务部，今后凡《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）中涉及原国家经贸委和外经贸部管理职能均改由商务部承担。二、外商投资租赁公司的市场准入及行业监管工作继续按照商务部出台的有关规定执行。三、商务部将对内资租赁企业开展从事融资租赁业务的试点工作。各省、自治区、直辖市、计划单列市商务主管部门可以根据本地区租赁行业发展的实际情况，推荐1—2家从事各种先进或适用的生产、通信、医疗、环保、科研等设备，工程机械及交通运输工具（包括飞机、轮船、汽车等）租赁业务的企业参与试点工作。被推荐的企业经商务部、国家税务总局联合确认后，纳入融资租赁试点范围。四、从事融资租赁业务试点企业（以下简称融资租赁试点企业）应当同时具备下列条件：（一）2001年8月31日（含）前设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到4000万元，2001年9月1日至2003年12月31日期间设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到17000万元；（二）具有健全的内部管理制度和风险控制制度；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（三）拥有相应的金融、贸易、法律、会计等方面的专业人员，高级管理人员应具有不少于三年的租赁业从业经验；（四）近两年经营业绩良好，没有违法违规纪录；（五）具有与所从事融资租赁产品相关联的行业背景；（六）法律法规规定的其他条件。五、省级商务主管部门推荐融资租赁试点企业除应上报推荐函以外，还应提交下列材料：（一）企业从事融资租赁业务的申请及可行性研究报告；（二）营业执照副本（复印件）；（三）公司章程，企业内部管理制度及风险控制制度文件；（四）具有资格的会计师事务所出据的近三年财务会计报告；（五）近两年没有违法违规纪录证明；（六）高级管理人员的名单及资历证明。六、本通知第二、三条所列的融资租赁公司（即内资融资租赁试点企业、外商投资融资租赁公司）可按照《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）的规定享受融资租赁业务的营业税政策。七、融资租赁公司应严格按照国家有关规定按时交纳各种税款，若违反国家税收法律法规，偷逃税款，税务机关将依据《中华人民共和国税收征收管理法》及有关税收法律法规的规定予以处罚，同时取消对该企业执行的融资租赁税收政策。融资租赁公司在向有关联生产企业采购设备时，有关设备的结算价格不得低于该生产企业向任何第三方销售的价格（或同等批量设备的价格）。八、融资租赁试点企业应严格遵守国家有关法律法规，不得从事下列业务：（一）吸收存款或变相存款；（二）向承租人提供租赁项下的流动资金贷款和其他贷款；（三）有价证券投资、金融机构股权投资；（四）同业拆借业务；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（五）未经中国银行业监督管理委员会批准的其他金融业务。九、融资租赁试点企业的风险资产(含担保余额)不得超过资本总额的10倍。十、融资租赁试点企业应在每季度15日前将其上一季度的经营情况上报省级商务主管部门，并抄报商务部。商务部和国家税务总局将采取定期或不定期方式，抽查试点企业经营情况。对违反有关法律法规和上述管理规定的企业，商务部将取消其融资租赁试点企业的资格。十一、各地商务、税务主管部门要加强对融资租赁试点企业的监督，及时研究试点中存在的问题，发现重大问题应立刻上报商务部、国家税务总局，同时，要不断总结试点经验，采取有效措施，促进租赁业的健康发展。第二节2008年中国融资租赁行业发展经济环境发展分析一、中国GDP增长状况分析2009年以来，各地区、各部门认真贯彻落实中央关于进一步扩大内需、保持国民经济平稳较快增长的一揽子计划，努力应对国际金融危机的冲击，国民经济运行出现了积极变化，整体表现好于预期。初步核算显示，2009年一季度中国国内生产总值为65745亿元。其中，第一产业增加值4700亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值31968亿元，增长5.3%；第三产业增加值29077亿元，增长7.4%图表12003-2008年中国GDP总量及增长趋势图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告资料来源：国家统计局2009年一季度国内生产总值65745亿元，按可比价格计算，同比增长6.1%，比2008年同期回落4.5个百分点。其中，第一产业增加值4700亿元，增长3.5%；第二产业增加值31968亿元，增长5.3%；第三产业增加值29077亿元，增长7.4%。图表22009年第一季度中国各项经济指标及增长幅度对比表项目同比涨跌幅度项目类别同比涨跌幅度国内生产总值65745亿元同比增长6.1%第一产业（增加值4700亿元）增长3.5%第二产业（增加值31968亿元）增长5.3%第三产业（增加值29077亿元）增长7.4%农业农业生产开局较好，粮食播种面积增加夏粮面积增加34万公顷早稻面积增加15万公顷秋粮面积增加86万公顷冬小麦一二类苗比例达到82.5%猪牛羊肉产量同比增长6.0%265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告工业工业生产增长企稳，企业实现利润总体下降规模以上工业同比增长5.1%增幅比2008年同期回落11.3个百分点国有及国有控股企业增长0.1%集体企业增长3.5%股份制企业增长7.7%外商及港澳台投资企业下降1.4%重工业增长4.5%轻工业增长6.8%固定资产投资同比增长28.8%比2008年同期加快4.2个百分点城镇固定资产投资（23562亿元）增长28.6%加快2.7个百分点农村固定资产投资（4567亿元）增长29.4%加快11.1个百分点社会消费品零售总额29398亿元，同比增长15.0%（3月份增长14.7%）城市消费品零售额（19834亿元）增长14.1%县及县以下消费品零售额（9564亿元）增长17.0%建筑及装潢材料类零售额增长20.2%汽车类零售额增长11.1%居民消费价格总水平同比下降0.6%(3月份同比下降1.2%)城市下降0.9%农村持平食品价格上涨0.5%居住价格下降2.9%商品零售价格下降0.8%工业品出厂价格下降4.6%原材料、燃料、动力购进价格下降7.1%房屋销售价格下降1.1%进出口总额4287亿美元同比下降24.9%出口（2455亿美元）下降19.7%进口（1832亿美元）下降30.9%贸易顺差（623亿美元）同比增加209亿美元265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告实际使用外资金额（218亿美元）同比减少56亿美元城镇就业减少新增就业人数162万人完成全年目标任务的18.0%下岗失业人员实现再就业71万人完成全年目标的14.2%就业困难人员就业19万人完成全年目标的19.0%城乡居民收入继续增长城镇居民人均可支配收入4834元同比增长10.2%实际增长11.2%农村居民人均现金收入1622元增长8.6%实际增长8.6%货币信贷增速加快广义货币供应量（M2）余额53.1万亿元同比增长25.5%比2008年末加快7.7个百分点狭义货币供应量（M1）17.7万亿元增长17.0%加快8.0个百分点流通中现金（M0）33746亿元增长10.9%回落1.8个百分点资料来源：国家统计局图表32009年第一季度中国GDP产值及同比增长趋势图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告资料来源：国家统计局2009年一季度GDP增速创下季度数据公布以来新低，从经济数据来看，形势还是比较乐观的，中央刺激经济政策的效用已开始显现，二季度GDP增长可能会达到7%以上。图表41992-2009年中国第一季度GDP同比增长率对比图资料来源：国家统计局二、中国PPI分析2008年中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告居民消费价格比上年上涨5.9%，其中食品价格上涨14.3%。固定资产投资价格上涨8.9%。工业品出厂价格上涨6.9%，其中生产资料价格上涨7.7%，生活资料价格上涨4.1%。原材料、燃料、动力购进价格上涨10.5%。农产品生产价格上涨14.1%。农业生产资料价格上涨20.3%。70个大中城市房屋销售价格上涨6.5%，其中新建住宅价格上涨7.1%，二手住宅价格上涨6.2%；房屋租赁价格上涨1.4%。进入2009年的第一个月份，国内CPI同比增长1.0%，PPI同比下降了3.3%。2009年2月份，居民消费价格(CPI)同比由1月上涨1.0%转为下降1.6%，工业品出厂价格(PPI)下降4.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点，呈继续下降态势。具体走势如下图分析：2009年3月份，居民消费价格总水平同比下降1.2%。其中，城市下降1.4%，农村下降0.7%；食品价格下降0.7%，非食品价格下降1.3%；消费品价格下降1.1%，服务项目价格下降1.4%。从月环比看，居民消费价格总水平比2月份下降0.3%；食品价格下降0.6%，其中鲜菜价格上涨1.6%，鲜蛋价格下降0.5%。图表52008-2009年3月中国CPI与PPI增长情况对比图资料来源：国家统计局第三节2008年中国融资租赁行业发展社会环境发展分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1、居民收入不断增加近几年来，中国居民收入水平不断增长，2008年全年农村居民人均纯收入4761元，扣除价格上涨因素，比2007年实际增长8.0%；城镇居民人均可支配收入15781元，实际增长8.4%。农村居民家庭食品消费支出占家庭消费总支出的比重为43.7%，城镇居民家庭为37.9%。按2008年农村贫困标准1196元测算，年末农村贫困人口为4007万人。图表62003-2008年中国农村人均纯收入增长趋势图数据来源：国家统计局图表72003-2008年中国城镇居民可支配收入增长趋势图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：国家统计局2、2008年中国工业增加值2008年以来，工业经济克服连续发生的重大自然灾害和外部需求减缓等不利因素的影响，总体保持了平稳较快发展态势。2008年全国工业增加值129112亿元，比上年增长9.5%。规模以上工业增加值增长12.9%，其中国有及国有控股企业增长9.1%；集体企业增长8.1%，股份制企业增长15.0%，外商及港澳台商投资企业增长9.9%；私营企业增长20.4%。分轻重工业看，轻工业增长12.3%，重工业增长13.2%。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告图表82003-2008年中国工业增加值增长趋势图资料来源：国家统计局图表92008年中国工业主要产品产量及增长速度指标名称单位2008年全年比去年同期增长%原煤万吨262183.2312.8天然原油万吨18972.822.3铁矿石原矿量万吨82401.1120.7磷矿石万吨5074.068.9原盐万吨5952.787.8成品糖万吨1449.8914软饮料万吨6415.119.1纱万吨2148.938.1布亿米527.725.3丝织品万米1275018.5-4.1机制纸及纸板万吨8390.948.7新闻纸万吨461.449.5汽油万吨6347.545.8煤油万吨1165.370.5柴油万吨13323.68265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告焦炭万吨32359.26-0.4硫酸万吨5110.12-4.3氢氧化钠（烧碱）万吨1852.141.4碳酸钠（纯碱）万吨1881.336.4农用氮磷钾化肥（折纯）万吨5867.551.4化学农药原药万吨190.2412乙烯万吨1025.64-2.1初级形态的塑料万吨3129.591.5合成洗涤剂万吨597.89-3.2化学纤维万吨2404.62.3塑料制品万吨3713.8210.1水泥万吨138838.35.2平板玻璃万重量箱55184.636.5生铁万吨47067.41-0.2粗钢万吨50048.81.1钢材万吨58177.33.6十种有色金属万吨2520.288.2氧化铝万吨2278.8117.7铜材万吨784.9117.2铝材万吨1477.3121.3工业锅炉蒸发量吨222781.467.6内燃机万千瓦54977.06-1.1金属切削机床万台61.72-2.4电动手提式工具万台23730.7-1.7金属冶炼设备吨702971.0931.1水泥专用设备吨570512.0122.8饲料加工机械台34047234.3包装专用设备台100184.6717.4265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告大中型拖拉机台21713312.8小型拖拉机万台188.02-11.1大气污染防治设备台（套）60429.6542.6机车辆10596.1汽车万辆961.546.5民用钢质船舶万总吨2444.0744.2发电设备万千瓦13343.312.1交流电动机万千瓦19825.515.5家用洗衣机万台4231.1611.1家用电冰箱万台4756.98冷柜万台1177.56-1.4房间空气调节器万台8307.19-4.9载波通信设备台1078247.3光通信设备台4937957程控交换机万线4583.95-14.1传真机万台769.91-12.9移动通信基站设备万信道1492-7.2电子计算机台8266535微型电子计算机万台14703.1214集成电路亿块417.142.4大规模集成电路亿块163.3123.3彩色电视机万台9033.086电工仪器仪表万台5963.992.7复印机械万台584.1938.7发电量亿千瓦小时34046.965.5火电亿千瓦小时27857.373水电亿千瓦小时5276.8817.5数据来源：国家统计局3、社会消费品零售265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告2008年全年社会消费品零售总额108488亿元，比上年增长21.6%。分地域看，城市消费品零售额73735亿元，增长22.1%；县及县以下消费品零售额34753亿元，增长20.7%。分行业看，批发和零售业零售额91199亿元，增长21.5%；住宿和餐饮业零售额15404亿元，增长24.7%；其他行业零售额1885亿元，增长3.7%。图表102003-2008年中国社会消费品零售总额变化情况资料来源：国家统计局在限额以上批发和零售业零售额中，粮油类零售额比上年增长22.7%，肉禽蛋类增长22.3%，服装类增长25.9%，汽车类增长25.3%，石油及制品类增长39.9%，日用品类增长17.1%，文化办公用品类增长17.9%，通讯器材类增长1.4%，家用电器和音像器材类增长14.2%，建筑及装潢材料类下降12.0%，家具类增长22.6%，化妆品类增长22.1%，金银珠宝类增长38.6%，中西药品类增长14.8%。4、居民消费水平265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告近几年来，中国居民收入水平不断增长，2008年全年农村居民人均纯收入4761元，扣除价格上涨因素，比2007年实际增长8.0%；城镇居民人均可支配收入15781元，实际增长8.4%。农村居民家庭食品消费支出占家庭消费总支出的比重为43.7%，城镇居民家庭为37.9%。按2008年农村贫困标准1196元测算，年末农村贫困人口为4007万人。图表112003-2008年中国农村人均纯收入增长趋势图数据来源：国家统计局图表122003-2008年中国城镇居民可支配收入增长趋势图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：国家统计局改革开放以来，由于收入持续快速增长，中国城镇居民家庭的恩格尔系数呈现下降趋势，尤其是近年来，恩格尔系数降幅明显加快，恩格尔系数是食品支出总额占个人消费支出总额的比重。一个家庭或国家的恩格尔系数越小，就说明这个家庭或国家经济越富裕。反之，如果这个家庭或国家的恩格尔系数越大，就说明这个家庭或国家的经济越困难。当然数据越精确，家庭或国家的经济情况反应也就越精确。国际上常常用恩格尔系数来衡量一个国家和地区人民生活水平的状况。根据联合国粮农组织提出的标准，恩格尔系数在59%以上为贫困，50-59%为温饱，40-50%为小康，30-40%为富裕，低于30%为最富裕。在中国运用这一标准进行国际和城乡对比时，要考虑到那些不可比因素，如消费品价格比价不同、居民生活习惯的差异、以及由社会经济制度不同所产生的特殊因素。对于这些横截面比较中的不可比问题，在分析和比较时应做相应的剔除。另外，在观察历史情况的变化时要注意，恩格尔系数反映的是一种长期的趋势，而不是逐年下降的绝对倾向。它是在熨平短期的波动中求得长期的趋势。2008年，中国城镇居民家庭食品消费支出占家庭消费总支出的比重为37.9%；农村居民家庭为43.7%。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告图表131978-2008中国城乡居民恩格尔系数对比表年份农村居民家庭恩格尔系数（%）城镇居民家庭恩格尔系数（%）197867.757.5198061.856.9198557.853.3198954.854.5199058.854.2199157.653.8199257.653199358.150.3199458.950199558.650.1199656.348.8199755.146.6199853.444.7199952.642.1200049.139.4200147.738.2200246.237.7200345.637.1200447.237.7200545.536.720064335.8200743.136.3200843.737.9数据来源：华经视点研究中心图表141978-2008中国城乡居民恩格尔系数走势图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：华经视点研究中心第五章2008年中国融资租赁业运行状况分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第一节2008年中国融资租赁业发展现状分析一、融资租赁业务增长迅速融资租赁是市场经济条件下合理配置资源的重要手段，对扩大设备销售，改进企业技术装备，促进产品升级换代，缓解中小企业融资难等方面具有重要的作用。为促进中国现代租赁业发展，2004年下半年，商务部、国家税务总局联合开展了内资租赁企业从事融资租赁业务的试点工作。纳入试点范围的租赁企业可按照《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）的规定，享受从事融资租赁业务的相关税收政策。北京、上海、浙江等14个省市的24家企业成为内资租赁试点企业。两年来，试点企业积极开拓业务，试点工作取得初步成效。2006年，试点企业新签融资租赁合同金额已达到65.7亿元，实现利润1.35亿元，缴纳税收6205万元，其中融资租赁营业税及附加1248万元，分别比上年增长211%、62%、77%和68%。业务涉及装备制造、冶金、电力、医疗、印刷、航空、铁路、城市公共交通等众多行业。不仅直接促进了融资租赁业的发展，而且提高了融资租赁社会认知度，也带动了相关行业和地方经济的繁荣。二、业务模式不断创新试点企业发挥专业优势，积极寻找新的利润点和降低风险的途径。新签合同中，除了包含直接租赁、回租赁、委托租赁等目前比较成熟的操作模式外，还出现了一些更加灵活、更加适应市场需求的模式。如上海融联租赁股份有限公司签署的投资分成、两头在外（即贷款银行、承租人与出租人分在三地）的医疗设备融资租赁合同，为银行贷款支持异地租赁项目做了成功的探索。北京中联新兴建设机械租赁有限公司在业务中引入保险公司，降低了经营风险。三、金融机构支持力度明显加大租赁公司掌握着大量租赁资产的所有权和租金收取权，具有明显的资产管理优势，能够使银行贷款“化零为整”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告，降低银行的管理成本和金融风险。两年来，试点企业积极争取金融机构的支持。长江租赁有限公司通过银行贷款购进10架飞机，一举打破国外公司长期以来在中国航空租赁市场上的垄断。国家开发银行、中国民生银行、中国工商银行等金融机构对内资融资租赁试点的支持逐年加大。试点企业开展的业务中，已有90%以上项目的资金为银行贷款。试点企业还积极同保险、信托和资产管理公司等金融机构开展合作，既拓宽了资金渠道，又吸收了对方的管理经验，加强了自身项目管理能力和风险控制能力。第二节2008年中国融资租赁主体机构分析一、由中国人民银行审批管理的专营融资租赁公司主要为主营融资租赁业务的中资非银行金融机构，在主营业务以外，它还可兼营借贷业务等金融业务。该类机构的主要资金来源是委托存款和一般企事业存款。二、由外经贸部审批管理的专营融资租赁公司主要为专营融资租赁业务的中外合资公司。该类机构以引进外资和引进国外设备为主，主要资金来源是中外股东的融资。三、兼营机构除专营机构外，中国还存在一些兼营机构从事融资租赁业务。非银行金融机构中可兼营融资租赁业务的有信托投资公司和企业集团财务公司。另外，经工商行政管理局注册登记、由有关主管部门进行行业管理的众多以经营传统经营性租赁业务为主的租赁公司、贸易公司和生产厂家近年来也逐步介入融资租赁业务。第三节2008年中国融资租赁业发展存在的问题分析一、发展滞后中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁是改革开放以来最早引进的新的金融工具。1981年中国国际信托投资公司组建了东方国际租赁有限公司和中国租赁有限公司，成为中国现代融资租赁业开始的标志。在二十多年的发展实践中，融资租赁在调整产业结构、促进企业设备更新和技术改造、引进外资等方面发挥了积极的作用。但是，由于各方面因素的客观存在，中国融资租赁业的发展速度缓慢，无论是企业数量还是经营规模均不能满足经济发展的需要，其多项经济功能在中国尚未得到充分发挥，许多企业对现代租赁的功能和作用缺乏起码的理解和认识，更谈不上产业发展的危机感和紧迫感。而目前，融资租赁在西方发达国家已经是仅次于银行信贷的金融工具，目前全球近1/3的投资通过这种方式完成。在欧美工业发达国家，设备的租赁已占全部设备销售量的20%-30%，其中工程机械、飞机船舶、各种车辆、医疗设备、通讯和信息设备等，60%以上都是通过租赁方式销售出去的。融资租赁把商业信用与银行信用紧密结合，融资与融物紧密结合，以资金为纽带、以物为载体，把金融、贸易、生产、消费四者紧密结合，将银行信用、商业信用、消费信用有效叠加，是实现资源优化配置的重要方式。新型的租赁营销，改变了传统的厂商简单销售、打价格战的流通模式，实现了制造业和租赁业的双赢格局，而统计数据表明，中国租赁市场渗透率(通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例)只有2%左右，远低于17%世界平均水平(美国已达到33%)，中国社会对融资租赁的认知度还不是很高。二、业务萎缩由于中国融资租赁业自身以及赖以生存和发展的外部环境方面存在诸多问题，抑制了行业的健康发展。融资租赁业远未达到应有的规模，远远落后于发达市场经济国家和一些发展中国家，与中国在世界经济中的地位很不相称。中国设备投资中采用租赁形式的比重只有2%左右，每年的融资额还不到美国的1%、日本的2%，甚至不到韩国的1/10。尽管数据之间有不可比性，但是与发达市场经济国家相比有很大差距是不争的事实。目前，融资租赁的社会认知程度不高，就连全行业准确的信息统计数字迄今为止都没有；融资租赁企业缺乏长期稳定的资金来源，中国近十年来禁止银行资金投资融资租赁，影响了融资租赁业做大做强。政策环境不完善。美、日、俄等都很重视融资租赁，普遍实行税收等优惠政策，目前中国融资租赁业的政策环境远不如西方发达国家和某些发展中国家。融资租赁立法相对滞后。国务院有关部门相继制定了一些规范性文件，这些文件只是部门规章，缺乏足够的法律效力。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告三、租金拖欠严重中国租赁合同到期债权被拖欠金额占资产总额30%，有的甚至达60%-70%。由于中国承租人租金拖欠问题规模之大，已经发展到制约行业发展的地步。承租人拖欠租金现象较为严重。由于租金不能及时收回，出租人资金周转困难，难以开展正常的业务，更使外方投资者对在中国经营租赁业务失去信心。出租人违规经营，成为股东变相套取银行资金的工具。中国现有金融租赁公司，有一部分处于停业整顿和重组状态。造成这种局面的一个重要原因就是这些公司在不法股东的操控下，通过关联交易，大量套取银行资金，成为不法股东圈钱的一个重要渠道，造成金融风险过高，给融资租赁业的健康发展带来很大的冲击。四、资产质量不高国外资本想进入中国融资租赁业的另一个原因就是人民币升值。在中国，好的领域都被国有企业垄断，境外“热钱”不得以只好进入比较容易控制的房地产领域，还不时地被政府调控和修理。与此同时境内的大部分融资租赁公司都在为缺乏资金来源而发愁。如何把这些热钱引入融资租赁业，这不是政府的一个优惠政策可以解决的问题，而是需要融资租赁业自身树立健康的经营理念和提高风险控制的能力，这样才能获得内、外资本市场的青睐。中国融资租赁业设备租赁真实有效的资产也就在300亿人民币左右，主要集中在电信、印刷、工程机械、医疗器械等领域。如此小的规模和狭窄的经营范围，给国外资本提供可购买的债权实在太少，随便一个财团就可轻易收购全中国的融资租赁资产。但真正能变现和可在资本市场上运作的租赁资产没有多少。在没有分析中国的租赁资产质量前要说明一个问题。中国的融资租赁业尽管过去存在这样那样的问题，但进入21世纪以来一直发展的比较稳健，租赁项目不良资产率一般在1-265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告2%左右，远比银行资产要优良的多。现在租赁公司的标准是：不出问题的项目就是好项目。但他们忽略了一个关键问题，只有可以进入资本市场的项目才是出资人要购买的项目。因此现在陷入无资金来源的泥潭时还以为自己是香饽饽，等待银行来抢着吃。诸不知银行已经把融资租赁公司当作三类慎贷企业之一看待。中国的银行不愿意进入融资租赁业，导致中国的融资租赁公司愿意用中国的资金帮助国外企业销售他们的产品，因为有外资企业的信誉，这样融资比较容易。中国的企业却不能用国外的资金销售自己的产品，因为中国的银行不愿意为内资企业生产的设备提供租赁融资。境外资金非常愿意近来，但不知道从何下手。尤其是本土化程度不高的外资企业，进来后仍然不知道怎样去做。第四节2008年加快发展中国融资租赁业务的对策建议分析一、政府主导，市场运作，尽快建立地方金融租赁企业政府主导，市场运作，尽快建立地方金融租赁企业。鉴于金融租赁业目前市场状况，建议政府在财力不断增长的情况下，安排专门资金及明确机构作为主投资人，主导发起设立我市地方性金融租赁有限公司，为全市广大企业开展融资租赁服务，开辟我市中小企业融资的新渠道。二、加快商业银行开展融资租赁业务的步伐加快商业银行开展融资租赁业务的步伐。建议金融主管部门从建设规范、完整的金融体系角度考虑，将推动商业银行开展金融租赁业务列入工作议程，积极推进商业银行尽快进入金融租赁业务领域，为支持经济发展，做出新的更大贡献。三、采取切实措施，加大对融资租赁业的扶持一是加强上争工作力度，争取能将我市的金融租赁机构列入国家试点机构，以获得国家政策的倾斜和支持。二是制定地方性扶持政策，可参照《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）的规定，享受从事融资租赁业务的相关税收政策。并在此基础上结合地方实际，参照支持、扶持中小企业信用担保体系建设的做法，给予进一步放宽。积极鼓励、引导符合从事金融租赁行业的主体进入金融租赁行业，引导社会资本投向金融租赁领域。三是加大行政推动力度，将此项工作列入经济工作的重要内容和工作目标，使其成为各级政府和金融管理部门的自觉行动。四、租赁市场主体加强自身抗风险能力265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1、实施融资租赁主体多元化发展，并拓宽融资渠道，充实租赁公司的资金来源。应鼓励融资租赁主体的多元化发展，使租赁公司的资本结构呈多元化趋势，一般都包括金融机构和产业集团的股东，以适应融资租赁兼有融资和融物的特点，扩大形式多样的租赁市场供给，实现各方优势互补。为解决融资租赁公司资金来源范围狭窄的问题，可考虑适当扩大融资租赁公司资金来源的业务范围，如允许其吸收各种期限较长的专项基金、发展基金等。对于某些实力雄厚、信誉卓著、经营管理水平高、效益佳的租赁公司，可以允许其通过发行股票或公司债券从资本市场筹集资金。2、提高思想认识，改变观念，树立现代信用观念。首先，应加大对融资租赁的社会宣传力度和理论研究，加深人们对其作用和意义的认识；其次，要加大宣传现代信用观念，改变企业普遍存在的重所有权轻使用权的陈旧观念，提高企业的法律意识和信用意识，促进融资租赁的发展。3、加强与国外金融公司的合作，加快国际接轨步伐。一些发达国家的融资租赁业起步早、发展快、规模大、资金和技术力量雄厚，积累了丰富的营销经验，因此，我们应积极主动地向他们学习和借鉴；对于有条件的还可积极寻找合作机会，组建中外合资租赁公司，有利于学习国外成熟的项目运作经验，建立与国际市场的联系渠道，促进自身的发展和建设。4、重视对专业人才的培养，切实提高从业人员的素质。现代融资租赁作为一种集金融与贸易为一体的交易方式，要求从事人员不仅要掌握经济、管理、法律、金融、外贸、财务等方面的专门知识，而且要掌握设备技能、技术等方面的专业知识，成为一种知识全面的复合型人才。加上几十年来，融资租赁的理论和实践一直不断地在发展创新，也要求从业人员不断地更新知识，才能满足业务需要。同时，一些高等院校也应加强对融资租赁人才的培养和理论研究，做好长远发展的准备，这样才能使中国融资租赁业在日趋激烈的市场竞争中立于不败之地。第五节2008年中外融资租赁市场发展环境比较研究265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一、融资租赁立法和相关法律比较(一)国外立法情况在发达国家，无论是英美法系国家或大陆法系国家们虽无专门的租赁法，但都有完善的民法、商法、税法体对融资租赁所涉及的各种法律纠纷，都或以现存的各种合同法规、或以判例来解决，均属有法可依。例如，美国没有专门立法，但在《统一商法典》中有一章是关于租赁合同的内容。比如，依据美国法律，如果承租人违约，出租人提回设备，还可以继续向原承租人或担保人收取所有未付(包括未到期)的租金；如果承租人违约，并且不肯让出租人取走设备，那就是刑事问题，可以通过法律程序解决。图表15各国融资租赁立法状况资料来源：华经视点研究中心在发展中国家，由于融资租赁起步于国际间租赁业务，一些国家为了保护国家利益，或由于其他法规不健全，为保证融资租赁业的健康发展，都注意为之制定专门的法规。（二)中国立法情况近年来，中国也制定了一系列促进租赁业发展的配套法律、法规和政策，如表2所示(监管、税收和会计类的法律法规将在下文中进行具体论述)：图表16中国现行租赁市场法律（政策）框架总揽265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：华经视点研究中心1999年3月15日全国人大第二次会议通过的《中华人民共和国合同法》中第十二和十三章专门规范了“租赁合同”和“融资租赁合同”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告的内容。在《合同法》中专门规范融资租赁合同，赋予融资租赁以独立的法律地位，这在世界范围内都是少有的。《合同法》对融资租赁的基本内容进行了规范，但没有对租赁的发展形式如出售回租、转租赁、杠杆租赁、项目融资租赁等做出规定。为了弥补立法方面的不足，2004年起商务部和银监会共同负责起草《融资租赁法》，目前草案已经完成，正在进一步修改和完善过程中。尽管有上述这些涉及融资租赁的法律法规，但是，中国现在很多现存的法律法规严重阻碍了融资租赁市场的发展。比如《建筑业企业资质管理规定》、《医疗器械监督管理条例》、《机动车登记办法》、《进出口关税条例》《保税区海关监管办法》等多部法律法规或者条例中，不鼓励甚至间接限制了企业对租赁设备的使用和租赁业务的开展。二、融资租赁市场的监管比较1、融资租赁公司准入门槛比较世界上绝大多数国家对融资租赁公司的监管都比较宽松，有的甚至不作专门监管。部分国家的监管政策如表所示：图表17各国融资租赁公司监管状况数据来源：华经视点研究中心各国对融资租赁公司的建立和进入融资租赁市场，有的实行审批制，有的为注册登记制，随着市场的完善，有些国家改审批制为注册登记制，总体趋势是逐步放宽市场准入条件。在中国，对融资租赁公司的监管长期存在着畸形状况。金融租赁公司、外商投资融资租赁公司和内资试点融资租赁公司都以融资租赁为主营业务，但它们的监管部门不统一。不同监管部门对融资租赁公司的审批、管理、准入门槛、业务要求等方面，都存在很大区别，如所示：图表18三种不同类型融资租赁公司监管差异对比265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：华经视点研究中心由于多头监管，政出多门，导致政府各相关部门利益冲突，相互钳制或推诿，对中国租赁行业所遇到的问题缺乏统一协调的力度，导致行业发展处于无序竞争的被动局面。2、融资租赁对金融渗透度的比较融资租赁是一种金融工具，融资租赁公司能否直接吸收公众存款?银行能否直接参与金融租赁业务?在金融渗透度方面，世界各国差别很大，但是绝大多数国家都是允许银行直接参与，但不允许融资租赁公司吸收公众存款，如表所示；图表19各个国家和地区租赁监管政策对照265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：华经视点研究中心从国际经验采看，多数发达国家如美国、英国、德国、澳大利亚、爱尔兰以及捷克等国的融资租赁公司完全不受金融监管部门的管制，也不要求获得专门的金融机构牌照许可与接受日常监督。大部分国家仅仅只对银行直接从事融资租赁或银行的分支机构与附属机构从事融资租赁有较为严格的监管，但其监管是通过对金融机构的会计制度即要求合并资产负债表、披露资本充足率的方式来进行的，而不是具体监管其日常经营。中国不允许银行直接参与租赁业务，金融租赁公司不允许吸收公众存款，也不允许贷款，但理论上可以参与银行间同业拆放市场和发行债券，商务部监管下的融资租赁公司无疑不能从事任何与金融相关的业务。3、融资租赁公司经营范围比较不同国家融资租赁公司的业务范围存在很大差别。很多国家允许融资租赁公司在开展融资租赁业务的同时，还可经营其他金融业务。比如在美国，融资租赁公司还可以经营贷款等其他金融业务。但有些国家对融资租赁公司的业务范围限制得比较严，比如日本对银行成立的融资租赁公司不允许经营其他业务；韩国的融资租赁公司同样不允许经营租赁以外的其他业务。在中国，不同类型的融资租赁公司的业务范围存在细微的差别，但总体而言，都不能超出租赁和与租赁相关的业务。2005年8月25日265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告，中国银监会发布了《关于调整金融租赁公司业务范围的通知》，允许金融租赁公司增加“向商业银行转让应收租赁款”和“吸收股东存款”业务，但同时取消“向承租人提供租赁项下的流动资金贷款”和“有价证券投资、金融机构股权投资”业务。4、融资租赁公司资金来源比较国外经验显示，融资租赁公司能否做大做强与公司是否拥有充足且成本较低的资金来源密不可分。除银行贷款外，国外融资租赁公司的融资渠道还包括发行公司债券、商业票据和特种基金等，如表所示；图表20各国融资租赁公司资金来源数据来源：华经视点研究中心中国对租赁业在资金渠道上实行过度监管，整个行业缺乏稳定资金来源，发展业务力不从心。根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司可以发行金融债券、吸收机构存款以及同业拆借等来筹集资金，但是在具体操作时必须要得到相应监管部门的批准，比如同业拆借和发行金融债券都要得到央行的批准。因此在实际经营中，金融租赁公司从来没有通过这些途径筹集过资金。对于非金融机构的融资租赁公司而言，当然只有向银行借款一条外部融资渠道。即使是银行贷款这唯一的融资途径，也由于中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告绝大多数融资租赁公司都经营不善，再加上一些民营股东通过融资租赁公司恶意圈钱，社会对融资租赁公司的信任度不断下降，结果导致银行都“谈租色变”，目前融资租赁公司基本上都很难向银行获得贷款。三、融资租赁行业的会计政策比较各个国家对融资租赁的会计政策如表所示：图表21各国融资租赁业务会计政策对比数据来源：华经视点研究中心美国在促进租赁发展方面，一项重要措施就是加速折旧制度。目前，美国有关租赁的会计优惠政策为；租赁公司提折旧，而且可以在直线折旧法、双倍余额折旧法以及150%折旧法中自主选择；呆账准备金比例自定；承租人租金税前列支。1942年税法规定了各种固定资产的耐用年限，至1962年又实行了新的加速折旧办法，规定机械设备的标准折旧年限为8-15年，金属加工设备为12年，比1942年的规定缩短了30%-40%。1971年，美国财政部又一次公布新的折旧办法，规定在1962年的基础上对机械设备的折旧年限确定了20%的上下波动的幅度。1981年新税法出台，又缩短了折旧年限，且新税法规定资产的折旧年限不是购买价格的100%为基数，而是以货价减去投资减税额后的金额为基数。融资租赁的期限可比法定折旧年限短10%-265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告25%，却允许在租期内足额折旧。同样，日本政府除允许加速折旧外，还允许租赁提呆账准备金和呆账损失。日本最高的呆账提取额在债务人发生申请整顿、破产、和议、更生、改组或票据交易被停止时可提取债权额的50%。债务人丧失资力、资金不能收回，其债权额作为呆账损失，在计算课税所得时，可计入呆账发生日的年度损失额中。中国在2001年1月18日由财政部颁布了《企业会计准则--租赁》，该《准则》的内容基本与国际接轨，规定了承租人的会计处理、出租人的会计处理、回租和转租赁及其他一些内容，不仅构筑了会计处理的框架，也为税收法律的最终完善奠定了基础。《准则》对承租人融资租赁设备折旧的计提政策规定如下：“计提租赁资产折旧时，承租人应当采用与自有应折旧资产相一致的折旧政策。能够合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，应当在租赁资产尚可使用年限内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，应当在租赁期与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间内计提折旧。”由此可见，中国的会计折旧政策没有国外那么灵活，可以自由选择加速折旧政策。中国虽然也已经建立了呆账准备金制度，但对融资租赁行业的相应规定不是很明确。《准则》规定“出租人应当根据承租人的财务及经营管理情况，以及租金的逾期期限等因素，分析应收融资租赁款的风险程度和回收的可能性，对应收融资租赁款减去未实现融资收益的差额部分合理计提坏账准备。”《准则》没有明确“合理”的融资租赁坏账准备怎么提，提多少。四、融资租赁业的税收政策比较对于融资租赁业，当今国外也没有直接的税收优惠政策，而都是间接地通过投资税收减免的优惠政策来体现，如表所示：图表22各国投资税收见面优惠政策265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：华经视点研究中心1、美国税收优惠政策美国国内税务局曾经两次推出税收优惠政策。一次颁布于196Z年肯尼迪政府时期的投资税收抵免制度，规定投资者在资本设备投资的当年，可从企业的应纳税额中直接扣除投资金额一定百分比的税收，以鼓励投资。另一次颁布于1981年里根政府时期的经济复兴税法，这一税法既扩大了税收的优惠范围，又简化了对租赁业的管理制度，创立了一种旨在充分利用减税利益的“安全港租赁”新形式。美国政府在税收政策上一贯积极支持租赁业的发展、仅在1982财政年度政府就给租赁业提供了67亿美元的赋税优惠。这两项税法大大推动了美国租赁业的发展，同时也导致了美国财政税收的巨额损失。于是1985年又重新制定新税法。1986年美国税制进行了改革，除了适用于过渡规则的设备外，1985年之后投入使用的设备，基本上不再享受投资抵免优惠。然而经过二十多年的政策扶持，美国的租赁业已经进入了良性循环的成熟阶段：而且应该看到，在美国这个市场化高度发达的社会里，这种减税的财政政策相比于扩大政府投资的财政政策，更有利于经济的发展，在当时的条件下，毕竟起到了刺激经济发展的作用。2、英国税收优惠政策英国政府也曾经推出许多税收优惠政策来支持融资租赁业的发展，其中比较重要的有1972年3月实行的百分之百第一年投资减税制度，该项制度保持了很长时间，直到1984年3月，在颁布的“1984年金融财政法案”中规定：经过1984和1985两年过渡期后，从1986年4月1日起265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告将原规定的第一年100%资本投资减税削减到25%。这样使设备投资原享受的税收减免大大减少，导致租赁市场呈现下降趋势。但由于租赁业努力改善经营，以及服务性租赁市场的兴起，英国租赁业总的情况仍在发展，3、日本税收优惠政策日本为支持中小企业，促进设备投资，政府对以租赁形式引进特殊的机械设备时，税务制度上可根据租赁费的一定比例减免税额。减免税制度的种类有：促进中小企业技术投资促进税制，中小企业新技术投资促进税务制度，加强中小企业基础税制和风险投资税制；事业化设备等投资促进税务制度等。其中“中小企业新技术投资促进税务制度”规定，中小企业利用租赁获得电子通讯等88种新设备时，部分租赁合同金额(一般为60%)的7%可从当年应税额中扣除。4、中国税收政策（1）设备投资税收优惠政策。中国从来没有实行过大范围的投资税收减免优惠政策，有些政策只在小范围内推出过，如《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行办法》和《外商投资企业采购国产设备退税管理试行办法》。其中《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行办法》规定，国有企业运用国产设备进行技术改造时，允许其抵免新增利润的40%。但是，由于中国政府的政策制定部门缺乏对租赁投资充分的认识，在制定上述政策时，完全没有考虑企业运用租赁投资时的抵免问题，使得其政策对促进投资的效果大打折扣。（2）265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁公司税收标准。按照是否经过行业主管部门批准为界限，现行税法关于融资租赁的税收标准有所不同，它正处于不断完善和调整过程中。根据《国家税务总局关于融资租赁业务征收流转税问题的通知》、《财政部国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》以及《商务部国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》的规定，对经中国人民银行、外经贸部、国家经贸委(现改为银监会、商务部)和商务部批准经营融资租赁业务或业务试点的单位所从事的融资租赁业务，无论租赁货物的所有权是否转让给承租方，均征收营业税，不征增值税。其应征营业税的营业额为，出租方向承租者收取的全部价款和价外费用(包括残值)减去出租方承担的出租货物的实际成本的余额。其他未经批准的单位从事融资租赁业务，租赁货物的所有权转让给承租方的，征收增值税；未转让给承租方的，征收营业税。其应征营业税的营业额为出租方向承租者收取的全部价款和价外费用。目前国内租赁企业开展融资租赁业务的税收执行标准如表所示：图表23融资租赁公司税收执法标准数据来源：华经视点研究中心同样是融资租赁业务，但征税的税种和税基都不同，中国的税收标准很不合理，必须尽快进行调整。五、政府其他扶持措施比较除会计和税收方面的优惠政策外，国外政府对融资租赁业的扶持还体现在贷款和保险等方面，如表所示：图表24各国政府其他扶植措施数据来源：华经视点研究中心l美国的扶持政策主要有两项265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1、政府贷款支持。比如，美国政府的国际开发署对美国企业向第三世界国家出租设备提供贷款。2、跨国租赁风险保险。如美国的官方信贷机构“海外私人投资公司”，对跨国租赁公司提供全方位的政治风险保险。美国的“进出口银行”(官方机构)对租赁公司提供出口担保和政治风险、商业风险保险。l日本与美国相比，在这方面的政策扶持更多，主要有以下几个方面1、租赁的政策性融资待遇。对国家鼓励或保护的一些行业或事业，在做租赁项目时由日本开发银行提供50%的融资，融资期与租赁期相同，利率随金融市场变化而浮动，每三个月还一次租金，以租赁债权转让为担保。2、援助租赁制度。日本对一些行业以及相关生产设备进行援助和扶植，政府在5种承租对象上给予租金方面的援助，各行业主管部门根据不同的事业范围，在租金上给予一定的补助。通过租赁方式进行援助，一方面在援助行业的同时也援助了租赁，同时通过租赁掌握物件所有权的特征，促进政府的援助资金回收安全有效。3、租赁信用保险制度。为了促进中小企业设备更新，日本政府于1973年建立了特有的政策性保险制度。该制度规定租赁公司向中小企业出租设备，当企业无力还租时，政府偿还未付租金的50%。该政府促进了租赁公司向中小企业的设备更新，对中小企业的发展起了很大的作用。l韩国政府为推动国内融资租赁业的发展，也推出过一系列的扶持政策，可概括如下1.允许发行债券筹资。韩国租赁公司所需资金的70%来源于发行公司债券。公司不仅可以获得3年或5年的长期资金，而且债券的发行量可以是自有资金的10倍，使韩国租赁公司的资金来源有了可靠的保证。2.建立了忠倌基金。该基金由韩国商业银行及短期融资公司资产的一定比例无偿交纳。该基金的职能类似国家办的特别保险公司，租赁公司在开展租赁业务时可以要求承租人以忠信基金信用为担保，万一承租人无力还租时由忠信基金承担。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告3.设立特别保险公司。该公司由国家设立，其职能及运作方式与忠信基金类似，为中小企业的活动提供各种担保。l中国政府对融资租赁业的特殊扶持政策很少历史上，1994年国家经贸委、中国人民银行、外经贸部、财政部曾联合发出《关于解决拖欠中外合资租赁公司租金问题的通知》，政府出资2亿美元帮租赁公司解决1988年以前政府担保项目欠租问题，也算是对融资租赁业的一种支持。第六章2008年中国融资租赁业务发展具有的特点分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第一节2008年中国融资租赁业发展对承租人的作用分析一、减少资金占用，促进投资就融通资金功能而言，融资租赁是以融物的形式实现间接融资，为承租人提供中长期资金来源。同时，由于租赁投资的投资额以租金方式在租赁期限内（通常为3－5年）逐年分摊，因而具有很强的杠杆效应，即投资主体在投资初始阶段只要支付少量的租金就可以开始运营租赁资产，实现早投产、早见效。譬如，某一设备的租赁合同金额为1.2亿元，还租期限3年6期，承租人可能第一期仅需支付0.2亿元，即设备投资额的1／6就可提前三年获得该设备的使用权，这样就大大缓解了企业一次大额投资带来的资金压力，避免大量运营资本沉淀，有利于调动其投资的积极性。通过租赁投资，可帮助那些投资资金储备不足、但有强烈投资意愿的潜在投资者顺利地成为现实的投资者。因此，租赁在启动、活跃投资方面的积极作用是显而易见的。特别是，融资租赁相对于银行信贷等方式具有明显的优势：由于出租人在整个租赁期限内持有租赁物的所有权，故而在对承租人考察时重点在于其未来赢利能力，而非以往记录或财务基础，而这方面恰恰是新建公司或中小企业所缺乏的，所以对它们的发展有至关重要的作用。二、加速技术更新，避免设备过时企业可以通过融资租赁中的经营性租赁来获得那些技术更新较快的设备，避免全额投资的风险。由于技术进步的加速效应，设备特别是高技术设备的无形消耗越来越大。一方面，租赁为企业规避设备无形消耗产生的风险提供了可能，同时也促进了企业不断跟踪先进技术，加快更新改造的节奏，使用先进的机器设备生产科技含量高的产品，从而保持竞争优势。因此，企业对机器设备的租赁，在推动高新技术产业投资、加速企业技术进步方面具有独特的作用。另一方面，一项新技术的初期应用和新产业的兴起往往都需要巨额的资金投入，而租赁投资以其投资的杠杆效应起到不可或缺的助推作用，有力地降低了最初进入者对市场的开发与培育成本，有利于推进产业升级和经济结构的调整。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告三、资产管理功能一方面，金融租赁中“售后回租”的方式，对盘活存量资产十分有效。承租人将自有的物件转让给出租人，获得一笔流动资金，同时签订融资租赁协议，从出租人手中租回该物件，从而获得其使用权。出租人通过收取租金回收购物款和资本收益，以购得的物权作为租金偿还保证的抵偿。通过这一工具，可以很好地激活沉淀资金，将固定资产转变为流动资产，调节资产结构比例，同时也不影响企业对设备的使用。另一方面，企业采用哪种方式获得设备，是利用自有资金买、贷款买、租赁还是增资扩股买，这就应有一个资金综合利用率的考虑，对于不同企业，不同阶段，不同时期其需求都不一样。一般企业贷款都要体现在财务报表上，如果负债比例太大，将影响企业的资信程度。企业可以采用经营性租赁，将租赁资产显示在出租人身上，承租人既可使用租赁物件，还不显示负债，实现表外融资。第三，可以用金融租赁的方式，缓解企业中长期现金流的压力，降低其流动性风险，特别是在中长期贷款难以保证的情况下，用金融租赁方式，通过不可解约的租赁协议，以灵活的按月、按季、甚至更为灵活多样的租金支付方式，将中长期贷款转化为一系列短期支出，便于承租企业有效调剂资金余缺，合理安排资金。第四，通过融资租赁，企业可以更好地综合运用现行的税务法规，开展企业税务筹划，减轻企业税赋，充分体现国家对中小企业的扶持。第二节2008年中国融资租赁业发展对出租人的作用分析一、降低风险，扩大投资由于出租人在整个租赁期限内持有租赁物的所有权，一旦承租人不支付租金，出租人可以收回租赁物。（实践当中，一旦出现承租人中途毁约造成出租人经济损失的，法院往往会考虑到租赁物的特定性而要求承租人折价偿付。）即使承租人破产，因其不属于承租人的财产，可有效避免出租人的经营风险。另一方面，由于融资租赁方式锁定了企业资金的用途，从根本上杜绝了企业挪用、挤占融资资金的现象，从而可以有效降低出租人的经营风险。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告二、扩大消费，促进产品销售设备的生产厂商可以通过产品出租或与融资租赁公司结成战略联盟来扩大销售：一方面，租赁可以减少一次性付款给客户造成的资金压力，而租赁消费则可帮助消费者在资金短缺情况下满足消费欲望，使那些资金不足的潜在消费者转变为现实消费者。另一方面，由于各国对相互之间贸易都有一定的限制，租赁交易中不存在所有权转移，不是贸易，故而可以通过“融资租赁”，避免“直接购买”的限制，从而突破贸易壁垒，迂回进入，扩大出口。另外通过融资转租赁的方式还可以打破一些国家的金融管制，将“贷款”改为融资“租赁”可以避免直接融资的限制。第七章2008年中国融资租赁业细分市场发展情况分析第一节医疗设备租赁业265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一、医疗设备融资租赁业务趋势看涨卫生部下发了《关于进一步加强医疗器械集中采购管理的通知》，规定政府和国有企业举办的县级以上非营利性医疗机构，必须参加医疗器械集中采购。此举进一步完善了年初公布的2006年卫生部10项工作重点，重点包括“从严控制大型医院建设规模，控制医院擅自利用银行贷款和社会融资购置大型医疗设备”。此前，国家发改委、卫生部于2005年年底联合下发了《关于制订和调整大型医用设备检查治疗价格指导意见的通知》，首次提出要扭转使用国产设备、进口设备收费标准不一致的局面。相继出台的政策导致医疗器械行业全年医疗器械采购金额将整体下降近30%。西门子、日立等国际医疗设备供应商都已成立了自己的租赁公司，但他们的主要目的是配合自己产品销售，其他业务开展较少。这从一个侧面暗示了，医疗设备融资租赁的春天还没有到来。当然，融资租赁的春天要真正到来，离不开金融市场的成熟、信用体系的建立、社会观念的转变和对租赁行业认知度的提高。而在翘首期盼的同时，停下脚步很可能意味着被淘汰出局。只有不断探询全新增长点的企业才能生存到春暖花开时。简单而言，回租赁就是在医院面临资金缺口时，将已经购得的大型医疗设备卖给融资租赁公司；公司并不把设备搬走，而是以租赁的方式继续提供给医院使用，医院为此向公司支付足金。这种形式对抗风险的能力还比较弱，远东更倾向于在过去有业务关系的医院中推广。但无论如何，这是一种全新的尝试，它的目的是力图在确保医院正常运转的同时，突破制约其发展的资金瓶颈。二、医疗设备租赁业在升温随着公众对医疗服务的需求层次在不断提升、国内医疗市场的逐步放开，及医疗体制改革的持续进行，医院之间的竞争也在逐渐形成。如何提高医疗服务水平和医疗技术水平，如何保证基础建设投资、改善就诊环境等，是医院保持竞争力，实现快速发展的关键。除了引入高水平、高素质的专业人才之外，增加精细高端的医疗设备被认为是提升医院整体竞争力的必不可少的因素之一，其不仅可以提高医院的医技水平，拓宽医院医疗服务的范围，而且可以吸引专家，提高医院的知名度。医疗行业越来越呈现出“人才密集、资金密集”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告的行业特点。但目前而言，医院要想获得高端的医疗设备，资金成为最大的瓶颈之一。医疗行业对资金的膨胀式需求，促使医疗设备租赁业逐渐加温。虽然对不少医院来说，医疗设备租赁还是个陌生的领域，但是越来越多的医院在开始进行尝试。l医院自主选定所需设备分期支付租金取得使用权融资租赁起源于美国，在发达国家，融资租赁是仅次于银行信贷的第二大融资方式。这种新型投融资方式集工业生产、贸易、信用于一体，其特征是租用物品的所有权与使用权相分离，兼有融资与融物等功能。其作用可以总结为：调整产业结构、加速企业技术改造、涵养税源、降低企业负债、盘活企业存量资产、刺激消费及投资、扶持中小企业等。通过融资租赁，租赁方仅用少量资金，就可以取得所需的先进技术设备，可以一边使用、取得收益；一边还租金，可形象地表述为“借鸡下蛋、以蛋还钱、最终得鸡”。医疗设备融资租赁，首先需要医院确定相应的医疗设备供应商或生产商及相应的医疗设备，并在有关部门办妥相关医疗设备引进审批手续；接着，租赁公司便可根据医院的要求，购进选定的医疗设备，然后再交付给医院使用；医院在使用期内，分期支付一定金额的租金，以取得设备的使用权和收益权；在租期结束时，医院仅支付较低的设备残值后，即可获得设备所有权。如果不考虑租赁期间的设备所有权，融资租赁的经济实质与银行抵押贷款是完全一致的。而从租金计算和还款方式看，融资租赁又与银行按揭贷款相同。医院采用融资租赁方式购置医疗设备最大的特点，就是医院可以用较少的资金启动设备引进，医院有权选定设备的型号规格，自行办理相关的审批手续，并自主决定设备的经营使用。l大型设备融资租赁可解决医院资金短缺目前，中国的医院除了本身提供医疗服务取得的自有积累资金以外，其主要资金来源包括：财政拨款；外国政府优惠贷款；银行贷款；合作方投资。近几年来，随着融资租赁行业的快速发展，以及业外资本欲打开“缺口”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告，将医疗行业作为主要投入资金的行业之一，融资租赁也成为医疗行业资金来源的有效补充。融资租赁可以拓宽医院融资渠道，缓解医院资金短缺。资金来源渠道的丰富，可保证医院维持设备的更新，使医务人员掌握最佳的物质手段，提升医院竞争能力，扩大医院知名度。与其他资金来源相比，融资租赁更具优势：首先，对中国的广大医院来讲，通过融资租赁引进急需医疗设备的手续更简便，还款方式更具灵活性。融资租赁以其独有的所有权与使用权、经营权、收益权相分离的特点，具备信用风险小、租期及租赁物最终处置方式灵活多样的优势。其次，融资租赁具有“表外融资”的特点，保证在不影响医院现有银行授信额度的情况下，以灵活、便捷的方式获得资金融通。同时，以融资租赁方式采购先进适用的医疗设备，增加了医院当期收入和资产总量，对医院进一步获得银行授信提供了支持。第三，医院运用融资租赁方式添置高端设备，如CT、MRI、DSA、直线加速器、PET-CT等，使得医院在支付能力不变的情况下，同时占有、使用更多的先进医疗设备，从而扩大服务量，赢得更多的医疗市场份额。第四，采取租赁方式使用设备，可以边创造利润边付租金，不必等待资金积累到所需要的数目再购进设备。值得关注的是，某些医疗机构的过剩医疗器械，也可以委托租赁公司将其出租给需要的地区或医院，在最大限度地盘活医院存量资产取得流动资金的同时，避免了重复添置设备和资源浪费，使医疗设备配置达到最优化。l国内医疗设备租赁日趋活跃医疗设备融资租赁这一新颖的设备融资方式，近年来在中国获得了快速的发展。想开展医疗设备融资租赁业务的租赁公司，必须经过中国人民银行或者商务部批准。目前，国内比较活跃的医疗融资租赁领域的公司主要有：远东国际租赁有限公司、新世纪金融租赁有限责任公司、浙江金融租赁股份有限公司、深圳金融租赁有限公司、新疆金融租赁有限责任公司等。10多年来，这些租赁公司已经具备了丰富的设备租赁经验。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告伴随着近几年国内医疗市场的飞速发展，这些公司的身影不断出现在医院和医疗设备制造商中间。例如，远东国际租赁有限公司，其股东是中国中化集团公司，借助股东在商品流通领域、资本市场多年丰富的经验，其与通用电气公司、西门子公司、医科达公司、科医人公司等国际国内高科技医疗设备生产厂商均开展了业务合作。远东国际租赁已经在全国各地成功地开展了100多个医疗设备融资租赁项目，涉及200多件、套医疗设备，融资金额已超过8亿元人民币。其租赁设备从最先进的核医疗设备到常用的影像诊断设备，从价值上千万的高端医疗设备到不足百万的常用设备，接受过融资租赁服务的医院达24个省、市、自治区。三、融资租赁为医院提供金融助力融资租赁是一种先进的融资方式，融资租赁公司购买设备后租给承租人使用，承租人在租赁期内按期偿还租金，租赁期满后，设备所有权转移给承租人。目前全球近1/3的固定资产投资是通过融资租赁完成的，融资租赁已经成为“大金融”5大支柱之一。在美国，融资租赁已经成为继银行贷款之后的第二大融资方式。而在中国，融资租赁还是一个新兴行业。提起医疗融资租赁，就不能不提远东租赁，远东租赁在2001年9月就专门成立了医疗系统事业部，并于2002年3月成功签约国内第一单医疗设备租赁。凭借雄厚的金融实力，专业、稳健而务实的企业风格，远东租赁得到众多医院院长的广泛认可。对于营收较好的医院，可以提前还完租金，先拥有设备所有权。而对于营收一般的医院，则可以选择租期延长的方式，来降低还款压力。有些急缺资金的医院，还可以开展回租赁这一创新模式。从效果来看，融资租赁能够很好的帮助医院解决了一系列金融问题。首先，融资租赁可以帮助医院拓宽融资渠道，缓解资金短缺的问题。其次，融资租赁对医院来说，具有“表外融资”的特点。再次，融资租赁对于很多医疗资源不足、硬件诊疗水平不高的医院，具有极强的现实意义。最后，借助融资租赁，使医院的资金来源渠道更为丰富，从而保证医院可以加速设备的更新，使得医务人员在不断追踪医学科学的前沿成果方面拥有优质的物质手段。尤其在抗击禽流感、SARS、艾滋病等重大危害传染病方面，更优秀的医疗诊疗技术手段可以大大降低社会损失。四、医疗设备融资租赁的操作模式与适用状况分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告单从医学发展角度来看，医院采用租赁医疗设备的运作模式，可以迅速增加设备数量和提升设备等级，从而带动学科梯队建设，提升医院综合诊治能力，使医院走上快速发展的良性轨道，为医院建设夯实基础，使得医院更具备持续发展能力。并不是医院缺钱时才想起来租赁设备，有钱时更应租赁医疗设备，因为从经济学上说，租赁设备比购买要划算很多，租赁设备比购买设备更能节省成本。目前中国医疗机构近90%是公立机构，由于体制问题，医疗机构无法实现真正意义的法人治理制度，所以“法人”无须太在意成本问题，相比之下，购买设备比租赁设备更有显着的既得利益，因此在一个产权不甚明晰、权责无法明确的企业，谈成本和效益、效率是不现实的。社会各界对融资租赁所知甚少，在过去行业管理体制下形成的习惯是什么东西都要自己买，租别人的东西总感到不方便。尽管现在企业的体制与过去相比有了很大变化，但传统影响还是很大。特别是在基础设施和基础产业投资建设领域，政府发挥的直接、间接作用还非常大，一些习惯并没有太大改变。目前很多医院并没有采取租赁方式解决医疗设备问题，大多数医院的设备还是花钱购买，针对这一现象，由于医疗设备的供给还是买方市场，所以医疗机构很容易采用应付账款制度方式对待设备采供。医院要租赁哪种医疗设备，应该有一个完善的计划书，比如对设备的名称、功能、型号、价位以及租赁天数等有明确要求，这才能体现医院管理者确实结合医院实际情况认真思考了。目前医疗设备融资租赁市场还没有形成，最多只是萌芽状态，因为医院管理者这方面的意识还没有觉醒。目前医疗设备产业主要分为制造、经销以及维修三个细分领域，至于医疗设备租赁这一块业务，虽然有企业意识到医疗设备业务今后能成大器，但是由于目前设备销售市场方兴未艾，而设备维修业也是刚刚起步，医疗设备租赁业务的开垦对于很多企业来说，还是有心无力。第二节工程机械租赁业一、中国工程机械行业融资租赁发展状况265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在中国融资租赁被广泛地应用在中小企业投融资的领域只有两个。一是工程机械，二是印刷机械。融资租赁之所以能进入这两个领域的主要原因在于：租赁把所有权和使用权分离，在租赁期间出租人拥有债权的同时，还把握着排他性，绝对第一处置的物权。还有一个条件就是对租赁物件（租赁设备）本身具备＂轻松回收，轻松处置＂的特点。二手市场是租赁物件的＂轻松处置＂的场所，这两个行业的二手市场都比较活跃，因此融资租赁才能渗透这两个领域。l按揭多是非但融资租赁被引入到国内工程机械行业也是近几年的事。在此之前，按揭信用销售曾被认为是一种创新和进步。但经过几年的实践，按揭的问题开始显现。一般人都熟悉房屋按揭模式，房产按揭就是房产抵押贷款。在付款时要给开发商付一部分首付款，不足部分通过银行或其他金融机构贷款。开发商拿到全部销售款，银行承担风险从房产主身上逐步收回资金。房产的产权要做房产产权登记，并抵押给放款人。一旦房产主不能偿还其余的账款，银行有权将房产主的产权拍卖或转让。房产按揭的最大特点就是产权清晰，使用权、所有权和处置权法律关系明确。房产证在银行手里，买房人在合同执行期间不能处置房产。但银行做房产按揭是有条件的：一是房产价值要高于提供贷款的金额，主要用首付款调节。二是房产的价值在相当一段长的时间内处于升值的阶段。三是因为有产权登记制度，处置房产时需要过户手续。房产所有人不能随意处置。四是房产属于比较容易变现的商品。五是在处置房产是没有障碍。特别适合自然人贷款。在经济处于稳定的增长阶段，通过按揭的方式购买房产的人很多，除了自己住以外，更多的是借此操作升值，或出租获取回报。不仅得到房产增值的收益，还得到房产营运的收益，可以（这套）房养（那套）房。工程机械的按揭和房产按揭看来有许多相似之处，可不同的地方正是工程机械设备按揭贷款的软肋。一度超过30%的按揭贷款拖欠率，已让银行有苦难言。原因在于首先工程机械是贬值产品，货一到手就贬值，而要变现必须依靠二手市场的操作。但若是遇上非专业人员操作，收回的设备丢失关键部件，再卖就是废铁的价钱了。搞不好想处置都没有买家。其次是物权问题。房产的产权在银行手里，并且有绝对的处置权。工程机械则不同265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告，尤其是带行走的设备，找到它都难，处置更难。特别是用户已经预付了货款，又还了一部分贷款，银行要收回设备处置难上加难。因为没有公信机构能证明产权不在用户手里，销售时不需要过户。尽管有抵押的名，但实际产权还是在用户手里游荡，他们随时都可以变卖设备保住自己不受损失。此外有些固化在地面建筑物的设备和产品更新快的设备不容易处置，也影响到物权的处置。还有就是工程机械行业经济发展起伏不定，不像房产那样稳定增长，一遇到宏观调控等外部因素，本来很好的项目也会出问题。而且工程机械的融资没有产权登记制度，就算今后中国建立这样的制度，也是权益登记不是产权登记制度。这种制度只是一种优先登记，优先处置的原则。其保护的力度远不如房产，更不如租赁。过去银行把这种风险转移给担保公司或保险公司，但许多担保公司实际上是空壳公司，根本没有担保能力。保险公司在也只在出现少量问题时给点补偿，但成为普遍问题时，他们也以各种方式推委保险责任。l融资租赁来救场在亚洲工程机械博览会卡特彼勒新闻发布上，卡特彼勒亚洲地区营销副总裁罗贝乐公开宣布，卡特彼勒将专注于租赁业务在中国的开展，同时并且在中国已经建立了12家拥有专100265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告家专业租赁店。租赁跟按揭虽然看起来相似，但却有着本质的区别。首先表现在物权上。租赁是由出租人按照承租人的要求采购租赁设备，按揭是由用户自己选择采购设备，因此承租人不能擅自处置出租人资产。这样一来，融资租赁的出租人是物权、债权两权在手。在没有偿还完租赁本息时物权是不可能转移给承租人。另外不管销售商服务的是否有问题，都不影响租赁公司对租赁物件的物权和债权的追索。而按揭贷款银行没有实质上掌握物权，只有债权，最多是有虚幻的处置权。其次，租赁中出租人是处置权绝对排它第一优先权的，设备收回照样有债权追索。而按揭贷款中设备抵押是有条件的处置权，处置后的资金首先要扣除设备拥有人应缴的税款、清算人员的费用，然后在满足遣散人员的工资，最后轮到银行也没什么了。第三，租赁收取的是租赁保证金（或叫首期租金），一旦承租人违约，就被出租人没收，债权债务不受影响。必要时还需要承租人拿另外的资产作为偿还连带责任的个人资产无限责任担保，承租人违约成本很大。第四，租赁物件不参与承租人的破产。当承租人破产时租赁资产不属于承租人破产资产参与破产清算。按揭贷款的设备要参与用户的破产清算，设备被处理后再由多家分配，真正到手没多少。租赁是个边缘产业，涉及许多领域，是一个复杂的服务和资源整合过程。租赁业发达国家已经把租赁的服务细分化为许多市场，租赁公司的业务操作比较轻松。其中物权处置就是依靠设备的二手市场。另一个市场就是资金市场，是租赁公司资金退出的地方。l二手市场护航如果租赁没有二手市场＂护航＂，失去了物权的债权就像普通的贷款那样，失去控制权。而二手市场是租赁公司物权退出的重要场所，有了轻松退出的手段，出资人放款就比较放心。一旦还不了款，收回物件可以立即进行变现处理。中国的融资租赁业发展缓慢，不能说和中国的二手市场不健全无关。我们的二手市场常被看成旧货市场。大部分原厂把收购旧设备看成收破烂的行为，所谓“以旧换新”也只是一种促销手段，收回的设备也当废铁处理。因此许多设备制造厂不情愿收购自己的旧设备，理由是新的还卖不过来，再卖旧的就没有道理了。但世界先进企业的做法是：他们不仅卖设备，还卖服务、卖理念、卖标准。他们的收入不仅来自设备销售，更多的是来自服务。这就不难理解卡特彼勒进入中国租赁第一个做法不是设立新厂，也不是成立租赁公司，而是收购翻新厂，先建立物权的退出机制。二、目前限制融资租赁业务发展的瓶颈及对策融资租赁企业的本质在于利用自有资金实力帮助承租人购买设备，再依靠租金来实现金融风险收益，所以租赁企业不但要拥有强大的设备购买实力，更需要具备承担租金回收风险的实力。此外，由于融资租赁企业一般并不是设备的实际用户，租赁期满后二手设备能否有效退出和租金收回是否顺利都是融资租赁企业维持正常发展的必要条件。所以华经视点专家认为资金来源、风险控制、退出机制三大市场瓶颈。(1)资金来源：在中国，融资租赁企业的资金来源长期受到限制，突出表现在租赁企业缺乏必要的融资渠道和手段。特别是近10年来中国禁止银行资金投资融资租赁，影响了融资租赁业作大作强。(2)风险控制：中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告长期以来租金回收风险过高，阻碍了银行和资金雄厚的企业进入融资租赁行业的步伐。融资租赁公司在债权是建立在完整的物权拥有基础之上的，如果丧失物权，租赁公司的投资将面临巨大风险。而中国正在酝酿的《物权法》在一定程序上将会成为保证出租人物权绝对所有的一大保障。此外，整个社会诚信体系的健全更是开展融资租赁的重要外因。(3)退出机制：如果融资租赁业务合同期限较短或者发生中途退出，对物权的充分占有才保证了其赢利能力，要完全实现这种赢利，就必须依赖二手变现。尽管国内二手工程机械设备的需求量很大，但是由于国内缺乏专业的二手设备交易管理机构。加上目前的二手设备用户多为个体用户，缺乏必要的风险意识，其交易产权归属不明确，维修和配件成本很高，用户的潜在风险极大，从产业全局来看也不利于合法公司的运营和租赁物的退出。从实际感受看主要包括：(1)信用瓶颈。目前企业信用制度(贷款卡)在中国已初步建立，?租赁业务的主要服务对象应该是中小企业，贷记卡的出现，使得企业间的信誉转换成企业与银行间的信誉。这对开展租赁业务非常有利，尽管如此，真正完善的信用制度还需要一定的时间，一些做法还处于摸索和试探阶段。(2)政策瓶颈。租赁业的发展离不开四大支柱(法律、监管、会计准则和税收)的支持。由目前有关租赁的法律文件已经出台，并且正在拟订其司法解释；租赁行业主管部门出台或准备出台加强监管的租赁公司管理的办法；财政部正在加紧制定租赁会计准则，已经进入最后的攻坚阶段。国家税务部门正在着手研究有关融资租赁的税收制度的改革；国家计委也准备为租赁行业享受国家优惠政策进行政策调整和有关飞机租赁的新政策。政策的瓶颈问题基本得到解决，但这只是给租赁行业提供了一个良好的政策环境，关键还要看行业的努力以及如何充分利用这些政策。(3)观念瓶颈。租赁在中国尽管有4000年的历史，可在新经济的环境中，人们的消费观念和投、融资观念并没有得到重大的改变。一方面人们不愿意负债投资和消费，另一方面有些企业或个人利用负债经营、消费损害租赁公司的利益。这也是中国租赁业发展迟缓的一个重要原因。⑷265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告环境瓶颈。这里的环境主要指租赁环境，但随着租赁这个边缘产业涉及面含盖比较广。租赁行业的发展除了四大支柱外，还需要五大驱动因素(经济环境、资本的供给、成本与种类、技术变革、市场的特征)。但真正的资本市场尚未建立，市场特征也还不能完全适应租赁需求。中国的融资租赁业发展缓慢，不能说和中国的二手市场不健全无关。我们的二手市场常被看成旧货市场。大部分原厂把收购旧设备看成收破烂的行为，所谓"以旧换新"也只是一种促销手段，收回的设备也当废铁处理。因此许多设备制造厂不情愿收购自己的旧设备，理由是新的还卖不过来，再卖旧的就没有道理了。但世界先进企业的做法是：他们不仅卖设备，还卖服务、卖理念、卖标准。他们的收入不仅来自设备销售，更多的是来自服务。这就不难理解卡特彼勒进入中国租赁第一个做法不是设立新厂，也不是成立租赁公司，而是收购翻新厂，先建立物权的退出机制。融资租赁包括金融和贸易，因此这两方面的风险在操作过程中都会遇到。应根据每种风险的特点，采取相应的对策。(1)规避风险。有些风险是可以避免的，如租金偿还担保。因为出租人在融资租赁业务活动中承担的风险最大，几乎每个租赁合同都附有一个对出租人有利的担保函，这是租赁业务的基本保证。保证人在担保函中规定为第一追索人，一般是国有大型企业或省级有担保资格和能力的银行。(2)风险转移。在贸易方面的购置设备过程中，用信用证方式支付货款，把商业信誉转变为银行信誉，减少贸易风险。(3)补救措施。保险是补救风险损失的最好方法。保险业发展的历史比较长，中国与国外的保险公司现已建立了分保业务，并能承受像卫星发射这样大的项目，保险业务的种类也不断增加，可用于融资租赁的有：运输保险、财产保险以及与项目特点有关的各类保险。与正常的保险业务稍有不同的是：因财产所有权属于出租人，保险的受益人是出租人；又因财产的使用权在承租人，保险费由承租人支付。因此，租赁合同应明确财产受损时的补救措施和理赔时的风险责任，避免不必要的争议。(4)规范防范。融资租赁合同应规范化。所有的文件中的条款，都应符合中国现有的法律、规章；在合同中应规定诉讼或仲裁的地点和机构；有关文件应经过公证部门公证。这些做法虽然不能直接给风险带来的损失予以补偿，但可以划分责任，保证法律损失补偿的措施顺利执行。否则，虽然对风险采取了防范措施，这种措施的实施如得不到保证，等于没采取措施。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告三、工程机械租赁市场环境待优化由于租赁具有节省企业购机资金投入、降低作业成本和提高企业综合效益等长处，所以通过租赁来配置工程机械设备已成为一种有效的方式和未来的一种发展趋势。目前中国工程机械设备的采购40%-50%是用来租赁的，个别设备比例可以达到70%。工程机械租赁业务因为极具市场潜力，如今已成为中外企业展开角逐的领域。2006年，卡特彼勒亚洲地区营销副总裁罗贝乐公开宣布，卡特彼勒将专注于租赁业务在中国的开展，同时宣布在中国已经建立了十多家拥有专业管理团队、具有极高素质的租赁店。但是中国工程机械租赁业尚处起步阶段，租赁企业数量少且绝大部分为小型企业，企业的装备水平、管理水平、服务水平与发达国家的租赁企业相比有较大的差距。作为一个新兴的行业，如何使工程机械租赁业务尽快步入良性轨道成为全行业要探索的问题。l租赁市场潜力巨大工程机械配置市场化已成为必然趋势，工程机械租赁市场潜力巨大。目前国家的宏观经济政策也将给中国工程机械设备租赁企业带来巨大的商机，促进租赁企业的发展。根据中国“十一五”工程机械行业发展规划，“十一五”期间，铁路建设投资将明显增加，加快建设9条铁路干线，同时发展高速铁路。根据国务院通过的“国家高速公路网规划”，到2020年要形成由中心城市向外放射的以及横连东西，纵贯南北的公路交通大通道。“十一五”期间国家新的天然气开发与输送工程正在启动。这一系列宏观经济政策将会有力地刺激工程机械租赁市场。l工程机械租赁市场的存在具有无可比拟的优势。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告首先，工程机械租赁业可以扩大企业的投资规模，为施工企业缓解资金短缺的问题。如今，施工企业利润空间越来越小，采用租赁方式引进所需的先进设备能在不影响对外负债总额的情况下扩大投资的规模。其次，机械设备严重老化、大量设备闲置多成为施工企业的沉重负担。建立机械设备社会租赁市场，以此盘活机械设备固定资产，提高机械设备的利用率，有利于降低消耗，节约人力、物力、财力。此外，租赁的利润率是非常高的，有的设备半年就可以收回投资，最长的也就一年半，而一般设备的经济使用寿命最少在五年以上。许多个体企业看到租赁的好处直接介入进来，一些设备制造厂商也开始介入设备租赁市场。中联重科是国内工程机械设备制造商中涉足租赁行业比较早的企业，如今也取得了良好的业绩。l亟待突破的瓶颈中国工程机械租赁市场目前尚处于初级阶段，中国现有租赁公司中年营业额在1亿元以上的企业仅占3.57%。国内几家大的租赁公司年营业额仅在2亿元人民币左右，分支机构只有几十家。多数租赁公司由于资金有限，设备种类少，基本限制在2-3种设备，设备型号不全。目前，工程机械租赁市场在中国还处于比较混乱的局面，目前主要存在如下几个问题，阻碍了其进一步发展。租赁企业规模小。目前中国资产在3000万元以上的工程机械专业租赁公司有80多家，其余均为中小企业和个体户，多数固定资产在500万元以下。租赁企业规模小而多，造成管理措施跟不上、保障能力差等问题。服务范围窄。中国目前的租赁公司以经营性租赁为主，只有个别公司有资格进行融资租赁，大多数租赁企业只能从事简单的出租业务，极少公司能提供出租、设备维修、配件供应、技术咨询等一站式服务。市场缺乏准入制度。个体或几个人凑钱买台机械就经营设备出租的现象在各地较为普遍。不少租赁企业为了争夺市场，不惜相互压价。恶性竞争的结果只有牺牲服务，或减少设备维修保养、人员培训等成本费用，这给租赁业的健康发展带来隐患。四、工程机械融资租赁商分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告随着工程建筑市场竞争的日见加剧和工程机械设备史新速度的加快，施工企业为避免设备陈旧风险带来的资产损失，对资产流动性和设备的先进性更加关注。从全球来看，租赁公司已成为国际上设备流通的新兴载体，现代租赁已成为现代营销体系中不可缺少的重要形式。从市场发展看，区域和项目需求的多样性、梯度性，为工程机械设备租赁和二手市场提供很大的发展空间。制造商为扩大市场份额、维护自己品牌的市场秩序，认识到租赁销售和发展租赁经营，对于控制设备流通、开辟新的利润增长点非常重要。目前，现代租赁在中国发展很不成熟，设备生产厂家对如何利用租赁来开展融资业务还处于茫然状态。他山之石，可以攻玉，借鉴国外企业的成功经验，是建立适应市场经济的新的工程机械营销体系的重要组成部分。当然，还必须综合考虑中国的现实国情，尽快研究出切实的融资租赁方法。1、卡特被勒公司的租赁战略美国卡特彼勒公司是世界著名的工程机械厂商，他们把租赁作为重要的营销方式加以运用。该公司对工程机械租赁的市场前景非常乐观：租赁发展前景大，潜在客户多，风险、资产、成本、利润等多种因素都可成为客户选择租赁的原因，租赁业务将会在全球得到迅速发展。对卡特彼勒公司来说，开展租赁业务可以增加在用机器数量，从而增加服务和部件业务，有利于扩大市场潜力，能满足市场的不同需求。在经营租赁业务中，可以获取二手设备租赁和转售的较高利润，还有利于控制二手设备价值，创造二手设备市场，维护自己产品的市场秩序，建立服务功能更加全面的经销商网络。卡特彼勒公司租赁业务的目标是成为全球工程机械租赁业务的领导者。他们已在北美、欧洲开了上百家租赁商店，利用电子商务开展在线租赁，建立设备再制造中心和全球二手设备流通中心。加强生产设施和经销商体系的建设，开拓租赁业务同样是卡特彼勒公司在中国的战略目标。可以从卡特彼勒公司的现代营销体系组织架构和功能清楚地看到：国外跨国公司有庞大的营销和售后服务体系（具有独立法人资格）来支持自己的市场销售，其资产规模、员工数量甚至大于制造业自身，制造商实际主导着设备流通的全过程（销售、租赁、配件、技术服务以及服务于租赁和二手市场的再制造中心）。租赁不仅是其营销体系的重要组成部分，而且是最大限度发挥其品牌效应。维护产品市场流通秩序。多环节寻求利润的有效措施。国内制造企业传统的销售科、销售代理和专业销售公司的单纯买卖的交易方式和营销机构规模无法与其相比，而且，由于没有这种全过程控制的营销体系，企业不断受到混乱的市场秩序的困扰。2、多渠道运用融资租赁业务265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（1）运用融资租赁方式进行技术改造工程；械厂商可以通过专业租赁公司，采取融资租赁（以购买设备为目的的租赁方式，类似分期付款）筹措进行企业技术改造的资金；也可以以使用为目的，采用经肖租赁方式取得所需设备，避免设备陈旧风险，保持资产的流动性和生产设备的先进性，而已对以使租金进入成本。（2）运用融资租赁方式进行产品销售；建立自己的租赁分销体系或与专业流通企业建立战略合作是一种必然的趋势。开展租赁业务是从市场需求出发，建立全过程、全方位的设备分销和流通服务体制的重要组成部分，是介入流通寻求新的利润增长点的重要措施。具体的业务形式可以有融资租赁（通过租赁方式租售）、中长期经营租赁、短期出租服务（出租频率和稳定的客户群是关键人制造厂商为租赁公司提供设备回购担保、支付佣金是建立战略合作的有效措施。（3）运用融资租赁方式进行资产运作工程机。械厂商可以自行或通过专业租赁公司采取灵活的租赁方式盘活企业闲置资产、进行资源配置和经营管理，也可以采取各种形式塔建产品销售――融资租赁――经营租赁――出租服务的流通大平台，扩大配件销售、维修服务、培训；等延伸业务。（4）运用融资租赁方式进行资金运用工程机械厂商可以将自己的优质资产通过出售回祖的方式变现，筹集流动资金。并购资金。投资股本金、滚动发展的技改资金，或满足财务管理需要，改变现金流、提前兑现分红。平衡利润和税赋。（5）运用融资租赁方式进行投资活动工程机械厂商可以用设备作价投资租赁公司，拓展租赁业务，也可以将设备租赁与投资相结合实现跨行业投资和多元化经营。3、搭建融资租赁业务平台（1）与现有融资租赁机构合作；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告工程机械厂商与金融租赁公司、财务公司合作的有利方面是金融租赁公司有资金、信用信息优势及灵活可靠的结算方式；不利方面是金融租赁公司有比较严格的监管，对单一承租人业务规模受到一定限制。如果厂商没有好的租赁资产余值的风险防范措施，租赁公司对该设备的经营租赁业务就比较难开展。工程机械厂商与合资租赁公司合作，有利方面是对单一承租人业务规模限制宽松，可以利用外资，业务创新能力和租金支付的灵活性较强；不利方面是本币资金来源不稳定，筹资成本略高。工程机械厂商与有融资租赁经营权的资产管理公司合作，有利方面是债转股企业有可能成为资产管理公司的搞活企业，开拓新的业务增长点；不利方面是资金来源个稳定，租赁业务不熟悉。不论采取何种合作途行，与合作方设计出避免信用风险和租赁资产余值风险的保证措施是关键，如承租人抵押担保、第三者信用担保、非全额担保和回购担保等。（2）对内开放促销为目的的融资租赁业；国家经贸委应尽快制定以促销为目的的内资融资租赁公司的市场准入和待则办法，鼓励流通企业和各类投资机构组建租赁公司。依托工程机械设备制造厂家，成立厂家独资或控股的专业仆租赁公司，允许工程机械设备制造厂家成立有独立法人资格的销售公司，现有各种不同类型的专业销售公司和租赁公司可以兼营融资租赁业务；同时，不经人行批准，不得从事融资租赁以外的任何金融业务。（3）积极整合和重组现有租赁公司；以区域或经营著名品牌的设备出租公司的大企业为龙头，通过并购重组、股权置换等方式，把企业规模做大。完善法人治理机制，降低租赁物件购置成本，实现连锁、配送、统一管理。以区域或品牌组建设备出租服务交易市场，租赁在线和有形市场结合，搭建综合服务平台，重点解决支付信用瓶颈。探讨市场与银行合作，联合发租赁信用卡，办理票据抵押，抵押品评估、担保、拍卖等防范风险的措施。（4）解决营业税的税率和税基问题；重点解决统一租赁公司中长期经营租赁和内资非金融机构融资租赁的营业税税率和税基，统一本外币租赁业务的税基。（5）加强租赁入才的培训；现代租赁业是知识密集型产业，需要大量懂金融、租赁。贸易、财税、法律和工程等方面知识的复合型人才，人才短缺会制约租赁业的健康发展。中国工程机械租赁有很大的利润空间，国外一些大企业对此觊觎已久，并已开始逐步进入这一市场，因而，我们必须有一种强烈的危机意识，尽快发展和壮大中国的工程机械租赁能力。五、后奥运时代北京工程机械租赁成主流265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告随着奥运场馆的逐步竣工，北京大规模的城市建设也开始告一段落。北京工程机械市场呈现出了工程机械销售处于低潮，以租代销、租赁为主成为市场主流的局面。以前堆放的工程机械产品已经减少了相当一部分。目前，机械产品主要以租赁为突破口。从8月份开始，机械租赁开始较以前多了。北京工程机械市场从2003年开始就出现了不错的势头，近期出现的租赁苗头，从2006年初到2006年9月份，装载机销售5台，租赁6台，并且交易的5台机械都是现款交易。但2007年迄今为止，只销售出装载机3台，租赁出去的装载机则达到8台，其中销售出的3台装载机中也有两台是销售给机械租赁公司。随着北京工程的逐步结束，目前公司已经将主要精力放到山西市场，所属的北京机械均采取租赁方式获取一定利润。对于施工企业机械租赁问题，由于施工企业之间关系紧密，企业间机械租赁属于比较平常的工作。作为全国施工的企业不可能带着塔吊满处跑，与兄弟企业拆借当地的设备是最合算的做法。奥运前期北京一些配套建设项目规模的不断增大，是影响工程机械需求量最重要的因素之一。进入2007年下半年，由于北京各主要工程陆续结束，北京市场5年之内不再是工程机械销售的黄金区域，租赁将成为整个市场的主要趋势。在获得租赁利润的同时，各厂家和销售租赁单位应当注意，由于工程量减少、施工企业逐步开始参与机械租赁，使得机械租赁的价格大战将展开。对于中国工程机械租赁市场来说，目前存在监管不到位和个体租赁、租赁公司租赁、机械销售企业租赁、施工企业租赁等多种形式并存的问题，这在北京市场来说尤为明显。为此，各个企业仍应在注重租赁的同时，将销售作为其主要赢利手段。对于北京周边的省份，如山西、河北，目前在新农村建设、城市基础设施建设方面也加大了自身的改造建设力度。北京工程机械市场有种类齐全、价格公道、地理距离近等优势，机械销售企业可以将重点放到周边市场。六、工程机械融资租赁市场前景可观，亟待开发融资租赁在传统的分期销售、按揭业务和经营性租赁的基础上，带来了一种崭新的销售信用模式，不仅可以极大地满足资金缺乏或者流动资金不足的客户的需求，而且扩大了工程机械的销售市场，真正实现了“以客户为中心”的营销理念。对中国工程机械行业来说，融资租赁早已不是新鲜的营销模式。国外企业如卡特彼勒，国内企业如中联和龙工，早在几年之前就成立了融资租赁公司。而从2007年上半年开始，国内外众多工程机械制造商也都开始成立自己的融资租赁公司，涉足融资租赁领域。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告美国卡特彼勒公司在全球60%以上、在发达地区80%以上的销售都是以融资租赁的方式进行的，其发展模式近年来受到了中国众多工程机械企业的追捧。而目前，中国工程机械行业融资租赁率仅有8%左右。卡特彼勒在中国工程机械融资租赁市场的渗透率达到了50%，这虽然低于该公司在发达国家市场80%以上的比例，但同时也意味着中国工程机械融资租赁市场前景相当广阔。如果中国的工程机械设备制造商也能达到这个标准，那整个工程机械行业将会有更大的发展。对于需求持续增长的工程机械行业来说，谁掌握了现代融资租赁，谁将赢得未来市场先机。第三节印刷设备租赁业一、印刷设备的融资租赁现状融资租赁的最大特点就是解决中小企业融资难的问题。在国外已成为中小企业融资的主渠道，在中国基本停留在口号阶段。印刷行业在成功实践，验证了这个理论，不仅给自己带来收益，还给其他行业起了一个带头示范作用。尽管有电子出版物对印刷行业的发展带来一定的影响，但是印刷行业不是电子行业所能代替的行业，包装、广告、会展、行业组织活动的增加，带动了印刷业的发展。有了定单的保障，目前还没有发现融资租赁出现债务纠纷，是租赁行业内口碑最好的产业之一。因为从经营风险角度考虑，租赁公司只青睐质量好、服务周到的进口设备，对国内设备的租赁几乎没有兴趣。造成国外设备在中国销售时用中国的资金，把融资风险的包袱全部甩给国内的租赁公司。国内企业销售自己的产品很难得到租赁公司的支持，自己也没有寻求与租赁公司合作这个意识和意愿。印刷设备租赁的龙头企业占据了50%以上的市场份额。因为非正常原因“猝死”后，还没有“老二”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告能接替它的位置。尽管有些租赁公司从不认识印刷租赁的好处到准备积极开展这方面业务，却又遇到国家宏观政策对印刷业的限制，以及因个别租赁公司的圈钱行为，导致银行收紧贷款。由于资金链出现问题，估计印刷行业设备租赁的规模不会向前几年那样增长那么快。华北、华东各有一家租赁公司因为有自己的资金来源渠道，又重视印刷租赁，今后规模可能会大一些，加上香港租赁公司在华南的渗透，形成东北中的三足局面。其他公司就算有心做，限定在资本金活动范围之内规模不会很大，他们期待以业绩获得出资人的认可后争取贷款。在发达国家，融资租赁已经成为设备投资的主要方式之一。平均起来世界上设备销售20%是通过融资租赁来完成的。美国的市场渗透率30%，德国的市场渗透率18%，日本的市场渗透率8%，而中国仅为1%-2%左右，因而有较广阔的市场发展空间。二、印刷融资租赁风险分析融资租赁进入印刷业的好处是多方面的。对于印刷企业来说，可以用较少的启动资金获得急需的设备开展生产；对于租赁公司来说，可以获得长期稳定的收入，而且由于租借期间所有权没有转移，风险也相应较小；对于设备生产厂商来说，租赁使他们增加了客户，扩大了市场。不过有投资就意味着有风险。金融租赁也是这样。作为金融租赁中的出租人和承租人，租赁公司和印刷厂都各自承担着风险。采用融资方式引进进口印刷设备中，印刷厂、租赁公司各自扮演的角色。印刷厂首先向海关提出免税申请。获取免税名额后印刷厂再通过租赁公司购买印刷设备。这样在海关的备案是设备所有权归属印刷厂所有。而租赁公司将设备全额款通过进出口公司向供应商付清后，便从供应商处获得了设备的所有权，也就是说供应商承认设备所有权归属于租赁公司。当租赁公司完成向供应商购买设备后，必须向海关备案，该设备已由客户抵押给了租赁公司。直到印刷厂向租赁公司付清所有款项后，设备所有权才完全归属印刷厂。这时就产生了租赁公司承担的风险：承租人一旦付不清所欠租赁公司的帐目，租赁公司并不能随意转卖设备；只有向海关补交关税以及相应的增值税后，租赁公司方可处理所购设备。我们假定印刷厂的融资比例为设备全额款的50%，也就是首付款为50%，再加上保证金10%。海关关税为16%，增值税为17%。若设备刚一购进后金融租赁公司就遭遇印刷厂倒闭或其它原因引起无法偿还租金情况，金融租赁公司若要收回设备，就意味着首先补交税款，即设备全额款的16%+17%=33%265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告。若设备顺利以原价卖出，租赁公司在经济上没有损失，而且收回其应收部分后，还可将多余的资金返还给印刷厂；若设备无法以原价卖出，那么租赁公司在经济上或许就有损失了。而正是为了降低风险，金融租赁公司不会轻易扩大可融资比率，而且在印刷行业中还款期限多为1-3年，5年以上的几乎没有。从上面对金融租赁公司的风险分析我们也很容易看出，如果金融租赁公司真的遭遇经济损失，那印刷厂将首先承担更大的损失，可以说是“物才两空”，这一点也可以认为是风险转嫁。根据《中华人民共和国合同法--融资租赁合同》，在租赁合同签订的同时，租赁物购买环节中的权利和风险也被转移给了承租人。下面我们来分析一下印刷厂将承担哪些风险。印刷厂首先向金融租赁公司提出融资申请，经过资信评估、确立融资租赁形式并签订融资意向书、金融租赁公司对印刷设备进行价值评估、签订融资租赁合同以及完成印刷设备使用权向印刷厂转移后，租赁公司需向设备商实购设备时，印刷厂就要向金融租赁公司支付首付款和保证金，并提供与融资额相当的物产或房产作为抵押，同时由担保人进行担保。我们仍假定首付50%，保证金10%。那么同样融资比率为50%。目前融资年利率综合为10%-I1%。如果印刷厂无法履行融资租赁合同，就意味着至少设备全额款的60%自自损失了却什么也没有得到。此外还有已偿还的部分租金(现在金融租赁公司通常以月还款来计)、融资管理费和融资租赁进行中的过程费用，如公正费、担保费、评估费等等。被抵押的物产或房产也将被转卖。因为对于租赁公司来说，只有收回所支付设备所有款项后才有可能将多余部分返还给印刷厂，这里设备不计入。这也正说明了印刷厂违约几乎是不可能的。虽然融资租赁是一种比较好的解决资金的方式，但不是对任何企业都适用。可以说印刷厂一经选择融资租赁，就意味着没有退路了。如果选择以融资的方式购买设备，那应该保证要有足够的、稳定的业务量以及足够大的利润率。只有充分考虑到每一个环节，做好融资准备，理性地选择融资租赁才能真正给印刷厂带来实效。虽然很清楚通过这种方式比银行贷款压力大得多，但银行贷款门槛太高，中小型企业难以获得贷款，融资租赁恰好解决了这一问题；而且对于选择融资租赁所带来的压力，实际上要看每个企业自身的操作和自信度，如果有足够的业务量和很好的经营理念，这种压力可以化作动力。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告三、印刷设备金融租赁市场竞争目前国内涉足印刷业设备租赁的金融租赁公司也越来越多，如上海新世纪、浙江金融租赁、金海岸等等。要涉足印刷业设备租赁，不但要具备金融租赁公司的金融从业资质，同时还要深入了解印刷业。浙租在印刷行业内也已走了一段时间，之所以涉足这一行业，原因主要有两点：一是金融租赁本身就是做行业的，只有与行业结合才具有生命力；二是印刷业属于基础行业，而且在中国保持稳健增长，发展前景不错。为了能更好地服务于印刷行业，聘请业内专家指导投资，同时加强与印刷厂之间的沟通。在考虑以金融租赁方式购买设备时要多接触几家金融租赁公司，从租赁费率与服务等方面详加考虑。如果公司再有资金问题，他们仍会考虑金融租赁。相信将来除了专业金融租赁公司之外，还会有其它金融单位涉足印刷行业，而且融资租赁的市场会不断完善，国家立法也会不断改革，使融资租赁更客观地维护出租人和承租人的利益。四、印刷设备融资租赁的软肋由于印刷设备租赁质量比较好，没有出现重大问题，谈论这个话题似乎多余。但现在形势变了，如果想获得资金提供者的支持，首先要让出资人对行业的情况要清楚。行业已经有业绩证明，比较容易让人接受；其次是租赁公司的内部管理和风险控制，这取决与租赁公司的自身素质；关键是运作模式和外部环境。因此以前不突出的问题，现在显现出来，这个问题不解决出资人不敢提供资金，印刷租赁的规模不可能快速增长。软肋一：物权没有真正掌握在出租人手里印刷设备租赁通常是供货商与承租人商定好后找出租人买单，租赁公司再找银行出资。为了避免关税的麻烦，合同通常也是供货商与承租人之间签定的。这种做法违背了融资租赁合同的基本法则，尽管采取产权转移等方式“锁定”物权，但规避不了承租人背着出租人变卖租赁物件的风险。解决的方式在申请免税的同时要把租赁公司列入项目名单。软肋二：厂商不承诺回购“回购”这个词在国际上被确定为“不完全销售”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告有偷漏税嫌疑，国际大公司以不敢这样做为由拒绝对租赁物件的回购。在二手市场不完善的中国，失去厂商的“回购”就等于失去了物权的退出机制，这对融资租赁来说是一大忌。尽管印刷设备二手市场比较发达，但出资人不知道，或没能力处置，都影响他们的出资愿望。印刷设备厂商如何解决二手设备处置问题成为关键。软肋三：政策风险随时存在印刷行业被国家定位过热行业之一，进口设备的免税随时都有被取消的危险，如果设备签约到设备到货之间时间比较长，政策一旦发生变更，增加的关税将改变项目评估的参数，没有风险的项目有可能瞬间变为风险项目，没有什么有效方式可以预防。软肋四：业内大部分人在无知地谈论利率租赁就是租赁，我们有些人总把它当作贷款来做，没完没了地纠缠在利率方面。尽管租金的计算和利率有关，但其他众多因素都影响租金的构成。租赁公司“零”利率都可以赚钱，这里的奥妙非专业人士是搞不懂的，“朝三暮四”背着抱着一样重，不要再打利率的主意。最好的办法就是看支付的租金是否和盈利能力匹配，关键是能否做成。如果非要和和贷款相比最好找银行贷款，如果从银行拿不到贷款，还是安心地和租赁公司商谈，不要怕他们赚钱，你支付比贷款多的资金是他们帮你解决融资渠道的费用，况且从机会成本的角度上看，租赁有可能比贷款还低。软肋五：出租人没有和出资人对接的接口前面所述基本是外部因素，采取一些技术手段都可以解决。目前最大的问题是大部分租赁公司没有顺畅的资金来源，公司的经营管理与风险控制得不到银行或出资人的认可，而企业又不愿意（或者没能力）改进，这是租赁公司资金链断裂的根本原因。这个问题不解决，印刷设备租赁不会大规模增长，有些人担心设备上的过多、过烂的问题，市场无形的手已经帮你解决这个担忧。五、包装印刷设备融资租赁前景可观265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告中国融资租赁行业整体实力太小，远远不能发挥其促进投资的潜在功能。就12家金融租赁公司和外商投资租赁公司合计60多亿元的有效净资产而言名片印刷机，根据测算，在努力保持资本充足率的前提下，每年可提供的最大租赁融资额约为220亿元。而中国2002年的更新改造投资额为7009.2亿元印刷港，单凭现有队伍，即使竭尽全力，其市场渗透率也只有3%hp印刷，同国际上1988年有数据的36个国家的平均为16.6%的市场渗透率相比，差距仍很大。具体到印刷行业，由于印刷属于加工服务业华彩印刷，在国外，像运输、建筑、印刷这样的服务运营商大多数不是通过直接购置设备，而是通过租赁设备来进行营运的在欧美国家，租赁服务是非常活跃的。印刷设备当年的交易额，以租赁方式进行的要占60%左右印刷体，很多中小印刷企业都是以租赁方式拿到设备，开展业务的。小森在日本印刷中国，欧洲，高宝在德国都有自己的设备租赁公司，从事设备租赁的相关业务。反观国内市场，2001年全国增加印刷设备约20亿美元，其中，国产印刷设备约7亿美元上海印刷招聘，进口13亿美元。仅以进口额和印刷设备租赁额比较，4亿元人民币的租赁额对比13亿美元的进口额，比例还不到4%；如果与整个印刷设备市场20亿美元的容量相比防伪标签印刷，其市场渗透率更低。与此同时，国内有8万多家印刷企业，其中3%-5%的企业有可能买进口设备印刷版，如果加上买二手进口设备和国内印刷设备的企业，对资金的需求量是相当可观的。因此可以说，印刷租赁行业的发展空间非常巨大。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告目前，租赁界人士正在多方呼吁租赁业务向内资开放，国家经贸委也正在起草制定内资工商企业从事融资租赁业务的管理办法印刷价格，估计今相关政策有望出台。与此同时，12家人民银行总行监管的非银行金融机构和中外合资租赁公司也正在纷纷增资扩股，扩大实力。财政部和国家税务总局下发了财税字[2003]16号文件。文件中规定，出租企业进入金融租赁公司的门槛由5亿元注册金降低为17亿元注册资金。种种迹象表明，面对巨大资金需求而供给总量偏小的租赁市场凸版印刷，有可能进入一个快速扩张时期。对印刷业来讲，这至少给我们提供了两个信号：其一，对印刷业而言鸿博印刷，租赁公司有可能会降低筛选标准，放低门槛，以便在同业竞争中站稳脚跟；其二纸箱印刷机，对国内印刷设备供应商而言，租赁公司只偏重于国外品牌商的局面有可能改观，他们会逐步放宽视野印刷厂，尝试和国内设备商合作。虽然，这两个信号可能经过相当一段时间后才会演变为现实，但这种变化趋势需要印刷业界人士关注。回顾融资租赁进入印刷业的过程华彩印刷，可以看到，融资租赁实际上是一个舶来品。世界顶级印刷制造商率先移植他们在国外的销售经验，率先利用国内的租赁机构和社会资金来拓展市场。与此同时印刷技术，国内的印刷制造商们还在大打价格战，还在比拼质量、服务。理念的差异使我们看到了双方在销售手段上的巨大差距。国内印刷机制造商尤其是品牌制造商们应该到了认真考虑如何利用金融工具扩展市场份额的时候了。第四节航空租赁业一、国产民用飞机将首次利用融资租赁抢占国内外市场中国一航正希望通过刚刚组建的中国一航国际租赁公司，开始面向国内航空公司开展融资性租赁和经营性租赁，以支持国产支线客机更快进入国内外航空市场。中国一航所属西安飞机工业集团公司、中国一航国际租赁有限责任公司与奥凯航空有限公司公司达成首笔10架新舟60飞机租赁购机合同。这是中国首次实现利用融资租赁方式成功销售国产民用飞机，也是国产涡桨支线客机首次批量进入国内航空运输市场。10架新舟60租赁购机合同价值约合人民币12.5亿元（租赁总额约合人民币13.3亿元）。一航西飞向奥凯航空交付首批2架新舟60飞机。这是国产涡桨支线客机新舟60首次以融资租赁的销售模式获得的国内订单，也是中国一航国际租赁公司年初成立以来的第一个民用飞机租赁合同，为新舟60飞机大批进入国内航空市场奠定了良好基础。此次也是新舟60继批量出口海外之后，在国内航空市场实现了批量销售的重大突破。从2004年11月至今，中国一航已同9个国家签订新舟60飞机出口正式合同共计36架，已经向津巴布韦、老挝、刚果（布）、赞比亚等4个国家交付了9架新舟60飞机。中国一航目前还有50架新舟60飞机的意向订单。与国外相比，国内的飞机租赁公司力量还十分弱小，这成为制约中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告民机产业和航空公司发展的共同瓶颈。为了适应国内航空公司的购机需求，2007年3月，中国一航组建了一航国际租赁公司，开始面向国内航空公司开展融资性租赁和经营性租赁，以支持国产支线客机更快进入国内外航空市场。目前，飞机租赁包括经营性租赁和融资性租赁两种方式。前者是按期支付租金，不为最终拥有飞机为目的，租赁到期后，将飞机退还出租人。后者租约不可撤销，按期支付租金，租赁到期后，承租方按协议付给出租人飞机残值款，获得该飞机所有权。租赁到期后航空公司继续飞行的营运成本与在承租期内的营运成本相比，减少了租金支出，经营风险和财务风险降低。飞机租赁是各国航空公司更新和扩充机队的基本手段之一。飞机租赁具有较低成本、较高的灵活性及开拓多种融资渠道的特点。如果航空公司为短期内缓解运力紧张、机队扩充等的要求，则采用经营性租赁方式；如果航空公司立足于长期投资、融资、扩大企业资产规模，稳定扩充机队等方面的需要，则采用融资性租赁方式。二、飞机融资租赁管理模式的改革创新随着中国加入WTO后利用外资进入由粗放式向集约型转变的新格局，现行飞机融资租赁管理模式的局限逐渐显现，改革创新势在必行。l选择国际融资租赁的主要原因1、依照国际惯例操作。作为资本技术密集型产品，飞机的价值昂贵，航空公司仅靠自身积累是很难扩充机队规模、发展壮大的，因此必须利用外部融资。2、国际融资租赁有国内融资不可比拟的优势。一是可以锁定利率，国内融资因资本市场不发达、金融工具不完备，难以锁定人民币贷款利率，而国际融资租赁却可将利率固定下来。二是能降低成本，国内美元贷款成本较高，又需自有资金配比，操作手续繁杂，而国际融资租赁一般为政府信贷，有的甚至有政府贴息，成本较低。三是有一套规范残值的操作流程，在资金到位方面也能很好配合，可以保证交易的顺利完成。3、国家宏观调控的要求。中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告长期处于资金尤其是外汇短缺状态，一直把国际融资租赁飞机作为利用外资的重要渠道。4、国际融资租赁飞机在实践中取得了良好效果。现行融资租赁管理模式的问题融资程序飞机引进中政府行为大于企业行为，企业基本无自主选择权。一是融资程序上，航空公司处于被动状态。融资租赁飞机前应先得到民航总局和国家计委的批准，以便国家进行宏观调控；与国际金融机构谈判达成意向性融资协议后，还需经过国家外汇管理局审核金融条件，方能正式对外签约。二是政府基本垄断了飞机尤其是波音、空客干线型飞机的采购权。一般情况下，各航空公司每年要向民航总局上报飞机需求计划，汇总后再由有关部门统一对外订购。三是航空公司出于多种考虑不得不超经济规模上报飞机需求计划。经营难度相关政府部门管理政策与国际惯例不接轨加重了企业经营负担，加大了经营难度。一是部分税收政策不接轨加重了企业经营负担。欧美发达国家对航空公司融资引进的飞机基本是免征关税、增值税，而四川的航空公司引进飞机的关税水平约为3%、增值税平均约为11.5%；二是一些现行外汇管理具体政策限制着企业降低成本、防范风险。例如对国内企业进行金融衍生交易的审批规定，往往使航空公司坐失利用调期工具规避利率、汇率风险的最佳时机。机构及技术匮乏国内专业融资租赁金融机构以及相关技术的匮乏导致航空公司国内融资困难。一是融资租赁体制上的不完善。目前，国际上从事飞机融资租赁业务的都是专业机构。它们与中国的航空公司交往时间长，非常熟悉公司需求，拥有一支专业队伍和规范的工作程序，工作效率很高，在降低融资成本和规避财务、外汇风险方面也有很多的服务品种和金融工具。二是融资租赁技术上的空白。国内银行缺乏作为直接融资者应有的飞机融资租赁专门评估系统。如期偿债难航空公司的经营困难对其如期偿还外债的影响不容忽视。截至2001年10月，四川省登记直接外债余额为16亿多美元，其中航空公司占63%，这部分外债由国内银行全额担保，担保金额近19亿美元。l改革管理模式、防范风险的建议265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1、管理观念创新，即由重具体项目审批转向重引导风险控制。充分利用外汇管理部门的专长，组织内部非常设的风险控制委员会，定期发布与外汇有关的风险指引（如国家风险、政治风险等），供有关企业进行风险决策；将对金融条件的审核改为审核企业对借债后风险的防范上。2、管理制度创新。加大使用国内外汇贷款置换外债的力度，对境内机构统一实行境外金融衍生交易备案管理制。目前，除外商投资企业外，境内中资机构进行境外金融衍生交易需事前报外汇管理部门审批，往往使境内中资机构坐失对冲外汇风险的最佳时机。建议按国民待遇原则，对境内机构进行境外金融衍生交易统一实行备案制，以便企业利用被证明是行之有效的远期、调期、期权等衍生工具，在国际市场上通过资本运作控制汇率、利率风险。按照本外币统一监管的思路，逐步允许用人民币贷款购汇。积极推进国内航空风险投融资体系的建立。一是制定相关的游戏规则，二是建立融资租赁专业机构，引进相关管理经验和技术。现阶段，国内银行则应充分认识到航空业的特殊性和重要性，建立专门的融资租赁服务部门，尽快引进国外现成的管理经验和定型的评估模型，改变国内缺少飞机融资租赁专业服务机构和评估体系的现状。改革与飞机融资租赁相关的管理政策。可参照国际惯例对航空公司融资租赁飞机免征进口关税、增值税。民航管理体制进行市场化改革，为航空业整体盈利创造良好的制度环境。改革取向可考虑取消目前涉及公司经营具体事宜（如机型决策、航线分配、票价确定和航空用油等）的行政审批，逐步实现航空公司的市场化经营。第五节房地产融资租赁房地产融资租赁的作用及优势分析房地产融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，是一种集信贷、贸易和租赁为一体的适应性较强的融资方式，其优势主要表现在以下方面：1、拓宽了房地产融资渠道。房地产融资租赁公司作为一个经营载体，可以通过吸收股东投资，或在货币市场、资本市场采取借贷、拆借、发债上市等融资手段，吸收社会投资，改变房地产主要靠银行贷款的单一融资方式。在外资银行大力进入中国金融市场以前，房地产融资租赁也为外资进入中国房地产市场提供了平台。2、降低房屋消费门槛。房屋使用者不是按照通常先获得所有权再行使使用权的方式，而是通过支付租金直接获得使用权的方式进行房屋消费。传统的抵押贷款需要支付相当高的首付款后才能获得房地产使用权，相比而言，房地产融资租赁真正实现了“零首付”，大大降低了房屋消费的门槛。3、265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告租约灵活。传统银行贷款一般是固定利率、固定支付，而租赁公司可以根据每个承租人的收入情况，为承租人定做灵活的还租安排，例如延期支付、递增和递减支付等。另外，出租人和承租人双方还可以协商租金价格。4、促进房地产销售。房地产融资租赁业务对承租人来说是一种金融服务，对房地产销售方来说，租赁公司是一种营销载体，融资租赁是一种营销方式。房屋消费的门槛降低，扩大了客户的购买力，促进了房地产的销售。资金规模大的房地产公司还可以通过自己所属或控股的租赁公司采用房地产融资租赁方式促销自己的产品。5、风险小。对出租人来说，由于在合同期满之前，出租人始终是房地产产权人，故基本上不存在风险。出租人通过收取租金获得收益，在存款利率不断下降的情况下，出租人更愿意以这种无风险的方式获得比利息更高的回报。租赁公司还可以通过资产证券化以及财产信托等方式将租金收取权转让给投资者，分散经营风险。在租赁业比较发达的美国、英国等西方国家，融资租赁业年平均增长达30%，成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。随着中国社会主义市场经济的建立和完善，融资租赁在中国也将成为贷款、证券之后的第三个重要资本市场筹资方式。当前中国居民储蓄存款多，民间资本充裕，但投资渠道不多，且风险大，这为房地产融资租赁方式提供了空间。第六节汽车融资租赁近年来，汽车产业已经成为国民经济的支柱产业之一，目前中国汽车产业已跨入持续高增长时期，并将在未来3－4年内释放500万辆以上的消费潜能，即保持20%－30%的年消费增长率。金融服务对汽车产业的参与和渗透，是汽车产品流通和消费的润滑剂，对促进汽车产业的发展有着不可替代的作用。目前中国已形成四种汽车金融服务模式：一是由商业银行与保险公司构建的汽车消费按揭贷款，目前四大国有商业银行是开办这项汽车消费信贷的主要机构，约占全部汽车信贷总量的95%。二是由汽车厂商直接构建的分期付款服务模式，早期中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告是由经销商或厂商直接组建销售部向客户提供分期付款，后来转为由汽车集团财务公司对客户进行资信调查并提供分期付款，但范围仅限于本集团所生产的汽车产品。三是租赁公司介入的汽车金融租赁服务模式，由于自身的业务操作特点，金融租赁公司在业务开拓上着重面向法人客户提供汽车融资租赁服务，而很少涉足个人汽车融资服务领域。四是由其它机构多方面合作构建的金融服务模式，例如在上海，由工商银行上海分行牵头，成立了“上海汽车金融服务网络协会”，形成了汽车信贷的联盟。金融租赁公司介入汽车金融市场有四方面机遇中国现行《汽车金融公司管理办法》规定的汽车金融公司业务范围，同中国商业银行的汽车贷款业务差异不大，在资金来源、资本充足率、营业网点方面有很多的限制，这使得目前金融租赁公司在介入汽车金融市场竞争中至少有以下四个方面的机遇：一为业务范围方面，《汽车金融公司管理办法》限定中国汽车金融公司赢利业务只能是向消费者提供购车贷款与贷款担保、办理汽车经销商采购汽车贷款及营运设备贷款。所以目前中国汽车金融公司无法开展国外汽车金融公司赢利最为丰厚的汽车租赁业务（融资租赁、经营租赁），而金融租赁公司正可以弥补这一市场空缺。二为营业网点方面，《汽车金融公司管理办法》规定汽车金融公司不能设立分支机构，并且同一法人不得投资一个以上的汽车金融公司。这限定了汽车金融公司只能在某个中心城市设立一个总部，在全国其它地方的业务只能依靠授权汽车经销商网络来进行。而中国现有大约12家非银行金融机构性质的租赁公司及其分支机构遍布全国各地，其对汽车销售市场的开拓和管理更为有效。三为时间进度方面，《汽车金融公司管理办法》规定，随着市场发展需要和业务规模的扩大，银监会将视业务品种需求和金融监管状况，逐步扩大汽车金融业务范围。随着中国汽车产业的发展，3－5年后汽车金融公司将成为中国金融市场上的一支重要力量。而在这段时间里，汽车金融服务的需求却正值旺盛之际，金融租赁公司仍有商机可寻。四为服务主体的选择方面，受业务特点、经营方式的限制，金融租赁公司很难向分散的个体客户提供汽车的融资租赁服务，而将主要的服务对象定位于法人或机构，这与银行为了分散风险将主要的车贷服务主体定位于个体客户有所不同。融资租赁介入汽车金融市场应注意七大问题：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告根据目前的实际情况，融资租赁介入汽车金融市场有七大问题值得注意：一是租赁公司要与汽车使用方（承租人）签订《融资租赁合同》，订立租期及还租次数。由于汽车产品更新快、损耗大及产生的现金流量大，建议租期定为三年以下，还租次数定为每月一次。根据实现当期效益最大化的原则，建议租赁公司的利润以手续费加上最后一期残值名义货价来实现，租期内交纳的租金额足以偿付租赁公司的资金成本即可。二是为了规避租赁公司的风险，租赁公司应要求汽车使用方（承租人）出资购买还租的履约保险。保险的受益人应为租赁公司，手续的办理应由租赁公司代收、代缴，保险金额应为租赁本金概算额的70%以上。三是为保证汽车使用方（承租人）全面履行租赁合同项下的付租义务，防范履约保险的风险，保险公司应要求汽车使用方（承租人）投保机动车辆的其它险种的财产保险（至少包括自燃、车损、第三者、盗抢、车身划痕、不计免赔、玻璃共七项车保），以此来实现保险公司对租赁标的物的物权控制。四是为了进一步保证租赁公司的债权得以实现，租赁公司应和汽车使用方（承租人）签订《抵押合同》，抵押担保的范围包括：租赁本金总额、利息、罚息、违约金、损害赔偿金以及租赁公司为实现债权而支付的费用。五是应由租赁公司作为购货（付款）方、汽车承租人作为用货方，汽车销售方作为供货方，三方共同签订《购车协议》。租赁公司根据《购车协议》中的金额、交货时间、交货地点、付款方式等约定向汽车销售商支付货款。六是交货、付款完毕后，应由销售厂家向租赁公司出示发票。另外，由于汽车的登记、运输、管理等原因，为了降低交易成本，同时为承租人提供运营中的便利，在发票的开出方式上，需要填写的购货单位最好为汽车承租人，并备注付款单位为租赁公司，以实现租赁公司对该租赁标的物的所有权。七是汽车使用方（承租人）向租赁公司交纳手续费与保证金后，要按照合同约定的租金支付方式按期交纳租金。根据合同约定，承租人可以提前归还租金并终止合同，而这样做并不影响租赁公司的收益。汽车使用方（承租人）在支付完最后一期租金后，租赁公司向汽车承租人转移汽车所有权，合同结束。如发生风险，可以由保险公司来承担，也可以处置抵押物。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在业务操作的前期，租赁公司可与制造厂商以促销汽车产品为目的，事前达成厂商租赁协议，由厂商向租赁公司推荐客户，然后由租赁公司对客户进行进一步的筛选并提供融资租赁服务。租赁公司提供汽车金融服务应采取三项措施规避风险，目前汽车金融服务所面临的最大问题是风险规避。对此，西部金融租赁有限公司卫健建议，租赁公司应采取以下三项措施来规避风险。有效的担保：目前汽车不适宜作为贷款抵押物。中国个人信用体系目前尚不健全，若以汽车作为抵押物，一方面汽车是动产，放款后的跟踪管理无法落实；另一方面近年来中国汽车降价幅度较大，再加上折损快，一两年后汽车本身的价值可能已经抵不上将要偿还的贷款余额。所以租赁公司除了有效地利用保险公司的履约保险外，应该通过房地产抵押担保、有价证券质押担保和第三方保证等方式来实现风险的转移。广泛的合作：积极寻求与信用中介机构的合作。如上海地区已率先建立了“个人信用联合征信服务系统”。这个系统储备有大量的个人信用资料，包括邮电、供电、房屋等，个人可以通过向这个系统付费的方式获得自己的“个人信用报告”。承租人的信用记录应该作为项目是否受理的主要依据之一。与银行建立稳固的合作关系，国内金融租赁公司的发展离不开与银行深层次的合作。从资金来源看，资本金有限，银行借款是在现有条件下最可靠、操作最便捷的融资渠道。金融租赁公司与银行合作，银行可以不直接面对个体客户，间接降低了贷款风险。与保险公司的合作，客户向保险公司投保的同时，也间接地为租赁公司提供了风险防范保障。保险公司不但可以在控制风险方面发挥作用，而且可以配合汽车金融公司设计并提供一系列附加增值服务，从而扩大双方的利润空间。租赁公司与汽车制造厂商的合作与汽车生产厂商的合作应该是更紧密、更深层次的合作。这种合作的目的有两个，一是租赁公司为厂商提供了租赁促销服务和承担了部分应收账款的风险，厂商应向租赁公司让利返还以扩大其利润来源；二是租赁公司通过与厂商的合作可以对其汽车产品提供维修、保养等附加服务。与二手汽车市场的合作；建立此种合作的目的是，当承租人无法履行付租义务时，租赁公司收回汽车后，可以尽快变现，以将损失降到最低。租赁公司应用自身业务特点建立风险防范体系：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一要提高人员素质，做好公司内部的风险管理。如对承租人经营状况、财务状况、重大事项的监督管理，建立风险预警系统。二要通过租赁特有的业务特点，利用灵活的租金支付方式规避风险。由于租金的收取方式灵活多样，租赁公司可以根据承租人在不同时期的盈利状况，收取不同的租金，通过租金的设计，使汽车当期公允价值低于当期应收租金的金额，则可以尽量避免承租人以车抵债的风险。第七节金融租赁业一、中国金融租赁行业的现状1981年4月，中国第一家中外合资租赁公司--中国东方国际租赁公司在北京成立，1981年7月，中国第一家金融租赁公司--中国租赁有限公司成立，这两家公司的成立标志着现代金融租赁业在中国的建立，随后，金融租赁业得到了迅速发展，为中国经济建设发挥了积极的作用，截至2000年底，中国民航的运输能力中，65.3%是依赖租赁融资方式取得的，其中通过融资租赁引进客机365架，利用外资总额达189亿美元，通过经营性租赁引进飞机117架。另外，由于中国租赁市场上中外合资租赁公司所占的比重最大，而这些公司的资金主要来源于国外，中外合资租赁公司20年累计业务83.8亿美元，因此，成为中国引进外汇资源的一条补充渠道。但租赁业发展并非平稳前进。伴随着中国金融机构治理整顿，目前中国共有12家租赁公司，截至2003年末，完成重组改制和增资扩股达5亿元人民币以上资本金，并经中国人民银行批准成立的金融租赁公司仅有9家。经过增资扩股、资产重组后的租赁公司，有了民营资本的加盟，调整了经营理念，行业总资产规模从95亿元发展到200多亿元，预示着租赁业将有更好的发展。但客观地讲，中国租赁行业还有许多不尽人意的地方。从年交易量看，2000年中国租赁交易额约20亿美元，排名世界第21位，仅占世界租赁额的0.4%，租赁市场渗透率只有2%左右，2001年美国租赁市场渗透率达31.0%，而中国才1.5%。中国金融租赁交易额在资本市场中的份额极低，租赁业的规模远不能适应国民经济的发展，从而也说明中国金融租赁市场潜力巨大；从业务品种上看，由于受国内管理体制及政策的限制，国内金融租赁业务品种单一，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告国际上通行的转租赁、杠杆租赁、出售回租、运用租赁债权进行融资等在中国难以普遍开展；从政策来看，随着改革开放的深入发展，租赁业的政策环境得到了很大改善。1999年颁布实施的《合同法》对租赁和融资租赁做出了专章规定，租赁业的法律环境已得到改善，规范租赁业创新活动的《租赁会计准则》也于2001年初颁布，人民银行已经于2000年6月30日颁布《金融租赁公司管理办法》、外经贸部于2001年9月1日颁布了《外商投资租赁公司管理办法》。财税部门也在2003年初制定出了有利于融资租赁业务开展的营业税税收政策。目前国内银行系租赁公司的承租对象主要还是针对国有大企业，标的物以飞机和船舶以及其他大型设备为主，而飞机和船舶租赁都需要长期、低成本可流动资金，银行资金主要是短期资金，根本不适合这类产业的融资租赁。而国外融资租赁是中小企业的主渠道。信贷紧缩背景为银行系金融租赁公司的发展提供了条件，作为非银行金融机构可以用同业拆借的方式融资。加上银行系金融租赁公司开办融资租赁业务不计入信贷规模，因此银行系金融租赁公司拼命做项目，等到信贷政策放松后，再转为信贷规模。租赁公司的费率一般都是在5年期贷款利率的基础上加1-2个百分点，这样同样一笔贷款，如果由银行贷出，最高也只能是基准利率，而租赁公司却能直接加点，无疑会增加收入。另外，在信贷规模限制取消后，银行的信贷议价能力受到一定的制约，而通过租赁公司的平台，尽管多了一道手增加了费用和经营成本，但却增加了提价的合理理由，而增加的收入里面就包含银行提供服务的中间业务收入。由于银行系金融租赁公司的股东都是实力强大最优品牌的银行，因此，它自然成为银行的优质客户，所以融资成本相对较低，即使在信贷调控的环境下，银行系金融租赁公司向银行申请贷款不仅不会受到影响，反而会成为银行规避信贷风险的避风港，增加银行配置信贷资金的手段。在上述工行武汉地铁项目中，双方采用售后回租而不是直接融资租赁方式，也可能是出于税收等方面的成本考虑。所谓税收成本主要是指增值税，因为在直接融资租赁模式中由租赁公司购买资产，需要缴纳增值税，但不能进行增值税抵扣。现在5家上市银行租赁公司的注册资本总额为137亿元，按此计算，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告这5家租赁公司融资总规模最高不能超过1712.5亿元，这对于此次政府提出的4万亿元的投资规模来说显得很小。银监会停止了银行系租赁公司向母行借贷资金，以防止母行利用此种方式扩大信贷规模。按照金融租赁公司资本充足率不得低于8%的要求，如20亿元的注册资本最多可以做250亿元的资产，因此目前几家资产规模超过注册资本的银行系租赁公司，都要向其他银行借贷资金。尽管有银行股东的背景，但向其他银行借贷和向自己母行借贷无论在成本上还是在便利条件上都相差甚远。二、中国金融租赁业的发展前景发展前景经过二十多年，中国的金融租赁业得到了一定的发展，租赁形式逐渐从传统租赁向现代租赁过渡，金融租赁业具有广阔的发展空间和良好的市场前景。1、中国金融租赁业具有巨大的发展潜力。从目前中国国民经济发展的总体水平和发展环境来看，金融租赁业的发展具有很大的潜力：1、中国经济连续多年保持高速增长，而中国金融租赁市场渗透率却一直很低，与宏观经济的总量发展极不相称，投资的旺盛需求必然为金融租赁业带来发展的机会。2、目前国内市场处于供大于求的状态，商品积压，生产设备大量闲置。而采取以租促销、以租代售、以租代购的方式，对促进流通，发展经济，繁荣市场可以起到良好的促进作用。3、近十几年来，创新浪潮此起彼伏，信息化、电子化及网络化的不断发展，从而也带来了新技术和新产品的快速更新，为了保持产品的先进性和精确性，消费者可以选择租赁方式来满足自己的需求。4、若将融资租赁引入中小企业融资体系中，并由政府政策性担保公司提供相应担保，中小企业可以只支付较少的保证金，就可以使用设备，从而可以有效解决中小企业融资难的问题。2、中国金融租赁业面临着新的发展机遇。国外金融租赁业将带给我们先进的管理模式、灵活的经营方式、高标准全方位的金融服务理念，中国金融租赁业应学习和借鉴发达国家金融租赁业发展经验，加大改革力度，提高竞争能力。迎接挑战的同时抓住发展的机遇，采取积极措施大力发展中国金融租赁业。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告需解决的问题及建议1、提高对金融租赁的社会认知度。管理部门和社会公众对金融租赁认同度较低，对租赁在社会经济生活中的作用认识不足制约了租赁行业的发展。长期以来，金融租赁在中国被看成是一种金融工具，严重忽略了融资租赁促销的本质。忽略了租赁贸易的商务特征。因而政府部门对金融租赁应加强宣传，提高企业和社会认知度，通过多种渠道介绍金融租赁的职能、作用等相关知识，为企业提供政策咨询服务。2、创造良好的宏观环境。发达国家金融租赁业的发展历程表明，政府对于金融租赁的扶持是其迅速发展的直接动因，国家应在财政、金融、保险、税收、会计、外汇、外贸体制不断完善的同时，对租赁业实行必要的优惠政策和扶持措施，完善支持租赁发展的法律、会计准则、税收、监管等四大支柱，为租赁业发展创造良好环境。在完善风险管理机制、有效防范和控制租赁风险的前提下，重点解决非金融机构租赁公司开展融资租赁业务的问题。在税收政策等方面，对租赁公司的经营活动提供支持。加强国内租赁业在经营管理、业务拓展和优质客户选择方面的能力。支持金融租赁业务创新，研究制定相应的政策措施，鼓励、指导租赁企业开展多种形式的租赁业务，促进租赁业的发展。3、积极拓展金融租赁功能。中国的金融租赁业务从形式到范围都比较单一，租赁还定位在简单的融资功能，业务倾向于以放贷为主要色彩的单一的运作模式，金融服务的优势远远没有发挥出来。在发达的市场经济国家，金融租赁相对于其他金融工具在投资领域有明显的优势，促进了经济的持续稳定增长。在目前扩大内需的要求下，金融租赁应该发挥其优势，启动投资，拉动消费，但限于目前的条件无法充分发挥其功能。因此我们应该充分认识金融租赁的真正内涵是融资与融物相结合，金融与贸易、产业相结合，租赁业务不是简单的融资业务。4、265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告防范和控制金融租赁风险。金融租赁业的发展曾经出现诸多问题，甚至出现严重的经营危机，因而不得不进行治理整顿。出现这样的问题主要是因为对金融租赁风险认识不足，风险控制水平不高以及缺乏金融租赁理论知识和实践经验，因此要发展金融租赁业，一定要加强风险防范意识，建立完善的风险控制制度，切实防范金融租赁风险。首先，应建立金融租赁担保制度；其次，应完善租赁业务程序；第三，应建立出租人、承租人、供货商互相监督、互相制约机制；第四，应建立承租人资信、信用记录、评估与调查制度，积累用户资料，奖赏守信者，惩罚失信者；最后，应推动行业自律组织建设，规范行业行为，促进租行业健康发展。5、加强专业人才培养。从事金融租赁业的人员应具备金融、法律、财务、技术、外语等系统的专业知识，经过专门的培训，而符合从业条件的人才在中国比较缺乏。如为适应加入世贸组织后，国际租赁业专业化的发展趋势，中国应组建专业性租赁公司，如飞机、轮船租赁公司等，然而飞机租赁公司的组建就由于中国尚缺乏具有精深飞机价值评估专业技术知识方面的专家而困难重重。因此，发展金融租赁业需加强专业人才的培养。6、强化金融租赁公司信息化建设。目前中国金融租赁公司信息化的意识比较淡薄。金融租赁业作为新兴的边缘行业，涉及的行业多，领域宽，加上其本身的整合社会资源的能力，经营中涉及内容的多样性决定了租赁行业信息量需求大，信息时效性要求高，信息的准确度要求高，而这些仅仅依赖传统的信息管理模式是不够的。金融租赁业虽然引入中国已经有20年，但在市场中所占份额很小，利用先进的信息技术促进金融租赁业发展更是十分滞后。而信息化发展的落后又进一步阻碍了中国租赁业的顺利发展。因此，加快中国金融租赁业发展的重要环节之一，是加快金融信息化的建设。运用信息技术发展金融租赁业，可促进中国金融租赁管理水平的提高，构建营销客户服务体系，完善风险评估体系和跨国业务的开展。三、银行进军金融租赁业提速多家商业银行正积极涉足金融租赁业，有的甚至已进入开业准备阶段。一家知名股份制银行拟出资5亿元发起成立一家新的金融租赁公司，筹备工作已紧锣密鼓，很快就会开业。并购、控股、合资、新设等方式成为不同商业银行进军金融租赁业的多元化方式。监管部门也在大力推进商业银行、租赁公司、大型设备厂商之间的整合。l银行多元化进军租赁业265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告中国建设银行正与美国银行协商成立一家合资金融租赁公司，前期的准备工作正在有条不紊地进行，业务范围也基本明晰，目前正在等待监管部门的审批，预计不久将会开业。通过并购一些经营业绩良好的公司，不仅可以省去一些牌照和审批的程序及费用，而且由于吸纳了既有专业优势，还可以节省成本。在入主金融租赁业上，股份制商业银行表现得更为活跃。一家知名股份制银行已经开始了租赁公司成立的筹备工作。该行拟出资5亿元发起成立一家新的租赁公司，该公司将隶属于该行的控股集团，筹备工作已在紧锣密鼓之中，很快就会开业。该行将成立一个类似于金融控股公司的机构来发起设立金融租赁公司，在方式上，新设或兼并等方案都有可能，有关的操作细则已报相关部门，还需等待审批结果。商业银行纷纷涉足金融租赁业目前已形成一股潮流。除了既有的资金优势，商业银行还可以发挥客户资源和网络优势，在业务种类和信息方面进一步丰富与完善。商业银行还可加强同信托公司、证券基金公司的合作，在租赁业务上采取一些证券化的手段，如通过资产证券化的方式来运作资产，这样不仅能控制风险，而且还会带来更高收益。而光大银行指出，在业务上，银行可与相关公司展开合作，推行新的租赁方式，这样不仅有利于金融创新，也能促成租赁业的快速发展。l租赁公司抛绣球265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告截至2006年底，国内的金融租赁公司共有12家，其中6家持续经营，账面资产合计142亿元人民币，负债112亿元，所有者权益30亿元，当年共实现税后净利润1.3亿元。2004年以来，相继有两家金融租赁公司进入破产，两家公司被停业整顿，还有两家多年来一直处于停业状态。行业的不景气也促使金融租赁公司迈出寻求合作的步伐，积极同银行等多家机构进行谈判。目前公司已经同一些单位进行接触，进程还比较满意，不过并购能否成功还需董事会的许可。目前金融租赁业内细分市场的情况已经阻碍了行业的发展，虽然专业化有利于突出竞争优势，但市场狭小、发展后劲不足也困扰着公司。通过与银行合作，可以借助综合化的经营平台，促进不同业务的创新发展，这样才能步入良性发展的快行道。在混业经营日渐明朗的态势下，单个独立的金融租赁公司面临着很多业务发展的掣肘，商业银行的并购可为其提供更好的发展与融资平台。并不是所有的租赁公司都能顺利实现并购转型。商业银行并不看好那些有历史遗留问题、经营资质较差的租赁公司。l监管部门积极推进除了市场主体的自发行动，监管部门也在推动租赁行业的整合发展。目前已有5家商业银行试办金融租赁公司得到了国务院的批准，银监会正对其实施审慎的市场准入，在取得经验后，银监会将视实际需求批准更多符合资质的商业银行设立租赁公司。在推动租赁业的发展上，银监会正会同有关部门合力推动金融租赁公司进入银行业征信系统，为租赁业发展创造良好的政策环境。专业人才匮乏、创新能力不足、观念陈旧等问题是金融租赁业日后发展亟须解决的。同时，金融租赁的立法工作也取得了进展。商业银行从事融资租赁业务，无论对于融资租赁业，还是对于商业银行，都不失为一项双赢的选择。目前有关融资租赁法草案的起草工作已经完成，有关方面也都认为目前的草案已经基本成熟，审议工作也将适时进行。四、金融租赁业将洗牌2007年，工行金融租赁公司携20亿元重金归来，揭开了银行系金融租赁回归的序幕。三方割据的金融租赁市场也重新洗牌在即。银行系金融租赁业务五虎归来，工行租赁拔得头筹。一个多月前，工商银行、建设银行、交通银行、民生银行、招商银行5家银行相继获得银监会批复，取得了设立金融租赁公司的资格。根据批复，5家银行有6个月的时间筹备公司挂牌，但急于回到金融租赁市场的银行们显然已经等不了这6个月。工商银行租赁公司率先挂牌，并在开张首日就和海航签订一项价值5.1亿美元的大单。银行系气势汹汹，这让金融租赁行业感觉到了竞争的压力。目前，国内银行租赁业务天下三分。由于主管部门不同，市场上形成了由银监会监管的金融租赁公司，商务部主管的外资、合资金融租赁公司，以及内资租赁公司三大板块。银行系力量并不突出。在此次5家银行租赁公司获批之前，大约有12家公司，其中6家在运营。而商务部主管的外资、合资租赁公司目前有超过50多家。而各式各样的内资租赁公司数量达到10000家左右，特点是数量大，规模小。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告由于1997年后银行系统被要求撤出金融租赁领域，而民间公司资金很少。因此部分有实力的外资、合资租赁公司占据了租赁领域利润丰厚的大型机械市场的大部分。分散的内资租赁公司大多在小型机械市场进行竞争，北京市仅从事塔式起重机租赁的企业就超过300家。由于缺乏资金，内资租赁公司很难染指飞机、船舶等大型机械租赁市场。但在银行撤出金融租赁这10年中，国内宏观经济经历了一个快速发展过程，对飞机、船舶、大型建筑机械的需求有了很大发展，金融租赁市场出现了很大的市场空间。2004年，商务部和国家税务总局选择24家企业成为内资租赁试点企业。到2006年末，试点企业新签的租赁合同金额已经达到65.7亿元，实现利润1.35亿元，分别比上年增长211%、62%。显然，金融租赁市场发展快速，对银行而言，也是一个新的利润增长点。这也是银行系着急切入金融租赁的重要原因。尽管来得晚了点，但银行系却可能后来居上，导致金融租赁市场重新洗牌。银行从事金融租赁的优势在于财大气粗。建设银行金融租赁公司注册资本金可达45亿元；交通银行、工商银行、招商银行金融租赁公司注册资本金可达20亿元，民生银行的金融租赁公司注册资金为32亿元。背靠大银行财团，银行系租赁公司家家实力不俗。正因如此，银行会直接切入金融租赁的高端市场，夺回被外资控制的市场主导权。五、银行金融租赁突破混业经营限制2007年9月24日，交通银行设立全资金融租赁公司的申请获得中国银监会批准，其注册资本为20亿元。之前，工商银行设立全资金融租赁公司的申请也已获批。首家获得金融租赁牌照的建设银行于9月5日获批。现已有工商银行、建设银行、交通银行、招商银行和民生银行等5家银行经国务院批准获得了首批金融租赁公司试点资格。这是银行业突破混业经营限制迈出了第一步。从国际上来看，商业银行是可以做这些业务的。银行开展金融租赁，是在向国际标准靠近。年初，修订后的《金融租赁公司管理办法》颁布，对银行经营新业务的范围放宽，各大商业银行都表现出很高的参与热情。过去金融租赁只能由专业化的公司来做，不让银行做。很多银行都上市了，手里有钱，但可以进入的领域很少。工商银行、民生银行已决定把租赁公司总部设在天津滨海新区，交通银行、招商银行决定将租赁公司落户上海，建设银行则把租赁公司设在北京。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告对银行来说，金融租赁将是一个新的利润增长点。银行系金融租赁公司在成立初期，可能会先从国内市场做起，再向国际化方向发展。目前，中国航空公司买飞机成本很高，有些公司还买不起。租赁可以节省不少运营成本。同时，对银行来说风险也不会太大。对工商银行等实力强劲的银行来说，国内的一些航空公司等将成为其主要客户。像民生银行这种与工行建行比实力稍弱的银行，则有可能从较小的业务做起。其关键在于银行投入的资金量。工商银行其金融租赁公司将以国际化、市场化、专业化为指导原则，发展国际化的经营布局，主要经营船舶、飞机等大型设备的国际租赁业务，为国内外客户提供各类租赁、租金转让与证券化、资产管理、产业投资顾问等创新型金融服务。民生银行的租赁公司成立后，起步阶段可能不会做大型船舶、飞机租赁这样的业务。这需要强大的资金实力。造一艘远洋大船需要的资金很多，时间也会很长。一艘远洋船需要几千万美金甚至更多，而风险评估、保险、定损、人才储备等方面都需要大量的物力人力。像香港的花旗银行，它有专门的船舶部门，在船的使用、海外保险、风险评估等方面都有专门的人才。从小的方面开始做，比如出租一些内陆船，从上海到南京、武汉、重庆等地。在资金来源方面，银行自身会提供大部分资金，关于其他融资渠道，各家银行并未披露。银行成立的金融租赁公司将被看作金融机构，它可以对外融资。而其他的金融租赁公司则不属于金融机构，无权进行融资。一方面可以向银行借款--但是不能吸收存款。另一方面，这些金融租赁公司可以发行金融债、企业债。l中小企业方面仍有难题中小企业融资难的问题主要在于很多企业规范性不够，其倒闭的可能性比较大，一点经济、政治、自然灾害的因素，就可能让它倒闭。而银行追求的是稳定经营，风险太高的事银行不愿意做。此外，银行如果向中小企业提供设备租赁的话，首先存在一个“通用设备”还是“专用设备”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告的问题。通用设备指一般企业都可以使用的设备，专用设备则指为某一家企业量身定做的设备。如果出租专用设备给某企业，该企业破产了，那么银行的这台设备就相当于报废了。如果出租通用设备，银行还需要进行调研、评估等一系列工作。这样很费劲。花那么多的人力物力去租一台几百万的设备，还不如租一架飞机给航空公司，程序简单，风险也小，收益也不错。虽然中小企业那边收益可能更高，但其风险也高，而现在银行也还没有到必须去做这一块的程度。l对金融租赁业的影响银行系金融租赁公司的成立，无疑是为孱弱的融资租赁业注入了新鲜血液。银行来做金融租赁，有很大的优势。银行能够发现客户。很多缺钱的企业要向银行贷款。贷款的话，银行会犹豫。但是现在，银行可以把设备租给你，而且风险会小很多。以前的租赁公司做得不好，主要还是客户资源少，大家都在靠银行。现在由银行来做租赁，那就好办了。银行有明显的客户优势。企业要贷款，但是指标完了，那么，现在可以提供租赁服务。银行把租赁看作一个辅助性的手段，最终目的是为了更好地为客户服务。但是，银行进入租赁领域，可能会对已有的租赁公司产生一种挤出效应。第八节融资租赁创新产品一、融资租赁信托计划这种产品主要包括中国对外经济贸易信托投资有限公司推出了医疗器械融资租赁资金信托项目和北京国际信托投资有限公司推出的首个建筑设备融资租赁信托计划。这种产品创新的优势在于：1、融资租赁信托计划集合两种金融产品的优势。相对信托而言，融资租赁无法筹集分散资金，而只能通过自有资金或者通过银行贷款来进行投资。企业自有资金是有限的，而从银行贷款的手续繁琐，审查严格，无法满足融资租赁业面对的日益扩大的市场空间。而在投资方面，融资租赁业务由于拥有出租设备的所有权，通过租金回收投资，因此这种方式较普通的股权投资或债权投资更安全。而融资租赁信托计划则能够综合信托业务和融资租赁业务之间的优点，广泛地吸收资金来进行投资。2、融资租赁信托计划集合两类非银行金融企业的业务优势。信托业有宽泛的资金来源，在集合资金的渠道上拥有一定专业优势；而融资租赁业在投资租赁领域具有的一定的优势，同时在市场占有率方面拥有一定的先发优势。融资租赁信托计划充分利用租赁公司和信托公司各自的优势，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告整合成一个金融产品。3、融资租赁信托计划为非银行金融机构创造了一种新的盈利模式。显然，融资租赁计划对一个信托公司或租赁公司而言，进行设计和运作都不是很困难的事情，这个业务可以成为非银行金融机构的一个重要的利润来源。另外，这种金融产品之间的创新模式可以成为非银行金融企业之间合并、重组的基础，塑造这些企业之间的重组模式。二、以财政投入为投资对象的财政租赁，应收账款买断融资租赁这种品种创新的代表是深圳金融租赁公司对广东省各地教育局的融资租赁。这笔融资租赁计划有两个创新点:一是融资租赁的承租人是广东省各地的教育局，是依靠财政拨款来维系的行政机构，这意味着这是一个以财政投入为投资对象的融资租赁，可以称为财政租赁；二是这个融资租赁计划是通过购买债务形成，将普通债务转变为融资租赁的租金债务。这个金融产品具有以下优势：1、对租赁公司而言，以财政投入作为租金来源具有一定的安全性，因为这相当于以政府信用作为担保；2、对设备制造商而言，由于可以将债务变现，因此解决了资金上的困难，减少了客户的信用风险；3、对承租的行政机构而言，融资租赁可以克服财政投入短期内不足的缺陷，提前实现教育事业或其他公用事业水平的提升。三、一揽子融资租赁计划一揽子租赁计划是指上海金海岸企业发展股份有限公司与贵阳国有资产投资管理公司签订的金额为2.9亿元人民币的融资租赁合同，其中涉及1亿多元政府采购项目、6000万元的医疗设备以及机械制造、化工、轻工行业设备等其他十几个项目。这种产品的优势在于：1、对于实际使用设备的企业而言，由于缺乏足够的信用，可能很难从银行或者租赁公司直接获得资金或设备，通过具有政府背景的贵阳市国投作为直接的承租人，这些企业就可以获得融资租赁公司的设备。因此，对中小企业而言，这种打包方式的融资租赁业务是非常及时的一个创新。2、政府采购采用融资租赁减缓了财政压力，用政府明天的钱来完成今天的投入，可以提升政府设备水平，同时也不会带来巨大的财政压力。3、在整个环节中，商业银行为总承租人担保，制造商作出设备回购承诺，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告出租人以设备所有权作抵押为承租人进行担保。这样，承租人、银行、制造商和出租方共同承担租赁风险，使风险充分在有关各方之间分散。4、由于总承租人的政府背景，这个融资租赁计划实际相当于政府为辖内企业融资进行担保，所以这种融资模式非常适合融资难、信用度低下的不发达地区企业。这为不发达地区的招商引资提供了一个新的模式或渠道。第八章2008年中国融资租赁业竞争格局分析第一节2008年中国融资租赁业竞争现状分析一、经营技术分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁的基本方式是三方当事人（出租人、承租人、厂商）间的两份合同（购买合同、租赁合同）所确定的债权债务关系。从最基本的直接购买融资租赁（Directfinanciallease），可以诱导出多种变体，如转融资租赁、售后租回融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁、托拉斯融资租赁等。除这些在北美、西欧及东亚韩日已成熟使用的融资租赁方法外，由于市场的驱动和业务的拓展，近几年来国内外的一些租赁公司，又开发出许多新的行之有效的方法，如：1、转融资租赁（Sub-lease）：由出租人从另一家融资租赁公司租进设备，然后转租给承租人使用。第二出租人可以不动用自己的资金而通过发挥类似融资租赁经纪人的作用而获利，并能分享第一出租人所在国家的税收优惠，降低融资成本。转融资租赁多发生在跨国融资租赁业务中。2、售后租回融资租赁(Saleandleasebacklease)：一般简称回租，由设备使用方首先将自己的设备出售给融资租赁公司（出租人），再由租赁公司将设备出租给原设备使用方（承租人）使用。厂商通过回租可以满足其改善财务状况（资产负债表）、盘活存量资产的需要，并可与融资租赁公司共同分享政府的投资减税优惠政策带来的好处，以较低的租金即可取得继续使用设备的权利。财产（设备）所有人通过这种方式可以在不影响自己对财产继续使用的情况下，将物化资本转变为货币资本。3、杠杠融资租赁(Leveragedlease)：国外杠杠融资租赁的运作方式十分复杂，涉及的当事人较多，一般包括承租人、生产厂商、物主出租人、物主受托人、债权人、经纪人等。融资租赁公司（出租人）只承担设备成本的一小部分，一般为20-40%，并以此为“杠杆”，大部分由银行或银团等金融机构提供。出租人要把租赁物的所有权、融资租赁合同的担保受益权、租赁物的保险受益权及融资租赁合同的收益权转让或抵押给贷款人，贷款人对出租人无追索权。该融资租赁对象大都是一些购置成本特别高的大型设备，如飞机、轮船、卫星等。4、委托融资租赁(Entrusted265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告lease)：一种方式是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。第二种方式是出租人委托承租人或第三人购买租赁物，出租人根据合同支付货款。又称委托购买融资租赁。5、项目融资租赁（Projectlease）：承租人是以项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。出卖人通过自己控股的租赁公司采取这种方式来推销产品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。6、销售式租赁(Firmlease)：生产商或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采用融资租赁方式促销自己的产品。这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。出卖人和出租人实际是一家，但属于两个独立法人。在这种销售式租赁中，租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，自主承担租金回收的风险。通过综合的或专门的租赁公司采取融资租赁方式，配合制造商促销产品，可减少制造商应收帐款和三角债的发生，有利于分散银行风险，有利于促进商品流通。7、抽成融资租赁(Sharelease)：又称收益百分比融资租赁。对回笼期较长但现金流稳定且具有一定垄断性的项目，可尝试采用收益权担保、收费分成的融资租赁方式。这种融资租赁的租金不是固定的，而是由承租人的盈利状况决定，通常由承租人向出租人先支付一定的租金，租金余额按承租人营业收入的一定比例抽成。具体的比例可以灵活多变，由承租人和出租人根据实际生产状况确定。8、风险融资租赁(Venture265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告lease)：出租人以租赁债权和投资方式将设备出租给承租人，以获得租金和股东权益收益作为投资回报的租赁交易。在这种交易中，租金仍是出租人的主要回报，一般为全部投资的50%，其次是设备的残值回报，一般不会超过25%左右，这两项收益相对比较安全可靠。其余部分按双方约定，在一定时间内以设定的价格购买承租人的普通股权。这种业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道。出租人将设备融资租赁给承租人，同时获得与设备成本相对应的股东权益，实际上是以承租人的部分股东权益作为出租人的租金的新型融资租赁形式。同时，出租人作为股东可以参与承租人的经营决策，增加了对承租人的影响。实际操作中，一般由融资租赁公司以设备价款的60%买下设备，与承租方共同组建营运管理中心，参与各项重大决策，在收回本金后仍保留项目的20-30%收益权。风险融资租赁实际上是风险投资在融资租赁业务上的创新表现，与抽成融资租赁（收益百分比融资租赁）有相同之处，但又不完全相同，其差别在于风险融资租赁中存在的一种质的转换：债权转股权，与此相对应借贷资本转为权益资本。9、结构式参与融资租赁(Structuredparticipationlease)：由注资、还租、回报3个阶段构成。其中注资阶段资金注入的方法与常规融资租赁资金注入方法无异；还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之间分配，例如70%分配给出租人，用于还租，30%由承租人留用。回报阶段是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移到承租人，整个项目融资租赁结束。结构式参与融资租赁和BOT方式有异曲同工之妙。10、捆绑式融资租赁（Bundlelease）：又称三三融资租赁。三三融资租赁是指承租人的首付金（保证金）不低于租赁标的价款的30%，厂商在交付设备时所得货款不是全额，大体上是30%左右，余款在不长于租期一半的时间内分批支付，而租赁公司的融资强度差不多30%即可。这样，厂商、出租方、承租人各承担一定风险，命运和利益“捆绑”在一起，以改变以往那种所有风险由出租人一方独担的局面。11、综合性租赁（Comprehensivelease）：综合性租赁是租赁与贸易相结合的租赁方式，由于结合的方式不同，大体有以下几种：一种是租赁与补偿贸易相结合，这一方式是承租人不是以现金支付租金，而是以设备投入生产后所生产的直接产品来抵付租金。另一种是租赁与加工装配贸易相结合，这一方式是出租人不但向承租人提供设备，而且还提供原料或零部件，由承租人进行加工装配后，将成品交付租赁公司或它指定的第三者，以加工装配的产品工缴费作为租金，再一种是租赁与包销相结合，这一方式是承租人利用租赁公司提供的设备生产，其全部产品由租赁公司包销，并从包销价款中扣取租金。12、主租赁（Masterlease）：主租赁是一种开放型（Open-ended265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告contract）租赁方式，承租人在整个租赁期内除租用目前所需设备外，还可根据今后的需要，按同样的租赁条件和规定（租金除外）租用新的设备，而毋需另签订新约，租赁公司在整个租期内有责任提供最先进的设备。租赁公司提供的设备数量可以根据季节或承租人的要求而有所不同。租赁的期限通常与设备使用的年限差不多。这种形式的租赁，实际上等于租赁公司给予承租人的一个授信额度。主租赁通常用于卡车、计算机及其附属设备的租赁。融资租赁业是一个正在蓬勃发展的行业，随着金融产品的不断开发、税收政策的调整、市场竞争的激烈、高科技产品的不断涌现以及法律和信用环境的不断完善，融资租赁业无论从融资方式、业务程序、业务结构及为客户提供平台服务等方面，都会出现一些新的业务方式和制度安排。以上林林总总的方法，均为列举性的，难以穷尽。创新的领域是广大的，只要拥有创新的意识，持续创新，新的融资方式就会不断涌现。二、发展策略分析融资租赁作为金融服务行业是典型的第三产业，其成功与否取决于人的素质，取决于团队的综合服务能力和相互合作的精神。随着租赁业态的根本性转变，现代租赁作为一种特殊的交易方式，对从业人员提出更高的要求，它需要一大批既懂经济、管理、法律、金融、财税、外贸等知识，又懂租赁标的物、技术以及相关产业政策的综合型人才。准确地把握市场需求是把丰富的租赁功能变成现实，让各行业理解租赁、实践租赁的基础条件，业态的转变、现代租赁的发展呼唤租赁经纪人队伍的产生，象证券经纪人、保险经纪人一样，这支队伍应当是宣传租赁功能、推销租赁服务的排头兵，也是融入各行业把握社会需求的信息网，同时还是跟踪管理提供多方位服务的重要力量。专业人材群体和租赁经纪人队伍的有机结合是顺应现代租赁发展的战略资源，是租赁营销方式的创新，这一创新必将改变中国租赁业曲高和寡，门庭冷落的局面。三、兼并重组分析1、德隆退出金融租赁业265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告金融租赁公司在企业资本运作方面能够发挥巨大的作用，众多的民营企业一直在伺机进入该领域。迄今为止，中国11家金融租赁公司中约半数由民营企业持股。但已经进入金融租赁领域六年的新疆德隆却宣布将其持有的两家金融租赁公司的股权全部易手。2003年1月29日，新疆屯河发布公告，将公司持有新世纪金融租赁公司20.50%的股权转让给西安通邮科技投资有限公司（以下简称“西安通邮”），将公司持有新疆金融租赁公司3.13%的股权转让给北京润智投资有限公司（以下简称北京润智）。德隆从金融租赁领域的大面积撤出，2、金融租赁公司股权情况全国11家金融租赁公司中约半数由民营企业控股。金融租赁公司是中国所有金融机构中，数量最少也是民营化程度最高的领域。其中德隆系控制了“新世纪金融租赁公司”和“新疆金融租赁公司”、明天系控股了“浙江金融租赁公司”、“托普集团”控股了“四川金融租赁公司”，“新奥集团”等民营企业控股了“河北金融租赁公司”等。全国70多家财务公司中，只有2家民营财务公司。财务公司是进入门槛最高的非银行金融领域，由于规模限制，民营企业很难获得成立财务公司的机会。目前只有“东方集团财务公司”和“万向财务公司”两家民营财务公司。民营资本主导或参与新设立金融机构有“民生银行”、“台州市商业银行”、“金信证券”、“爱建证券”、“民生证券”、“民生人寿保险”、“新华人寿保险”、“爱建信托”、“东方集团财务公司”、“万向集团财务公司”、“邦德证券”、“东方人寿保险”等共12家，占26家民营资本处于控制地位的金融机构的46%，即民营资本有近一半是通过新设立金融机构进入的。借原国有股东退出之机，受让金融机构股权。共有“青海证券”、“新世纪金融租赁”、“新疆金融租赁”、“四川金融租赁”、“浙江金融租赁”、“华安财产保险”、“金新信托”7家，占27%。借增资扩股之机出资，控股金融机构。最主要的有“大通证券”、“德恒证券”、“泰达富友证券”、“金信信托”5家，占19%。另有二家未知其进入方式，分别是“河北金融租赁公司”和“济南市商业银行”，占8%。3、新奥参股河北金融租赁265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在2004年宏观调控进行得如火如荼时，民企进入金融领域的热情并未随德隆崩塌、托普遁形、鸿仪分崩离析、东方收缩战线而减退。统计显示，2004年已有9家民企逆市进军金融业，包括被金融界人士称为中国第一家货真价实的民营银行浙商银行亮相，海航集团财务公司成立，鲁冠球的万向集团参股浙江工商信托并间接控股天和证券，新奥集团参股重组河北金融租赁公司，横店集团控股西藏证券等等。第二节2008年中国融资租赁业竞争存在的问题分析一方面出租人违规经营，成为股东变相套取银行资金的工具。中国现有金融租赁公司，有一部分处于停业整顿和重组状态。造成这种局面的一个重要原因就是这些公司在不法股东的操控下，通过关联交易，大量套取银行资金，成为不法股东圈钱的一个重要渠道，造成金融风险过高，给融资租赁业的健康发展带来很大的冲击。另一方面缺乏既精通租赁业务、又善于经营管理的专业人才。融资租赁绝不是银行业务和传统出租业务的简单组合，而是一个综合性很强的业务交叉行业，涉及金融、投资、贸易、科技、管理、财务及法律等诸多领域，因而对业务人员特别是管理人员的专业素质要求很高。目前中国真正懂得融资租赁业务、又善于经营管理的专业人才十分缺乏，这是中国融资租赁发展迟缓的又一个重要原因。第三节2008年中国融资租赁企业可供选择的竞争战略模式分析一、竞争战略轮盘竞争战略轮盘，是一个将公司竞争战略诸关键方面仅以一个简单轮盘来阐明的工具。轮盘中心是公司的总目标，也即关于公司要如何从事竞争及其特定的经济与非经济目标的笼统目标。辐条处理用来达到这些目标的主要经营方针。在轮盘的每一栏目下，应当根据公司的活动筒要说明在该职能范围中的主要经营方针。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告根据企业业务性质的不同．管理层在阐明主要经营方针时会或多或少会加入些特色。这些方针一旦具体化，战略观念就可用来指导公司的整个行动。正如一个车轮，辐条(方针)出自又反射回轮盘中心(目标)，并且辐条必须相互连接，否则车轮无法转动。二、企业竞争战略选择——战略钟模型(SCM)SCM是由克利夫·鲍曼（CliffBowman）提出的，“战略钟”是分析企业竞争战略选择的一种工具，这种模型为企业的管理人员和咨询顾问提供了思考竞争战略和取得竞争优势的方法。战略钟模型假设不同企业的产品或服务的适用性基本类似，那么，顾客购买时选择其中一家而不是其他企业可能有以下原因：（1）这家企业的产品和服务的价格比其他公司低(2)顾客认为这家企业的产品和服务具有更高的附加值。战略钟模型将产品/服务价格和产品/服务附加值综合在一起考虑，企业实际上沿着以下8种途径中的一种来完成企业经营行为。其中一些的路线可能是成功的路线，而另外一些则可能导致企业的失败。1、低价低值战略：采用途径1的企业关注的是对价格非常敏感的细分市场的情况。企业采用这种战略是在降低产品或服务的附加值的同时降低产品或服务的价格。2、低价战略：采用途径2的企业是建立企业竞争优势的典型途径，即在降低产品或服务的价格的同时，包装产品或服务的质量。但是这种竞争策略容易被竞争对手模仿，也降低价格。在这种情况下，如果一个企业不能将价格降低到竞争对手的价格以下，或者顾客由于低价格难以对产品或服务的质量水平做出准确的判断，那么采用低价策略可能是得不偿失的。要想通过这一途径获得成功，企业必须取得成本领先地位。因此，这个途径实质上是成本领先战略。3、混合战略。采用途径3的企业在为顾客提供可感知的附加值同时保持低价格。而这种高品质低价格的策略能否成功，既取决于企业理解和满足客户需求的能力，又取决于是否有保持低价格策略的成本基础，并且难以被模仿。4、差别化战略。采用途径4265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告的企业以相同和略高于竞争对手的价格向顾客提供可感受的附加值，其目的是通过提供更好的产品和服务来获得更多的市场份额，或者通过稍高的价格提高收入。企业可以通过采取有形差异化战略，如产品在外观、质量、功能等方面的独特性；也可以采取无形差异化战略，如服务质量、客户服务、品牌文化等来获得竞争优势。5、集中差别化战略。采用途径5的企业可以采用高品质高价格策略在行业中竞争，即以特别高的价格为用户提供更高的产品和服务的附加值。但是采用这样的竞争策略意味着企业只能在特定的细分市场中参与经营和竞争。6、高价撇脂战略。采用途径6、7、8的企业一般都是处在垄断经营地位，完全不考虑产品的成本和产品或服务的附加值。企业采用这种经营战略的前提是市场中没有竞争对手提供类似的产品和服务。否则，竞争对手很容易夺得市场份额，并很快削弱采用这一策略的企业的地位。图表25战略钟模型图资料来源：华经视点研究中心三、功能领域的竞争定位准确的功能定位是融资租赁业发展的关键，也是融资租赁业能否健康成长的基本前提。众所周知，融资功能是融资租赁业务最基本的功能，但过去中国融资租赁业把这一基本功能异化为唯一功能。中国改革开放的初期，在资金短缺、存在过度的投机行为和泡沫经济背景下，融资租赁曾单纯作为一种引进外资、购入国外先进设备的融265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告资渠道，以放贷为单一的运作模式，也一度获得较快的发展。随着中国经济增长方式转变，在银行连续调息，财政、货币政策相对宽松的条件下，如果仍把融资租赁简单地视为一种融资渠道，把融资租赁业定位在银行信用的简单补充这种“拾遗补缺”的地位上，就难以与商业银行的低成本资金在同一业务层面上展开竞争，与传统的银行信贷等融资方式相比势必处于竞争劣势。定位上的功能单一，不仅造成租赁公司利润来源单一，资产形式单一，而且导致经营方式、运转模式上的扭曲和经营的不规范，也必然导致资产流动性差，效益低下；进而导致国家宏观政策制定上、行业管理上的偏差和不合理。创新融资租赁就是要在功能上充分挖掘、放大除融资以外的其它功能。融资租赁的功能，从宏观上讲，具有拉动内需刺激消费，调节宏观经济促进经济持续发展，引导资本合理有序流动等三大功能。拉动内需刺激消费的功能是指，一方面，消费者不是按照通常先获得所有权再行使使用权的方式，而是通过支付租金直接获得使用权的方式进行消费，降低了消费的门槛、释放了购买力；另一方面，金融机构与设备生产企业合作办融资租赁公司，可实现资金优势与专业技术优势结合，融资租赁业务既是金融机构重要的资产业务，也是产业集团推销产品的重要方式，可实现利益共享。调节宏观经济促进经济持续发展的功能是指，在投资消费旺盛、经济繁荣时期，通过控制融物的条件，抑制过度、重复、不合理投资和消费，支持有效合理投资和消费，防止通货膨胀；在投资消费不足、经济萧条时期，通过扩大融资的功能，加强国家对基础设施建设和支柱产业的投资力度防止通货紧缩，扩大投资刺激消费，从而具有抑制经济周期过度波动，保持经济平稳运行和持续发展的作用。引导资本合理有序流动的功能是指，融资租赁公司利用货币市场或银行资金开展融资租赁业务，可以减少银行直接对企业的固定资产贷款，增加资产流动性，减少银行信贷风险，加大投资力度；财政部门可根据国家的产业政策，充分利用自己的资金、信用、政府集中采购的杠杆作用，通过融资租赁公司筹措更多的资金，可以扩大财政政策的乘数效应。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁的功能，从微观上讲，具有扩大投资、促进销售、节税、表外融资、盘活存量、推动技术改造、缓解债务负担、增加资产流动性和强化资产管理等九项功能。融资租赁讲到底是一种贸易服务，这种服务不仅给承租人提供融资、融物的便利，还给厂商提供销售时的金融服务，给企业提供资产管理服务等多项服务。此外，融资租赁还有一个特殊功能—规避功能。所谓规避功能是指，可以绕过有关国家的金融监管和贸易壁垒。其融物功能可以避免金融监管，其融资功能可以避免贸易壁垒，因而成为促进一个国家资本输出的重要方式。图表26功能领域的竞争定位资料来源：华经视点研究中心第四节2008年中国融资租赁企业战略实施中核心竞争力的创建、培养和提升一、培养企业核心竞争力的途径核心竞争力的构成有以下几点：首先核心能力是有价值的，其次，核心能力应当是异质的，再次核心能力是完全不能模仿的第四核心能力是很难替代的。核心能力具有持久性、稳定性和不可模仿性的特点。单纯的融资租赁系统不能构成企业的独立、不可模仿性的资源，也就不足以形成工程机械企业的核心能力。卡特彼勒在融资租赁与现代营销结合的过程中的创新引入了从产品到标准的新的营销方式与其他要素相互结合，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在企业中产生了内部效率为同类企业简单模仿融资租赁这种方式设置了更高的成本因此融资租赁与现代市场营销体系结合可以形成企业独特的资源成为企业籍此在市场竞争中获得成功的保证。二、整合核心竞争力要素现代营销的三个层面凝营销层、服务层、经营层可以结合核心竞争力的三个环节裘核心能力、核心产品、最终产品来体现这是一个从无形的核心能力到有形的最终产品的逐渐展开的过程。在营销层工程机械企业可以以租赁业为依托形成核心能力在经营过程中用活使用权通过对使用权的获取、保留和出售，开展经营创新，为有需求企业融资。在服务层，以服务带动营销在经营层以理念销售和品牌经营为核心这样企业从产品生产阶段开始到设备产品销售阶段产生出区别于一般工程机械企业的核心竞争力总之企业竞争战略往往受制于资源存量及其开积聚新资源的程度和使用方式。假如资源的存相同任何企业都可以制定和实施同种战略这样成功战略容易被模仿和复制如果竞争优势源自于企业专门化资源，竞争对手难以模仿和购得这样的资源是异质和不可转移的，卡特彼勒在中国市场上的做法创造出异质性资源，为其他行业进入者设全了高成本门槛，使之成为企业独特的战略资源。三、维护提升企业的核心竞争力融资租赁本质功能和市场需求有机结合形成的经营模式便是租赁创新，创新不是租赁标的物的简单调整，更不是违轨与冒险，创新是在充分理解现行法规的基础上根据市场需求，对经营模式的一种设计，这些模式是租赁行业特有的，是其它行业无法仿效和复制的，是融资租赁行业的核心竞争力。在中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告对融资租赁进行艰苦探索的同时，世界上绝大部份国家与地区的租赁业取得迅速发展，世界租赁交易额从1978年的460亿美元，发展到1997年的5500亿美元，20年间增长了12倍，不少发达国家租赁交易额占市场份额已高达25%以上，占GDP的20%左右，促成这种快速发展的根本原因就在于各国出租人最大限度地利用本国政府制定的与融资租赁相关的优惠政策，运用租赁的本质功能与特色按照承租人的各种需求不断构建出新的租赁交易模式，从而使租赁的形式丰富多彩，其功能也从单一融资发展成融资、促销、变现和资产管理等方面的功能，随着结构化共享式租赁的出现，融资租赁又丰富了其投资功能。融资租赁形式的不断创新造就了行业竞争力，有力地推动融资租赁在世界各地迅速发展。近几年在中国政府陆续出台有关租赁法律、法规、政策的同时，中国融资租赁的业态也开始发生深刻变化，融资租赁功能单一化的状况已有所校正，厂商租赁、委托租赁、结构化共享式租赁相继闪亮登场，令人瞩目，综合服务性租赁已开始唱响融资租赁的主旋律；努力适应国内经济环境，突出综合服务功能，锁定金融租赁风险，已成为现阶段中国租赁业发展的主要方向。四、加大技术创新力度以增强核心技术能力常规融资租赁对租金、租期的设置非常严格，3年就是3年，5年就是5年。在租赁成本和起租日确定以后，还租日期和还租金额(本金部分)也随之固定，不允许承租人有半点疏忽或闪失，否则将对承租人采取惩罚措施（逾期交付租赁费要加收罚金，通常罚金按每日当期租赁费的万分之三加收），并留下不良履约记录。现在，在对租金、租期的设置上变刚性为弹性，变静态为动态、变规定为协商。项目融资租赁在还租方式上非常灵活，租金的支付额、支付期、租期的长短等都可共同协商调整。租金不再是固定的等额支付，而是根据项目的试运行期、投产期、生产期、成熟期等不同阶段及承租人的经营状况而定，更多的与承租人的收益结合起来，以项目的现金流量为基础，钱多的时候多还，钱少的时候少还，暂时没有钱的时候暂时可以不还，承租人完全免除了因未按时还租而留有不良履约记录的忧虑。整个还租租期亦不必固定，而是由租赁双方约定一个大概的融资租赁期限（以折现后所有的成本回收完毕所需时段为基本参照），从而大大减小了承租人的债务压力。若在约定的租期内，因企业的经济效益不佳，暂时无力还租或因不可抗力导致承租人不能付清应付租金，出租人可采取灵活变通的办法，如出租人可给承租人一定的宽限期；若宽限期内仍不能履约，当事双方还可探讨债转股的可能。这种租金、租期的柔性设置使租赁公司面对变化多端的市场更具生存力和挑战力。五、加大管理创新力度以增强核心管理能力265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告常规融资租赁管理（工作）的重心在于项目的甄别和决策上。通常，漠视项目的策划，疏于项目的管理。从过去的经验教训和当今的现实需要来看，随着收集与项目有关的基础数据变得相对容易，尤其是随着以数据化、程序化、集成化、网络化、自动化等为特征的计算机辅助决策的出现和普遍使用，融资租赁管理（工作）的重心应向“前”、“后”两极—前期的项目策划和后期的项目管理倾斜。关于项目的前期策划工作，租赁公司在观念上十分淡薄，甚至毫无概念。过去，很多项目都是承租人（其中大多数是国有企业）找上门来。中国的国有企业启动项目首先需要向主管部门递交项目建议书，获得批准后再递交可行性研究报告。根据投资规模，分别由级别不同的主管部门审批，可行性研究报告被批准（即取得批件）后立项，从而可从政府那里得到一笔资金（可能是政府财政拨款或贷款贴息，或是国家开发银行的低息贷款或无息贷款），还能通过别的渠道筹集一些资金。通常情况下，要真正上该项目，尚有一定资金缺口，这时企业想到了租赁公司，特别是当想引进外资，购入国外先进设备，以融物的形式进行融资时更是如此。在寻找项目的过程中，租赁公司是相对被动的、无为的。其实，由于融资租赁本身的功能和作用，租赁公司完全可以大有作为，把融资租赁的功能发挥到极致。当然，首当其冲的是要做好项目的前期策划。要使一个初期无信用等级可言，但中期和远期的效益相当看好的项目由设想变为现实，使其“可租赁化”，需要做大量的前期工作。这些前期工作就是对项目的策划。项目的前期策划主要包括对目标市场的调查和对法律环境的洞察，在充分调查和科学评估的基础上，形成项目的商业计划书、项目公司的战略发展规划、品牌策划、组织机构设计、市场营销策略、工程设计、信息渠道公关渠道设计等。在所有这些工作中，租赁公司尤其要做好项目的财务安排和融资计划。由于从项目的源头开始就是“以我为主”，因此租赁公司在项目的中后期驾驭和规避风险的能力就较强，胜算自然较大。项目的后期管理直接牵涉到本金的安全回收和利润的顺利实现，否则会前功尽弃、难以落袋为安。过去，租赁公司重上项目，轻后期管理。就其原因，一方面是因为融资租赁作为一种服务贸易，在上升发展时期因金融界、商界和企业界各方都有求于它，上项目时那种265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告“太上皇”的美好感觉，无形中驱动大家多上项目、快上项目，并乐此不疲；另一方面，管理项目是件费力不讨好的事情，能避则避。由此造成融资租赁合同签订后，租赁公司对项目的经营状况缺少应有的关注，过分相信融资租赁合同的法力，总以为即使发生不良情况，只要与承担连带责任的担保人取得联系，追索租金即可。不少项目没能在开始发生问题或出现漏洞的初期，及时发现抓紧解决。当经营出现危机、情况恶化时，才被迫转入催收租金工作。而这时原来的经办人有些已相继离开租赁公司，留守人员很少有人愿干他人经手的融资租赁项目的催收工作，以致造成难以弥补的重大损失。项目的后期管理，决不仅仅是租金催讨等财务管理，而是全过程的深度参与和对整个项目的经营管理。出租人要充分利用有利的政策适应承租人的具体实际经营情况，从而满足承租人的需求，更好地为承租人服务。要实现由静态管理向动态管理过渡，由局部管理向整体管理过渡，由结果管理向过程管理过渡。实现从被动式项目审核和粗放式项目管理向主动式策划项目和集约性项目管理的转移，从而保证了租赁企业对项目的控制权和驾驭力，实现了集约化资本运营。六、强化培训和学习以形成核心制造能力企业核心竞争力是企业立于不败的法宝，大凡企业无不以提升企业核心竞争力为目的。“学习力”、“执行力”、“圈脑力”及“老板个人的修炼力”都与企业核心竞争力息息相关，是提升企业核心竞争力的有效途径。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告首先要创造学习的动力和压力。学习力无疑是现代企业核心竞争力的重要组成部分之一。因为提升核心竞争力的前提就是通过学习构建人力资本、创造企业价值。然而，不少企业都面临创造学习动力和压力的挑战。转变员工认识，变被动为主动，才能提高学习效果，让员工通过学习便能产生成就感，并使之学有所用。企业要了解员工真实的学习需求，学习的方式也应该灵活选择，而最重要的是，还要为学员实践学习内容创造实践条件。比如培训结束后，要求学员回答培训最大的三个收获、指定可行的三个行动方案或以往的三个不正确行为的改善方案等。尔后，还要对学员的行动方案或者改善方案的落实情况进行检查，以督促学员自觉采取行动；同时，培训部门要及时收集相关信息，对员工的积极改变给予适时的表扬。创造学习的动力和压力并不是一蹴而就的事情。要打造一个高弹性及高效率的创新学习训练环境；整合专家资源，厚植公司智能资本；建立内部训练专家、技术专家与学习者互动的渠道；积累专业知识，提升工作绩效；对学习进行变革——增加学习弹性，培养主动学习文化，满足员工跨领域学习需求，提高学习的速度与效果；建立学习型组织。当然，还需要将学习投入转化为支撑竞争的企业能力，沉淀为持续发展的企业知识。这也是利用学习创造持续动力的要素之一。同时，培养执行力。一般来说，企业成功的30%靠战略，40%靠执行，还有30%靠的是运气。而运气是无法教的，但是，公司战略和执行力是可以言传的。员工的执行力体现在员工的行为上，靠的是习惯培养。也就是说员工的行为表现有赖于员工养成的工作习惯。而良好的工作习惯的养成，可以促进企业员工执行力的成果。简单而言，当务之急是有三个习惯要养成。第一，养成说到做到的习惯。当每个人都有‘说到做到’的习惯的时候，执行力会在员工身上得到很好的体现；第二，养成做任何事情都要有责任心习惯；第三，养成信息畅通的习惯。也许很多人会认为，信息畅通不是一个习惯而是一种制度。然而所谓养成信息畅通的习惯就是指让员工养成逢事必报的习惯，这是一个执行力的关键所在。七、加强营销渠道建设以形成核心营销能力常规融资租赁的交易形态是个案处理，交易工具（手段）落后、交易成本高、交易效率相对低下。可考虑适时组建租赁交易所。租赁交易所具有大型、集中、规范、专业、自律的特征和会员制席位交易特点，是租赁交易的高级形态。租赁交易所的具体业务内容为：①提供信息平台，向有意参与（融资）租赁业务的会员无偿提供交易所数据库内出租供给和承租需求的信息；②提供服务平台，代理客户寻找交易对象，并负责交易前期的商务谈判工作，提供租赁业务所需的包括资信评估、保险、咨询、代理、公证、税收、通关、仲裁、法务等在内的一揽子服务；③提供交易平台，撮合成交。租赁交易所可以是物理形态的也可是虚拟形态的。虚拟形态的即为“网上租赁交易所”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告。网上租赁交易可能是当前最先进的租赁交易形式。在租赁交易服务网站上，利用Internet传递信息，租赁交易双方在线浏览，离线交易，将网上信息转化为实际交易行为，采用第三方安全交易保证金结算方式进行结算，使租赁交易从业务咨询、双方交流确定合作意向，到进行贸易的全过程在网上实现。值得指出的是，网上租赁交易所不是物理形态的租赁交易所在赛博空间（Cyberspace）的简单映射，而是在保留物理形态交易所的主要功能之外，增添了更加强大的功能。网上租赁交易所为特定交易团体，集聚和组织重要的出租和求租信息，使供求双方接触的机会大大增加。正是这种集聚的力量所带来的大量商机，使同行业内各个企业之间由纯粹的竞争关系变成了“竞争加合作”的关系。一个新的企业加盟成为交易所的会员，也就意味着，它找到了大批的客户。同时，交易所也会因为它的加盟而变得更加强大。供方企业群越大，对客户企业来说就越具有吸引力，而客户企业群越大，对供方企业来说也就越具有吸引力，这样循环往复，交易所将循着螺旋上升的轨迹不断前进。可以这样认为：网上交易所打破了原有企业间的疆界，同一个交易所内所有企业共同组成了一个强大的数字化的、虚拟的行业集团强大了，也就意味着组成它的各个企业变得更加强大。很多供方和很多需方一起在（虚拟的）交易大厅中通过自动撮合系统，进行公平的、透明的交易，将使原来相对固定的价格变成浮动的价格。浮动的价格可以最真实的反映市场上的供求关系。于是那些靠垄断商业信息获取超额利润的行业贵族再也没有容身之地。互联网平等自由的精神将得到最完美的升华。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在筹建网上租赁交易所的过程中，数据库的建设至关重要。而出租方和求租方信息的收集整理工作又是最基础、最重要的工作。出租方不仅是指租赁公司，而且还包括已经开展或即将开展租赁业务的制造商、拥有闲置资产或存量商品可供出租的企业或个人。租赁网站要着重致力于租赁需求信息采集，将大量的潜在租赁需求录入数据库，为出租人带来大量的客户，并通过此规模效应降低租金，进一步增大租赁需求。同时，为了进一步解决租赁供应的不足，要特别重视对拥有闲置资产或闲置商品可供出租的企业与个人的开发。因为这种类型的供应信息一般散落，如果不对其进行系统的分类整理和信息发布，这些信息很难被发现。在这一点上，互联网高容量数据库、便捷有效的搜索引擎和亲善的热线（Callcenter）服务，特别容易发挥优势。八、加强企业文化建设形成独特的经营理念和价值观念融资租赁说到底是一种金融性质的中介服务，具有一次投资金额大、租期长、投资回收期内变数多、不可测因素多等特点，是典型的风险业务，追求的是安全性、收益性和流动性的统一，而三者之中又以安全性为最。在融资租赁包括盈利、经营规模、发展速度等众多的价值取向中，稳健和安全是第一要义。租赁公司深谙“融资租赁管理的核心是风险管理”的道理，在化解、转移、回避风险上可谓不遗余力。但是，长期以来租赁公司在对待风险的偏好（态度）上一直存在误区，从而导致主观上的一相情愿和行为上的偏颇，结果事与愿违。比如，几乎所有的融资租赁公司为了减少风险加快资金回收，将租期限定在2-5年。这种操作不仅违反了设备折旧的规定（过去设备折旧期太长，约20年。但现在也得10年左右），同时也加大了承租企业每期偿还租金的负担和实际承受能力，反而增加了经营风险和违约风险。这当中还有深层次的原因值得反思，其中之一就是租赁公司对待风险的偏好。是被动地、主观地、一相情愿地（回避）规避风险、厌恶风险，还是主动地、客观地、双向（多向）地追求风险、拥抱风险、化解风险。在理论上、法律上把风险规避到零之时，也就是实际上、市场上风险反而增大之日。风险是一种客观存在，回避不了；同时风险又是一场博弈，一方风险的降低常常是以另一方风险的增大为代价，此消彼长，很难做到“帕累托有效（Paretoefficient）。为了实现经济学意义上的“帕累托改进（Paretoimprovement）”，明智的策略是博弈双方不是把风险尽可能地推给对方（谁都不是傻瓜！），而是肝胆相照、同舟共济，一起划船、共担风险，从而各展其长，各得其所。如果赞同“进攻是最好的防守”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告这一理念，那么应该认可，主动追求风险、承担风险是化解风险的上策。前面提及的抽成融资租赁、风险融资租赁、项目融资租赁、主租赁、结构式参与融资租赁、捆绑式融资租赁（三三融资租赁）等，无一例外都是把原来传统的融资租赁不愿、不敢、不屑做的事和责任（风险）主动揽到自己身上，强化服务意识，积极参与经营，尽其所能地做好租后服务，结果实现了双赢。这里，又从另一个视角给“经营性租赁是融资性租赁的最高形式”一种新的诠释。主动承担风险，不但反而降低了风险，也为出租人带来了更多的赢利点。原来传统的融资租赁只有息差一个赢利点（单点），现在是多点。根据权、责、利对等的原则，租赁公司的赢利点除息差外，还包括（但不局限于）下列几点：市场调研费、策划费、贸易服务佣金、项目收益分成、项目（企业）理财费等。在新的融资租赁风险理念中，要化规避风险为追求风险、拥抱风险。打破常规融资租赁的樊篱，使出租方和承租方成为利益共同体、命运共同体，勇于承接高风险，在整个项目的开发营运过程中，积极参与，担任出租人和管理人双重身份，最终取得租金、佣金和利润分成的好收益。这是传统租赁无法取得的利润，也是对风险偏好的酬劳。第九章2008年中国融资租赁业优势企业竞争力分析第一节河北省金融租赁有限公司一、公司简介265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告河北省金融租赁有限公司是经中国人民银行、中国银行业监督管理委员会批准成立的全国性非银行金融机构，专业从事国内外金融租赁业务。公司成立于1995年12月，总部位于河北省石家庄市，并在北京、上海、重庆、江西等地设有业务代表。二、经营范围2004年，按照《金融租赁公司管理办法》的有关规定，公司实施增资扩股，注册资本金增加至5亿元人民币。公司成立后，积极开展融资租赁、经营性租赁、资产管理、经济咨询等各项业务，致力于为企业、机构、个人提供专业化、个性化、系列化的综合金融服务。三、主要业绩截至2004年底，公司已累计租赁投放人民币85亿元，在通信、能源、医疗、电力、交通、银行等领域内拥有了一批稳定的、具有发展前景的客户和战略合作伙伴。四、企业SWOT分析在增资扩股以后，公司进一步明确现代租赁发展战略，规范法人治理结构，完善内部控制制度，有效贯彻了现代金融租赁企业稳健经营、追求效益的经营管理原则，使各项业务得到持续健康地发展。公司以“配置政策资源、提升企业价值”为使命，以理财租赁为基础，促销租赁为支柱，融资租赁为杠杆，不断加快经营模式的转型，加快业务品种的创新，持续为客户提供满意服务、为股东创造丰厚回报、为员工营造广阔的事业空间，努力建设成为国内一流的金融租赁公司。第二节西部金融租赁有限公司一、公司简介西部金融租赁有限公司是经国家商贸部、国家税务总局批准成立的主营融资租赁业务的全国性非银行投、融资机构。二、经营范围265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告西部金融租赁有限公司提供的金融服务包括融资租赁、出售回租、杠杆租赁、转租赁、委托租赁、结构共享式租赁；各类型设备的经营性租赁；租赁项下的流动资金贷款；担保业务等。主要从事工业设备、医疗设备、工程机械、办公设备、商业设施、不动产、交通工具、通讯网络的租赁业务。三、主要业绩中航二集团哈飞公司与中国西部金融租赁公司签署大宗飞机购销合同。中国西部金融租赁公司斥资7.5亿元人民币购买哈飞公司的运12系列飞机和直九系列飞机共30架。中国西部金融租赁公司是中国新兴的贸易、融资、融物类企业。对于本次航展中购买的30架轻型飞机，将用于拓展西部地区的中短途运输业务，更好的为西部地区开发服务。四、企业SWOT分析西部金融租赁有限公司充分发挥自身的专业、客户和团队优势，依法、合规、稳健经营，专心致力于融资租赁主业，不断提高市场竞争能力、风险控制能力和盈利能力，服务社会，创造价值，积极推动融资租赁这一朝阳产业的发展。西部金融租赁有限公司存在擅自变更股东、关联交易金额大，发生频繁，且资产质量差，存在较大风险和到期债务偿还困难，存在支付风险的问题，违反《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十四条规定“银行业金融机构未经批准变更、终止的，国务院银行业监督管理机构可以责令其停业整顿。”和第四十五条规定“银行业金融机构严重违反审慎经营规则的，国务院银行业监督管理机构可以责令其停业整顿。”中国银行业监督管理委员会甘肃监管局作出了“责令西部金融租赁有限公司停业整顿，期限1年”的处罚决定。第三节新疆金融租赁有限公司一、公司简介265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告疆金融租赁有限公司是1995年10月在原新疆金新租赁有限公司的基础上经中国人民银行总行批准重新设立的，1996年3月正式营业。公司持有《中华人民共和国金融机构法人许可证》，是新疆地区唯一一家主营租赁业务的股份制非银行金融机构。二、经营范围新疆金融租赁有限公司把业务发展重点放在了交通，电力、电信，医疗、城建等５个方面。随着人民群众生活水平的提高，就要对住房、城市环境、医疗卫生、道路交通提出更高的要求，这些行业代表着未来社会的需求。三、主要业绩新疆金融租赁有限公司的经营应该说，新疆金融租赁公司前期的经营还是是不错的，甚至在全国同行里一度成为领头羊，这归功于当时公司的经营战略。在新疆，融资租赁的范围比较狭窄，由于国民经济的主体是农业和石油工业，客观上对金融租赁业务产生了一些限制。根据地方经济特点，公司制订了“两路两电”的业务拓展战略，并在2001年初步取得成效。随即进行人才、资源、业务等方面的整合，借助先进的战略管理模式，使得该公司在2002年达到了颠峰状态，成为全国同业的领头羊。四、企业SWOT分析公司前身为“新疆金新租赁有限公司”。原公司于1993年5月经新疆人行批准设立，注册资本金3000万元，由人民银行新疆分行、中国工商银行新疆分行、乌鲁木齐市人民政府、新疆财政厅、经委下属的经济实体共同投资成立的非银行金融机构。1994年下半年，国家调整经济政策，加强了对金融机构的清理、整顿，新疆人行于1994年11月决定撤消了原公司。为了支持新疆地方经济的发展，妥善解决原公司遗留的债务问题，在新疆维吾尔自治区人民政府、新疆人行的支持下。并根据中国人民银行关于金融机构与其所创办的经济实体脱钩的要求，重新申报了现在的公司即“新疆金融租赁有限公司”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告。公司于1995年3月获准筹建，1996年2月正式开业。2001年，公司根据人民银行总行的要求，在自治区政府，各有关部门和公司的共同努力下，完成增资扩股，股东增至20个，完成实收注册资本金达到5.19亿元。2003年以后，随着实际控制人德隆集团资金日渐吃紧，新疆金融租赁不可避免地开始大规模为德隆系公司担保、借贷。由于负债率不断攀升，直接导致同业拆借能力下降，租赁业务困难陡增，并且逐渐萎缩、停滞。2004年4月，湘火炬A、新疆屯河、合金投资的股票跳水。给予新疆金融租赁公司灾难性的一击，脆弱的资信体系瞬间瓦解。顿时，各种诉讼、保全等接踵而来，公司奄奄一息。到2004年7月底，公司已经面临停业——人员流失殆尽、业务停顿、资产查封。2008年1月8日，中国长城资产管理公司与新疆金融租赁有限公司停业整顿工作组举行资产移交签字仪式，这标志着新疆金融租赁有限公司结束停业整顿，重组工作取得成功，在原公司基础上重组设立的新疆长城金融租赁有限公司由长城资产管理公司控股，即将开业运营。第四节浙江金融租赁股份有限公司一、公司简介浙江金融租赁股份有限公司是在按照中国人民银行《金融租赁公司管理办法》要求，由浙江省租赁有限公司通过资产重组、增资扩股发起设立的，是浙江省唯一一家经中国人民银行总行批准的主营融资性租赁业务的非银行金融机构。带动相关投资800亿元人民币，新增产值近1600亿元人民币，已为1900多家企业提供租赁服务。二、经营范围265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告随着2001年增资扩股、资产重组的完成，公司的资本金实力更强，经营范围更广，金融法律地位也更为明确，进入了新的历史发展时期。近年来，公司在不断巩固和扩大浙江市场的同时，坚持专业化发展，积极拓展国内市场。目前租赁业务已从工业制造领域，扩展到公交运输、船舶航运、医疗卫生、环保设备、水务产业、公共事业、不动产、电子通信等领域，实现了融资租赁向专业领域渗透和高新技术产业化方面的嫁接，并已形成了较高的品牌效应。业务覆盖了23个省（市）、自治区。随着增资扩股、资产重组的完成，公司的资本金实力更强，经营范围更广，金融法律地位也更为明确。浙江租赁进入了新的历史发展时期，以时俱进，任重道远。公司将秉承现代租赁的理念，继续服务于地方经济发展和社会进步，促进产业结构调整，推动企业技术改造和技术进步，培育新的经济增长点和优势骨干企业，积极参与诸如环保、医疗卫生、教育产业、交通运输等社会公用事业发展。相信在各级领导的关心与支持下，在全体股东及公司所有员工的努力下，浙租一定会成长为以租赁为纽带，相关多元化经营的复合型金融公司，实现社会和企业双重效益。三、主要业绩截止2004年6月，公司累计租赁投放人民币320多亿元，根据国际租赁实践经验，可带动相关投资1600多亿元，新增产值近3200亿元人民币。在公司租赁支持的2300多家企业中，利税超千万元的浙江企业已超过300家，其中285家进入“五个一批”，包括万向集团、新和成股份、精工科技、华伦电缆、桐昆集团、金洲集团等代表浙江产业形象的大中型企业集团、地方骨干企业。公司扶持浙江中小企业成长中发挥了不可替代的作用：通过该公司的扶持，利税超过1000万元的浙江企业已超过300家，其中285家进入省“五个一批”重点骨干企业，多家企业成功上市。在今年世人瞩目的中小企业板“新八股”中，接受其扶持的浙江企业就占了5家，万向、盾安、桐昆、富通、新和成。这些今天的浙商佼佼者都曾得益于浙租。四、企业SWOT分析浙租公司成立十七年来，坚持面向中小企业技术改造和技术进步，推崇现代租赁，积极为中小企业提供个性化租赁解决方案，形成了企业自身的经营风格，获得了国内同行及中国人民银行、地方政府的高度评价，并被誉为“浙租模式”。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告公司成立以来，始终坚守金融租赁主业，注重风险防范，持续不断创新，充分发挥金融租赁的融资、投资、促销及资产管理等功能，致力为企业提供个性化、专业化、系列化的全方位金融服务。对促进企业技术进步和产业升级，推动浙江县域特色经济的发展和民营经济的崛起，作出了极为重要的贡献。公司的经营发展模式，被誉为“浙租模式”，得到国内同行及监管部门、地方政府的高度评价。应该说，租赁公司尚处于竞争的劣势地位。所以浙租公司的发展，一方面要依赖通过国家对金融租赁业的政策扶持而使整个行业发展起来，即大环境的改善；另一方面公司在发展业务时要实施差异化竞争战略，即通过业务创新，为客户提供专业化、系列化、个性化的租赁解决方案，使金融租赁在调整产业结构、加速技术改造、涵养税源、促进投资、扶持中小企业等方面具有的独特功能和优势凸显。第五节中国电子租赁有限公司一、公司简介中电租成立于1996年，是由中国电子进出口总公司、中国银行信托咨询公司共同出资兴办，经中国人民银行批准成立的全国性非银行金融机构，注册资本人民币6331万元。二、经营范围公司主营存贷款和融资租赁业务。办公地点为北京市海淀区中关村大街甲38号燕山公寓八层，为租用。三、主要业绩该公司成立之后，经营规模不断扩大。但自1997年以来，国家相继出台了一些宏观调控政策，非银行金融机构普遍融资困难，再加上该公司对外投资过大，资金周转缓慢，公司经营规模萎缩，自1998年起停止业务活动，并连年亏损。2002年9月7日人民银行银发[2002]号文：将中电租列入高风险金融机构，责令中电租市场退出。四、企业SWOT分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告公司狠抓职工队伍的建设，增强了企业职工的竞争意识和主人公精神，使企业呈现出蒸蒸日上的气象。但是原中国电子租赁有限公司老总崔天清由于违法发放贷款1亿余元，并造成大部分贷款至今不能追回，崔天清被法院判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金人民币1万元。1994年11月至1995年7月间，时任中国电子租赁有限公司法定代表人的崔天清，违反《中国电子租赁有限公司贷款管理暂行办法》的相关规定，以每笔200万美元的数额，向多家单位发放贷款，折合人民币1亿余元。上述贷款，除向广东协兴房产建设有限公司发放的200万美元贷款以债权转让的方式予以收回外，其余款项均未能收回。与此同时，崔天清还曾于1994年11月至1995年4月间，违反中国人民银行颁发的《经营金融业务许可证》的相关规定，超范围经营人民币贷款业务，先后五次向唐山豪门啤酒股份有限公司发放人民币贷款共计8145万元，其中7445万元至今未能归还。此外，1995年8月至9月间，崔天清还超范围经营人民币贷款业务，先后两次向北京美芝灵实业发展有限责任公司发放贷款共计人民币1460万元，此后中国电子租赁有限公司通过债权转让的方式收回了其中的500万元，其余960万元北京美芝灵实业发展有限责任公司已无力偿还。第六节中国外贸金融租赁公司一、公司简介公司成立于1985年，1986年经中国人民银行批准成为全国性非银行金融机构。现由中国银行业监督管理3委员会监管。2007年12月，经中国银行业监督管理委员会批准改制为有限责任公司。公司目前注册资本为50766.26万元，中国五矿集团公司和中国东方资产管理公司各持股权50%。二、经营范围经营范围265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1、中国外贸金融租赁公司办理下列业务：(1)直接租赁、回租、转租赁、委托租赁等融资性租赁业务(2)经营性租赁业务(3)接受法人或机构委托租赁资金(4)接受有关租赁当事人的租赁保证金(5)向商业银行转让应收租赁款(6)吸收股东存款(7)经中国人民银行批准发行金融债券(8)向金融机构借款(9)外汇借款(10)同业拆借业务(11)租赁物品残值变卖及处理业务(12)经济咨询和担保(13)中国人民银行批准的其他业务2、从事对外经济贸易广告、咨询、展览、技术交流业务及外经贸部批准的其它商品的进出口业务。业务种类接受承租人的租赁保证金；向商业银行转让应收租赁款；经批准发行金融债券；同业拆借；向金融机构借款；租赁物品残值变卖及处理业务；经济咨询；融资租赁业务；吸收股东1年期（含）以上定期存款。三、主要业绩265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告经过二十多年的经营，公司与电信、钢铁、有色、医疗等行业的多家企业建立了稳定的合作关系，公司业绩增长迅速。2008年1月，公司重组改制圆满完成，中国东方资产管理公司成为公司新股东，为公司持续、稳健、快速发展注入了新的活力，提升了公司的形象与实力，为公司的发展翻开了新的一页。四、企业SWOT分析公司将充分依托中国五矿集团公司和中国东方资产管理公司的品牌、资金。机构网络等资源，发挥自身的专业优势，开拓创新，以优质的服务与诚信的品牌为保障，坚持对客户与伙伴的承诺，将公司打造成为具有一定影响力的中型非银行金融机构。第七节中国租赁有限公司一、公司简介中国租赁有限公司(下称“中租公司”)成立于1981年7月，是由原中国国际信托投资公司与原国家物资总局共同组建的全国性综合类融资租赁企业，在国家工商行政管理总局登记注册，是一家全国性非银行金融机构，也是首家全国性金融租赁公司。公司所在地：中国北京。1984年，中租公司进行增资扩股，注册资本为1亿元人民币。中国租赁有限公司（简称中租公司，英文缩写CLC）是中国第一家全国性融资租赁公司，也是第一家真正意义上的金融租赁企业，其发展史浓缩了中国租赁业的发展历程，充分体现了改革开放的重要意义，凸现了融资租赁对引进外资加速企业改造的重要作用。二、经营范围中租公司的核心业务——融资租赁是一种新型的金融、贸易与工业技术更新相结合的投资方式。一经问世，便显示出强劲的生命力，这种生命力的源泉主要是通过经济调节的杠杆功能，即通过资金、投资的推动力和税务、利率等杠杆综合效应来实现的。三、主要业绩中国租赁有限公司作为国内第一家专事融资租赁业务的公司，作为全国500家最大服务企业之一，作为名列全国租赁业榜首的企业，它在发展过程中的经验，对整个中国融资租赁业都具有十分重要的参考意义。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告为适应国家治理整顿金融秩序的需要，开创中国租赁业的新局面，在国家主管部门、全体股东的支持下，公司已有计划、有步骤地开展了大规模的重组工作。2006年3月28日，银监会下发《中国银行业监督管理委员会关于中国租赁有限公司的监管意见》（银监发[2006]24号），要求中租公司立即采取措施，制定和落实重组方案，并于2006年年底前完成重组；若届时不能完成重组工作，将对中租公司实施市场退出。2006年5月30日，中租公司召开第十次股东会和第七届一次董事会，研究、部署中租公司重组工作，任命戴昱敏董事担任重组管理委员会主任。2006年6月，中租公司经银监会批准（银监复[2006]183号）总部迁址北京市东城区东直门外大街48号东方银座写字楼15层。2006年7月，中租公司为加强重组工作力度，再次面向全国招聘专业人才。四、企业SWOT分析融资租赁在中国经济发展中有着独特的优势：（1）是一个稳定的引进外资渠道。（2）筹资限制少，资金投向自主决定。与国外商业银行贷款、政府贷款、发行境外债券、股票等方式相比，租赁方式限制较少，尤其对众多中小企业来说，融资租赁更为简便易行。（3）加速企业设备更新速度，降低企业资产负债比率。（4）资金用途明确。（5）金融租赁侧重于中长期设备的融资，融资安排比较简单，一般以承租设备本身作为担保物，不需要额外的担保和抵押。由于租赁设备的所有权和使用权是相互分离的，因此对承租人的资产负债情况要求不高，使得一些新型公司和尚未在银行建立起信用的中小企业可以获得发展所急需的设备融资。80年代初期在大多数中国人对租赁还十分陌生的情况下，中租公司率先以全新的租赁理念积极推进租赁事业的发展，带动起一批像浙江租赁有限公司那样的租赁骨干企业。到90年代末期为止，全国已有各类融资租赁公司80多家。其中，由银监会监管的融资租赁公司12家；由商务部监管的内资融资租赁公司20家、中外合资融资租赁公司50多家。这些租赁企业共同为中国的社会主义现代化建设做出了巨大的贡献。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第八节山西融资租赁有限公司一、公司简介山西金融租赁有限公司（原山西省融资租赁有限公司）成立于1993年3月，是经中国银行业监督管理委员会批准成立的非银行金融机构。2002年，按照《金融租赁公司管理办法》的有关规定，公司实施了增资扩股，注册资本金增加至人民币5亿元，其中：山西国际电力集团有限公司出资3.8亿元、山西金通投资管理有限公司出资1.2亿元，为全国完成重组的十家金融租赁公司之一。公司新的股东为山西国际电力集团有限公司、山西金通投资管理有限公司及山西柳林电力有限责任公司。二、企业发展历程1992年12月24日，人总行下发了“关于设立山西省融资租赁有限公司的批复”文件，同意公司设立。1993年3月12日公司在山西省工商管理局办理了注册登记手续。名称为“山西省融资租赁有限公司”，公司注册股本为5000万元，股东为省计委、工行省分行信托公司、建行省分行信托公司。2003年1月12日，公司变更注册登记，注册资本由5000万元变更为5亿元，股东变更为山西省地方电力公司、山西金通投资公司、山西柳林电力公司，名称变更为“山西金融租赁有限公司”。三、企业SWOT分析公司成立十年来，秉承“诚信、勤勉、稳健、创新”的经营方针，立足融资租赁主业，建立健全内控机制、优化资产管理、推进企业文化建设，适应市场发展需要，提供金融租赁服务，稳健经营，开拓创新，精心打造一个管理高效、服务一流、信誉卓越的金融租赁品牌。第九节深圳金融租赁公司一、公司简介深圳金融租赁有限公司成立于1984年，是中国银监会监管的全国12家金融租赁公司之一。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告深圳金融租赁有限公司是经中国人民银行批准设立的专业从事国内外金融租赁业务的非银行金融机构。公司注册资本为人民币7.16亿元，总资产为人民币40亿元，是中国华南地区唯一一家全国性金融租赁公司，也是国内第一家开展国产飞机租赁业务的租赁公司。二、经营范围经中国人民银行批准，深圳金融租赁公司可经营下列本外币业务：l直接租赁、回租、转租赁、委托租赁等融资性租赁业务；l经营性租赁业务l接受法人或机构委托租赁资金；l接受有关租赁当事人的租赁保证金；l向承租人提供租赁项下的流动资金贷款；l有价证券投资、金融机构股权投资；l经中国人民银行批准发行金融债券；l向金融机构借款；l外汇借款；l同业拆借业务；l租赁物品残值变卖及处理业务；l经济咨询和担保；l中国人民银行批准的其他业务深圳金融租赁公司已经形成了以飞机租赁为主导，辐射航空器材、公路资产、金融机构固定资产、电信资产、教育资产、印刷设备、能源设备等多领域的主营业务格局。三、主要业绩截至2005年底，累计实现租赁业务总额达人民币50多亿元，公司总资产达人民币51亿多元。2006年底，深圳金融租赁公司实现营业收入28458.95万元，营业利润1163.3万元，净利润1099.82万元。四、企业SWOT分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告国开行入股深圳金融租赁公司对促进租赁业的发展将起到积极作用。商业银行、资产管理公司等纷纷进驻金融租赁业，这不仅促进了租赁公司股权的多元化，提升了经营管理能力，同时也降低了融资成本，拓展了市场空间，从而有助于构造全新的业态。国开行在中长期业务上积累了丰富的经验和众多的客户资源，与其联合可以更好地降低融资租赁成本，从而更好地体现规模效应。新组建的金融租赁公司业务范围将覆盖全国，在经营项目上将大力开拓航空租赁、大型设备及中小企业、高新技术企业设备等。预计新的金融租赁公司运行一段时间后，资本规模有望扩大到800亿元。 第十节新世纪金融租赁有限责任公司一、公司简介新世纪金融租赁有限责任公司（以下简称"新世纪租赁"）是上海唯一一家专业从事国内外金融租赁业务的全国性金融租赁公司。1994年2月经中国人民银行总行批准设立，注册资本为5亿元人民币，资产总额近18亿元。二、经营范围新世纪租赁面向大众，服务对象包括个人、企业（含私营、民营、国营等各类型企业）、事业、机关团体等的服务运营商、生产加工商、设备制造商及高科技中小企业，服务区域覆盖全国及世界各地，为您提供畅通的融资途径。其主要金融产品是租赁业务，租赁业务可以分为七个大的品种：l直接融资租赁按照中国人民银行《金融租赁公司管理办法》，定义为："是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易。它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。"这是一种最典型的融资租赁方式。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告l经营租赁是一种与"融资租赁"相对应的租赁形式。准确地说是由出租人承担与租赁物相关的风险与收益的租赁形式。使用这种租赁方式的企业不以最终拥有租赁物为目的，在其财务报表中也不反映为固定资产。企业为了规避设备风险，或者需要表外融资，或需要利用一些税收政策，愿意采用经营租赁方式。l出售回租回租业务是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订一份租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁形式。回租业务是承租人和出卖人为同一人的特殊租赁方式。这种方式有利于企业将现有资产变现，还可以用来筹措股本金、并购等用途的资金。l委托租赁委托租赁业务是指出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。作为受托人和名义出租人的租赁公司主要承担承租人的调查与推荐、租赁项目的具体操作和租赁项目的长期跟踪管理等工作。这种投资方式为有钱或有闲置设备的客户提供了一种新的投资方式。l转租赁转租赁业务是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租赁合同的承租人同时又是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人向其他出租人租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的。租赁物品的所有权归第一出租人。转租赁可以发挥不同出租人的优势，分散风险，或利用不同地域和行业的税收政策。l杠杆租赁杠杆租赁基本上是减税租赁的一种形式。出租人投资租赁物总购买价20%-40%的资金，其余大部分资金以出租人的名义向银行借贷，购买租赁物并出租给承租人使用。出租人必需以租赁物作抵押并将有关权益转让给贷款人。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告这种租赁方式结构比较复杂，但好处是出租人既可拥有租赁物所有权，又可享有如同租赁物完全投资的同等税收待遇，并将一部分减税优惠以降低租金的方式转让给承租人，从而使承租人可以获得比其他方式更低的融资成本。杠杆租赁借喻于物理学上的杠杆原理，即通过一个支点，借助一个较长的力臂，只需用较小的力量就可举起较大的重物。杠杆租赁中，借贷部分即为杠杆，通过这一财务杠杆的作用，并充分利用出租人所在国的税收好处，可以使交易各方特别是出租人、承租人和贷款人获得比一般租赁更多的经济效益。杠杆租赁一般适合飞机租赁等金额较大的租赁项目。l分成租赁分成租赁是一种新的租赁形式，结合了投资的某些特点。租赁公司与承租人之间在确定租金水平时，不是以固定或者浮动的利率作为确定租金的依据，而是以租赁设备的生产量或企业与租赁设备相关的收益来确定租金。设备使用量大或企业与租赁设备相关的收益高，租金就高，反之则少。这种租赁方式的租金称为"或有租金"。三、主要业绩1998年，新世纪金融租赁有限责任公司的资产结构合理，年内实现营业收入3000万元，实现利润370万元，资产规模达到人民币7.2亿元。3月10日该公司被批准经营外汇业务后，其注册资金由原来的5200万元增至13491.5万元（含1000万美元），在全国金融租赁公司中位于前列。截止2002年12月31日，新世纪租赁的总资产为177266.40万元，净资产为52411.59万元，2002年度实现营业收入5949.80万元，实现利润总额为1768.22万元，实现净利润为1184.71万元。四、企业SWOT分析新世纪租赁是一个高素质、专业化、充满活力的团队，员工队伍中金融经济类专业人才达60%以上，既有专业经验丰富从事租赁业务多年的行家，也有初涉此业但充满智慧和活力的新人，精心打造的专业队伍能为您提供全方位的服务。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第十章2008年中国融资租赁企业的经营与管理分析第一节融资租赁公司的设立与组织结构一、融资租赁公司的设立 1、融资租赁公司属性融资租赁公司是根据承租人对租赁物的选择，出资购买租赁物交给承租人使用收取租金的租赁物购置、投资和租赁资产管理的投资机构。想取得租赁物使用权的承租人虽然行使了租赁物的购买选择权，但并不想利用自己的资金或是向银行贷款来支付货款；作为买方的融资租赁公司虽然根据承租人对租赁物的选择和对承租人还款能力的判断，履行了付款义务但并不愿意拥有租赁物的使用权，只希望保有法律意义上的所有权获取转让使用权的租金收益和余值处置的收益。融资租赁公司开展的租期内全额偿付的融资租赁业务，实际上就是一种租赁债权的投资。融资租赁公司开展的首次租赁的租期内的非全额偿付的融资租赁业务（会计准则可能被界定为经营租赁），实际上从事的是部分租赁债权和租赁资产余值再处置（包括承租人留购、续租、收回租赁物再出租或销售）的投资和资产管理的投资。2、融资租赁公司的机构类型现代租赁业的最初形态就是在设备促销过程中，为客户提供类似分期付款的融资服务基础上产生的,一开始就具有促进销售和金融服务的功能。随着市场经济的发展和租赁业务形式的不断创新，租赁业务的融资、促销、投资、理财、资源配置和资产管理等多种功能被开发出来，吸引了不同类型的投资者，组建了类型不同的租赁公司。从国际上多数国家的经验来看，融资租赁公司的类型可以从融资租赁公司控股资本类型分为：金融机构（金融资本）所属类型，专业厂商（产业资本）所属类型和独立机构（投资机构主导的投资资本、中介机构的中介资本和财务投资人的混合资本）三种类型。(1)金融机构类（金融资本）265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告经济发达国家的银行或其附属的非银行金融机构都可以直接从事融资租赁业务，在租赁市场中占有非常重要的地位。资金力量雄厚、融资成本低、有网络为依托、信用信息完整、客户群体多是这类机构的优势。银行介入租赁业，金融租赁公司作为银行信贷资金的批发窗口，有利于银行资产结构的改善，可以减少经济波动对银行业务的影响，使银行收益获更稳定、更好。与单纯的信贷方式相比，融资租赁的安全保障更好。还可以利用银行资金的导向作用，吸引社会资金；保险投资融资租赁公司不仅可以带动保险主业，还可以设计更加合理的投资组合，利用自己拥有的长期资金的优势，介入有稳定现金流收入的基础设施项目，获取折旧资源和租赁投资收益，使保险资金增值保值；证券公司投资融资租赁公司可以为其推荐或承销上市的客户的设备购置、投资并购等业务提供投资理财工具和融资服务，提升客户的股权价值。可以为结构化融资或资产证券化业务提供更好的业务模式和资产标的；信托公司、资产管理公司和财务公司投资融资租赁公司可以构建一个主动负债的平台，介入负债业务，为投资人和股东提供了新的投资平台、投资品种、投资组合和资产处置和管理的运作平台；(2)厂商机构类（产业资本、商业资本）主要是由厂家或商家为投资背景成立的租赁公司。投资目的是为了促销和从事产品的租赁经营服务。国外许多规模较大的生产厂商，都拥有自己的租赁公司，并成为其国内租赁市场的重要参与者。这类租赁公司由于拥有对租赁物进行资产维护服务、再制造增值的专业能力和资产处置的渠道，可以为客户提供灵活的租赁方式和优质的租赁物的维修保养服务，满足客户对设备的购买、分期付款、表外融资、短期使用、二手设备、避免设备的陈旧风险等多种需求。专业化的厂商租赁公司，延伸了制造企业的经营服务的链条，是对传统简单销售和分期付款买卖在交易形式上的一种创新，可以促进设备销售，保障货款回流，增加企业有效经营资产。专业化的厂商租赁公司是租赁行业中最具活力的租赁机构，占有较大的市场份额。一些规模较大的专业租赁公司在一定程度和范围内成为某种专业设备的资源配置、服务和资产管理中心。(3)独立机构类（投资资本、混合资本、中介资本）265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告这类租赁公司的股东多为大型外贸、物流、综合性企业集团和各类专业投资机构。也可以由两家或更多家的金融机构、制造厂商投资设立，或是由各种类型的财务咨询、融资中介服务机构设立的独立的融资租赁公司。这类租赁公司要么有广泛的客户群体，要么有长期资金来源的优势，或是有明确的行业定位，有一定的专业优势。这类租赁公司的重要优势在于它既不附属于提供资金的银行，也不附属于提供设备的制造厂商和承租客户，是服务于银行、厂商和客户的独立的负债、投资和资产管理的平台。Amembal&Associattess是世界上设备租赁领域最负盛名的培训和咨询公司之一。该司总裁SUDHIR.AMEMBAL先生在2000年世界租赁大会发言中，将租赁公司按独立出租人、银行和非银行金融机构、母公司／制造商附属的租赁公司、三类划分，并列举了在不同国家不同类型租赁公司在市场主体中的份额。图表27不同类型租赁公司在市场主体中的份额 国家独立机构类公司银行／金融机构类公司厂商附属类公司欧洲地区比利时17029捷克155530芬兰107020法国07030德国114742爱尔兰12826意大利5878荷兰204040挪威48214波兰662410葡萄牙56359土耳其25705英国335314265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告亚太地区澳大利亚76627印度603010韩国06238台湾（地区）65350拉丁美洲阿根廷105337巴西5923智利5950哥伦比亚6940墨西哥295615秘鲁13870北美地区美国502525数据来源：华经视点研究中心从工业发达国家的现代租赁业发展实践来看，由于各国经济发展水平，特别是租赁市场发育的程度不同和管理制度的差异，各国租赁机构的类型和构成比例也不尽相同。构成比例也会在租赁业的发展过程发生变化。不同类型的租赁公司在市场竞争的环境中都会不断创新，发挥各自拥有的资金、客户资源或专业服务的优势寻求自己生存和发展的空间。3、融资租赁公司的机构性质的界定在中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告的现行管理体制下，融资租赁公司作为租赁资产的购置、投资和资产管理机构，可以是金融机构，也可以是非金融机构。有的人认为，融资租赁既然是在为承租人提供融资服务，融资租赁公司就应该是金融机构；还有的人认为，融资租赁是一种促进租赁物流通销售的交易行为，融资租赁公司应该属于非金融的贸易机构。融资租赁业务本身确实具有融资服务和贸易服务的两种市场功能。以融资租赁业务具备的市场功能来界定融资租赁公司是从事融资服务的金融机构，还是从事促进租赁物流通销售的非金融的贸易机构，显然都不太合适。融资租赁公司从事的债权投资业务对承租人来说就是融资服务，具有金融服务的性质。但是并不是提供金融服务的机构就一定是金融机构。融资租赁公司本身是否是金融机构完全由公司的股东背景和公司依照市场准入标准的相关法规取得的经营范围来确定。如果其股东背景为银行、保险、信托、证券等金融机构并达到一定的持股比例，或是公司是依据金融主管部门颁布的市场准入的相关法规设立，除从事融资租赁业务以外，还可以从事吸收存款、贷款、同业拆借等其他金融业务，那么这个融资租赁公司就是金融机构性质的租赁资产投资和管理机构。如果其股东背景是制造商或是一般工商企业、非金融的投资机构设立的专门从事融资租赁业务的融资租赁公司，企业经营范围也不介入吸收存款等其他金融业务，那么这个融资租赁公司显然不应界定为金融机构。目前中国金融机构性质的金融租赁公司的审批监管部门是银监会，非金融机构的融资租赁公司的审批管理部门是商务部。金融机构类的租赁公司在很多国家成为租赁组织体系中的主导。不过国际金融公司在1998年出版的《金融机构的经验教训》（第50页）一书中明确指出“与那些由银行或全能金融机构提供租赁服务的国家相比，在由单独的租赁公司叙作大部分业务的国家中，租赁的渗透率（租赁在投资性融资中所占比例）更高。其原因在于，后者的相关技能得到了更大的发挥，对市场更为关注。然而在某些市场中，比起那些有机会获得低成本存款资金的银行，租赁公司可能处于劣势，如果在专业租赁公司的市场渗透率达到5%到10%之前，银行便开始竞争，情况更是如此了。租赁公司是极为有限的银行竞争对手的一个，它与银行的竞争有益于租赁业的发展，而当租赁公司受到银行控制时，这一好处便消失了。”4、如何设立金融机构融资租赁公司融资租赁公司的投资股东可以根据主管或监管部门的市场准入和审批管理办法的规定，根据自身优势、市场定位、业务模式等因素，选择现银监会申请设立金融机构的融资租赁公司，也可以选择向商务部申请设立非金融机构的外商投资的融资租赁公司或内资融资租赁公司试点企业。2006年6月30日中国人民银行发布实施了《金融租赁公司管理办法》。办法分总则、机构设立及变更、业务经营、监督管理、附则五章。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告(1)金融租赁公司的机构性质《金融租赁公司管理办法》明确指出：“本办法所称金融租赁公司是指经中国人民银行批准以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。”“金融租赁公司组织形式、组织机构适用《公司法》的规定，并在其名称中标明“金融租赁”字样。”“未经中国人民银行批准，其他公司名称中不得有“金融租赁”字样。”“金融租赁公司依法接受中国人民银行（注：现为中国银行业监督管理委员会）的监督管理。”（注：这里所说的“金融租赁”显然是对金融机构性质的融资租赁公司机构性质的界定）(2)设立条件《金融租赁公司管理办法》规定，申请设立金融租赁公司应具备下列条件：具有符合本法规定的最低限额注册资本金；具有符合《中华人民共和国公司法》和本办法规定的章程；具有符合中国人民银行规定的任职资格的高级管理人员和熟悉金融租赁业务的合格从业人员；有健全的组织机构、内部管理制度和风险控制制度；有与业务经营相适应的营业场所、安全防范措施和其他设施；中国人民银行规定的其它条件。“金融租赁公司的最低注册资本金为人民币5亿元，经营外汇业务的金融租赁公司应另有不低于5千万美元（或等值可兑换货币）的外汇资本金。中国人民银行可以根据融资租赁业发展的需要调整金融租赁公司的最低注册资本限额。”(3)公司的筹建与开业《金融租赁公司管理办法》要求金融租赁公司的设立须经过筹建和开业两个阶段。经监管部门批准，发起人方可进行金融租赁公司的筹建工作。申请筹建金融租赁公司，须向审批监管部门提交下列文件：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告筹建申请书，其内容应包括拟设立金融租赁公司的名称、所在地、注册资本金、股东及其股权结构、业务范围等；可行性研究报告，其内容包括发起人情况（名称、法定代表人、经营情况、资信状况、近3年资产负债及利润状况）和市场预测情况；拟设立金融租赁公司的组织章程；筹建负责人名单及简历；中国人民银行要求提交的其他文件。审批监管部门对金融租赁公司筹建申请的答复期为3个月，如未获批准，申请人在6个月内不得再次提出同样的申请。《金融租赁公司管理办法》规定金融租赁公司筹建期限为6个月。逾期不申请开业或筹建期满未达到开业标准的，原批准筹建文件自动失效。筹建期内不得以金融租赁公司的名义从事经营活动。金融租赁公司筹建工作完成后，应向审批监管部门提出开业申请，并提交下列文件：筹建工作报告和申请开业报告；会计师事物所出具的股东投资能力证明和中国人民银行指定的金融机构出具的股东货币资金入账证明；金融租赁公司章程；拟任高级管理人员的名单、详细履历及任职资格证明材料；从业人员中从事金融工作3年以上人员的证明材料；拟办业务的规章制度和内部风险控制制度；工商管理机关出具的对拟设公司名称的预核准登记书；营业场所和其它与业务有关设施的资料；中国人民银行要求的其它文件；金融租赁公司的开业申请经中国人民银行批准后，由中国人民银行颁发《金融机构法人许可证》，并凭该许可证到工商行政管理机关办理注册登记，领取《企业法人营业执照》后方可开业。金融租赁公司自领取营业执照之日起，无正当理由3个月不开业或开业后自行停业连续6个月的，由中国人民银行吊销其许可证，并予以公告。(4)关于分支机构的设立《金融租赁公司管理办法》规定，银监会批准，金融租赁公司可设立分支机构。设立分支机构的具体条件由中国人民银行另行规定。(5)关于股权比例及股东的规定金融租赁公司的股东及其投资比例应符合《公司法》及中国人民银行有关规定。金融租赁公司不得吸收自然人为公司股东，但采取股份有限公司组织形式，并经批准上市的除外；金融租赁公司可以吸收外资入股。(6)经营范围265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告《金融租赁公司管理办法》规定，金融租赁公司经银监会批准，可经营下列本外币业务：直接租赁、回租、转租赁、委托租赁等融资性租赁业务；经营性租赁业务；接受法人或机构委托租赁资金；接受有关租赁当事人的租赁保证金；向承租人提供租赁项下的流动资金贷款；有价证券投资、金融机构股权投资；经中国人民银行批准发行金融债券；向金融机构借款；外汇借款；同业拆借业务；租赁物品残值变卖及处理业务；经济咨询和担保；中国人民银行批准的其他业务。(注:2005年8月25日中国银行业监督管理委员会下发了《关于调整金融租赁公司业务范围的通知》（银监发[2005]60号）增加了“向商业银行转让应收租赁款”及“允许金融租赁公司吸收股东的一年期以上定期存款，利率按中国人民银行有关规定执行”的业务。取消“向承租人提供租赁项下的流动资金贷款”业务（《办法》第十八条第五款）。取消“有价证券投资、金融机构股权投资”业务（《办法》第十八条第六款）。申请开办吸收股东存款业务的金融租赁公司应具有开办此项业务的相应制度，近三年来经营中未发现重大违法、违规问题。)(7)租赁标的物《金融租赁公司管理办法》对融资租赁的标的物规定为“适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产。”(8)关于委托租赁资产的归属和记账《金融租赁公司管理办法》明确规定：“金融租赁公司作为受托人经营的委托租赁财产和作为转租人经营的转租赁财产独立于金融租赁公司的其他财产。金融租赁公司应当对上述委托租赁、转租赁财产分别管理，单独建帐。公司清算时，委托租赁和转租赁财产不作为清算资产。”(9)外汇租赁业务的外汇管理“经营外汇租赁业务的金融租赁公司在境外或向境内外资金融机构筹措外汇资金、发行债券，向境外投资，必须按国家外汇管理规定办理，并报中国人民银行备案。”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告截至2006年9月底，目前金融租赁公司有12家：其中中国外贸金融租赁有限公司、江苏金融租赁有限公司、河北金融租赁有限公司、山西金融租赁有限公司、深圳金融租赁有限公司、浙江金融租赁股份有限公司、新世纪金融租赁有限公司、新疆金融租赁有限公司、西部金融租赁有限公司、四川金融租赁股份有限公司先后按《金融租赁公司管理办法》的规定，取得了金融租赁你的营业执照。中国租赁有限公司、中国电子租赁有限公司则尚在进行债务和股权重组。由于分业经营的金融管理体制的制约，金融租赁公司没有一家股东为银行或其他金融机构，多数金融租赁公司的股东没有大型设备制造企业和产业背景的投资机构作为股东，大多为财务投资类型的股东。运营资金来源、市场定位、优质的客户群体、对租赁设备的专业化管理能力成为制约金融租赁公司发展的主要瓶颈。为了适应入世后金融业对外开放、国内金融业要向集团综合、法人分业的新体制转型，为了促进金融租赁公司的健康发展，在2005年下半年，银监会批准华融资产管理公司对浙江金融租赁股份有限公司进行债务重组，并成为控股股东，开始了金融机构投资金融租赁公司的推进工作。2006年银监会制定并上报了《投资金融机构管理办法》，将允许各类金融机构、鼓励大型设备厂商投资金融租赁公司。5、如何设立外商投资融资租赁公司2001年8月14日原外经贸部曾颁布过一个《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》。为了兑现中国政府的入世承诺，2005年2月17日商务部为促进外商投资租赁业的健康发展，规范外商投资租赁业的经营行为，防范经营风险，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》等有关法律、法规，又正式颁布了《外商投资租赁业管理办法》（商务部令2005年第5号）。(1)适用主体、公司形式和主管部门《外商投资租赁业管理办法》规定：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告“外国公司、企业和其他经济组织（以下简称外国投资者）在中华人民共和国境内以中外合资、中外合作以及外商独资的形式设立从事租赁业务、融资租赁业务的外商投资企业，开展经营活动，适用本办法。”“香港特别行政区、澳门特别行政区、台湾地区的公司、企业和其他经济组织在内地设立外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司，参照本办法执行。”“外商投资租赁业可以采取有限责任公司或股份有限公司的形式。”“从事租赁业务的外商投资企业为外商投资租赁公司；从事融资租赁业务的外商投资企业为外商投资融资租赁公司。”“商务部是外商投资租赁业的行业主管部门和审批管理部门。”(2)业务形式和租赁标的物《外商投资租赁业管理办法》规定了“外商投资融资租赁公司可以采取直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务。”同时明确了外商投资融资租赁公司的租赁财产包括：生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、检验检测设备、工程机械设备、办公设备等各类动产；飞机、汽车、船舶等各类交通工具；本条1、2项所述动产和交通工具附带的软件、技术等无形资产，但附带的无形资产价值不得超过租赁财产价值的二分之一。(3)设立条件《外商投资租赁业管理办法》规定“外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司的外国投资者的总资产不得低于500万美元。”并应当符合下列条件：注册资本不低于1000万美元；有限责任公司形式的外商投资融资租赁公司的经营期限一般不超过30年。拥有相应的专业人员，高级管理人员应具有相应专业资质和不少于三年的从业经验。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告《外商投资租赁业管理办法》规定设立外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司应向审批部门报送下列材料：申请书；投资各方签署的可行性研究报告；合同、章程（外资企业只报送章程）；投资各方的银行资信证明、注册登记证明（复印件）、法定代表人身份证明（复印件）；投资各方经会计师事务所审计的最近一年的审计报告；董事会成员名单及投资各方董事委派书；高级管理人员的资历证明；工商行政管理部门出具的企业名称预先核准通知书；申请成立股份有限公司的，还应提交有关规定要求提交的其他材料。(4)申报程序《外商投资租赁业管理办法》规定设立外商投资融资租赁公司，应按照以下程序办理：“应由投资者向拟设立企业所在地的省级商务主管部门报送本办法第十条规定的全部材料，省级商务主管部门对报送的申请文件进行初审后，自收到全部申请文件之日起15个工作日内将申请文件和初审意见上报商务部。商务部应自收到全部申请文件之日起45个工作日内做出是否批准的决定，批准设立的，颁发《外商投资企业批准证书》，不予批准的，应书面说明原因。”；“外商投资租赁公司和外商投资融资租赁公司应当在收到《外商投资企业批准证书》之日起30个工作日内到工商行政管理部门办理登记注册手续。”(5)经营范围《外商投资租赁业管理办法》规定外商投资融资租赁公司可以经营下列业务：融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保；经审批部门批准的其他业务。(6)其它规定“外商投资融资租赁公司根据承租人的选择，进口租赁财产涉及配额、许可证等专项政策管理的，应由承租人或融资租赁公司按有关规定办理申领手续。”；“外商投资租赁公司进口租赁财产，应按现行外商投资企业进口设备的有关规定办理。”截至2006年6月底的不完全统计，商务部已累计批准外商投资的融资租赁公司近60家，其中近两年批准的外商独资的融资租赁公司近20家，其余为中外合资或合作的融资租赁公司（包括内资企业与内资境外机构的合资）。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告外商独资和中外合资外方股东多为著名的银行、专业投资机构，制造行业的跨国公司和国际经营的融资租赁公司。外国的金融机构通过分别设立分行、参股保险、投资融资租赁已经在国内构建了混业经营的平台，外国厂商在中进行生产企业布局的同时，也在积极构建租赁营销和投资服务的链条和网络。外商投资的融资租赁公司的中方股东也有不少国内的大型外贸公司、国有商业银行和著名的制造企业。外商投资的合资、合作的融资租赁公司有：新世纪国际租赁、实华国际租赁、环宇国际租赁、友联国际租赁、大业国际租赁、美联信国际租赁、康富国际租赁、华润国际租赁、国际集装箱租赁、中国环球租赁、远东国际租赁、中国包装国际租赁、中国有色国际租赁、中国东方国际租赁、中铁国际租赁、方正国际租赁、中国国际租赁、葛洲坝-日商岩井国际租赁、惠普国际租赁、IBM国际租赁、南京国际租赁、中联国际租赁、南方国际租赁、光大国际租赁、广州住友银租赁会社、华通国际租赁、长江国际租赁、西南国际租赁、信德电信国际合作有限公司、华和国际租赁、华中国际租赁、福建国际租赁、厦门金原融资租赁、黄河国际租赁、珠海协力国际租赁、北方国际租赁、新华闻国际租赁等。外商独资融资租赁公司有：GE融资租赁（中国）、卡特彼勒（中国）融资租赁、日立租赁（中国）、西门子融资租赁、宏通嘉信汇金国际租赁有、麦格里租赁（中国）、思科系统（中国）融资租赁、荷银（中国）融资租赁、日新租赁（中国）、拉荷兰顿融资租赁（中国）、欧力士融资租赁（中国）、法兴（上海）融资租赁、仲利国际租赁、德益齐租赁（中国）、富士施乐租赁（中国）等。6、如何设立内资融资租赁试点企业为了更好地发挥租赁业在扩大内需、促进经济发展中的作用，支持内资租赁业快速健康发展，商务部、国家税务总局2004年10月22日颁布了《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》。(1)主管部门及试点推荐单位。①根据国务院办公厅下发的商务部“三定”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告规定，原国家经贸委、外经贸部有关租赁行业的管理职能和外商投资租赁公司管理职能划归商务部，今后凡《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）中涉及原国家经贸委和外经贸部管理职能均改由商务部承担。②外商投资租赁公司的市场准入及行业监管工作继续按照商务部出台的有关规定执行。③商务部将对内资租赁企业开展从事融资租赁业务的试点工作。各省、自治区、直辖市、计划单列市商务主管部门可以根据本地区租赁行业发展的实际情况，推荐1-2家从事各种先进或适用的生产、通信、医疗、环保、科研等设备，工程机械及交通运输工具（包括飞机、轮船、汽车等）租赁业务的企业参与试点工作。被推荐的企业经商务部、国家税务总局联合确认后，纳入融资租赁试点范围。(2)试点企业条件及营业税政策适用通知规定从事融资租赁业务试点企业（以下简称融资租赁试点企业）应当同时具备下列条件：①2001年8月31日（含）前设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到4000万元，2001年9月1日至2003年12月31日期间设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到17000万元；②具有健全的内部管理制度和风险控制制度；③拥有相应的金融、贸易、法律、会计等方面的专业人员，高级管理人员应具有不少于三年的租赁业从业经验；④近两年经营业绩良好，没有违法违规纪录；⑤具有与所从事融资租赁产品相关联的行业背景；⑥法律法规规定的其他条件。通知要求省级商务主管部门推荐融资租赁试点企业除应上报推荐函以外，还应提交下列材料：①企业从事融资租赁业务的申请及可行性研究报告；②营业执照副本（复印件）；③公司章程，企业内部管理制度及风险控制制度文件；④具有资格的会计师事务所出据的近三年财务会计报告；⑤近两年没有违法违规纪录证明；⑥高级管理人员的名单及资历证明。⑦本通知第二、三条所列的融资租赁公司（即内资融资租赁试点企业、外商投资融资租赁公司），可按照《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）的规定享受融资租赁业务的营业税政策。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告截至2006年6月底，商务部已批准内资试点企业两批20家。显然离通知希望的各省、自治区、直辖市、计划单列市商务主管部门可以根据本地区租赁行业发展的实际情况，推荐1-2家的目标相差甚远，反映了各地经济主管部门、企业对融资租赁业务的认知度不高，远不如外资对中国潜力巨大的租赁市场的重视程度。目前批准的试点企业有：万向租赁、西北租赁、天津津投永安租赁、青海昆仑租赁、上海融联租赁、中航技国际租赁、长江租赁、联通租赁集团、长行汽车租赁、远中租赁、北京中联新兴建设机械租赁、北京恒通华泰汽车租赁、上海电气设备租赁、安吉租赁、安徽兴泰租赁、福州宏顺设备租赁、江西省设备租赁、山东浪潮租赁、山东通发租赁、重庆银海租赁等。7、设立融资租赁公司必须注意的几个问题(1)明确投资动机。投资人应该明确设立融资租赁公司从事的是为股东和社会客户服务的设备购置、投资和资产管理业务。融资租赁公司为设备厂商提供的是设备促销服务，为承租人提供的是理财和融资服务，为银行和资金提供者提供的是一个资金投资和配置平台。融资租赁公司不是一个为公司股东圈钱的融资平台。(2)量力而行，选择机构性质。金融租赁公司市场准入门槛比较高，监管严，市场公信力好比较好（主要靠品牌和业绩），资金来源渠道较多。金融控股企业、大型企业集团可以选择设立金融租赁公司，搭建金融混业或产融结合的运作平台。非金融机构的内资或外商投资的融资租赁公司，准入门槛相对较低，适合厂商、财务投资企业、专业投资机构设立专业化或区域化的融资租赁公司。(3)合理股权结构，避免关联交易。不论是设立哪一种机构性质或类型的融资租赁公司，都要考虑是设立独资、控股或是设立所有股东均不并表纳税的独立公司，都要注意自身或股东优势的互补和股权结构的合理配置。明确公司未来的市场定位、主要的业务运作模式，避免关联交易给控股股东可能带来的不利影响，选择恰当的战略投资者，设计合理的股权投资结构。(4)借用中介服务，规范公司设立。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告金融租赁公司、外商投资融资租赁公司和内资融资租赁试点企业的审批均在北京，融资租赁公司的设立又涉及股权结构设计、引进战略投资人、统一未来的市场定位、运作模式、做出正确的投资决策、编制可行性研究报告、申报文件、以及与融资租赁相关的法律、会计、税收、监管等诸多问题和事项，专业性强。一般企业往往缺乏融资租赁的专业人才。投资企业最好咨询相关的租赁行业协会组织，聘请精通融资租赁业务的专家、咨询顾问公司、律师事务所协助办理前期筹备、公司申报事宜，既省时、省力，又可为公司今后的发展奠定一个良好的基础。二、融资租赁公司的组织结构1、依法完善法人治理结构按照有关法律法规完善融资租赁公司的法人治理结构，建立科学、合理、高效、规范的公司组织结构是保证公司健康发展、规避经营风险的基础工作和组织保障。不同类型或不同机构性质的融资租赁公司的组织结构在其法人治理结构方面与其公司的性质、审批监管部门的要求都有一定的关系，不完全是一个模式。融资租赁有限责任公司和股份有限公司，外商独资、中外合资、中外合作的融资租赁公司，金融租赁公司或是非金融机构的融资租赁公司都要依据《中华人民共和国公司法》或外商投资企业的相关法律及审批监管部门颁布的审批和管理法规，完善法人治理结构，明确股东会、董事会、监事会、管理层的决策权限、管理权限。要详细制定程序合乎《公司法》等相关法律、合乎有关监管部门的规定、具有可操作性、有效率的股东会、董事会、监事会和管理层的报告、议事、表决的规则。按公司法的规定股份有限公司、上市公司必须设置独立董事，银监会对金融租赁公司也曾要求进行过设置独立董事的试点。对有限责任公司和外商投资企业，目前则并没有硬性的法律规定。按照《金融租赁公司管理办法》的规定，金融租赁公司应建立对各项业务的稽核、检查制度，并设立独立于经营管理层的专职稽核部门，直接向董事会负责，以加强内控制度的建设。2、因需设置经营组织结构265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告有资金优势的金融机构所属的融资租赁公司，有经营实力独立机构类型的融资租赁公司，有专业能力的厂商所属的融资租赁公司，有客户群体、区域优势的连锁化、规模化经营的专业化的设备租赁公司，这些不同类型的租赁公司构成了一个完整的融资租赁产业链。不同类型的融资租赁公司要根据公司的自身优势，明确公司在这个产业链条中的功能定位和主要的业务模式。融资租赁公司经营管理层面的内部组织结构的设置，除办公室、人力资源、财务等管理部门外，其业务部门、风险控制、资金筹措机构的设置则与公司本身所具备的优势以及市场功能定位、客户群体和主要的运作模式有很强的关系。融资租赁公司必须根据公司自身业务开拓、资金筹措的方式、风险控制的特点和企业不同的发展阶段，设立和调整公司的经营管理结构。例如银行独资或控股的金融租赁公司重点在市场开拓、产品研发、业务管理的机构设置。不一定要设置功能齐全的风险评估和项目评估的终审机构和融资部，完全可以依托银行内部的职能管理部门。业务部门的设置一般也参照与银行信贷部门的设置相类似的方法设置，可以按地区或客户分类进行。同样专业厂商设立的独资或控股的融资租赁公司，或与厂商签订战略合作协议，为厂商提供融资租赁外包服务的独立机构的融资租赁公司，市场开拓机构就不一定是公司的主要部门，客户和项目来源可以依托厂商的直销或代理销售体系。由于业务部门要为销售部门制定客户或项目选择的基本标准和设备余值处置和回购的风险控制方案。业务部门一般按地区或产品设置，与厂商的销售体系相对接，以便融资租赁公司与销售部门的密切合作。公司财务部或单独设立的融资部承担项目融资的任务是必不可少的。专门以项目融资租赁与资产证券化、银行保理相结合为主要业务模式的专业投资机构独资或控股的融资租赁公司，其内部经营管理的结构则往往与投资银行类似，一般业务部门都实行项目团队设置，实行决策环节少的扁平化管理。为了与券商、信托、银行等机构沟通，同样应该设立专门的融资部门，服务于各个项目团队。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告以财务投资为主的独立机构类型的融资租赁公司则必须尽快形成一定的行业定位和专业能力。对由公司直接承担项目还贷风险的项目，融资租赁公司必须根据自身拥有的客户群体的需求特点和专业优势，设立独立的、功能完善的客户资信、项目风险评估机构和融资机构。业务部门的设置往往是根据行业或地区来设置。对大项目、新介入的服务领域还要充分利用专业的咨询、评估、担保机构的专业能力。租赁公司在与中介机构的合作中，逐步积累和提高自身的评估和风险控制水平，提升自身信用，提高融资能力。3、根据功能定位配置人力资源融资租赁公司的人力资源配置除了必须的高管、财务、行政管理人员之外，还有产品研发、业务开拓、项目管理、租赁服务、资金筹措、风险管理、信息管理等专业人员。这些人员的配置与机构设置一样，同样与公司的功能定位和主要的业务模式相关联。不同的功能定位和业务模式，人力资源的需求和配置也大不相同。银行所属的融资租赁公司，是融资租赁产业链中的高端，是产业链中的资金供给方。银行自身的高端客户、具有产业背景或专业能力的融资租赁公司是其主要客户。其主要的业务模式是全额偿付的融资租赁业务。融资租赁资产的管理主要侧重于租赁债权的管理。风险评估和控制主要针对承租人的信用评估和管理。由于有股东银行的资金支持和项目评审和风险控制部门的配合，此类公司往往是比较少的人管理着很大的资产。项目开拓和合同管理的人员比重就比较大，同时要配备一定数量的高素质的产品研发人员。专业厂商的融资租赁公司，是融资租赁产业链中的设备购置和管理的主渠道。与银行所属的融资租赁公司不同，控制物权和租赁服务应该是他们的强项，也是他们控制风险和盈利的主要手段。促进销售是此类融资租赁公司的主要功能。此类公司需要配置一定数量的专业技术人员从事融资租赁业务，同时要依托或委托厂商的销售公司的专业技术人员进行租赁物的管理和提供租后服务。新的租赁产品的研发课题并不会太多，产品开发人员不需要很多。总之，侧重债权管理，融资服务为主的融资租赁公司，需要的人员不一定很多，多以金融专业人才为主，盈利手段比较单一，盈利水平也较低；侧重物权管理，以促销或资产管理为主的融资租赁公司，为客户提供的服务越多，需要的专业技术人员也越多，相应的公司的盈利水平也越高。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第二节融资租赁交易的基本流程 一、融资租赁交易流程一笔设备进口融资租赁交易，除要涉及承租人、出租人、国外设备供应三个交易主体外，还会涉及、银行、保险、运输公司等其他交易主体，法律合同包括买卖、融资租赁、委托、借款、保险、抵押、转让、担保等多个法律关系。图表28融资租赁交易的基本流程图承租人(国内)1选定设备供应商(国外)12交货验收14售后服务17转移产权15支付租金4签订租约3项目审查2租赁申请7审证11议付5签购货合同国外银行7开证11付款6融资协议国内银行出租人(国内)7申请开证16偿还贷款13支付运费9保险合同8运输合同运输公司保险公司10货物运输265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告数据来源：华经视点研究中心注释：1、承租人根据自己的需求选择设备和供应商；2、承租人选择租赁公司向出租人提出融资租赁申请，提供必要的文件和资料；3、出租人审查承租人和项目的信用和还款能力，做出是否接受或有条件接受的决策；4、出租人与承租人商洽融资租赁条件并签署融资租赁合同；5、出租人根据承租人对供应商和设备的选择，接受承租人的委托与供应商进行商务谈判，或直接按承租人商定的购买条款，与供应商签署购买合同，承租人附签确认，供应商明确设备的瑕疵和售后服务直接对承租人负责；6、出租人向银行、投资机构申请融资并签署融资协议；7、出租人依据购买合同的约定申请对外开具信用证，国内银行对外开证，国外通知银行通知供应商审证；8、根据购买合同的约定，出租人（或供应商）依据合同规定的交货期与运输公司签订定仓、运输合同；9、出租人根据购买合同和融资租赁合同关于保险的规定与保险公司签署运输、安装、财产等保险合同并投保；10、运输公司履行运输合同；11、供应商向国外通知行交单议付、国内开证银行要求出租人审单无误后，对外兑付信用证；12、承租人依据购买合同条款提货验收；13、支付运输仓储等费用；14、供应商提供安装调试、培训等售后服务；15、承租人按融资租赁合同的规定履行租金支付义务；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告16、融资租赁公司履行融资还款协议；17、租赁期满、承租人支付租金完毕，出租人按融资租赁合同的约定转移融资租赁资产所有权。二、融资租赁交易流程的差异性 在业务实践中，不同的融资租赁业务，由于其当事人所在地的差异、资金来源的不同、业务模式的变化、收益和风险定价的依据迥然不同，其业务流程也会有一些变化。例如：出租人、承租人、供应商均在国内的融资租赁业务，在货款支付方面相对比进口设备简便一些。承租人在境内、供应商和出租人在境外的融资租赁业务属于跨境租赁。跨境租赁业务与承租人、出租人在境内、供应商在国外的融资租赁业务，其业务流程中购买合同的法律适用、进口环节的关税、当事人的流转税、所得税的适用均不相同；租赁公司在融资环节的资金来源不同，如：自有资金、信用贷款、租赁设备抵押借款、租金收益保理融资、发行租赁销售信托计划、租赁财产支持信托计划、委托租赁资金、租赁债券等，将涉及与贷款不同的法律关系和当事人，其业务流程与租赁公司向银行贷款会有很大的不同；承租人自有设备的出售回租，涉及的当事人少，没有实质的购买环节，其业务流程会大大简便；相反联合租赁、转租赁、委托杠杆经营租赁，其业务涉及的当事人多，法律关系也多，流程会更复杂一些。经营租赁、或有租金租赁、可转换租赁债的融资租赁，多会涉及租赁余值的处置、租赁收益的确认、租赁债权的转换等风险和收益、资产的重新定价，其业务流程、风险责任、定价计量标准也会更复杂一些。第三节不同类型出租人的功能定位一、银行类出租人的营销策略 265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告银行所属类的融资租赁公司的资金力量雄厚、融资成本低、有网络为依托、客户群体多、企业信用信息量大是这类机构的优势。这类融资租赁公司应当以服务银行、服务高端客户、培育专业机构、做融资租赁产业链的龙头和资金批发窗口、负债平台为主要的功能定位。1、利用金融租赁平台，提高银行服务竞争能力(1)间接控制设备所有权，提升风险控制能力①控制资金支付，保障资金安全。在通常的设备贷款或项目融资中，尽管银行设置了严格的评估方法和控制程序，但面对不同的行业和千变万化的市场环境，银行很难掌握各种设备和项目的实际投资额度，企业采取虚报设备投资额套取银行信贷资金的情况时有发生。信贷资金的使用过程中，还经常会出现资金挪用的信用和操作风险。银行投资控股金融租赁公司，设备贷款可以通过金融租赁公司采取租赁方式解决企业设备贷款的资金需求。银行可以要求金融租赁公司开设监管账户。银行信贷资金在银行监控下，严格按购买合同的约定一次或分期支付，租金也直接汇入租赁公司在银行开具的监管账户这样做，既可以避免资金挪用的情况发生，又可以保证资金的合理使用和租金首先用于还贷，保障了资金运用和回收的安全。②间接控制物权，提高保障力度。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告目前银行在信贷业务中，通常要求客户设备抵押担保。但由于抵押担保权益只是一种在一般债权人中优先受偿的有限保障，加之设备使用中的损耗或技术更新导致设备贬值，银行又没有设备处置的专业能力和经验，一旦客户不能偿还贷款，往往只能采取拍卖变现。变现所得在扣除企业所欠税款、职工工资等法定优先债务及相关费用后，银行的实际受偿率极低。设备抵押并不能真正控制信贷的风险。如果接受企业的关联公司担保，往往又会陷入或有债务的披露陷阱，一旦担保企业出现问题，担保将失去意义。如果接受第三方担保，又极容易陷入企业之间的互保协议形成的隐性关联陷阱。在市场经济体制逐步建立和发展，信用体系建设尚不完备的情况下，传统的设备贷款中的风险控制手段单一，完全依赖于企业自身的盈利能力和设备抵押、信用担保等信用保障，显然不能很好保障银行的信贷资产的安全。合同法规定，租赁资产的所有权归出租人，不属于承租企业的破产财产。企业不能按期支付租金，出租人有权收回租赁物。租赁物收回后可以继续出租或销售处置，出租或销售所得全部归租赁公司。银行信贷资金提供给租赁公司开展设备融资租赁业务，租赁公司将租赁设备抵押给银行，租赁债权质押给银行，或租赁公司将租赁债权及合同权利转让给银行，由于银行间接控制了租赁资产的所有权并有租赁收益权的质押保证，显然要比银行直接对客户开展设备抵押贷款形成的担保权益的保障力度要大很多。③银租厂合作，建立退出机制。金融租赁公司还可以要求设备厂商提供租赁物余值回购承诺或回购担保，并将权益质押给银行。由于厂商承担了一定的回购风险，可以减少设备购置中的价格水分，还可以使租赁物的所有权保障与租赁物的退出变现渠道结合起来，显然比银行直接向客户发放设备贷款时，接受没有设备处置能力的企业的关联公司或第三方的信用担保更实际和有效的多。这种以银行信贷资金优势为主导，以承租人的还款能力为支撑，以租赁公司的经营范围为借款和租赁运作的平台，以设备厂商的设备处置专业能力为保障的信贷资金配置模式，是一种不同于传统信贷结构的融资创新产品，是一种发挥了交易各方优势的融资结构，可以更好的保障银行信贷资金的安全。(2)改善银行信贷资产的结构和流动性①设置批发窗口，改善信贷资产结构。金融租赁公司可以成为银行设备贷款的批发窗口。银行直接对十个客户发放设备贷款，十个贷款都是长期的。如果一个企业出现问题，可能就会形成坏账。同样十个项目，租赁公司作为资金批发窗口，就可以根据购买支付和未来租金的回流情况，分别在不同时期向银行借不同金额、不同期限的借款，可以在很大程度上改善银行的信贷资产结构。如果有个别企业出现拖欠问题，租赁公司还可以及时收回租赁物继续转租他人或做资产处置，其他项目的租金收入和租赁资产的转租或处置受益，可能还可以保障对银行信贷资金的按期偿还，保障信贷资金的正常流转。②租赁资产证券化，加速银行信贷资产流转。信贷资产证券化是改变银行资产结构，加速资产流转的根本措施，目前开始试点。根据中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告目前的法律规定，只有信托计划形成的资产和租赁公司的租赁资产，其资产权益属于投资人和租赁公司，是一种最典型的剥离于企业破产资产范围以外的资产结构融资。在资产证券化的法律法规尚未出台之前，银行信贷资金通过租赁公司形成租赁资产，租赁公司将租赁资产打包，通过信托和银行发行租赁财产支持的信托计划，租赁公司募集资金提前偿还银行的贷款，间接实现信贷资产的证券化。即便在证券化的法律法规完善之后，租赁资产的证券化的资产剥离和所有权的保障程度显然也比纯信贷债权的证券化的保障程度要高。(3)服务银行自身建设，保障资本充足率。随着银行改革的深入，银行自身的所需的信息化系统、柜员机、运钞车、办公设施等的建设更新所需的投入越来越大，利用自有资金购买不仅会增加现金支出，加大自有资产比例，影响资本充足率，还会因为设备更新速度太快（特别是信息化设备、柜员机等），造成账面资产损失。银行在处理固定资产购置时，往往陷入“卖也不是，不卖也不是”的尴尬处境,银行可以通过金融租赁公司采用经营租赁方式购置设备，满足自身建设需求，避免上述弊端。由于监管部门对银行资本充足率的要求越来越严，银行在考虑加大存贷款数量，扩大资产规模的同时，必须考虑资本充足率的限制。银行可以通过金融租赁公司拉动社会资金对银行的设备等固定资产做经营性的出售回租业务，增加现金资产量，减少风险加权值大的固定资产的规模，合理调高资本充足率。2、运用租赁机制，支持中小企业的发展(1)运租赁机制，实施风险定价企业的运营模式不同，盈利能力和风险承担能力也不相同。对好企业，为了保住客户资源，银行很难提高设备贷款的信贷利率，对中小企业或有一定风险的项目，银行出于风险防范的考虑，又不敢将利率上浮过多，让银行利用利率浮动进行风险定价，支持中小企业，确实勉为其难。银行资金通过租赁公司支持中小企业，可以通过灵活的租赁方案和租金设计及对租赁物的控制能力实现风险定价和风险控制。对风险大的项目和企业，可以提高租金，缩短租金偿付频率。一旦出现拖欠，可以及时回收租赁资产，锁定风险。(2)银组合作，开展保理融资265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告银行的设备贷款就靠存贷差盈利，期限长，周转慢，盈利水平有限。银行与金融租赁公司合作，开展租赁债权保理融资。租赁公司将对中小企业开展的融资租赁业务形成的租赁资产、租金收益，向银行抵押、质押或保理融资，银行可以根据租赁资产或权益的质量，银行可以按不同的抵押率、质押率或贴现率确定融资额度、控制风险和提高信贷资金的收益率。银行还可以采取账户监管、代售代付、发行银商卡和租赁财产支持的信托计划，利用银行吸收的委托存款开展融资租赁业务等，增加金融租赁公司的融资渠道。(3)培育专业机构国外的成功经验证明，银行类的融资租赁公司是融资租赁行业的龙头企业、主要的资金提供方。专业化的融资租赁公司、规模化、连锁化经营的专业出租服务公司则是融资租赁行业的设备流通的主渠道和市场的服务终端。目前中国真正具备规模的有实力的专业化的融资租赁公司并不多，出租服务公司也处在“散、小、乱”的状态。金融租赁公司应该通过吸收专业厂商参股金融租赁公司，或与金融租赁公司签署战略合作协议，增强自身的专业能力。银行应与金融租赁公司密切合作，增加对具有厂商背景的融资租赁公司的融资额度，开展委托租赁、转租赁等方式加大对专业融资租赁公司的资金支持，支持其走专业化的道路。支持有一定实力的专业设备出租公司扩大设备采购规模，支持其向集团化、规模化和连锁化经营发展。实现银行信贷资金优势、金融租赁公司负债优势与专业租赁公司对设备的控制能力和客户资源的优势互补。专业化的融资租赁公司、出租公司在银行和金融租赁公司的支持下，开展融资租赁或中短期的出租服务，解决中小企业在设备购置或使用过程中的资金困难。使不同类型的专业租赁公司成为直接服务中小企业的资产管理公司。3、提供个性化服务、促进企业持续发展265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告不同类型的企业选择租赁的动因不尽相同。有把租赁当作一种投资理财工具而希望租赁的高端客户，也有缺钱的中小企业，把租赁当作一种解决资金的渠道而需要租赁的低端客户。银行要利用自己掌握客户信用资源和经营状况的优势，分析客户的租赁需求，提供个性化的服务。(1)合理配置应税资源，均衡企业税负贷款形成的设备资产，折旧政策比较僵硬，中国目前仅在部分行业和某些设备允许企业可以自主选择加速折旧的方法。科技的发展，市场的竞争、使得企业对设备的更新速度加快。企业在效益好的时候，不能加速折旧用于偿还银行贷款，要多交所得税，相当大的还款比例要用税后利润偿还。设备使用后期，维修费用加大，企业效益可能下降，设备还面临陈旧风险，一旦处置，导致资产账面亏损。企业效益不好或设备的实际使用年限长于设备的法定折旧年限时，正常提取折旧，企业的税前列支负担重，项目前期出现税后亏损。例如：飞机、船舶、铁路机车、大型施工机械、发供电设备、环保、供水等设备。企业每年的折旧负担较重，企业的税后现金流往往是前低后高，需要有一种融资组合满足企业现金流的匹配。企业采用租赁方式，可以根据现有资金现状和对未来盈利能力的预测，灵活的选择租赁方式和设定租金偿还金额，匹配资金的流入和流出，合理均衡所得税赋。(2)为高端客户提供理财服务银行与金融租赁公司合作，采取租赁公司融资，租赁资产抵押或保理模式为银行的高端客户提供租赁购置或租赁理财的服务。主要服务对象，应该是有市场规模的服务运营商，如：供水、供电、供气、供油、航空、水运、轨道及公路交通运输、连锁零售、金融机构。优质上市公司、盈利稳定增长的国有大型企业等企业。这些企业希望利用租赁作为一种投资理财、优化财务结构和均衡税负的工具。(3)为品牌设备制造商提供促销服务如果银行为厂商提供开展分期付款销售的流动资金贷款，很难与客户的付款期限相匹配。厂商销售环节很可能形成大量逾期应收账款，一旦出现欠款，企业做销时已缴纳的增值税也无法调整。大量的销售占款使厂商负债比例居高不下，严重影响了企业的研发制造能力和可持续发展。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告银行、金融租赁公司与设备制造厂商实现战略合作，为制造商体融资租赁销售服务，可以实现银行的资金优势、租赁公司独立负债的平台、厂商的营销网络、技术服务和客户优势，共享流通利润，共担余值风险。可以有力地促进厂家的设备销售，扩大市场份额，确保现金及时回流满足提升企业核心竞争力对资金的需求，提高企业资金利用效率。银行和金融租赁公司可以引导和带动企业延长经营服务链，随着市场占有量的增加，会带来配件供应、技术服务、设备维修利润的增加。回购设备维修后再销售或委托金融租赁公司再租赁融资介入二手设备市场服务，开辟新的利润增长点。二、厂商类出租人的功能定位中国成为世界制造业中心，已经成为全球经济发展的必然趋势，中国大型设备制造企业集团开始强烈认识到这一趋势带来的机遇和挑战。但“租赁服务制造、租赁装备世界”，这一为工业发达国家认同的发展趋势，中国的设备制造集团却远远没有认识到这一点。随着越来越多的国外设备制造商进入中国，国内的设备制造商不仅面临外国同行设备研发制造技术先进的严重挑战，还将面临外国同行的以租赁融资为核心的现代营销体制的严重挑战。如何运用租赁经营理念服务制造，如何搭建租赁营销体系服务销售，寻求新的利润增长点，维护产品的市场秩序，成为企业必须研究的课题。1、租赁服务制造厂商所属的融资租赁公司的优势在于设备制造和维修的专业能力、市场营销网络、广泛的客户群体和对客户经营能力的了解。服务设备制造和企业自身的管理和发展，服务设备销售，成为融资租赁产业链中的设备配置和管理的主渠道，是此类融资租赁公司主要的功能定位。(1)设备租赁融资，促进技术进步。设备制造商的固定资产投入大，随着激烈的市场竞争，制造企业的设备更新改造任务比较繁重。产业中的并购整合也经常发生。企业除靠自身滚动发展积累资金、增资扩股吸收新的投资和信贷、发债等办法融资外，设备租赁是重要的融资方式。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告租赁融资可以减轻企业购置设备时一次性巨额现金支付的压力，不花和少花现金就可以取得设备的使用权，用设备改造后企业未来的综合效益偿还租金。如果采用经营租赁方式还可以达到表外融资，不改变负债比例，保有银行信贷额度，租金直接进成本的目的，使企业保持一个合理的财务结构。对更新比较快设备，企业采取融资租赁方式购置，可以在租期内提取折旧（最短为三年），缩短折旧期限，避免因设备陈旧带来的账面损失。也可以采用经营租赁方式，以灵活的租金支付方式，加大使用期间的租金税前扣除，减少设备购置、使用过程中自有资金的实际流出额。对设备实际使用年限长于会计规定的设备年限，企业可以通过调整租金支付和合同续租的方式，使每年的租金支付或折旧提取低于正常折旧，降低生产经营成本，提高税前赢利。企业通过租赁公司承租附有维修服务协议的专用设备，不仅可以得到方便迅速的服务，还可以利用了专业租赁公司的经营规模与专业优势，降低自己对设备进行维修保养、升级换代的物资、时间、人力的支持成本。制造企业还可利用售后回租的业务方式，将资产变现，解决企业的流动资金。改善企业当期的现金流。如果售后回租是一种经营租赁，还会大大改变企业的负债比例。制造企业在进行产业整合、并购的过程中，可以利用现有资产做售后回租业务，募集并购的自有资金，再利用自有资金获得贷款支持。也可以采取股权平价取得控制权、利用被并购资产出售回租融资租赁负债收购实现并购目的。(2)巧用器材租赁，实现规模采购每个大的设备制造企业根据定单或市场预测，实现部件、器材规模采购是降低生产成本的重要因素。特别是市场价格波动利害的零部件更是如此。而要大批量采购又会占压大量的流动资金，加大企业的负债，影响设备的研发和制造。制造企业可以采用融资租赁方式批量购置部件器材，保管在仓库里，企业按生产进度还租赎单、提货。有些国家和地区又称为仓储租赁。实际上企业利用了租赁公司的负债资源，解决了采购所需的流动资金，企业负担了购置金额仓储期内的保管和租金费用。制造厂商可以用自己的订单质押、资产抵押或信用担保的方式取得租赁公司的租赁融资的支持。2、租赁服务管理265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告很多设备制造企业，特别是大型制造企业集团都清楚地认识到资金的集中调度使用的重要性，成立了财务公司，提高了资金资源的配置和使用效率。但如何对集团所属企业如何进行设备的统一管理，却无良策。其实制造企业有了自己投资的融资租赁公司，也就有了新的设备管理配置平台。(1)统一购置承租、合理配置设备企业可以利用融资租赁公司实现设备集中购置或对外承租，对内（包括改制企业）租赁配置，降低采购成本，减少重复购置。按需租赁配置，提高使用效率。企业还可以采用委托租赁的方式将设备闲置对外租赁销售或出租服务，将闲置资产变现，增加营业外收入。制造企业的融资租赁公司在购置和承租的时候，应当与有融资能力的金融租赁公司、外商投资租赁公司进行合作，实现这些机构的负债资源与自己的专业管理能力的优势互补，成为这些机构的设备配置平台。企业改制过程中，企业资产也可以通过租赁公司采取融资租赁、出租服务等方式为改制企业提供服务，既可避免一次性买断中可能出现的国有资产流失，又可以运用租赁机制扶持改制企业发展，用未来经营收益逐步取得设备资产。(2)统一提取折旧，均衡应税资源制造企业将适合租赁的设备统统剥离给自己的租赁公司，通过租赁公司集中管理资产，所有资产统统记租赁公司或集团的固定资产，增强了资产抵押融资的负债能力。租赁公司采用经营租赁方式对内配置，所属企业可以大大降低资产负债比例。通过调整租金，可以均衡所属公司的利润水平，促进各所属企业均衡发展。租赁公司对设备统一提取折旧，有利于合并纳税时，统一做纳税扣除，最大限度的消化应税额。所属企业不能再通过多提或少提折旧，虚增成本或利润。简化了所属企业的财务管理，有利于对企业经营效果的考核。3、服务设备销售为设备制造厂商的销售是租赁业发展的最初始和最具发展潜力的领域。厂商租赁公司要想把设备租赁市场做大，必须把自己的服务融入厂家的营销体制中去。(1)满足客户需求，延伸服务链条265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告越来越多的客户希望分期付款，希望减轻一次性付款压力。还有很多客户认识到，“所有并不重要，使用创造价值”。企业通过租赁取得设备使用权，并且有一个与现金收入相匹配的支出对他们更为有利。对更新太快的设备，可以避免资产损失，又可提供专业便捷的服务的租赁服务对企业更为经济。均衡税负的租赁还款方式也是越来越多的大型、优质、上市企业进行融资、投资和理财决策的重要考虑因素。二手设备市场的发展和客户需求的旺盛，也不得不使制造商另眼相看。面对客户需求的变化，国外制造企业从对利润的追逐，逐步认识到是可以通过投资不同领域，或与不同领域的相关企业建立合作联盟，延伸自己的经营服务链条，控制设备从研发制造到流通服务的全过程，并形成新的利润增长点。即：l研发制造--利润发生中心l设备营销--利润实现及分配中心l金融服武--利润实现保障及第二利润发生中心l售后服务--利润增值中心l二手市场--利润再生中心制造商采用终端服务定价，通过自己控股或与租赁公司形成战略合作，满足了客户不同的租赁需求，促进了销售，可以直接从租赁公司获得设备销售款，实现和增加了营业利润。由于租赁营销扩大了市场拥有量，又会带动配件、维修、培训的经营业务和利润的增长。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在租赁公司的实力比较小时，可以依托制造商的社会认知度或提供的融资担保、设备回购协议，提升自己的信誉度，增强融资能力，降低融资成本，建立设备的退出变现机制，降低租赁公司的经营风险。租赁公司在形成一定的经营实力后，可以独立融资或采取不同的融资结构获取资金运做的收益，成为制造企业的第二个利润中心，实现厂家和租赁公司双赢的目标。制造商可以为租赁公司带来客户和专业化的服务。厂方还可以利用自身的制造维修的优势，采取租赁设备余值回购的方式，为租赁公司的资金筹措提供担保，介入二手设备市场，为租赁设备建立退出机制，提高租赁公司的融资能力，减少租赁公司的经营风险，获取可靠的租赁服务收益。厂商租赁公司由于有了设备资源，依托了制造商的营销网络、服务体系和租赁设备的退出机制，参与了制造商的销售和服务的利润分配，租赁业的多种功能可以得到充分的发挥，大有用武之地。只有设备制造商构建了完整的租赁营销链条，才有可能在激烈的国内外市场竞争中，不是单靠打价格战，而是靠产品创新和营销服务维护自己产品的市场秩序，保有并不断扩大客户群体和市场份额，达到获取利润的目的。在改革开放初期，中国把成立中外合资的租赁公司作为引进外资，引进新进设备的重要渠道。现在入世了，中国成了制造大国，消费大国，外国投资者又纷纷进入租赁业，则是把构建租赁营销体系作为争夺客户资源，扩大市场份额，控制市场终端的重要战略举措。在剧烈的市场竞争环境中，“现金为王，终端为后”，规模化、专业化、连锁化的设备租赁公司就是设备流通领域里的“沃尔玛”。只有中国制造，中国创造，没有中国租赁，市场发言权仍然不在中国手里。(2)化解销售风险，扩大资产规模制造厂商在传统的销售模式中，制造商实际上就是在为设备使用商做嫁衣裳。是一种春种秋收的农业经营模式。企业通过对自身的资产的消耗，制成设备，再通过销售收入的实现补偿资产损耗并获取利润，实现自身资产的增值。这种资产增值过程，对大多数设备制造商来讲是一种缓慢的，充满市场竞争风险的过程。如果制造商构建了自己的租赁营销体系，对制造出来的设备通过自己控股的租赁公司开展租赁销售，厂家实际上化解了分期付款的销售和税务处理的风险，扩大了销售规模。厂家的销售风险转换为租赁公司回收租金的信用风险。由于租赁公司拥有租赁物的所有权，制造商又有租赁资产再生和处置的能力和优势，客户信用风险可能给租赁公司带来的风险会被大大锁定。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告制造商通过自己的租赁公司或委托其他租赁公司从事经营租赁业务，租赁物的资产额，就是制造商的资产规模增加额。在融资租赁业务中，租赁公司增加应收租赁债权。在经营租赁业务中，按照会计准则的规定，租赁资产记出租人和委托人的资产。设备卖出去，是给买家增加资产。设备租出去，承租人交租金，出租人，收取租金。制造商卖不出去的设备，是积压库存。不会创造价值，还要提取资产减值准备。通过租赁公司租出去的设备，是有效的经营资产，有租金收益，提取的是正常折旧。在租赁营销体系中，制造商不完全是为他人做嫁衣裳，而是通过租赁公司形成了有租金收入的租赁投资资产。有效经营资产规模的扩大，势必促进企业的融资能力和经营实力的增强。(3)控制二手市场，资产利润再生国外制造厂商把租赁营销体系作为自己控制自己生产的设备的二手市场的有效手段。制造通过控制和掌握二手市场的经营及价格制定，来维护自己设备的市场秩序，了解市场需求，掌握新产品的研发进度、定价尺度、推出时机。二手市场价格低，一手货的销售肯定开始疲软，要加快新品的研发和制造。二手价格合理，说明一手货还有市场空间，二手市场抢手，一手货肯定热销。中国制造商也应充分利用自己的制造维修、配件供应和技术人员的优势，对回购销售或退租的设备进行再制造或回收利用。经过再制造达到使用标准，再通过租赁公司，投入到二手设备销售或租赁市场，满足不同需求的客户。租赁营销体系对二手设备的租赁经营和销售，不仅实现资源的再利用，而且可以获得可观的效益，成为制造企业新的利润增长点。4、服务投资并购(1)服务项目投标，提升竞争力一些大型设备制造商的融资租赁公司，可以成为独立于客户的设备购置和投资的主体，不仅可以成为客户的设备供应方，而且可以成为客户的财务顾问和设备的租赁投资方，减轻客户项目建设初期的设备购置的一次性投资额，有利于合理设计项目的财务结构，减少股本投入。厂商的设备投标方案更具有竞争力。(2)租赁负债并购，减少股本投入265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告制造商在进行产业并购和整合中，也可以利用租赁公司的租赁债权采取保理或抵押融资募集并购资金、或通过租赁公司对企业现有资产进行出售租，募集并购资金。在并购中也可以采取股权平价转让，取得控股权再运用租赁平台通过出售回租负债收购，满足债务人和转让方对净资产定价的要求，减少股权收购的一次性投入。综上所述，租赁融资不仅仅是一个融资渠道、销售手段。对制造企业来说，租赁经营体系还是一种资产经营机制和资产管理机制。只要我们的企业家、政府部门认识到这一点，尽快建立租赁机制，中国的制造业集团就可以应对外国同行的挑战，“中国制造、装备世界”的目标可以实现。三、独立出租人的功能定位 此类融资租赁公司的最主要的优势在于“独立”与“合作”。此类融资租赁公司有三个主要的功能定位，即：与银行等金融机构合作，成为独立与机构之外的资金配置、产品组合服务的运作平台；与厂商合作，成为独立语厂商的融资租赁销售的外包服务商；与各类租赁客户合作成为服务他们的独立的融资负债平台。1、服务银行资金配置，开展经营租赁由于种种原因，不是所有银行都愿意和能够设立自己独立或控股的融资租赁公司，即便是成立了自己控股的金融租赁公司也会由于银行并表管理对自有资产规模的限制、内部评审制度的制约以及专业能力的缺乏，金融租赁公司仍然不能做太多的最受客户欢迎的经营租赁的业务，或是直接对中小企业等风险较大的客户开展融资租赁业务。独立机构的融资租赁公司可以与银行及银行所属的金融租赁公司签署战略合作协议。利用银行的资金为银行的高端客户开展经营租赁业务。独立机构的融资租赁公司也可以与金融租赁公司合作，以金融租赁公司为借款平台，开展不承担风险的委托租赁或承担风险的转租赁业务。独立机构的租赁公司也可利用自己形成的行业定位、客户群体、风险控制的专业管理能力，使自己成为银行或金融租赁公司的资金配置和租赁业务的操作和资产管理平台，作为银行的机构客户，采取不同的租赁方式支持中小企业的发展。2、服务厂商设备销售，避免关联交易265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告很多中小型的制造商或是轻型、中小型设备的制造企业往往由于资金或是人才的制约不能投资设立自己控股或独资的融资租赁公司，他们也需要采取与租赁公司合作的模式构建租赁营销体系；有的大型制造企业虽然设立了独资或控股的融资租赁公司，但由于融资租赁公司向同一股东控股的销售体系的购买客户选择的设备，为客户提供融资租赁服务，属于关联交易，如果企业是上市公司或是并表纳税企业，销售额要对冲掉，企业的经营现金流只是当年的租金收入，资产规模和收入不对称，租赁资产规模不宜作大。独立机构的融资租赁公司可以与没有融资租赁公司的设备厂商建立战略合作关系，作为厂商销售体系的组成部分，满足客户的租赁需求，为厂商提供外包租赁服务。独立机构的融资租赁公司也可以与厂商租赁公司合作，承担一部分客户的融资租赁服务，或是由独立机构的融资租赁公司作为第一出租人，厂商租赁公司作为专业租赁机构通过转租赁，为客户提供融资服务，避免关联交易。3、服务外贸业务运作，支持海外投资随着进出口业务的放开，外贸企业单纯开展进出代理业务，生存越来越困难，客户希望能提供进口的融资服务，国外设备供应商也希望外贸企业能提供屯货或屯货融资服务，满足客户及时提货和租赁的需求；近年来,中国的机械设备出口增长迅速，也希望有机构为其国外客户提供融资租赁服务，减少分期付款销售的风险；中国外贸外经业务的发展在国民经济中的作用越来越大，在国家鼓励企业海外投资的背景下，企业总结过去海外直接投资的教训，借鉴国外在中国的投资经验，也开始希望利用租赁机制，减少海外投资的一次性资金支付压力。独立机构的融资租赁公司可以吸引外贸机构参股，或与外贸公司建立合作关系，为进口客户提供进口设备的融资租赁服务，开展进口屯货的仓储租赁，支持外贸公司成为国外供应商的进口屯货商。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告独立机构可发挥自己的本土优势和独立负债的优势主动与国外的设备制造厂商及其附属的专业融资租赁公司签署战略合作协议，成为其在中国的融资租赁外包服务商。把跨境租赁转变为设备进口的境内租赁，控制利用租赁业务形式，平衡国际贸易中的商品贸易和服务贸易的主导权。国内独立机构的融资租赁公司与大型出口和海外投资的企业建立长期战略合作关系，在进出口银行和出口信用保险公司的支持下，开拓设备租赁出口和海外投资的租赁市场。1996年世界租赁年报以《租赁和出口信贷激励机制》为题总结了开展国际租赁对扩大出口的作用。报告说：“一些国家的政府长期以来鼓励租赁公司为资本物品的出口提供融资。法国政府就是一个很好的例子，它成功地帮助国内资本物品的制造商保持或增强其在国际市场上的竞争力。这些国家意识到，对海外的购买者来说，预先提供融资的设备经常比单纯依靠质量取胜的产品更有吸引力。大多数有政府主办的出口信贷机构，例如，美国进出口银行、德国的HERMES和法国的COFACE，很早以前就设立了租赁项目，并为资本物品的出口提供了大量的租赁融资。支持这些项目的理由之一就是，这些政府知道他们不仅帮助了出口商，而且也在国内制造了新的就业机会。目前，任何一个政府建立或支持出口信贷机构的动机和英国及其他国家的动机都是一样的，即吸引投资。无论在何种情况下，创造和保留就业机会都是大多数想要重新当选的政府或政治家所追求的主要目标。”开拓国际租赁业应当成为促进中国外经外贸发展的重要措施。中国的企业和投资机构应借鉴国外利用租赁进行海外的成功经验，利用租赁机制扩大海外投资，最大限度的利用国际资本，采用租赁方式从事海外基础设施项目建设。四、战略投资机构类出租人的功能定位此类融资租赁公司的优势在于拥有长期资金或拥有长期资金的来源渠道，有专业的投资能力和资产退出机制。投资租赁资产，支持基础设施建设，合理投资组合，配置应税资源，对接资本市场是他们的最主要的功能定位。1、拉动社会资金，支持基础设施建设265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告经营性基础设施项目，一般都有稳定的经营现金流，但是有的项目投资大，回收期长、收益低。单纯靠财政投资、商业银行贷款都无法满足项目的需求。传统的股权、银行借款形成的项目财务结构，也往往会使股权投入占总投资的比例过大，使股权投资的募集十分困难。发行项目债券，往往会使项目的负债比例过高。很多经营性基础设施项目，设备的实际使用年限超过法定折旧年限，正常折旧的提取造成经营亏损，影响利益的分配。项目公司希望在设备有效使用期内，有一个低于正常折旧额的还款方案。社保及各类保险、产业基金等投资机构可以利用其拥有的长期资金委托战略投资机构类的融资租赁公司，积极开展基础设施项目中所需设备的委托杠杆经营租赁业务。采取委托杠杆经营租赁业务模式，使项目的融资结构由股权+信贷债权变为股权融资+信贷债权融资+设备经营租赁融资（产负债表外的资产结构融资）。项目资产负债比例更加合理，大大降低项目股本投入，提高了项目盈利后的股权回报率，更容易吸引社会资金参与项目的股本投入和银行信贷资金的支持。社保及各类保险、产业基金等投资机构往往都有可观的、稳定的税前利润，但没有多少可供提取折旧的资产，通过委托杠杆经营租赁方式，投资企业通过对经营租赁的设备提取折旧，获得税前扣除的好处，并可以将这种好处转让给项目公司，使其有一个低于折旧的支付。这种通过配置扣税资源消化投资人应税资源的投资机制，对吸引投资机构介入经营性基础设施项目，有着极为重要的现实意义。2、服务政府采购，换位配置应税资源对政府在公益项目投资中的设备采购和办公设备的政府采购，也可以利用租赁机制。由租赁公司或实际投资人一次出资，批量采购，政府预算分期偿还的模式，不仅可以减轻财政一次性支付的压力，加快公益项目的建设。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告公益项目和政府办公设备的财务管理一般都按行政事业单位会计规定进行实物盘存和报销处理，对资产不提取折旧。如果采用经营租赁方式，租赁公司或实际投资人作为租赁资产的所有人，提取设备折旧，可以获取配置扣税资源的好处，租赁公司可以把这种好处通过降低租赁费用，减少财政的租金支出。3、对接资本市场，加速租赁资产变现融资租赁公司可以发挥其独立负债的优势，与项目公司签署债券发行定向运用的合作协议，由融资租赁公司向审批管理部门提出发行申请。批准发行后，由银行承担发行、承诺监管账户、监督货款支付、租金收取。融资租赁公司利用发行债券募集的资金按客户需求，购买设备与客户签订具有财务安排型的经营租赁业务。银行或项目的国有控股股东承诺债券的回购责任。融资租赁公司如果将债券发行与委托经营杠杆经营租赁业务相结合，由于税收和财务杠杆的作用会给债券投资人更合理的投资回报。独立机构类的租赁与公司信托、保险、产业基金等投资机构合作，可以开辟新的资金来源，租赁资产可以成为信托、保险、投资机构的投资产品，成为租赁公司的租赁资产的推出渠道，加速资产的流转。租赁公司也可以为信托、保险和投资机构资金开展委托杠杆经营租赁拉动银行资金的负债及资金运作的操作平台。第四节融资租赁的风险管理 一、融资租赁业务的风险管理与控制 如果资金是融资租赁企业的血液，那么科学规范的融资租赁风险控制体系就是预防“败血症”，清理“血栓”，保证租赁资金安全性、流动性、盈利性的保障。科学规范的融资租赁风险控制体系不仅能保障预计的融资租赁收益，更重要的是容易获得出资人的认可，是解决目前融资租赁公司融资难的一条创新之路，这样方有“源头活水来”，才有中国融资租赁业的健康成长。科学规范的融资租赁风险控制体系作为融资租赁的核心，具有多方面的要求。第一、融资租赁的风险控制必须建立在产业链的基础上。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁是边缘化产业，涉及经济管理、政府管理、金融、贸易、保险、担保、公证、物流、法律、物资回收等多个领域，关系到融资租赁的出资人、出租人、承租人、设备供应厂商等多方利益。只有充分利用相关政府部门管理职能，有效整合融资租赁公司、设备供应厂商、出资方和担保、保险等融资租赁中介等租赁产业链的各方优势，资源互补。其风险控制必须边缘化，风险控制必须建立在产业链的基础上。融资租赁物件在承租人当地工商行政管理部门的承租企业档案下的产权备案和进口免税融资租赁物件的海关监管，从源头上保证了融资租赁物件物权的独立性和安全性；同设备供货厂商的协议保证了对承租企业技术监管的有效性；将融资租赁物件的进口和运输交由专业的外贸公司和物流企业承担，有利于提高运作效率，降低成本，更可以有效规避其中的贸易风险；通过合同和租赁物强制执行公证、财产保险、租金债务担保，将法律风险、租赁物财产风险、租金回收风险转嫁出去；同设备供货厂商的租赁物件回购、翻新协议和旧货经营者的租赁物件回收协议实现融资租赁物件的变现和融资租赁资金的退出；通过应收租金保理和租赁物权抵押，给最终出资人资金安全保障，保证了融资租赁资金来源的顺畅。通过以上的业务整合，实现融资租赁业务利益共享、风险共担，把难以办到的事交给其他专业伙伴完成、把难以控制的风险交给有能力的伙伴控制，才可能有效化解、转移、锁定风险，并通过叠加控制效应，降低项目整体风险。也只有这样的融资租赁结构，才可能得到出资人的认可和支持。第二、风险控制和企业管理是一对孪生兄弟，融资租赁的风险控制必须依托于科学规范的企业内部管理机制。融资租赁业务过程复杂，在内涉及业务洽谈、项目评审、项目决策、业务运作、项目管理等多个环节，加强融资租赁程序风险控制，能有效避免风险“瓶颈”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告问题，降低风险度。融资租赁组织机构适应融资租赁业务抗风险、高效率的营运要求，在岗位配置、功能组合与人才配备上，进行严谨有序，系统协调，优化组合和灵活反应的机构设计。明确各个部门乃至各个岗位的责、权、利，建立各部门和不同管理层次之间权责明确，工作衔接，防止出现互相推诿、互相扯皮的现象。尤其对保证融资租赁项目安全起关键作用的项目评审部门，要作为要害部门在权责和地位上给予特别关注；决策委员会要直接对董事会负责，保证其工作相对于经营管理层的独立性、公正性、客观性；对于公司经营运筹处于核心地位的财务部门，也要突出其应有的中心地位。融资租赁公司要健全、规范业务建制。各项经营活动的业务流程与过程控制，相关部门间的协调配合与审核制约等有科学的设计与安排，使许多业务和项目经营置于必要的监督、指导、制约与责任联带关系，具体而言就是项目评审、项目审批、业务操作相分离，资金的筹措、决策、使用、监督相分离。领导决策层对重大问题的决策，有科学决策和民主决策程序，并利用风险决策机制来对付融资租赁的多风险特性。第三、科学的融资租赁项目结构和规范的操作流程是融资租赁控制风险之本。科学的融资租赁项目结构是通过融资租赁项目推荐、项目沟通、项目评估和审核、项目融资、项目运作、项目运行中的风险监控、项目的退出的各个过程，明确融资租赁业务相关各方的责任、权利、利益，形成风险共担、利益共沾、相互制约、共同发展为结构框架。而规范的融资租赁操作流程包括：相互沟通、项目前期策划、项目实务操作和项目后续管理。在操作流程中，明确谁来做，怎么做，操作的进度、质量、步骤要求和注意事项，尽可能的具体化、可操作化，每项任务都分解到个人，彼此权责明确，工作衔接，有效防止互相推诿、扯皮，堵塞可能的融资租赁操作性过程风险。融资租赁的风险控制结构分为风险的种类、风险控制手段，贯穿于融资租赁业务操作流程全过程，同科学的融资租赁项目结构之间存在紧密连接，即互相补充，又互相联系，有效地预防、规避、减低融资租赁的风险。在融资租赁业务过程中，应对租赁风险进行预测和评估，为是否进行融资租赁及租赁保证金额度的确定提供一个佐证或参考值，以便进行融资租赁决策，降低租赁资金风险。融资租赁项目风险管理的流程：从时间顺序或过程顺序来研究，我们可以把项目风险的管理划分为：风险的识别、风险的预测、风险的评估、风险的防范、风险的控制手段。图表29融资租赁项目风险管理的流程图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告资料来源：华经视点研究中心第四、融资租赁的风险控制呈动态运行状态。风险预警机制从动态上实现对融资租赁风险的控制。其运行主要是通过设定风险预警指标和预警点。风险预警指标分为财务预警定量指标，一般是按承租企业财务报表上报周期定期监测；非财务指标是指管理人员预警、租赁公司与企业关系预警、承租企业生产经营预警、体制变更预警等定性指标，一般是即时监测、随时更新。融资租赁企业的风险监控机制是指严格风险控制执行；每期租赁租金都要严格按照合同保证回收进度；随时监控承租人的经营行为，防患于未然；一旦承租人出现违约行为立即停止租赁合同并申请租赁物件诉讼保全和强制执行。通过以上环环相扣的措施保证租金的尽可能的回收和融资租赁物件的回收。第五、融资租赁风险控制是一个闭合的运行结构。融资租赁风险控制采用闭环管理技术，通过对风险预警定性和定量指标的定期或随时监控，将有关融资租赁风险评定的融资租赁企业外部的重要信息和融资租赁企业内部业务运作的纰漏和不足及时反馈给专门的风险控制部门，错误操作及时纠正，使融资租赁企业在风险动态控制中始终保持健康状态运营。同时符合以上要求的融资租赁风险控制体系才是科学规范的融资租赁风险控制体系，才能将风险控制体系设计思想是“265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一切从出资人的利益出发，保证融资租赁资金的安全性、流动性、盈利性”落到实处，才能使融资租赁的风险预测、预防、监控、锁定、化解、转移更为有效，才有助于完善和深化融资租赁风险控制手段，使融资租赁业在正常的轨道上发展。二、主要风险种类的管理与控制 融资租赁项目风险主要是指被评审企业自身信用（经营、管理、财务等）风险及企业环境（政策变化、金融市场波动、市场、贸易环节、技术变更、不可抗力等）的风险，具体包括：1、承租企业信用风险：具体包括企业历史沿革中所形成的承租企业法人治理结构以及与此紧密相关的关联风险；管理风险；财务风险；营销策略、营销渠道风险。承租企业信用风险分析的关键是要准确把握承租人盈利能力和现金流分析，毕竟盈利是偿还租金的主要来源，而现金流是偿还租金的现实来源。2、政策变化风险：主要包括国家宏观经济变化风险、国家法律法规变化风险、国家政策对租赁物件所属行业的态度风险、企业改制对租赁的影响风险、对租赁准入制度和行业监管的改革风险、有关租赁税务制度的改革风险、有关租赁会计处理的改革风险。3、金融波动风险：融资租赁涉及到资金流，因此不可避免地同金融波动风险存在一定的相关性。金融波动直接影响着市场利率，进而对融资租赁资金成本和盈利水平产生影响。融资租赁资金是外币的，还存在汇率风险。4、市场风险：主要包括承租企业产品市场需求风险；其产品的市场竞争能力风险；产品更新替代风险；原材料供应风险等。5、贸易风险：主要包括供货方信用风险；合同欺诈风险；合同订立纰漏风险；货款支付风险；货物质量风险；货物技术风险；货物运输受损风险等。6、技术变更风险：主要包括技术成熟度风险；技术寿命风险；技术管理风险等。7、不可抗力风险：主要包括政治动荡、军事动乱造成社会经济混乱，租金不能及时偿还的风险；自然灾害造成的风险等。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一般而言，各种风险对融资租赁项目成功的影响程度是不一致的，可分成两个层次，其中承租企业信用风险、技术风险和市场风险三种是否定性指标，即只要风险出现到不能接受的程度，则不能进行融资租赁，也没有必要进行具体的风险度的测算。其他风险是一般性指标，可以通过程序风险控制等措施予以预防或降低其风险度。三、融资租赁公司的监管与控制 不同类型的租赁公司，由于股东的投资动机不同，公司的自身资源优势不同，公司的机构性质和经营范围不同，必然导致公司的资金来源、业务运作模式、市场与客户定位、盈利模式也不相同。不同类型的租赁公司面临的经营风险也不完全相同，风险控制与监管也不可能完全相同。不针对不同的监管对象、不同的运作模式，教条的或空泛的谈融资租赁公司的风险控制是没有实际意义的。相反会限制融资租赁业的发展，限制融资租赁业市场功能的充分发挥。银行投资控股的融资租赁公司的目的是为了满足银行客户减轻一次性支付压力、分期付款或、加速或延迟折旧的租赁需求，银行也有一个比动产抵押贷款更安全可靠，更容易资产证券化的信贷资金配置渠道。这类金融租赁公司有雄厚的资金实力和稳定的资金来源和大量优质客户群，但由于缺乏对租赁资产进行处置的专业能力，同时受自有资产比例的控制，不可能从事很多的不完全偿付的经营租赁业务，主要的业务模式多是既符合合同法的融资租赁的界定，交易条件也符合会计准则对融资租赁的界定条件的全额偿付的直接融资租赁和融资性出售回租。获取利差和租赁手续费是主要的盈利模式。这类租赁公司，更关注租赁债权的安全，面临的主要风险是承租人的偿债能力和信用风险，以及可能出现的余值处置风险。银行控股的租赁公司通常并不设置专门的风险控制部门，往往是利用银行自身的项目评估和风险控制部门对租赁项目进行评估和风险控制。租赁公司的管理运作更像一个银行的一个业务部门。由于中国265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告银行实现分业经营，还没有内资银行控股的金融租赁公司。外商投资的融资租赁公司有不少银行投资参股或控股的融资租赁公司。由于外资银行股东往往是融资租赁公司的主要的运营资金的提供者，在业务实践中，外商投资的融资租赁公司对承租人和租赁项目的选择，也往往是通过参照外资银行的项目评估标准来进行风险控制。由于银行控股的融资租赁公司的运营资金基本上是直接来源于控股银行，并与银行实行并表管理，属于非银行金融机构。银行控股的融资租赁公司的经营风险直接关系到银行的经营安全，理应接受金融监管部门的监管。监管部门对控股银行和租赁公司直接依据各类金融监管法规实行严格的监管。银行控股的融资租赁公司，由于有稳定的资金来源，又可以共享银行的信息、结算网络和客户资源，可以成为租赁产业链的资金供给者，租赁产业链的龙头。中国应该允许银行投资控股金融租赁公司，为银行提供与外资银行平等竞争的平台。由各类投资机构、企业共同成立的非金融机构的独立机构类的租赁公司和专业厂商成立厂商类的专业融资租赁公司，实际上是股东从事租赁服务的一个投资平台或设备营销平台。这两类租赁机构的业务运作模式呈现多样化，如：直接融资租赁、经营租赁、出售回租、委托租赁、杠杆租赁、风险租赁（或有租金租赁）、项目融资租赁等等。独立机构类的融资租赁公司的行业定位选择会根据股东的自身优势和拥有的客户资源及市场开拓的实际情况呈现多元化，会根据行业定为设置不同的业务部门。厂商类的租赁公司的市场定位则会突出专业化，以促销厂商设备租赁为主。这两类融资租赁公司的营运资金来源也是多渠道的。如：资本金、股东借款、银行贷款、资产保理融资、委托租赁资金，企业债券、租赁信托计划、上市等等。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告很显然，此两类融资租赁公司的运作，与银行控股的融资租赁公司不同，资金性质和来源不同，最终的风险承担者也不相同。融资租赁公司在用自有资金和企业债券进行运作时，融资租赁公司要独立判断和承担项目的风险。在用信托计划或委托租赁资金在进行业务运作时，纯属投资人和租赁公司之间的企业家的商业投资活动，投资人要最终承担项目的风险。在利用银行贷款进行运作时，融资租赁公司与银行的关系与其他工商企业一样，是借贷的客户关系。租赁公司哪些项目能做或不能做，要看银行的评审结果，银行要承担信贷资金安全的风险。在租赁公司利用银行的授信额度，自主运营时，银行除承担信贷安全的风险，还必须承担租赁公司资金运营时的操作风险。如：资金挪用。这两类融资租赁公司，在业务实践中可以更灵活的满足客户对租赁的多种需求，开展客户欢迎的经营租赁和短期出租服务。他们不仅关注租赁债权的安全性，更关心租赁资产的安全。会充分发挥自己的行业定位和专业能力优势，对租赁设备进行资产管理和余值处置。独立机构类型和专业厂商类型的融资租赁公司不是吸收和自主运用公众存款的金融机构，仅从事融资租赁为主，而不从事存、贷、同业拆借和结算等其他金融业务的独立机构类的融资租赁公司，显然不需要金融监管部门的直接的严格监管。银行控股的融资租赁公司的经营好坏有很强的社会影响，独立机构类的融资租赁公司的经营好坏，是一种企业家的经营行为。他要靠自己的市场开拓能力、租赁模式设计的专业能力和优良项目的选择和风险控制能力去赢得投资人和银行的认可，只有获得投资人和银行的资金支持才能把融资租赁业务做强、做大。非金融机构的融资租赁公司，与其他工商企业一样，金融监管部门只能通过对银行、保险、信托等金融机构的监管来间接控制此类融资租赁公司可能发生的风险。但为了维护租赁业的健康发展和市场秩序，应当有一个主管部门对非金融机构的融资租赁公司的市场准入和风险资产与自有资产比例的适当监管。融资租赁业务对承租人来说，是一种金融服务，但对出租人来说，其本质则是一种投资行为。开展全额偿付的融资租赁是一种由租赁物所有权处置权益保障的租赁债权投资，开展非全额偿付的符合会计准则界定的经营租赁的融资租赁业务，则是一种租赁债权和设备余值处置的投资行为，从事租赁服务业务，则是一种设备投资经营行为。银行控股的融资租赁公司开展的全额偿付的融资租赁通常要与银行的经营理念保持一致。对经营风险的控制是以企业的信用记录、以往业绩为基础，以企业的资产负债比例管理为轴心，以租赁物权为保障，“鸡蛋不能放在一个篮子里”以风险最小化为目标。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告以一定行业定位或专业能力为依托的独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司的经营理念通常与投资银行的经营理念更接近，对经营风险的控制往往是企业或项目的未来现金流为基础，以收益与风险对称与否为轴心，以租赁物权为保障，不熟悉的行业不投，以利益最大化为目标。此类租赁机构的运作更带有投资机构和企业家的行为特点。两类不同机构性质类型的融资租赁公司在业务实践中和市场定位中，可以实现优势互补，形成租赁的产业链。独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司可以发挥自身行业定位和专业能力形成自己的客户群体和对租赁物进行资产管理和处置的优势，利用自己的资金实力和承租人的偿债能力，提升自己向银行或投资机构的负债或融资能力。银行与银行控股的融资租赁公司则可以利用自己的资金优势与独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司进行业务和资金方面的合作。银行对客户的直接信贷以流动资金为主，设备贷款可以通过控股的融资租赁公司、独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司进行配置。银行控股的融资租赁公司可以通过转租赁的形式与独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司进行合作，实现资金优势与客户资源、专业优势资源的互补和共享。银行和银行控股的融资租赁公司是对租赁机构风险控制和监管的重点。银行或银行控股的融资租赁公司，与独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司合作时不能把其当作一个风险转移的防火墙，不能把这些租赁公司当作完全靠自己的偿债能力偿还债务的一般工商企业来对待。在其没有形成一定规模的租赁资产、没有一定的行业规模，没有对租赁物处置的专业能力也没有形成独立评审和控制项目的能力之前，不能轻易给其一个综合授信，让其自主运作。仍然要依靠对自己对项目和承租人偿债能力的独立判断。银行在于租赁机构合作时要抓住几个风险控制的关键环节。一是对承租人偿债能力和项目的评估。二是租赁物购买环节的资金支付和租金收取的控制。三是租赁物的控制手段及租赁债权回购或回收租赁物处置变现途径及收益控制的退出机制的安排。四是租赁公司自身的经营状况和租赁业务的专业能力的考察。五是租赁公司对外担保的审查。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告非金融机构类的融资租赁公司要想做强做大，就必须要形成自己的行业定位、客户定位或提高自己的对租赁物进行资产管理和资源配置的专业能力。租赁业的发展和风险控制不能坐等信用体系的建设和完善。租赁公司要靠自己对租赁物的控制能力和灵活的租金支付方式，在市场开拓和业务实践中，支持新企业、中小企业的发展，积累客户的信用记录。中国目前的金融租赁公司由于没有银行股东，也没有存款业务，并不具备真正的资金优势，更像是一个独立机构类的融资租赁公司，是一个被银监会监管的借款单位，处境十分尴尬。此类租赁公司出现的风险，往往是操作风险，即信贷资金没有做租赁，挪作他用，或是为关联公司第三人担保出现风险。如果真正用银行资金开展了租赁业务，银行业对项目和承租人进行了认真的评审，租赁融资的风险不会比银行直接放贷更大，相反会更安全。中国的内资非金融机构的租赁公司刚刚在老的租赁公司基础上进行融资租赁业务的试点。专业化、规模化的发展刚刚起步。在改革开放初期，中国把成立中外合资的租赁公司作为引进外资，引进新进设备的重要渠道。现在入世了，中国成了制造大国，消费大国，外国投资者又纷纷进入租赁业，则是把构建租赁营销体系作为争夺客户资源，扩大市场份额，控制市场终端的重要战略举措。在剧烈的市场竞争环境中，“现金为王，终端为后”，规模化、专业化、连锁化的设备租赁公司就是设备流通领域里的“沃尔玛”。只有中国制造，中国创造，没有中国租赁，市场发言权仍然不在中国手里。融资租赁也绝不仅仅是一个单纯的金融服务产品，不同的租赁机构、不同的租赁模式，有各自不同的优势，形成合理配置资金、设备、技术、服务、税收、人力资源的完整的现代租赁产业链，成为国民经济可持续发展的运行基础。只有针对不同类型的租赁机构采取不同的科学的监管，对不同业务模式采取有针对性的风险控制，才能有利于完善中国的租赁体系的建设，有利于促进中国租赁业的健康发展。第五节融资租赁的盈利模式 265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一、债权收益 1、融资租赁公司，开展全额偿付的融资租赁业务，获取利差和租息收益理所当然是金融租赁公司的最主要的盈利模式。利差收益视风险的高低，一般在1-5%。2、采用融资租赁的方式配置信贷资金，对中小企业银行可以通过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际融资费用并不会比贷款高或高的不多。二、余值收益 1、提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的重要措施，同时也是融资租赁公司（特别厂商所属的专业融资租赁公司）重要的盈利模式之一。2、厂商所属的专业融资租赁公司对设备具有维修、再制造的专业能力和广泛的客户群体，可以提供全方位的融资租赁服务，特别是客户欢迎的经营租赁业务。租赁物的余值处置对专业融资租赁公司来说，不应该是风险，而应该是新的利润再生点，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司再销售、再租赁可以获取更好的收益。这正是厂商融资租赁公司的核心竞争力之所在。3、根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、维修等相关费用之后，余值处置的收益一般在5-25%左右，有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些。三、服务收益1、租赁手续费租赁服务手续费是所有融资租赁公司都有的一项合同管理服务收费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异，手续费收取的标准也不相同，一般在0.5-3%。2、财务咨询费265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费。视项目金额大小，收取比例、收取方法会有不同，一般在0.25-5%左右。财务咨询费可以成为专业投资机构设立的独立机构的融资租赁公司在开展租赁资产证券化、融资租赁与信托、债券与融资租赁组合、接力服务中重要的盈利手段之一。也可以成为金融机构类的融资租赁公司的重要的中间业务。3、贸易佣金融资租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销售款的直接回流。收取销售的佣金或规模采购的折扣或是保险、运输的佣金是极为正常的盈利手段。收取贸易环节的各种类型的佣金往往市场上设立的专业化的融资租赁公司、或是与厂商签订融资租赁外包服务的大型贸易机构等财务投资人设立的独立机构类型的融资租赁公司主要的盈利模式。4、服务组合收费厂商背景的融资租赁公司在融资租赁合同中会提供配件和一定的耗材供应、考察、专业培训等服务。这些服务有的打着“免费”的招牌，其实任何服务都不会有“免费的午餐”，融资租赁公司要么单独收费，要么包括在设备定价之内。组合服务是专业融资租赁公司重要的盈利模式之一。四、运营收益 1、资金筹措和运作(1)财务杠杆。融资租赁公司营运资金的来源可以是多渠道的，自有资金在运作时，可以获取一个高于同期贷款利率的收益，如果一个项目运用部分自有资金，再向银行借款一部分，租赁公司有了一个财务杠杆效应，不仅自有资金可以获取略高于同期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告(2)资金统筹运用。融资租赁的租金费率一般都是相当于或高于同期贷款利率，但融资租赁公司作为一个资金运作的平台，在资金筹措的实际操作中，完全可以根据公司在不同时段购买合同的对外支付、在执行融资租赁合同租金回流和对外偿还到期借款的现金流匹配程度的具体情况、决定新的融资数额和期限，安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益。2、产品组合服务融资租赁公司加强与其他金融机构合作，在资金筹措、加速资产周转、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益。3、规模效益规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举措。例如：一个有1000万美元注册资金的融资租赁公司，经过三年的运作，获得银行9000万美元的的贷款额度，形成了稳定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为6%，平均租赁费率为8.5%，净收益为2%。则每年自有资金可以获取8%的收益为80万美元，借款9000万美元，每年可获取2%的利差收益为180万，合计为260万美元。股东回报每年为26%。五、节税收益 在成熟的市场经济国家，非全额偿付的融资租赁业务（即：会计上的经营租赁业务）往往占到全部融资租赁业务的很大比例，特别是有厂商背景的专业融资租赁公司可以达到60%到80%。显然这种由出租人提取折旧，承租人税前列支，两头得好处，正是经营租赁业务出现巨大活力的原因所在，节税或延迟纳税也是融资租赁公司的收益来源之一。1、自身节税。在融资租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁公司采用经营租赁的方式承租自身所需要的办公用房、车辆、信息设备，租金在税前列支，可以获取节税的好处。2、折旧换位。为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加速提取折旧做税前扣除，可以获得延迟纳税的好处。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告六、风险收益1、或有租金。或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出租人来说，融资租赁公司更多地介入了承租企业的租赁物使用效果的风险，参与使用效果的收益分配。融资租赁公司风险加大，可能获取的收益也比较大。2、可转换租赁债。开展可转换租赁债业务是专业投资机构采取的一种控制投资风险获取投资收益的新的投资方式。融资租赁公司对一些高风险的投资项目，可以对其所需设备先采用融资租赁方式，同时约定在某种条件下，出租人可以将未实现的融资租赁债权按约定的价格实现债转股。这样做，可以获取项目成功后股权分红或股权转让的增值收益第六节融资租赁项目评审的原则和程序 一、融资租赁项目评审原则融资租赁项目评审涉及的内容很多，既有对承租人资信情况的评定又有对融资租赁物件的技术可靠性和变卖处置难度的把握，既有对融资租赁物件投入使用后盈利能力的预测又有对融资租赁结构设计的考量等等。面对如此复杂且彼此交叉的因素，必须遵循一定的项目评审原则才能去伪存真、权衡轻重，准确判断所评审的融资租赁项目的风险程度。这些项目评审原则包括：1、重要性原则：重要性原则对融资租赁项目评审意见的形成具有重要作用。运用重要性原则,有利于把握住问题的实质,抓住关键点,最终实现“较小的成本、较大的效益”的目的。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告显然,重要性概念总是针对融资租赁项目评审而言的。判断一项因素是否重要应视其在融资租赁项目评审报告中的缺漏对融资租赁项目最后所作决策的影响而定；重要性必须从融资租赁项目评审报告使用者角度考虑,因为项目评审报告是为了满足其使用者在满足一定的融资租赁利润前提下控制融资租赁风险的信息需要编制的；重要性的判断离不开特定的环境。承租人不同、租赁物件不同或时间不同判断重要性的标准也就不同,重要不重要是相对的,对重要性的评估需要运用专业判断；运用重要性原则是为了把握住问题的实质,抓住关键点,兼顾效率和效果,以实现较小的成本、较大的效益之目的。2、真实性原则真实性原则对融资租赁项目评审意见的形成具有直接意义。融资租赁项目评审要真实、客观地反映融资租赁业务的各种因素的情况及其对所评审的融资租赁项目预计风险和收益的影响。真实性原则包括以下几个重要含义：真实、可靠、可验证。融资租赁项目评审的一些基础资料主要来源于承租人，包括引进融资租赁设备的商业计划书（可行性研究报告）、承租人财务报表，甚至是租赁物件的价格和性价比等资料。信息不对称在经济生活中是普遍存在的现象，在融资租赁项目评审中同样存在着承租人和融资租赁公司之间的信息不对称现象。承租人为了获得融资等不同目的而虚构信息资料。真实性原则要求无论通过何种渠道、借助何种方式，融资租赁项目评审凭借的资料应当是以客观事实或具有客观事实基础的判断和意见为基础的、未曾被扭曲或修饰的方式再现或反映真实状况。真实必须是一个可验证的概念，检验的方法是把承租人提供的资料与客观情况相对照。在租赁实践过程中，融资租赁项目相关信息的真实性调查、核实是最难把握的，也是关系融资租赁项目评审效果的重心。3、稳健性原则稳健性原则是在融资租赁项目评审中对于项目的收益和损失的确认应持谨慎即稳健的态度。这是因为融资租赁项目一般为中长期项目，在此期间由于经济环境、经济政策和市场竞争中的承租人生产经营活动的风险性和不确定性决定的。稳健性原则是以风险的客观存在为前提的。在风云变换的市场大潮中，竞争和风险无时不在，无处不有。而企业既面临机遇，又要经受考验。风险与收益是正相关的，风险越大，可能带来的收益也就越大，对企业而言是动力；收益越大，随之而至的风险也就越大，甚至会带来更大的损失，对企业而言是压力。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告而融资租赁的稳健性原则正视项目的这种风险和不确定性，预计它的出现对项目收益和整体风险的影响程度；稳健性原则还具体体现在对融资租赁收益和租赁物件使用创造价值挂钩的风险租赁项目，在融资租赁项目评审中，对或有收入按保守数值计算，对或有支出按最大数值计算，对项目的经济效益进行分析。4、安全性原则：融资租赁业务是典型的风险业务，在甄别项目的过程中始终坚持稳健和谨慎的原则，以安全为第一要义，力争把可能产生的风险规避到最低。拟操作的项目必须有切实可靠的风险防范措施，否则，不予考虑。二、融资租赁项目评审程序按照融资租赁项目评审原则，在融资租赁项目评审时一般遵循以下程序进行操作：1、对承租人的项目可行性报告或商业计划书的评审。承租人的项目是今后偿还租金的第一来源，因此必须对该项目未来的盈利能力及经营现金流进行分析和预测。现行的项目可行性报告或商业计划书的主要目的是获得相关部门的项目立项和融资支持。这种功利性就决定了它往往是片面的、报喜不报忧的。因此在承租人的项目可行性报告评审中，首先我们要在对相关行业和相关产品的了解和把握的前提下，做出项目不可行性分析；其次在和承租人沟通、核实后对项目的可行性和不可行性因素进行综合评价；再次对项目的其他配套、特别是流动资金的配套本着满足项目需求并留有余地原则逐一落实，保证项目可操作性；最后在以上分析前提下对该项目未来的盈利能力及经营现金流进行分析和预测。2、对承租人和供货厂商资信的评审265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告承租人是融资租赁租金的偿还主体，在融资租赁项目评审的基础上，承租人资信评审是对承租企业基本经营与竞争和管理与发展战略定性把握的基础上，通过资产规模与质量、盈利能力、偿债能力的定量分析，判断企业的偿还能力；综合考虑企业文化、实际控制人的人格、历史信用记录等考量企业的偿还意愿；结合承租企业的偿还能力、偿还意愿对今后租金的回收风险做出全面的评估。供货厂商的资信评审在对其总体实力把握前提下，重点考核所提供产品质量的先进性和稳定性，以及兑现售后服务和租赁物件处置承诺的能力。作为被评审企业的外部人员，不可能全面掌握企业的真实信息，而且鉴于费用和时间的局限。通过对承租人和供货厂商资信评审对租赁风险的把握是概括的，而且由于租赁期普遍较长，期间诸因素是不断变化的，资信评级的不确定性相对较大。因此，租赁风险的事前预防不能过多依赖于对承租人和供货厂商的资信调查和资信评估。3、对融资租赁物件的评审对融资租赁物件的评审首先要保证租赁物件质量可靠、技术先进，在该设备行业中美誉度相对较高。虽然出租人对融资租赁物件的品质和售后服务不承担责任，但在实践中，融资租赁物件的品质和服务或多或少对按约收回租金具有负面影响。其次要保证融资租赁物件的价格相对稳定。在租赁物件价格急剧下降的情形下，如果租赁保证金比例过低且租赁担保不足，承租人理性选择违约的概率就会放大，租赁物件处置收益将不足以弥补损失，租赁风险问题将突显。最后，融资租赁物件最好通用性强，容易处置、变现。特别专用的租赁物件在出现违约并回收租赁物件时，其价值就是废品处理价格。而通用性强的租赁物件，一般二手市场好，处置变现相对容易，造成的损失相对较小。4、对融资租赁结构的评审265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁结构评审是融资租赁项目评审的核心。科学的融资租赁项目结构是通过融资租赁项目推荐、项目沟通、项目评估和审核、项目融资、项目运作、项目运行中的风险监控、项目的退出的各个过程，明确融资租赁业务相关各方的责任、权利、利益，形成风险共担、利益共沾、相互制约、共同发展的结构框架。融资租赁项目结构是否严谨、科学，主要看是否能让承租人和供货厂商主观上不愿意违约，主动承担自身责任和义务；出现违约事项是否有人来分担或化解融资租赁项目风险。5、融资租赁担保的评审融资租赁担保不是融资租赁项目所必需的。只有在确定融资租赁结构和租赁物件存在评审缺陷，才需要融资租赁担保。融资租赁担保评审是和担保措施的保证能力相关的。一般来说连带担保要优于一般保证，房地产抵押担保要优于设备、货物抵押，存单质押要优于仓单质押，银行信用担保要优于企业信用担保。只要遵循融资租赁项目评审原则，按照融资租赁项目评审程序对融资租赁项目进行综合评价，就能把握项目风险，对具体的融资租赁项目的可行性和可操作性有较为准确的判断，为融资租赁决策提供科学的依据。第十一章2009-2012年中国融资租赁业发展趋势分析第一节2009-2012年中国租赁业发展前景预测分析一、现代租赁业的发展趋势预测传统融资租赁即直接购买租赁，是最原始的融资租赁方式，其运行方式是出租人应承租人的要求，用自有资金直接购买指定的设备，并出租给承租人使用，固定期限、固定利率、固定成本、固定每期租金。由于传统的融资租赁具有简单方便，易于操作的持点，因而成为融资租赁的一种主要形式，在融资租赁业的发展初期是最重要的甚至是惟一的租赁形式，但随着融资租赁发展的不断深入，直接购买租赁在融资租赁的比重越来越小。业务创新是265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告融资租赁业在运行方式上的总体趋势。创新融资租赁是国外融资租赁较发达的国家所开发出来的新产品。尤其是杠杆租赁是目前国外比较流行的融资租赁方式。据统计，在美国所有的租赁额中，直接购买租赁占45%，杠杆租赁占40%，可见杠杆租赁在美国租赁市场上的重地位。另外，在日本、德国的融资租赁业中杠杆租赁也是发展最快的租赁方式。创新的融资租赁是相对于传统的融资租赁的新产品。随着国外融资租赁业的快速发展，市场竞争逐步激烈，利润不断下降，出租人为了适应竞争的激烈环境，不断地创造新的租赁服务方式，融资租赁业的发展也进入了新的时期，并随着金融创新潮流的不断发展，创新的速度也不断加快。总的来说，国外融资租赁业的创新运行方式主要是对融资租赁业务4个方面的创新：1、融资方式的创新：资金来源多样化，与银行等金融机构进行融资合作。如杠杆租赁，出租人只需付出设备投资的20%至30%，其余部分可由其他金融机构提供贷款。2、设备来源渠道的创新：供应设备的可以是生产设备的厂商，也可以是设备的租赁商，甚至是设备的当前使用人等。如转租赁，由租赁公司从其他租赁公司租入设备再转租给承租人使用；售后租回租赁，则由承租人将其所使用的设备出售给出租人再租回使用。3、租金支付方式的创新：租金不再是固定的等额支付，而是根据承租人的经营状况而定，更多的与承租人的收益结合起来。如收益百分比租赁。在承租人向出租人先支付一定的租金后，其余的租金按承租人经营收益的一定百分比来支付。4、租赁期限的创新：期限不再固定，而是根据承租人的收益状况，确定大概的租赁期限，直至折现后所有的成本回收完毕。上述租赁方式均可以在租赁期限上实现创新。二、联合租赁渐成租赁业未来发展新趋势伴随着银行系租赁公司的设立，原有的租赁公司已经明显感受到竞争压力。很多公司都通过合作、重组等方式来拓宽自身的发展空间。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告未来由银行系金融租赁公司牵头、产业背景租赁公司等辅助合作的联合租赁模式将成为业内发展的趋势。银行系租赁公司可以发挥母公司在资金、网络、客户上的优势，而产业背景租赁公司可以发挥在设备利用、行业储备方面的优势，因此联合租赁在未来将有更大的发展。相比传统的租赁公司，银行系租赁公司在设备处置和再利用的能力上有一定欠缺，这也为双方的深入合作提供了机会。金融租赁业想要获得快速发展，除了同其它机构进行合作重组、优化资源外，还需有更多的政策尤其是税收方面的支持。如在租赁公司设备指标的申请上，产业公司垄断的地位亟需改变；在税收上，由于不同环节要征收关税、印花税、预提所得税、增值税等，增加了租赁公司的经营成本，使其难以同国外大公司站在同一起跑线上，这种问题也需要得到有效解决。只有在经营时拥有更宽松的环境，租赁公司才能有飞跃式的发展。，目前监管部门正在就租赁业发展的新情况制定有关的指引规划。今后金融租赁业务规模将会有较大的增长，预计2009年业务量能突破700亿元。三、人才租赁发展潜力巨大租赁员工服务作为一种新的人力资源配置模式实际上早在20世纪70年代左右已经出现，当时主要集中在欧美等发达国家。近年来，由于全球的经济不景气，企业为节省在人才招聘、培训和管理体制等方面的人事成本，在欧美、日本等发达国家和中国的台湾省普遍把人力资源商品化，通过“租赁员工派谴”提供类似“租赁”方式的人员，逐渐流行起来。美国对租赁员工服务的要求在全球范围内来说是最快的，现有约7000家提供此类服务的中介公司。根据美国国家短期就业服务中心的统计，从事租赁员工的工作群体在1991年到1995年中间已经增长了两倍；整个欧洲和亚洲的这种趋势也在不断增长，欧洲的租赁员工比美国要多50%。整个欧洲，通过租赁员工创造的“柔性工作力量”已对欧洲的经济周期产生了巨大作用。甚至在“年工序列制”和“终身制”盛行的日本也由于是经济的长期不景气开始对租赁员工表示极大的兴趣，近来这种短期雇佣人数已经达到11%。2002年全球人才租赁市场的收入为200多亿美元。随着相关法规的出台和企业用人观念的转变，人才租赁在中国的人才租赁市场前景将非常看好。第二节2009-2012年中国融资租赁业发展趋势分析265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告一、融资租赁业未来的创新趋势融资租赁究其本质而言是一种银行贷款业务的替代服务。对融资租赁业而言，虽然具有机制灵活和贴近市场的优势，然而在客户资源、控制风险能力、规模经济和资金实力等方面毕竟远不如商业银行。因此，未来融资租赁业要找准自己的市场定位必须回避与银行业进行直接正面的竞争，通过寻找银行贷款业务的市场盲区来拓展自己的生存空间。其产品创新也将朝这个方向发展。具体而言，融资租赁业主要的创新方向包括三个:1、继续与其他金融服务种类交叉融合，形成新的融资租赁产品。与信托服务的融合形成的融资租赁信托计划是一个比较成功的创新案例。融资租赁业可以继续效仿这个产品创新，积极融合不同金融服务之间的优势构筑新的融资租赁产品。这是适应今后的混业经营，积极寻求金融业的合作，以及发展壮大成金融集团的重要举措。2、在投资方向上，继续朝财政租赁和其他公益类投资倾斜，以稳定的现金流作为租金来源。在中国当前市场信誉度较低的情况下，这是融资租赁业非常好的选择，既避开了银行业的竞争，又能得到稳定的收益。因此，财政租赁等公益类融资租赁产品将是近几年融资租赁业创新的主要方向。3、发挥融资租赁的“融物”特点，充分利用设备制造商给予的商业信用，向客户“融物”。这种融资租赁产品更容易被大型制造业集团所推出，比如汽车集团等等，因为这些集团可以直接在内部成立融资租赁公司来促销集团的产品。二、发展国际租赁业促进西部大开发1、在中国西部大开发中发展国际租赁业的必要性国际租赁是分属于至少两个不同国家的出租人、承租人、生产商及其他当事人之间的国际经济合作行为，出租人从生产商处购买设备出租给承租人、并按合同收取租金，出租人拥有设备所有权，承租人在租期内拥有使用权，租期结束时承租人可停租、续租或购买设备，有时生产商就是出租人。国际租赁有多种灵活的方式，具有融资与融物相结合、金融与贸易相结合的特点，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告是吸收外资、进行技术改造、促进投资、推动销售和出口的重要手段。2002年世界各国商业性租赁业务额达4765.5亿美元，美国80%的企业是通过租赁获得部分或全部设备的。在中国西部大开发中，发展国际租赁业是很有必要的。（1）发展国际租赁业可增加西部利用外资的渠道。目前，融资租赁已成为继银行信贷和股市融资之后的重要融资方式，美国有3000多家租赁公司，日本有1000多家，英国设备租赁协会有85个成员，法国、德国也各有51家和717家租赁公司，他们有着成熟的业务能力和强大的资金实力。西部如果能主动与之合作，通过他们直接使用国外先进设备和技术，也就相当于间接使用了外资；也可以以合作、合资、外商独资的方式将他们的业务引进西部，为西部租赁业的发展投资。目前世界经济并不景气，西部得到外国政府贷款并不容易；西部企业海外上市的筹资渠道也不宽阔，很难有西部的企业在国际股票市场挂牌交易；国外银行的投资一向谨慎，利用其资金也并非易事。但租赁公司往往是专业化的，如专业于办公设备租赁、道桥建筑设备租赁、电信设备租赁、航空设备租赁等等，在该专业领域与之合作，双方都易于沟通，达成协议的可能性较大。（2）发展国际租赁业可提高西部利用外资的效率利用国际租赁，不必一次性支付巨额资金购买设备，只需按时支付租金。这样，可避免资金积压，放大资金规模，并可用腾出的资金换得更多的技术和设备，加速资金的流转，促使效益增加。这一点分期付款也可以做到，但租赁方式不是获得所有权，而是获得使用权，这样往往价格可以便宜，也更具灵活性，可结合自己的需要决定租期的长短，根据合同，也可提前退租和续租。总之，使资金的利用更有效率。（3）发展国际租赁业可提高引进技术和设备的使用效率。可使用适当的旧设备，由租赁公司负责维护，并提供专业化的技术指导和协助，这样更加经济实惠。也可以由租赁公司购买新设备再向其租用，这样先进技术和设备一次到位，有利于技术上档次，而项目结束后，如不再需要设备，可以将设备退还给租赁公司，如仍然需要，可以续租，也可以购买。总之，不必担心所费资金会大大多过直接购买，也不必担心设备利用不当。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（4）发展国际租赁业可缩短项目建设周期，减少繁杂手续。国际租赁将融资化为融物，将国际信贷和进出口结合为一体，统一打包成一笔协议，西部企业不必一方面寻求国际资本筹措外汇，另一方面寻求适合技术和设备，可以和相关租赁公司在一笔交易中达成协议，减少大量工作和手续，争取早使用设备、早见效益。（5）发展国际租赁业可激活西部金融业。租赁公司不是金融机构，但从事的却是带金融性质的业务。使用设备的企业不是直接融资，而是融物，可由租赁公司买下自己看中的设备再向其租用，相当于间接地融资。如果大力发展西部地区的租赁业务，就在西部地区金融业中加入了一个活的因子，增加了金融服务的项目，打破银行和股市的垄断，为西部困顿的金融业添入活力。将国外租赁业引入西部，开办相应的中外合资、中外合作和外商独资的租赁公司，利用其资金、管理方法、经验、业务网络和资信等，将改善西部金融业的落后局面。（6）发展国际租赁业有利于西部中小企业的发展。西部的发展离不开大量有活力的中小企业的蓬勃发展，而中小企业的发展受制于启动资金的匮乏和资信的不足，对于他们而言，银行贷款和股市融资门槛较高，如果利用租赁方式，他们就可以跨过较低的门槛，灵活使用资金、技术和设备。国外公司所使用的设备，大至运输机、小至打字机，无所不租，使企业对资金和设备的利用相当灵活实惠。有了庞大健全的租赁服务，西部的中小企业发展就有了充足的养料。（7）发展国际租赁业可防范通涨、汇率、利率风险。以租赁方式使用国外资本、国外设备，租费往往是固定的，可以以人民币计价，这样能使西部企业有效规避通货膨胀、汇率利率波动带来的不确定性和风险。（8）发展国际租赁业可规避国际经济贸易壁垒。以租赁方式进行进出口贸易，不算直接购买，可以避开一些国际贸易管制。以租赁方式进行融资，不算贷款，可以避开一些国际金融管制。发展国际租赁业可使西部在开展国际经济合作过程中绕开某些国际经济贸易壁垒，从而促进西部发展。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（9）发展国际租赁业有利于西部技术、设备创收。西部提供的技术、设备也有个打开销路的问题，既要开拓国外市场，也要开拓国内市场，包括本地市场。如果借助国际租赁业，可以出口创汇。西部企业的国外市场往往在一些发展中国家和地区，他们也存在中国西部企业同样面临的某些问题，如资金短缺等，以租赁方式与之交易，较容易打开销路。引进国际租赁资本发展西部本地的租赁业，也对开拓国内市场、包括本地市场有利，西部企业以此能拓宽创收的渠道。（10）发展国际租赁业有利于西部企业的其他融资。一般企业贷款都要体现在财务报表上，如果负债比例太大，将影响企业的资信程度。通过租赁的方式，可以将租赁资产显示在出租人身上，承租人既可使用租赁物件，还不显示负债，实现表外融资。发展国际租赁业，一方面使西部企业得以便利使用国外技术、设备，另一方面不影响企业的资产负债表，有利于企业资信的改善，也就有利于企业的其他融资。综合以上，中国西部借助国际租赁业发展非常必要，应该大力加以推动，但也要注意各种问题。2、关于发展国际租赁业促进中国西部大开发的建议（1）政府立法。在目前还没有国家专门针对租赁制定的相关专门法规时，西部地方政府可因地制宜，制定地区性的规范措施。浙江租赁业发展初期，浙江省就出台了当时全国第一部关于租赁的法规《浙江省融资租赁管理暂行规定》，它对推动和规范浙江的租赁业发展功不可没。浙江地区经济很有活力，中小企业生机勃勃，为之服务的租赁业也融资便利、效率很高，地方整体经济和地方租赁业都良性发展。在中国人民银行制定的《金融租赁公司管理办法》(中国人民银行令[2000]第4号)之外，西部也可以出台一些补充政策促进租赁的发展。在相关规则的制定上，一方面要与国际惯例接轨，吸收国际租赁业发展的经验和教训，参考国外相关的法规，如《国际融资租赁公约》等等；另一方面要考虑中国和西部当地的特殊性，如租赁尚未普及，还需要多鼓励扶持，因此要降低行业门槛等等，又如信用制度尚未建立，因此对出租人和承租人及其他当事人的资信管理要有明确措施，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告再如西部地区大企业要解困、中小企业要松绑，经济格局也有一定特殊性，在相关规则制定上要根据自身的特点有重点地鼓励、有针对性地规范。（2）政策扶持。一方面要法律的规范，另一方面要政策的扶持。中国西部借助国际租赁业发展，大有可为。西部在引进外资上雄心勃勃，但目前对国际租赁和借助外资发展本地租赁业还重视不够，没有足够的扶持力度。国外租赁业的蓬勃发展，与政府在税收等方面的优惠是分不开的。鼓励租赁就是鼓励了投资，有利于先进技术和设备的推广。在涉及租赁的业务方面减税，使企业用节省的税金支付租金，可加速技术革新。西部地区面临崛起的重任，技术改造工作任重道远，一定要大力推广国际租赁服务，在政策上给予优惠，在地方税收等方面加以扶持。（3）政府管制的改革。目前国家对租赁业的管制是多头管理的，涉及到商务部、中国人民银行、国家经贸委等，权利分散而职责不清，并且租赁业被划归于金融业加以管制。其实租赁业有其特殊性，不能简单归于金融业。结果该管的没有管，不该管的束缚很多，管得过多过死，又没有管到要害。发达国家的模式是市场机制为主，政府的作用是引导，并为市场失灵补缺。而国内整体而言管理不当也不到位。但以中国的国情，没有一个独立的权威的主管部门很难推动行业的发展，在目前国家没有相关举措时，西部地区可设立地方性的行业主管部门，协调各方面各部门，致力于推动地方经济对国际租赁的利用。行业也可成立协会，加强自律、协调、交流。（4）有效监管，减少风险。租赁业涉及到金融、贸易等多个方面，与当事人的资信情况息息相关。出租人能否有效融资、承租人是否守信按时交纳租金等是行业健康发展的最大制约。目前企业债务、个人诚信问题本来就很严重，西部借助国际租赁发展一定要胆大心细，作到监管有效，并采取各种措施化解风险，如建立相关保险、担保机制等。保险政策主要是对租赁公司所遭遇的某些特定风险，如政治风险、违约风险等进行政策性保险，以保障其安全经营。美国有官方信贷机构“海外私人投资公司”对跨国融资租赁公司提供全方位的政治风险保险。美国的“进出口银行”265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告(官方机构)对租赁公司提供担保和政治风险、商业风险保险。日本有“租赁信用保险方案”，规定“小商业信用保险公司(政府的一个专门机构)”和“租赁公司”签约，和约承诺在承租人违约时，付给未付租金的50%给租赁公司，规定中小企业租赁不需要找担保人，规定租赁公司租给风险投资公司的设备，保险赔付率可以达到70%。浙江创造出了合作租赁、存一租三、租赁代理等租赁业务方式。所谓“存一租三”，就是由承租企业拿出设备金额的三分之一作为保证金，租赁公司承担60%左右的资金，来实现融资租赁。目前，这种模式逐步发展为三三制，即企业、租赁公司、银行三方各分担三分之一的模式。这种模式既克服了融资租赁资金短缺的问题，又能加强银行、企业之间的合作，同时更重要的是能更为有效地控制风险。西部可以加以借鉴，探索有效监管、减少风险的具体办法。对于中国西部而言，国际租赁还是处于萌芽阶段的行业。政府、企业、消费者都有个转变观念的过程。为此要大力宣传，几年以前，商业贷款买房在西部城市也不普及，但今天“按揭”已走进千家万户。经过各方努力，国际租赁最终会像国际贸易、国际投资、国际金融等概念一样，成为西部经济发展、企业经营的日常部分。（5）引进外资。西部对外资的引进其实还有一定局限，目前还没有什么外资在西部开办租赁公司。外资的示范和带动往往是中国行业发展的一个重要条件，国内速递业、快餐业等的高速发展就是例子。西部地区可有针对性地与一些有实力的国外租赁公司合作，将其引进西部，多方协助，给予优惠。不仅在进出口业务上与之合作，也在国内市场的开拓上利用其资金和经验。这对转变观念、推动行业发展、规范服务等都有直接的意义。（6）人才的培养和引进。目前中国西部各教育机构，不论是高等院校还是职业学校，对国际经济与贸易的教学还存在一些问题，空谈理论多，实际接触少，专业细分也不够，很多知识泛泛而谈，这不利于通晓国际租赁业务的人才的培养。国际租赁有很专业的知识体系，未来发展前景也很广阔，西部高校可开设专门相关课程，设置专业，培养人才。同时也要借助外脑，对外籍外地人才多加重用，为西部发展国际租赁业、促进大开发增加人力资本。发展国际租赁业是西部与国际接轨的一个重要方面。为此，265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告西部各级政府、企业、金融业、学者等各方都应积极参与，协调努力，借助国际租赁业的发展，为西部大开发的进一步深化和优化作出贡献。三、跨国公司租赁避税问题探讨1、各国普遍采取的反租赁避税措施跨国公司利用租赁转让定价大致可通过以下三个途径来达到逃避税款税的目的，各国当局针对不同的避税方式分别采用了相应的反避税措施。（1）利用各国会计对租赁分类的不同。比如，中国将租赁分为经营租赁和融资租赁，针对不同的租赁方式，税前扣除的费用规定不同。经营租赁的租赁费可当期直接扣除，而融资租赁方式中发生的租赁费不得扣除，必须予于资本化。跨国公司就可以编改租赁的实质，达到调节利润的目的。针对这种避税方式，各国税务当局只要关联企业提供租赁合同及相关信息，就可以发现实际事实，调整利润。（2）利用各国当局对租赁财产提取折旧的当事方的不同规定。比如，中国是根据租赁方式不同提取折旧，针对的可能是经济所有权也可能是法律所有权，而美国则是规定按租赁财产的经济所有权提取折旧。这样，处于中美两国的关联公司，就有可能利用租赁设备，计提两次折旧，从而达到减轻税负的目的。针对这种避税方式，应该调整出租方的利润，使得整个集团公司只能计提一次折旧，同时也并不会引起重复征税问题。③关联企业内部通过高低价租赁费调节利润。由于租赁费的高低很难用一个标准来衡量，而且对于某些缺乏市场价格的固定资产更难以准确计量租赁费的高低。因此，这种避税方式已成为跨国关联公司租赁避税的主要形式。可以说针对这种形式的反避税，各国税务当局遇到的问题特别多，难度也相对比较大。目前国际上针对转让定价普遍采用的是可比非受控价格法、再销售价格法、成本加利润法、可比净利润法以及利润分割法等。由于考虑到租赁业务的特殊性，这里就对可比非受控价格法、收入减利润法、可比净利润法以及利润分割法进行探讨。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告A、可比非受控价格法。这种方法从理论上似乎是可行的，但由于租赁业务特别是融资租赁业务的复杂性以及某些租赁财产的独特性，使得很难找到可比性价格进行调节。所以说，这种方法在实际中并不是很适用。B、收入减利润法。这种方法是相对于成本加利润法而言的。成本加利润法调整的是价格，收入减利润法调整的是成本。以关联企业承租方利用租赁财产所获的市场收入情况为依据，减去承租方所在国市场的合理销售毛利，再减去相关成本，倒算出租赁业务的合理成本费用，从而作为对通过租赁转让定价的基准。C、可比净利润法。这种方法是根据可比的公开市场上同类企业的利润来调整被调查企业的利润水平。具体表现为，当某一项租赁业务发生时，应充分考虑到单项业务的事实规模对整个会计期间总利润的影响。以中国为例，融资租赁发生时，承租人的会计处理中贷记“长期应付款——应付融资租赁款”。这里应考虑到：因为货币是有时间价值的，承租人无偿占用了这部分资金，因此要按同期银行贷款利息调整整个会计期间利润。相反地，融资租赁出租人的会计处理中借记“应收融资租赁款”，应相应地调减整个期间的总利润水平。从而提高被调查企业利润水平的可比性与准确性。然而这种方法的缺点是并没有从根本上消除关联企业通过高低价租赁费的转让所带来的税收损失，只是从事后对营运资本的调整弥补了部分的损失。D、净利润分割法。这种方法的特点是，在相关关联企业发生的租赁业务中，将产生的与租赁财产有关的净利润相加。然后，按各关联企业在租赁业务中的地位以及对租赁财产有关履行职能（资产的所有权、维修管理和承担的风险）的多少为依据，来确定利润分割的比例，从而确定各方的分配利润。这种方法的优点是：不仅绕开了中间繁琐的举证、查证过程，简化了程序。而且给解决多方关联企业内部对同一财产发生租赁业务的复杂问题提供了蓝本，可行性更强。2、加强中国法规和决策的完善265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告跨国公司除了采用以上的几种避税方式外，在中国，由于本身制度的不够完善，也给它们通过租赁来逃避税款留下了空间。下面从中国的两个方面来具体说明这个问题。政策上的漏洞。为了鼓励外商投资企业和外国企业进行再投资，国家税务总局出台了《外商投资企业和外国企业购买固定资产设备抵免企业所得税管理办法》，其中具体规定为：外商投资企业和外国企业在符合以上《管理办法》中规定的有关条件后，其购买国产设备投资的40%可以购置设备当年比前一年新增的企业所得税中抵免。假定中国的A公司与甲国的B公司是关联公司，而甲国的B公司正需要某固定资产，同时中国境内的A公司当年利润远远超过前年，又正好符合部分所得税抵免的条件。由于存在着所得税的抵免优惠，那么甲国的B公司就会通过中国境内的A公司购买所需的国产设备。这样A公司就可以享受抵扣所得税的优惠政策，从而达到了降低税负的目的。制度上的缺陷。在中国会计上将租赁分为经营租赁和融资租赁。融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有权最终可能转移也可能不转移。而将经营租赁定义为除融资租赁以外的其他租赁。这使得确定一项租赁业务是融资租赁还是经营租赁显得尤为重要。然而，概念上的模糊以及会计业务处理上的不合理确实留下了避税的空间。税务局针对主营业务收入/其他业务收入部分按税率5%征收营业税。如果关联企业间进行高低价租赁费的调节时也只会影响该收入部分的金额。然而在美国，融资租赁包括销售租赁，直接融资租赁和杠杆租赁。销售租赁会产生销售毛利；直接融资租赁只有利息，相当于中国现在的融资租赁。当关联企业间通过高低价租赁费调节利润时，除了产生融资利息外，美国税务当局可认定有销售毛利产生，征收销售税（在中国为增值税，税率17%），从而纠正了不合理的避税行为，维护了国家的财政收入。然而目前，中国实行的是生产型增值税（个别试点除外），固定资产的进项税额不能抵扣。不然，则会引起重复征税。所以，目前中国还不能维持税收的完整性。不过，随着增值税的转型，销售租赁将是一种方法。通过对以上的分析，要确实地维护本国的税收利益，特别是像中国一个发展中的大国，自身法律制度的完善是十分必要的。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告3、落实责任，加大处罚力度。各国当局应从立法上加大对租赁转让定价的处罚力度。从世界大多数国家反避税税制看，对纳税人因租赁转让定价少报应纳税额的处罚一般都比较轻。特别是在中国，现行《税收征管法》和有关转让定价税收制度并没有对关联企业因滥用租赁转让定价行为而少缴应纳税款作出加收滞纳金和处罚的规定，也没有明确规定关联企业利用租赁转让定价而少缴税款属于何种性质的行为。因此，一些像中国一样法律制度不是很完善的国家应该借鉴完善国家的做法，对关联企业不按公平交易原则实施租赁转让定价除进行纳税调整外，还应对因租赁转让定价而少申报缴纳的税款加收滞纳金，并给予相应的处罚。理由可从两方面考虑：一是关联企业因租赁转让定价而减少应纳税所得额与偷逃税行为相比，虽然两者在采取的手段或方法上有所不同，但从主观意图和造成的后果看，却是相同的，即主观上都是想尽量少缴税款，后果上往往都造成了国家税收的流失；二是对关联企业因滥用租赁转让定价行为而少缴应纳税款不进行相应处罚，则从客观上助长了关联企业不按公平交易原则进行交易，会导致企业大量避税。四、内资融资租赁试点企业面临的挑战和政策建议1、内资融资租赁试点企业面临的挑战内资试点企业面临的挑战，首先来自外部。2007年是中国金融市场全面开放的一年。加入WTO，中国承诺5年保护期后，允许在华外国商业银行从事各种类型的融资租赁业务。国外租赁公司凭借其强大的资金优势、技术优势、丰富的运营经验和业务创新工具势必会给刚刚起步的内资融资租赁公司带来强大冲击。目前，相比于国外的租赁公司，国内公司在融资成本上有很大的差距，因为基本只有银行贷款一种途径，而国外可以通过银团理财、战略投资等多种方式。其次是来自中国内部。根据2007年1月新发布的《金融租赁公司管理办法》，在中国境内外注册的商业银行、租赁公司、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型企业都可以作为主要出资人申请设立金融租赁公司。该办法2007年3月1日起265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告施行。今后，作为有强大资本背景和产业背景的金融租赁公司势必给内资融资租赁试点企业带来更大的竞争压力。民生银行将与中电财和天保公司出资共同发起设立金融租赁公司，注册资本为人民币40亿元，民生银行出资金额为人民币20.4亿元，占公司注册资本51%；中电财出资金额为人民币13.6亿元，占公司注册资本34%；天保公司出资金额为人民币6亿元，占公司注册资本15%。有银行、财务公司等金融机构作为股东背景，金融租赁公司的资金来源就有了保障，对银行而言，也是一项业务创新。而国内第一家有产业背景的飞机租赁公司正在浮出水面。中国航空工业第一集团公司(下称“中国一航”)正与十三家大型航空工业企业和科研院组建中航第一集团国际租赁有限责任公司(下称“一航租赁”)，这将是国内第一家以飞机制造为背景的国际租赁公司。2、内资试点企业的应对措施面对激烈的外部竞争环境，国家给予内资租赁企业一个宽松的、公平的政策、法制环境是必不可少的，而内资融资租赁试点企业所要做的则是练内功和业务创新。（1）专业人才培养。租赁业务涉及投资、融资、会计、税法、合同法等多方面的知识，这就要求租赁业要有一批精通金融、法律、财务、贸易、管理等复合型专业人才。内资租赁试点企业的人才培养和储备是其业务发展的生命力。（2）专业化、产业化发展。纵观中国租赁业二十多年的发展史，不难发现，中国租赁业走过了一条十分艰难曲折的道路。从客观上讲，租赁的法规不健全、政策不到位、信用环境差、金融支持不够是导致行业管理混乱、发展不景气的障碍，但中国租赁业缺乏自己的特色和内在能力，没有主业背景也是制约其发展的重要因素。而内资租赁试点企业具有适合进行租赁业务的行业背景，内资租赁试点企业应大力发展同本身所处行业相关的租赁业务，发挥自身优势，成为本行业的产品专家、租赁专家，向专业化、产业化发展。（3）业务创新，开拓新的融资渠道。业务创新可以使企业获得竞争优势。内资租赁试点企业面对广大的国内市场，必须尝试开发新的金融产品，开拓新的融资渠道。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告租赁企业一直以来缺乏长期稳定的资金来源。资金来源渠道单一，试点企业90%以上的项目资金通过银行贷款解决。银行贷款以短期信贷资金为主，但融资租赁公司的融资租赁业务需进行设备购置、技术改造、高新科技开发等项目，一般属中长期资金需求。租赁公司资金需求和供给的期限结构不匹配，所以租赁公司必须开辟多种融资渠道。A、租赁公司可以和信托公司联合，开发融资租赁信托产品。租赁公司业务功能优势主要在资金投放，但融资渠道一般较单一，主要靠银行贷款。而信托投资公司的优势则是资金来源渠道较广泛，通过发行信托，面对广大的客户群。租赁公司可与信托业结合，创造出融资租赁信托计划，使租赁公司和信托公司达到优势互补，增添新的融资渠道。B、开发针对租金收入的资产证券化产品。资产证券化在中国已广为人接受，国家也出台了相关的政策，租赁公司可以针对应收租赁款采用资产证券化方式，扩大融资渠道。abs（assetsbackedsecuritization）也叫资产支撑证券化，简称资产证券化。简单来说，资产证券化是指需要融资并且拥有一定数量能带来稳定现金收入资产的企业（原始权益人）将该稳定现金收入的权益（收益权）转让给一个特别设立的公司（spv，specialpurposevehicle），spv向原始权益人支付相应的对价后取得该收益权，并以该收益权为支持向投资者发行债券的融资方式。换言之，由一个特别设立的spv发行债券，用发债所得购买原始权益人所拥有的收益权，以收益权所能够产生的稳定现金收入偿还所发行债券。而很多大型生产设备、运输设备（比如飞机）租金收入非常适合做资产证券化产品。试点租赁企业还可以探索同保险公司、资产管理公司等机构的合作，积极拓宽融资渠道。五、2010年上海世博会租赁服务的思考与建议1、租赁服务世博起码有着四大功能。即融资功能、服务功能、理财功能、盈利功能。（1）融资功能265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告租赁通常在时间上分为短期、中期或长期，在内容和形式上分为融资性、经营性或租借性，不管怎么分，都是根据客户的需要来决定，都是提供给客户不同的融资服务需要。可长期租赁设备主要有：基础建设的工程机械设备、电视转播设备、奥运交通、运输设备、治理环境污染设备、体育设施、电梯设备、立体停车设备、相关奥运的其他设备。短期租赁物件有：通讯工具、电脑、办公用具、炊具等。小到一盒磁带、一把椅子，大到工程机械、电视转播、交通运输设备，都可以租着用。对尤伯罗斯来说，充分利用现有设施，尽量不修建体育场馆；不新盖奥林匹克村，尽量减少大型固定体育场馆的建设。而适合于短期租赁的物品就决不会去买，通过招标，与全国各种租赁公司和制造商签订短期租赁合约，洛杉矶奥运会之所以取得2亿多美元的盈余，主要是其投入高度精简。组委会仅仅新建了一个游泳馆和一个自行车场，各国运动员及随团官员居住的奥运村是临时租借加州三所大学的学生宿舍替代的。中国2010年世博会的主办是中国向世界展示中国综合国力的形象工程，但是中国家目前人均GDP还很低，还是一个发展中国家，勤俭办会，化小钱办大事是中国人的美德。而租赁作为一种新型的融资工具，它能较好的解决既能办好事，又能少花钱这一对矛盾。譬如，融资性租赁可以解决筹办前期集中用款的问题，而经营性租赁则能解决物品实际使用时间短，使用率低，资源浪费的问题。（2）服务功能 通过租赁。也会大大提升了世博会的综合服务功能。任何一种大型商务活动，其经费总是有限的，而主办方则往往会千方百计增加服务内容，提供服务档次。解决经费有限和服务到位的最好办法就是租赁。尤其是经营性租赁，，可以整合全社会的租赁资源，将开支压缩到最小，将服务面扩充到最大。譬如，残废人用品、儿童用品、花卉、露天帐篷、流动厕所、音响设备、自行车等都是使用期不长，使用率不高，但是又必须具备的物品，用租赁的办法可以使各种物品应有尽有，花费也十分有限。（3）理财功能265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告尤伯罗斯是典型的理财高手，试想，所有的东西待会议一完，可能近一半的东西要进仓库，束之高阁，如果全部购买既增加开支，又造成不必要的浪费。同时一部分能长期使用的基础设施通过融资性租赁也不必一次性投入巨款，可以分5年、10年、15年甚至更长的时间通过经营收入来还租，前期只需投入20-30%的资金，就能取得100%的使用权。解决这种特大型项目集中用款的矛盾。（4）盈利功能运用现代租赁能减少股东的投资量，增加股东的回报率，这已不是什么新鲜问题了。大多数经营性基础设施项目资金投入量大，建设周期长，投资回报低，进行招商引资难度较大。但项目有稳定可靠的现金流，又是吸引投资人的优势所在。如何提高投资人的回报率，降低投资回收风险，成为项目成功招商引资的关键。为经营性基础设施项目，设计一个科学合理的融资方案对提高投资人的回报十分重要。在合理的回收期内，项目收益要保证偿还全部贷款本息，并且还要使投资人在经营期内，除能收回全部投资外，起码获还要得一个相当于贷款收益的回报率。目前，很多项目的融资方案设计，基本上是股权投资加银行贷款。如果在总投资中，股本投资加大，财务负担减轻，可以使股东早点进入回报期，但投资人一次性支付压力和投资风险加大，纳税扣除减少，股东权益被摊薄。使股东回报率很低。在中国，保险等机构投资者，尚不能进行实业投资的情况下，一般的商业投资者，不会对此有兴趣。如果股本投入减少，股东投资压力和投资风险会减少，还贷期间，纳税扣除加大。还贷结束后，由于财务杠杆作用明显，股东回报可以大幅度提高。设备租赁融资，可以帮助项目公司解决这种两难的局面。在进行项目融资方案设计时，对适合租赁的器材设备一律采用经营租赁。利用经营租赁表外融资的优势，在实际利用了租赁融资的同时，可以大大降低项目设备购置的总投资额和股东的注册资金的投入额，提高回收期股东的投资回报。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告设备租赁融资的资金来源，如果是专业的租赁公司提供，租赁公司可以用租赁合同收益权和租赁物的所有权向银行借款，或发租赁债券、租赁信托计划。就相当于项目公司利用了租赁公司的负债能力。如果是投资人自己设立的租赁公司或投资人委托租赁公司提供的，就等于投资人把原来要直接投资在项目的资金，分散出一部分，通过租赁公司开展了租赁投资业务，在租期内就获取了相当于或高于贷款利率的租赁收益。实际上是投资人通过租赁方式，间接的获得了一个项目收益优先受偿权。由于租赁公司拥有这些租赁资产的所有权，项目一旦失败，还可以通过收回租赁物，锁定一部分投资风险。显然，对项目的运营设备采取租赁投资机制，可以优化项目的融资结构，帮助投资人降低投资风险，提高投资回报，有利于吸引投资机构。设备经营租赁，项目公司使用设备，不提设备折旧，租金税前列支，有利于简化项目公司的财务管理。2、上海租赁业的现状、问题和建议完善发达的租赁业已经成了发达国家国民经济可持续发展的运行基础。然而，上海的租赁业却一直处于小型、分散、无序发展的状态，法律、政策、信用环境、金融支持的四大瓶颈长期桎梏着行业发展。尤其上海租赁业的海关政策、税收政策等政策环境和金融环境比较差，全市目前共有主业为租赁的租赁公司300余家，90%的企业规模都在100万人民币左右，真正有规模的租赁公司不超过10家。上海要成为制造业中心和金融中心，必须首先成为租赁业中心。租赁业是一国经济发达的必然产物。是发达国家仅次于银行信贷的第二大金融工具。发展现代租赁业也是上海优先发展先进制造业，优先发展现代服务业、在经济建设中坚持科学发展观的关键和必然。随着全国人大“融资租赁法”立法程序的正式启动；随着国家商务部、国家税务总局近期的《商务部国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》商建发〔2004〕560号文件和商建发〔2004〕699号文件的下发；随着韩正市长正式宣布优先发展现代服务业定为上海的经济工作重点，上海租赁业发展的千载难逢的黄金机会已经来临。为了进一步抓住机遇，做强、做大租赁业，迎接2010年中国世博会的到来，真正使租赁业成为服务世博的有力抓手，特提出如下建议：（1）全社会及各级政府应提高对现代租赁的综合功能的认识，将发展租赁业提升到思路创新和坚持科学发展观的高度，将优先、重点、快速地发展上海租赁业列入政府新一年计划。并制定相应的实施方案和保证措施。（2）265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告在全社会大力推广租赁消费、租赁理财、租赁投资、租赁促销的概念，尤其对政府计划部门、投资部门、生产部门及媒体进行引导，从而拉动上海的信用消费，改善投资结构，加速资金流动、放大资金倍数。提高租赁在厂商促销中的比例；提高租赁在社会固定资产投资中的渗透率。（3）大力培育租赁市场。重点扶持一批有规模、有影响的租赁公司。工商、财税、金融、海关等要针对优先、重点、快速地发展租赁业出台一些扶持政策。改善上海的租赁业投资环境。筑巢引凤，吸引更多的外资进入上海租赁行业。实现上海租赁业的跨越式发展。（4）大力提倡租赁创新。提高租赁公司的内在素质；悉心研究嫁接信用，锁定风险，多家共赢的创新租赁模式；探索政府、银行、基金、信托、担保与租赁联动的新路子。在现有的租赁环境下，避免重蹈覆辙，走出具有中国特色租赁业发展的新路子。（5）建议政府主管领导多作些调研，如深入租赁公司召开研讨会；鼓励企业组建有规模、有特色的大型租赁公司；敦促和协调相关部门尽快制定鼓励、扶持上海租赁业发展的地方政策。使租赁业真正成为推动世博筹备，拉动上海内需，服务全国的新抓手。六、中小企业融资租赁问题探讨中小企业一般总数占企业的总数90%以上，就业人数的55%，中小企业创造的GDP占总GDP的50%以上，出口量占出口总量的40%以上，中小企业作为国民经济的一支不可缺少的力量，推动国民经济发展，增强经济的抗波动能力方面，有不可忽视的作用。中小企业在自身的发展过程中也有先天不足，也存在许多发展障碍。最突出的就是融资难的问题。这也成为一个世界性的难题。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告从中小企业的融资方式看，目前中小企业的融资方式主要有利润融资、证券融资、银行贷款融资。利润融资并不能满足中小企业扩大生产规模、购入新型设备的资金，只能作为一个辅助的渠道。证券融资有股权、债权融资，对于业绩良好的有一定规模的中小企业来说是个不错的融资渠道。但对大多数中小企业，上市融资、发债的门槛比较高，并不能完全解决融资难的问题。银行贷款融资来讲，因为银行要求、门槛比较高，中小企业规模小、缺乏担保，银行的支持力度也是有限的。近几年中国在兴起的融资租赁业，为中小企业融资提供了一个新的渠道。融资租赁的特点是兼有资产管理、融资的功能，在世界范围内发展快。现在已经有将近60年的历史。融资租赁业务量世界上每年以20%、30%的速度增长，国际融资市场上融资租赁成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。目前全球近5%到30%的固定资产投资是通过融资租赁方式完成的。许多发达国家、融资租赁的营业额已经占到GDP的20%到30%。市场经济比较成熟的情况下融资租赁已经成为中小企业的最佳融资选择。世界银行下属的国际金融公司在全球有28家融资租赁公司，50%到70%是中国的中小企业。中小企业占所有承租人的50%到60%。融资租赁的优势相对于银行来讲，融资租赁更接近于项目融资，主要看重的是项目效益，更看重企业的社会价值，而不是企业的资质。融资租赁的理念，所有的融资租赁业务是为了创造价值。融资租赁不仅能满足中小企业的需求，而且还能满足中小企业促进销售、调整报表的需求。一个企业需要的服务并不是一个单一的服务。招商银行联合私募股权投资公司、担保公司、保险公司、证券交易所等作为一个打包的服务平台，租赁平台就是金融打包服务的一个重要环节。在调整资产负债表方面，融资租赁有独特的功能，为中小企业上市可以创造更好的环境。第十二章2009-2012年中国融资租赁行业投资机会与风险分析第一节2009-2012年中国融资租赁行业投资环境分析1、经济环境2008年，中国经济社会发展经受了多方面的严峻考验。在中央政府积极应对政策作用下，中国克服了特大自然灾害和世界经济金融形势急剧变化造成的强烈冲击，保持了国民经济平稳较快发展的基本态势。展望2009年，国际经济环境更趋严峻，国内经济发展面临着周期性调整和结构性调整双重压力。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告受全球信贷危机冲加上国内地产业持续疲软，中国2009年的国内生产总值(GDP)增长率，将由2008年的9.4%放缓至8%左右，而2009年净出口对GDP增速的贡献为负1%。华经视点研究中心预测，2009年中国GDP预增7.5%，这将成为1990年之后最低的GDP增速，当年增速为3.8%，与1999年7.6%的增速相近。此前，世界银行6月份时预测国内2009年GDP增长率9.2%。世界银行对于本月中国政府出台的4万亿元人民币经济刺激方案表示欢迎，并预计中国2009年经济增长的一半将来自于政府相关支出的贡献。2009年出口实际增速仅为3.5%，远低于2008年的10%。2、政策环境中国政府当前出台了一系列扩大内需，促进经济平稳较快增长的措施，这些措施很多都着眼于长期经济发展和改善民生，并意味着更高的政府主导性支出将在2009年经济增长中发挥关键作用。中国政府出台的经济刺激政策为中国推动经济增长方式转变提供了良机。中国应利用一揽子刺激政策的机会推出更多的结构调整措施：包括能源和资源定价机制，医疗和教育，社会保障，金融改革，以及制度改革等。3、市场需求融资租赁是以资金为纽带、以实物为载体的新型融资工具，起源于上世纪50年代美国，其把商业信用与银行信用、融资与融物相结合，实现金融贸易、生产、消费的有机统一。在天津举行的第六届中国租赁业论坛上，中国国际税收研究会会长郝昭成说，融资租赁在扩大内需、缓解企业融资难、防范金融风险、促进企业技术改造、缓解企业债务负担和增加企业资产流动性等方面作用明显，从诞生之日起就备受青睐，从美国迅速扩大到加拿大、澳大利亚、日本等国家和地区，在西方发达国家已成为仅次于银行信贷的第二大金融工具。第二节2009-2012年中国融资租赁行业投资周期分析一、经济周期1、产业周期理论原理265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告任何行业都有其周期性，产业生命周期是指每个产业都要经历的一个由成长到衰退的演变过程，一般分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。识别产业生命周期所处阶段的主要标志有：市场增长率、需求增长潜力、产品品种多少、竞争者多少、市场占有率状况、进入壁垒，技术革新和用户购买行为等。产业的生命周期对企业发展战略的制定有非常重要的影响。在初创阶段，公司总是试图吸引客户对其产品的注意力。当产业进入到增长阶段，潜在的竞争者被吸引并进入该产品市场，市场竞争加剧了。当这种产品满足了市场上所有的客户需求时，增长率开始降低，市场进入成熟阶段。这时尽管增长有所减缓，但新的竞争者可能还在进入该市场。为了争夺更多的市场份额，每一个公司都展开了更加激烈的竞争，因此市场逐渐变成了更小的碎片，市场份额已经变得非常分散。行业进入了衰退阶段后，整个产业的利润大幅度下降，产业中的竞争者通过转产逐渐推出该行业。2、融资租赁行业周期性尽管各国的国情不同，但融资租赁市场的演变和发展都是经过如下过程：不存在——诞生——新兴——调整——发展——再调整——成熟，其实所有的行业都是要经历这样一个过程。中国1981年才开始诞生的，以后进入新兴期，融资租赁业大发展，进入上世纪九十年代逐步走向萎缩，目前处于调整时期，一些融资租赁公司或经营融资租赁的业务部门逐步被淘汰，决大多数租赁公司处于重组，整顿和探索新出路的状态。与融资租赁业不景气的形势相反的是内贸局所属经营传统租赁的租赁公司。他们从推销的角度上考虑，急于想将自己的经营方式转化成融资租赁公司，以利用融资租赁的促销功能安全地推销他们的产品。融资租赁发展周期的六个阶段：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告出租服务——即：传统租赁，具有4000的历史，它有三个特点：期限短，一般租期不超过一年；全面服务，负责对租赁物件的维修保养和对承租人的使用培训等；租赁期满时承租人必须归还租赁资产；承租人对租赁物件只有使用权，没有所有权。在中国由于对融资租赁宣传的不够，人们对租赁的认识比较模糊，因此在制定政策、法律裁决和税收政策上往往将传统租赁的租借服务和金融性租赁的融资服务混淆起来。简单金融租赁服务——这个阶段的租赁有五个特点：承租人有意向承租自己选定的租赁物件；出租人有意向为承租人选定的租赁物件提供金融服务；签定的相关融资租赁合同不可取消；出租人承担全额付款购买租赁物件的责任；承租人承担全额支付租金的责任；期限结束后以象征性价格将设备所有权转卖给承租人；每期租金一般是等额付款；不含任何服务的提供租赁物件。创造性的金融租赁服务——因融资租赁的飞速发展，市场竞争逐步激烈，利润不断下降；出租人为了适应竞争的激烈环境，不断的创造新的金融服务方式；如，期限结束后承租人对租赁物件可以选择续租、买短和退还租赁物件的不同结果；各种行业、类别的出租人不断形成；租赁的方式开始发生变化衍生出杠杆租赁、返还式租赁和融资转租赁，融资租赁业进入新的增长时期。经营性租赁——是融资租赁发展的一个高级阶段，它的出现主要是受承租人需求的影响，出租人适应竞争的需要而产生的。它的运做方式许多地方和传统租赁类似，但是有本质的区别，它仍然是金融服务，税收基点仍然按照金融收益计算。这个阶段社会上已经有成熟的二级市场，同时已经有具体的融资租赁会计准则界定金融租赁的概念。经营性租赁由出租人提取折旧，相对于传统租赁，经营性租赁推出长期出租概念，既：租期可以超过一年以上；一般提供全面服务，包括设备的维修和保养（不是绝对必须的）；期限结束后的结果可以非全额付款，因此有多项选择；资产风险由出租人来承担；这时的承租人越来越老练。新租赁产品——出租人为了降低风险，提高收益率，开发出许多类型的融资租赁方式，如：合成租赁；风险租赁；结构式参与租赁和租赁债权证券化等。这时租赁已经从简单的租借服务扩大到金融服务、经营服务和资产管理服务等多方式全方位服务，真正成为服务贸易的一个产品。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告成熟——这个阶段会出现租赁公司并购，重整组合。结果使强者越强，弱者淘汰；但租赁对市场的渗透率不会有太大变化，也就是说在市场总的份额一定的情况下，公司之间产生激烈的竞争；结果是租赁公司的利润进一步盈利率下降；租赁公司经营关注点不再是什么风险问题，政策问题，而是要强调资产增值的重要性；最终与其他行业形成联盟关系。从总的经济规律看，融资租赁的发展必然要经过上述六个阶段。由于各国的发展阶段不平衡，有可能出现几个阶段同时并存的现象。如中国现在既有传统租赁，又有简单金融租赁。还发展了回租、融资转租赁、杠杆租赁和委托租赁等。甚至出现参与式结构性租赁等以推销为主要特点的金融租赁。同时还出现资产重组，合并等现象。但这并不能说中国的融资租赁已经进入成熟阶段。融资租赁业还是要经过时间的磨练和政策的调整，按照自己的发展规律逐步由幼稚到成熟。3、融资租赁具有抑制国民经济周期过度波动国民经济的周期底部预计将于2010年到来，但经济增长的中长期趋势仍然可期，对宏观经济有重大调节作用，在投资消费旺盛经济繁荣时期，通过控制融物的条件，抑制过度、重复不合理投资和消费，支持有效合理投资和消费，防止通货膨胀；在投资消费不足经济萧条时期，通过扩大融资的功能，扩大投资刺激消费，防止通货紧缩。融资租赁具有抑制经济周期过度波动，保持经济平稳运行和持续发展的作用。二、增长性与波动性1、国民经济的增长与波动新中国建立以来，中国经济经历了9次周期性波动。引起波动的基本原因，是总供给与总需求之间不平衡的矛盾。随着经济体制和经济运行机制的变化，总供给与总需求之间的矛盾不断缓和，经济周期性波动的幅度趋于缩小。自1952年中国完成国民经济恢复的任务以后，到目前为止，中国经济已经历了9次周期性波动。其中改革开放以前有5次，改革开放以后有4次。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告中国经济周期性波动的主要原因是社会总需求的快速扩张与社会总供给的增长间存在较大矛盾，因而经常引起社会总供求的失衡。这种矛盾的动态趋势是在不断减弱的，其原因分阶段看是：改革开放以来总需求的决定模式转为以市场为主，主观意志对需求决定的影响逐渐消失。由于总供求平衡情况可以通过市场价格总水平迅速表现出来，因此政府对总供求运动的调控就比较客观和正确了。在改革开放之初，一方面，伴随着放权让利为主的改革进程，经济活力迅速增强，居民收入迅速增加，消费和投资需求迅速扩大，引起社会总需求的迅速扩张；另一方面，当时社会供给能力还不能很快地跟进，同时对社会总需求的调控也还缺少经验和手段，因此经济增长的波动幅度虽然较改革开放前减小了，但仍然较大。在市场机制的作用下，需求的迅速增长也带动了供给能力的提高，总供求之间的差距随着时间推移迅速减小。同时，经济加快发展过程中出现的严重通货膨胀也使从政府到社会各方面对加强宏观调控的认识趋于一致，政府对宏观经济的管理，越来越多地转向通过市场进行宏观调控，对客观经济规律越来越重视，宏观调控的水平也在不断提高。这是经济周期性波动幅度减小的重要原因。2、租赁行业增长性和波动性融资租赁增长缓慢，波动大，且呈下降趋势。“七五”头三年增长较快，分别增长1192%、169.98%和112.96%，但后两年又开始负增长。“八五”、“九五”的头一年增长较快，分别增长223.86%和65451%，后几年又连续负增长，最高点与最低点相差65551个百分点。国际租赁增长大起大落，波动巨大，远比实际利用外资增长波动幅度大。三、成熟度分析国内融资租赁行业的春天渐渐近了，而机床租赁市场却面临着发展的瓶颈，提升融资租赁市场的成熟度总是显得力不从心，人才的缺失，教育体制的束缚似乎成为发展机床融资租赁业务的屏障。融资租赁引入中国已经近30265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告个年头，至今还处于幼稚阶段，这里固然有环境因素，认识程度低等多方面原因，人才不足也是制约融资租赁发展的一大障碍。近几年，在“世界加工厂”潮流的影响下，中国的工业化进程速度加快。经济持续20多年的高速发展，带来的一些滞涨问题，使得人们开始关注用融资租赁的方式解决这些问题。融资租赁的立法进程也在不同程度上促进人们对融资租赁的关注，刺激这一些厂商和机构投资者进入这个领域。他们纷纷设立租赁公司，加剧了对人才的需求。但租赁业务的规模并没有像成立融资租赁公司那样“雨后春笋”般地增长，大部分新成立的租赁公司还处于观察、探索、研究和开发阶段。尤其是一些在国际上已经有成熟租赁经验的外商投资租赁公司，因为缺乏本土化人才，不敢轻举妄动，他们不惜重金挖掘租赁人才，真正符合他们要求的凤毛麟角，并且已经在很重要的岗位上发挥着作用，很难挪动。融资租赁是知识密集型产业，属于知识经济，在很多方面都像投资银行的业务，因此对人才的标准要求很高。可以在一些媒体上看到融资租赁人才奇缺的消息，但在业内有些人才还在闲置。出现这种现象的原因是：因为融资租赁挂上“金融”的招牌，导致这个行业受诱惑的多，走旁门左道的多，得到失败教训多。他们希望从长期的低迷中走出来的愿望，使得一些经营者和理论研究者产生浮躁心理，喜欢做表面文章，不愿意细致研究产业的动因和可操作性。融资租赁理论方面出现的一些混乱和错误的概念就是浮躁的反映。结果是脱离实际的本位主义理论太多，注重实务操作的应用理论太少；谈租赁好处的太多，谈租赁风险的太少；务虚的培训会、研讨会太多，理论结合实际的教学太少；被融资租赁浮华的外衣迷惑的太多，真正想开展，而且有条件开展融资租赁业务的公司太少；办会的机构太多，讲课的人才太少。虽然增加了许多新的听众，结果还是听起来激动，想起来冲动，就是难以行动。所有这些现象都说明，融资租赁业现在是说的多，做的少；务虚的多，务实的少。要解决这些问题首先应该探索融资租赁的内涵，规范正确的租赁理论，实现租赁教育科学化、规范化、社会化。融资租赁属于边缘学科，不是一般人轻易能胜任的知识密集型产业。应该从大学生的基础教育抓起，把当前不规范的培训与研讨会变成为普遍的规范化教育，广泛培养新一代具有科学价值观和实际操作能力的租赁人才。让他们不仅得到正确的理论指导，更需要在租赁环境中学习、研究和锻炼自己的能力，提高整个行业的可操作水平。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告校企联合办学并不是什么新事物，但在租赁业还是头一糟。校企结合，不仅解决教学经费不足问题，培养出有实践经验和理论知识的人才，还不用担心毕业生分配问题。虽然选择是在校企之间完成的，对于融资租赁人才奇缺的行业，没有就业不足的问题。更多的企业是需要理论结合实际，并有创新能力的人才。融资租赁是门边缘经济，在教学中也要边缘化。在学习中不仅要理论与实践结合，还要学习与融资租赁有关的其他知识。尤其要掌握金融、贸易、会计、财务、法律、电脑、企业管理、经济学、系统学、领导学、外语等多方面知识。看起来要掌握的知识很多，其实边缘经济对每专业学科的具体内容要求不是很高，有些基础的或特定的知识能满足在实践中的局部应用就可以了。关键是学习方法：理论结合实际，用到那，学到那，尤其培养学生自学能力。除了教学与实践的问题，校企结合中还要包括科研部分，形成教、学、研三位一体。在宏观方面，要研究如何用融资租赁解决经济发展中的滞涨问题：如：资金充裕与融资难的矛盾；生产过剩与销售难的矛盾；经济发展与人员就业难的矛盾；地区之间经济发展不平衡的矛盾。第三节2009-2012年中国融资租赁行业投资机会分析融资租赁符合市场需求，是有利于扩大国内消费和企业融资渠道的一种非常好的金融工具。特别是当前金融危机蔓延导致中国出口下滑、加工贸易企业倒闭、企业资金紧张，发展融资租赁业有着更加特殊的意义，能更好地解决当前宏观经济一些问题，有利于扩大消费、拉动内需，为装备制造企业扩大产品销售寻找到新的渠道。而且，能促进资源配置和资金有效利用，减少设备的闲置浪费和重复投资，通过租赁形式获取设备等也有助于缓解企业特别是中小企业融资困难。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告同时，发展融资租赁业也有利于防范金融风险。很多融资租赁公司由银行设立，可以扩展银行业务，发展新的借贷方式，同时其对象为工业设备、基础设施等，不同于虚拟经济，有利于降低借贷风险。此外，按照国家破产法，租赁资产是不被列为破产资源的，应当说融资租赁比抵押贷款更安全，更有利于降低银行的管理成本和风险。融资租赁业作为细分服务种类，对中国经济促进作用越来越明显和重要。融资租赁业发展对促进中国国民经济具有十分明显和重要的作用，不仅是眼前经济形势严峻状况下可进一步扩大内需、缓解企业融资难，从更长远看对经济结构优化、先进技术和设备扩散也有着更为积极的意义。第四节2009-2012年中国融资租赁行业投资风险预警分析一、金融风险分析1、世界经济衰退发端于美国次贷问题的全球金融危机，其影响已经愈来愈全球化和实体化了，而世界经济也在这场风暴的肆虐之下，正在快速步入衰退的通道。英国正在步入衰退。这是金自2003年出任英国央行行长以来对经济前景的最悲观评估，他表示，英国各银行需要从国外筹集大笔资金。如果不能成功，国内支出就会以更快速度放缓，有可能造成更为严重的衰退，并使英镑再次大幅下跌。美国经济已处于衰退：根据GDP、收入、就业、工业生产以及销售这五个指标，可以衡量美国经济是否进入衰退。但具体如何分析这五个指标，却没有一个现成固定的模式，很难套用公式，需要结合其他的一些先行指标来分析。美国的就业机会在明显减少。全球经济步入冬天：2008年全球经济将继续放缓，增长率只会达到3.9%，到2009年将下降到3%。这将是2002年以来最低的年增长率。根据2008年经济增长和失业率变化情况，世界经济仍没有进入衰退。2009年，无论从经济增长放缓、全球股市(先行)下跌、失业率升高来看，都预示全球将进入衰退。衰退可能持续1-2年：这次衰退的持续时间，最乐观的估计是265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告1-2年，最悲观的估计是10年。全球经济的复苏，尤其是发达国家经济的复苏，很可能要1年以上。首先，大量的救助资金要有效的注入，并不是一两年就可以完成的。其次，金融业的去杠杆化将是一个痛苦的过程，金融企业要出售资产、调整结构，需要一段时间适应。第三，金融业的去杠杆化导致信贷紧缩，再加上市场的不稳定，将导致企业银根紧张，生产、投资受影响，个人消费和投资减少等现象。第四，这次危机中，暴露出了一些更深层次的问题，比如美国经济的负债运行模式、世界经济秩序等等，如果这些问题要有一个重新调整，时间周期将会更长。2、中国经济可能下滑目前来看，中国经济指标还都是呈正增长，总体来看中国经济发展的基本态势还是好的。从国家统计局的数据来看，主要的经济指标还都是呈正增长，但是与2007年同期相比，增速有不同程度的回落，这主要是受国际金融危机的影响，也有2008年上半年宏观经济政策的惯性，还有市场自发调节的因素。2009年一季度GDP增速创下季度数据公布以来新低，从经济数据来看，形势还是比较乐观的，中央刺激经济政策的效用已开始显现，二季度GDP增长可能会达到7%以上。图表301992-2009年中国第一季度GDP同比增长率对比图265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告资料来源：国家统计局3、汇率政策风险分析现在人民币升值面临的压力，升快了对出口企业不利，缓慢升值又面临热钱的不断涌入，汇率政策面临巨大挑站。除了中国本身的经济增长强劲，人民币升值潜力大外。美国经济衰退下美联储连连宣布降息导致市场纷纷抛售美元，美元兑各主要货币汇率均急剧下跌，也是人民币升值加剧的原因。由于中国是一个高储蓄率国家，要有效缓解居高不下的贸易顺差，央行也必须加速人民币升值幅度。所以对商品进出口具有很大的风险。此外，人民币升值有利于降低商品进口价格，从而减轻输入性通胀压力，冲销成本的降低也会减少被动增发的本币数量。二是人民币升值使得为冲销外汇而被动发行的基础货币数量减少，货币政策的独立性得到一定保证。三是人民币升值将会迫使生产低附加值、低技术含量商品的厂商退出，从而促进中国产业结构的提升。四是人民币升值之后，中国企业在国外并购的时候会变得更富竞争力。二、诚信风险分析所谓诚信，就是诚实守信，能够履行承诺而获得他人的信任。自古以来，诚信就是人类社会活动的一个重要评价指标。现代市场经济已经进入诚信时代，诚信已经成为企业的立足之本，发展之源泉。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告风险投资运作的全过程与企业诚信是分不开的。从投资前的项目评估到投资后的项目管理监控乃至项目退出，存在很多不确定的因素，任何一个风险投资家都不可能完全掌握欲投资企业的全部信息，风险投资决策在相当程度上是建立在企业诚信的基础之上的。因此，如何考察和防范企业诚信风险，值得探讨。1、管理诚信管理诚信是企业内部事务关系处理过程中所体现出来的一种准则，主要体现企业管理者的信用，是一种企业精神、企业文化，是一种氛围。“士为知己者死”，管理诚信对于企业发展极其重要，它是企业管理团队成员之间合作的纽带，将帅合力的基础，是企业凝聚力和竞争力之所在。如何完善和融合地处理企业内部的各种利益关系，使员工自觉、努力地奉献才智是现代企业的追求。一个朝令夕改的企业是没有生命力的。风险投资界有句名言：风险投资成功的第一要素是人，第二要素是人，第三要素还是人，这除了说明风险投资家重视创业者和管理团队的技术背景、经历、行业经验和管理能力外，隐含着另一方面的意思就是创业者的诚信。虽然风险投资进入项目企业可以在多方面扶持和促进企业的创立和发展，但是风险投资方与创业者的利益并非完全一致，即使是最有能力的创业者也会存在利用信息的不对称来谋取私利的可能。若出现这种情况，势必提高项目的投资风险或加大项目成本。良好的管理诚信是初创企业走向成功的基本要求，是保持企业持续稳定发展、保持成长性的前提，也是风险投资家和风险投资企业进行优势互补的合作基础。因此，选择有能力而又有诚信的创业者是风险投资的首要选择。2、市场诚信风险投资重视的另一方面是市场竞争力，这是它的商业性所决定的。相对于企业的技术和产品，风险投资家更重视企业的市场竞争能力。成思危副委员长说过，风险投资就是帮助创新者创业，替投资人投机。也就是说风险投资之所以进行投资，归根到底是看中企业的市场价值（或者说是潜在价值），希望通过企业创立和发展的桥梁从中获取利益回报。企业的价值是通过市场来体现的，而市场的竞争能力与企业的市场诚信有很大的关系。在上海召开的265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告APEC会议上，在回答中国一些CEO提出的有关如何使企业更具有竞争力，在市场竞争中立于不败之地的问题时，美国通用公司总裁的回答首先肯定的就是市场诚信。随着市场经济的不断发展与成熟，一个企业依靠投机取巧、坑蒙拐骗、一锤子买卖，不可能真正地获得发展。企业没有良好的商业信誉会导致营销成本的提高，因为需要不断地重复投入市场开拓费用，并且很难获得好的效果，最终是失去市场。风险投资若介入这样的企业，其结局可想而知。3、财务诚信企业的财务信用对于风险投资也是非常重要的一个因素，尤其是在中国目前财务监管和中介环境还不是很健全的阶段。企业的财务信用包括了两个方面的内容，一是企业内部的财务数据、各类报表，二是在工商、银行、税务等外围系统的资信。风险投资对于项目投资价值的评估、成长性的分析、管理监控乃至退出决策等等在很大程度上都是基于财务数据或财务预测。虚假的财务数据不仅增加了风险资本的进入成本，也不利于对企业进行二次融资和资本运作，对风险投资的后续运作可能带来灾难性的影响。三、竞争风险分析在野营房市场竞争中，竞争的基本动机和目标是实现最大化收入。但是，竞争者的预期利益目标并不是总能实现的，实际上，竞争本身也会使竞争者面临不能实现其预期利益目标的危险，甚至在经济利益上受到损失。这种实际实现的利益与预期利益目标发生背离的可能性，就是竞争者面对的风险。风险是由不确定性因素而造成损失或获益的可能性。在市场竞争中，不确定性因素很多，虽然每个竞争者都期望实现其预期利益目标，但总不能全都成功，必然会有某些竞争者在竞争中败下阵来，承受竞争的损失。四、其他风险分析中国央行除了公开市场力度和节奏的调整，2008年下半年开始央票利率也呈现较快下行轨迹。目前，1年期央票利率连续7期回落，由2008年9月9日的4.0583%下行至2008年11月18日的2.2495%，共下降180.88个基点；3月期央票利率连续5期回落，由2008年9月25日的3.3570%下行至2008年11月13日的2.0156%，共下降134.14个基点。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告此前，由于一二级市场存在较大利差使得央票收益率较高，且在经济下行周期放贷风险加大的情况下，央票受到机构热捧。减小央票发行量，一定程度上推动了央票利率的下行。最近央票利率的下行幅度明显加大，1年期和3月期央票利率分别比上期下行96.03和81.19个基点，显示出市场降息预期强烈。央票发行量的减少，增加了银行的可贷资金。而央票收益率的逐步下行，也能够从一定程度上增强商业银行的信贷投放热情，显示出人民银行在确保金融机构流动性充足的同时，希望借此引导市场预期，发挥市场利率调节资金供求的意图。目前，为积极应对国际金融危机对中国的不利影响，国务院对宏观调控政策及时作出重大调整，实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策，同时推出扩大内需的10项措施，安排了高达4万亿元的投资计划。在“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的16字方针指引下，落实适度宽松的货币政策，客观上也迫切需要央行继续降息。降息对拉动内需具有重要作用，主要表现在可以扩大信贷需求，向市场注入流动性，鼓励企业扩大投资规模，同时，降低企业的利息支出，缓解企业的资金使用压力，特别是对中国就业有重要影响的中小企业的资金压力。2008年10月份的金融运行数据显示，尽管央行前期已经出台放松信贷、下调利率和准备金率的政策，但M1、M2增速仍创新低，显示出实体经济中的流动性并未显著增多。这是因为，一方面，货币政策存在时滞性，前期信贷放松及降息的效果可能要一段时间后才能显现出来；另一方面，不排除商业银行出于对经济下滑的担忧而存在“惜贷”心理。这也在客观上要求央行快速做出反应，继续降息，发挥政策的累积效应，为市场注入信心。此外，在全球降息尤其是美国大幅降息的背景下，中国降息有助于缩小中美利差，减少热钱进入中国套利的机会，防范国际资本快速流动对中国金融体系的冲击。目前，美国联邦基金利率为265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告0.313%，而中国一年期存款基准利率为3.60%。如果不考虑期限的不同，仅以两国基准利率比较，中美基准利率利差仍倒挂近3.3个百分点。如果以相同期限的市场利率衡量，美元一年期Libor最新为2.75125%，中国一年期央票利率为3.2098%，目前倒挂近0.46个百分点。从这一点上看，央行仍有较大的降息空间。历史经验表明，货币政策在经济走势明确后的初期实施，试错成本相对较低。在各项保增长、振内需措施纷纷出台之际，央行势必再次启动降息按钮，以增强政策的合力效果。第五节HJSD建议总体看，中国融资租赁业还处于自发发展的试验期，为更好地满足宏观经济形势发展的需要和缓解中小企业的融资需求，大力发展融资租赁业是当务之急。 第一，加强相关法律法规和商务环境建设，尽快出台《融资租赁法》。建立租赁资产登记制度，改善市场信用环境，推进信用评级体系建设，根据企业的不同性质，构建科学全面的监管体系。第二，建立全国统一的融资租赁行业协会组织。以行业协会为平台，加强政府、协会与企业之间的良性互动与有效沟通，构建科学全面的数据统计体系。 第三，借鉴国际经验，结合中国当前税收制度改革和金融体系改革趋势，解决融资租赁企业的税收优惠、融资渠道、用汇便利等问题。附录1：《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告为正确审理融资租赁合同纠纷案件，保障当事人的合法权益，根据中国的有关法律规定和审判实践经验，特作如下规定：一、融资租赁合同纠纷案件的当事人应包括出租人、承租人。供货人是否需要列为当事人，由法院根据案件的具体情况决定。但供货合同中有仲裁条款的，则不应当将供货人列为当事人。二、融资租赁合同中的承租人与租赁物的实际使用人不一致时，法院可以根据实际情况决定将实际使用人列为案件的当事人。三、融资租赁合同纠纷案件的当事人，可以协议选择与争议有实际联系地点的法院管辖。当事人未选择管辖法院的，应由被告住所地或合同履行地法院管辖。租赁物的使用地为融资租赁合同的履行地。四、涉外融资租赁合同纠纷案件的当事人可以协议选择处理合同争议所适用的法律；当事人没有选择的，适用承租人所在地的法律。五、融资租赁合同所涉及的项目应当报经有关部门批准而未经批准的，应认定融资租赁合同不生效。六、有下列情形之一的，应认定融资租赁合同为无效合同：（一）出租人不具有从事融资租赁经营范围的；（二）承租人与供货人恶意串通，骗取出租人资金的；（三）以融资租赁合同形式规避国家有关法律、法规的；（四）依照有关法律、法规规定应认定为无效的。七、融资租赁合同被确定为无效后，应区分下列情形分别处理：（一）因承租人的过错造成合同无效，出租人不要求返还租赁物的，租赁物可以不予返还，但承租人应赔偿因其过错给出租人造成的损失；（二）因出租人的过错造成合同无效，承租人要求退还租赁物的，可以退还租赁物，如有损失，出租人应赔偿相应损失；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（三）因出租人和承租人的共同过错造成合同无效的，可以返还租赁物，并根据过错大小各自承担相应的损失和赔偿责任。租赁物正在继续使用且发挥效益的，对租赁物是否返还，可以协商解决；协商不成的，由法院根据实际情况作出判决。八、在《最高人民法院关于贯彻执行〈中华人民共和国民法通则〉若干问题的意见（试行）》中规定国家机关不能担任保证人之后，国家机关所作的保证应认定无效。因保证无效而给债权人造成损失的，提供保证的国家机关应当承担相应的赔偿责任。九、租赁物从境外购买的，融资租赁合同当事人约定用外币支付租金，应认定为有效。十、在租赁合同履行完毕之前，承租人未经出租人同意，将租赁物进行抵押、转让、转租或投资入股，其行为无效，出租人有权收回租赁物，并要求承租人赔偿损失。因承租人的无效行为给第三人造成损失的，第三人有权要求承租人赔偿。十一、在融资租赁合同有效期间内，出租人非法干预承租人对租赁物的正常使用或者擅自取回租赁物，而造成承租人损失的，出租人应承担赔偿责任。十二、在供货人有迟延交货或交付的租赁物质量、数量存在问题以及其他违反供货合同约定的行为时，对其进行索赔应区别不同情形予以处理：（一）供货合同或租赁合同中未约定转让索赔权的，对供货人的索赔应由出租人享有和行使，承租人应提供有关证据；（二）在供货合同和租赁合同中均约定转让索赔权的，应由承租人直接向供货人索赔。十三、有下列情形之一的，当租赁物质量、数量等存在问题，在对供货人索赔不着或不足时，出租人应承担赔偿责任：（一）出租人根据租赁合同的约定完全是利用自己的技能和判断为承租人选择供货人或租赁物的；（二）出租人为承租人指定供货人或租赁物的；（三）出租人擅自变更承租人已选定的供货人或租赁物的。除上列情形外，出租人对租赁物的质量、数量等问题一般不承担责任。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告十四、在出租人无过错的情形下，对供货人索赔的费用和结果，均由承租人承担和享有。如因出租人的过错造成索赔逾期或索赔不着，出租人应承担相应的责任。十五、因租赁物的质量、数量等问题对供货人索赔，如出租人无过错，不影响出租人向承租人行使收取租金的权利。十六、承租人未按合同约定支付部分或全部租金，属违约行为，承租人应按合同约定支付租金、逾期利息，并赔偿出租人相应的损失。十七、在承租人破产时，出租人可以将租赁物收回；也可以申请受理破产案件的法院拍卖租赁物，将拍卖所得款用以清偿承租人所欠出租人的债务。租赁物价值大于出租人债权的，其超出部分应退还承租人；租赁物价值小于出租人债权的，其未受清偿的债权应作为一般债权参加破产清偿程序，或者要求承租人的保证人清偿。十八、在承租人破产时，出租人可以作为破产债权人申报债权，参加破产程序；出租人的债权有第三人提供保证的，出租人也可以要求保证人履行保证责任。十九、出租人在参加承租人破产清偿后，其债权未能全部受偿的，可就不足部分向保证人追偿。二十、出租人决定不参加承租人破产程序的，应及时通知承租人的保证人，保证人可以就保证债务的数额申报债权参加破产分配。二十一、融资租赁合同当事人请求法院保护其权利的诉讼时效应适用《中华人民共和国民法通则》第一百三十五条的规定。附录2：《金融租赁公司管理办法》265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第一章 总 则第一条 为促进中国融资租赁业的健康发展，加强对金融租赁公司的监督管理，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国公司法》等法律法规，制定本办法。第二条 本办法所称金融租赁公司，是指经中国银行业监督管理委员会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。金融租赁公司名称中标明“金融租赁”字样。未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位和个人不得经营融资租赁业务或在其名称中使用“金融租赁”字样，但法律法规另有规定的除外。第三条 本办法所称融资租赁，是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产。第四条 本办法所称售后回租业务，是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签定融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式。第五条 本办法所称关联方关系及关联交易，是指符合有关企业会计准则规定的关联方关系及关联交易。第六条 中国银行业监督管理委员会及其派出机构依法对金融租赁公司实施监督管理。第二章 机构设立、变更与终止第七条 申请设立金融租赁公司应具备下列条件：（一）具有符合本办法规定的出资人；（二）具有符合本办法规定的最低限额注册资本；（三）具有符合《中华人民共和国公司法》和本办法规定的章程；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（四）具有符合中国银行业监督管理委员会规定的任职资格条件的董事、高级管理人员和熟悉融资租赁业务的合格从业人员；（五）具有完善的公司治理、内部控制、业务操作、风险防范等制度；（六）具有合格的营业场所、安全防范措施和与业务有关的其他设施；（七）中国银行业监督管理委员会规定的其他条件。第八条 金融租赁公司的出资人分为主要出资人和一般出资人。主要出资人是指出资额占拟设金融租赁公司注册资本50%以上的出资人。一般出资人是指除主要出资人以外的其他出资人。设立金融租赁公司，应由主要出资人作为申请人向中国银行业监督管理委员会提出申请。第九条 金融租赁公司主要出资人应符合下列条件之一：（一）中国境内外注册的具有独立法人资格的商业银行，还应具备以下条件：1.资本充足率符合注册地金融监管机构要求且不低于8%；2.最近1年年末资产不低于800亿元人民币或等值的自由兑换货币；3.最近2年连续盈利；4.遵守注册地法律法规，最近2年内未发生重大案件或重大违法违规行为；5.具有良好的公司治理结构、内部控制机制和健全的风险管理制度；6.中国银行业监督管理委员会规定的其他审慎性条件。（二）中国境内外注册的租赁公司，还应具备以下条件：1.最近1年年末资产不低于100亿元人民币或等值的自由兑换货币；2.最近2年连续盈利；3.遵守注册地法律法规，最近2年内未发生重大案件或重大违法违规行为。（三）在中国境内注册的、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型企业，还应具备以下条件：1.最近1年的营业收入不低于50亿元人民币或等值的自由兑换货币；2.最近2年连续盈利；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告3.最近1年年末净资产率不低于30%；4.主营业务销售收入占全部营业收入的80%以上；5.信用记录良好；6.遵守注册地法律法规，最近2年内未发生重大案件或重大违法违规行为。（四）中国银行业监督管理委员会认可的可以担任主要出资人的其他金融机构。第十条 金融租赁公司一般出资人应符合中国银行业监督管理委员会投资入股金融机构相关规定。符合本办法主要出资人条件的出资人可以担任金融租赁公司的一般出资人。第十一条 金融租赁公司的最低注册资本为1亿元人民币或等值的自由兑换货币，注册资本为实缴货币资本。中国银行业监督管理委员会根据融资租赁业发展的需要，可以调整金融租赁公司的最低注册资本限额。第十二条 金融租赁公司的设立需经过筹建和开业两个阶段。申请人提交的申请筹建、申请开业的资料，以中文文本为准。资料受理及审批程序按照中国银行业监督管理委员会有关行政许可事项实施规定执行。第十三条 申请筹建金融租赁公司，申请人应当提交下列文件：（一）筹建申请书，内容包括拟设立金融租赁公司的名称、注册所在地、注册资本金、出资人及各自的出资额、业务范围等；（二）可行性研究报告，内容包括对拟设公司的市场前景分析、未来业务发展规划、组织管理架构和风险控制能力分析、公司开业后3年的资产负债规模和盈利预测等内容；（三）拟设立金融租赁公司的章程（草案）；（四）出资人基本情况，包括出资人名称、法定代表人、注册地址、营业执照复印件及营业情况以及出资协议。出资人为境外金融机构的，应提供注册地金融监管机构出具的意见函；（五）出资人最近2年经有资质的中介机构审计的年度审计报告；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（六）中国银行业监督管理委员会要求提交的其他文件。第十四条 金融租赁公司筹建工作完成后，应向中国银行业监督管理委员会提出开业申请，并提交下列文件：（一）筹建工作报告和开业申请书；（二）境内有资质的中介机构出具的验资证明、工商行政管理机关出具的对拟设金融租赁公司名称的预核准登记书；（三）股东名册及其出资额、出资比例；（四）金融租赁公司章程。金融租赁公司章程至少包括以下内容：机构名称、营业地址、机构性质、注册资本金、业务范围、组织形式、经营管理和中止、清算等事项；（五）拟任高级管理人员名单、详细履历及任职资格证明材料；（六）拟办业务规章制度和风险控制制度；（七）营业场所和其他与业务有关设施的资料；（八）中国银行业监督管理委员会要求的其他文件。第十五条 经中国银行业监督管理委员会批准，金融租赁公司可设立分支机构。设立分支机构的具体条件由中国银行业监督管理委员会另行规定。第十六条 中国银行业监督管理委员会对金融租赁公司董事和高级管理人员实行任职资格核准制度。第十七条 金融租赁公司有下列变更事项之一的，须报经中国银行业监督管理委员会批准：（一）变更名称；（二）改变组织形式；（三）调整业务范围；（四）变更注册资本；（五）变更股权；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（六）修改章程；（七）变更注册地或营业场所；（八）变更董事及高级管理人员；（九）合并与分立；（十）中国银行业监督管理委员会规定的其他变更事项。第十八条 金融租赁公司有以下情况之一的，经中国银行业监督管理委员会批准后可以解散：（一）公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他解散事由出现；（二）股东（大）会决议解散；（三）因公司合并或者分立需要解散；（四）依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；（五）其他法定事由。第十九条 金融租赁公司有以下情形之一的，经中国银行业监督管理委员会批准，可向法院申请破产：（一）不能支付到期债务，自愿或其债权人要求申请破产的；（二）因解散或被撤销而清算，清算组发现该金融租赁公司财产不足以清偿债务，应当申请破产的。第二十条 金融租赁公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，中国银行业监督管理委员会可以向人民法院提出对该金融租赁公司进行重整或者破产清算的申请。第二十一条 金融租赁公司因解散、依法被撤销或被宣告破产而终止的，其清算事宜，按照国家有关法律法规办理。第三章 业务范围265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第二十二条 经中国银行业监督管理委员会批准，金融租赁公司可经营下列部分或全部本外币业务：（一）融资租赁业务；（二）吸收股东1年期（含）以上定期存款；（三）接受承租人的租赁保证金；（四）向商业银行转让应收租赁款；（五）经批准发行金融债券；（六）同业拆借；（七）向金融机构借款；（八）境外外汇借款；（九）租赁物品残值变卖及处理业务；（十）经济咨询；（十一）中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。第二十三条 金融租赁公司不得吸收银行股东的存款。第二十四条 金融租赁公司经营业务中涉及外汇管理事项的，需遵守国家外汇管理有关规定。第四章 经营规则第二十五条 金融租赁公司的公司治理应当建立以股东（大）会、董事会、监事会、高级管理层等为主体的组织架构，明确各自之间的职责划分，保证相互之间独立运行、有效制衡，形成科学、高效的决策、激励和约束机制。第二十六条 金融租赁公司应当按照全面、审慎、有效、独立的原则，建立和健全内部控制制度，并报中国银行业监督管理委员会或其派出机构备案。第二十七条 金融租赁公司的关联交易应当按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。第二十八条 金融租赁公司应当制定关联交易管理制度，具体内容应当包括：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（一）董事会或者经营决策机构对关联交易的监督管理；（二）关联交易控制委员会的职责和人员组成；（三）关联方的信息收集与管理；（四）关联方的报告与承诺、识别与确认制度；（五）关联交易的种类和定价政策、审批程序和标准；（六）回避制度；（七）内部审计监督；（八）信息披露；（九）处罚办法；（十）银监会要求的其他内容。第二十九条 金融租赁公司的重大关联交易应经董事会批准。重大关联交易是指金融租赁公司与一个关联方之间单笔交易金额占金融租赁公司资本净额5%以上，或金融租赁公司与一个关联方发生交易后金融租赁公司与该关联方的交易余额占金融租赁公司资本净额10%以上的交易。第三十条 金融租赁公司董事会、未设立董事会的金融租赁公司经营决策机构及关联交易控制委员会对关联交易进行表决或决策时，与该关联交易有关联关系的人员应当回避。第三十一条 售后回租业务必须有明确的标的物，标的物应当符合本办法的规定。第三十二条 售后回租业务的标的物必须由承租人真实拥有并有权处分。金融租赁公司不得接受已设置任何抵押、权属存在争议或已被司法机关查封、扣押的财产或其所有权存在任何其他瑕疵的财产作为售后回租业务的标的物。第三十三条 售后回租业务中，金融租赁公司对标的物的买入价格应有合理的、不违反会计准则的定价依据作为参考，不得低值高买。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第三十四条 从事售后回租业务的金融租赁公司应真实取得相应标的物的所有权。标的物属于国家法律法规规定其产权转移必须到登记部门进行登记的财产类别的，金融租赁公司应进行相关登记。第五章 监督管理第三十五条 金融租赁公司应遵守以下监管指标：（一）资本充足率。金融租赁公司资本净额不得低于风险加权资产的8%；（二）单一客户融资集中度。金融租赁公司对单一承租人的融资余额不得超过资本净额的30%。计算对客户融资余额时，可以扣除授信时承租人提供的保证金；（三）单一客户关联度。金融租赁公司对一个关联方的融资余额不得超过金融租赁公司资本净额的30%；（四）集团客户关联度。金融租赁公司对全部关联方的融资余额不得超过金融租赁公司资本净额的50%；（五）同业拆借比例。金融租赁公司同业拆入资金余额不得超过金融租赁公司资本净额的100%。中国银行业监督管理委员会视监管工作需要可对上述指标做出适当调整。第三十六条 金融租赁公司应按照相关企业会计准则及中国银行业监督管理委员会有关规定进行信息披露。第三十七条 金融租赁公司应实行风险资产五级分类制度。第三十八条 金融租赁公司应当按照有关规定制定呆账准备制度，及时足额计提呆账准备。未提足呆账准备的，不得进行利润分配。第三十九条 金融租赁公司应按规定编制并向中国银行业监督管理委员会报送资产负债表、损益表及中国银行业监督管理委员会要求的其他报表。金融租赁公司法定代表人及直接经办人员对所提供的报表的真实性承担法律责任。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第四十条 金融租赁公司应在每会计年度结束后4个月内向中国银行业监督管理委员会或有关派出机构报送前一会计年度的关联交易情况报告。报告内容应当包括：关联方、交易类型、交易金额及标的、交易价格及定价方式、交易收益与损失、关联方在交易中所占权益的性质及比重等。第四十一条 金融租赁公司应建立定期外部审计制度，并在每个会计年度结束后的4个月内，将经法定代表人签名确认的年度审计报告报送中国银行业监督管理委员会及相应派出机构。第四十二条 金融租赁公司违反本办法有关规定的，中国银行业监督管理委员会可责令限期整改；逾期未整改的，或者其行为严重危及该金融租赁公司的稳健运行、损害客户合法权益的，中国银行业监督管理委员会可以区别情形，依照《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规的规定，采取暂停业务、限制股东权利等监管措施。第四十三条 金融租赁公司已经或者可能发生信用危机，严重影响客户合法权益的，中国银行业监督管理委员会依法对其实行托管或者督促其重组，问题严重的，有权予以撤销。第四十四条 凡违反本办法有关规定的，中国银行业监督管理委员会按《中华人民共和国银行业监督管理法》等有关法律法规进行处罚。金融租赁公司对中国银行业监督管理委员会的处罚决定不服的，可以依法申请行政复议或者向人民法院提起行政诉讼。第六章 附 则第四十五条 本办法由中国银行业监督管理委员会解释。第四十六条 本办法自2007年3月1日起施行。附录3：《外商投资租赁公司审批管理办法》265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第一条为适应社会主义市场经济的需求，促进外商投资租赁公司的健康发展，规范外商投资租赁公司的经营行为，防范经营风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》等有关法律、法规、制定本办法。第二条本办法适用于外国公司、企业和其他经济组织（以下简称外国合营者）按照平等互利的原则，经批准，在中华人民共和国境内，同中国的公司、企业或其他经济组织（以下简称中国合营者）以合资历或者合作形式设立的外商投资租赁公司。第三条本办法所称外商投资租赁公司是指经中国对外贸易经济合作部批准设立的，从事融资租赁业务的租赁公司（以下简称融资租赁公司）和从事除融资租赁业务外租赁业务的租赁公司（以下简称其他租赁公司）。设立外商投资公司的形式为有限责任公司。第四条设立外商投资租赁公司，应引进国际上先进的租赁企业的经营管理经验，促进中国租赁业的发展，产生良好的经济效益和社会效益。第五条外商投资租赁公司必须遵守国家有关的法律、法规。外商投资租赁公司依法进行的经营活动以及合营各方的合法权益受中国法律保护。第六条申请设立融资租赁公司的合营者应具有较强的经济实力和融资能力，中国合营者在申请前一年的总资产不得低于4亿美元，并具有5年以上的融资租赁从业经验。第七条申请设立的融资租赁公司应符合以下条件：1、注册资本不得低于2000万美元；2、中国合营者的出资不得低于注册资本的20%；3、经营期限不超过30年；4、拥有相应的管理人员，高级管理人员应具有专业资质和不少于三年的从来经验。第八条申请设立其它租赁公司的合营者应具有较强的经济实力，中国合营者在申请关一年的总资产不得低于1亿元人民币；外国合营者在申请前一年的总资产不得低于5000万美元，并具有3年以胩的租赁从业经验。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第九条申请设立的其它租赁公司应符合以下条件：1、注册资本得低于500万美元；2、中国合营者的邮资不得低于注册资本的20%；3、经营期限不超过20年；4、拥有相应的管理人员，高级管理人员应具有专业资质和不少于三年的从来经验。第十条申请设立外商投资租赁公司，应向对外贸易经济合作部报送下列文件：1、合营各方法定代表人签署或认可的外间投资租赁公司可行性研究报告、合同、章程；2、合营各方的注册登记证明（复印件）、法定代表人身份证明（复印件）、银行资信证明以及申请前三年的财务报告；3、拟设立的外商投资租赁公司的董事会成员名单及合营各方董事委派书；4、高级管理人员的资历证明；5、国家工商行政管理部门出具的拟设立外商投资租赁公司名称预先核准通知书；6、对外贸易经济合作间要求提交的其它文件。第十一条获得批准设立外商投资租赁公司应在获得外经贸部颁发的《外间投资企业批准证书》后一个月内向国家工商行政管理部门办理企业登记手续。第十二条融资租赁公司的经营范围应符合国家产业政策，经批准，融资租赁公司可经营下列业务：1、国内外各种先进或适用的生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、检验检测设备、工程机械、交通运输工具（包括飞机、汽车、船舶）等机械设备及其附带技术的直接租赁、转租赁、回租赁、杆杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式的本外币融资性租赁业务；2、根据承租人的选择，从国内外购买租赁业务所需的货物及附带技术；3、租赁物品残值变卖及处理业务；4、租赁交易咨询和担保业务；5、经对外贸易经济合作部批准的其他业务。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第十三条融资租赁公司从事本办法第十二条所规定的业务以外的金融业务的，需经对外贸易经济合作部同意，并接中国人民银行发布的《金融租赁公司管理办法》的规定报中国人民银行审批。第十四条其它租赁公司的经营范围应符合国家产业政策，经批准，其它租赁公司可经营下列业务；1、国内外各种先进或适用的生产设备、通信设备、医疗设备、科研设备、检验检测设备、工程机械、交通运输工具等通用设备的出租业务；2、租赁物品残值变卖及处理业务；3、经对外贸易经济合作部批准的其它业务。第十五条融资租赁公司租赁项下进口货物及其附带技术，涉及配额、许可证等专项政策管理的，应由承租人或融资租赁公司按规定办理申领手续；其它租赁公司进口用于租赁的设备，应按现行外商投资企业进口设备的有关规定由其自行办理。第十六条为防范风险，保障经营安全，融资租赁公司包括担保余额在内的风险资产不得超过资本总额的10倍。第十七条外商投资租赁公司的解散、清算应按中国有关的法律、法规以及公司章程的规定进行。第十八条中国外商投资企业协会租赁委员会是对外商投资租赁公司实行同业自律管理的行业性组织。鼓励外商投资租赁公司加入该委员会。第十九条外商投资租赁公司如有违反中国法律、法规的行为，按中国有关的法律、法规处理。第二十条香港特别行政区、澳门特别行政区、台湾地区的公司、企业和其他经济组织在内地同中国合营者共同设立外商投资租赁公司，参照本办法执行。第二十一条本办法由对外贸易经济合作部负责解释。附录4：《建筑施工机械租赁行业管理办法》265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告为了贯彻实施建设部办公厅《关于转发<建筑施工机械租赁行业管理办法>的通知》（建办市〔2006〕82号），做好建筑施工机械租赁行业确认、行业信用评价等工作，制定本实施细则。第一条对于在中华人民共和国境内从事建筑施工机械租赁活动的下列企业（以下简称企业），实施建筑施工机械租赁行业确认：（一）专门从事建筑施工机械租赁活动的企业；（二）对社会开展建筑施工机械租赁活动，并具有相关营业执照的建筑业企业或其所属分支机构。第二条建筑施工机械租赁的行业确认，按企业从事建筑施工机械租赁活动的区域划分如下：（一）在地级及以上城市区域范围内从事建筑施工机械租赁活动的企业，由该城市建筑施工机械相关协会或建筑业协会负责行业确认；（二）跨城市但未跨省（自治区）从事建筑施工机械租赁活动的企业，由该省（自治区）建筑施工机械相关协会或建筑业协会负责行业确认；（三）从事铁路、公路、电力等专业施工机械租赁活动的企业，以及国资委管理的建筑业企业，既可以通过有关行业建设协会，也可以通过企业注册地建筑施工机械相关协会或建筑业协会申请行业确认；（四）跨省、自治区、直辖市和跨行业从事建筑施工机械租赁活动的企业由中国建筑业协会负责行业确认，具体工作由中国建筑业协会机械管理与租赁分会负责承办。第三条跨省、自治区、直辖市和跨行业从事建筑施工机械租赁活动的企业申请行业确认，应当具备下列基本条件：（一）取得工商行政主管部门核发的营业执照和税务登记证；（二）注册资金或经营资金300万元以上；（三）可供租赁的自有建筑施工机械不少于30台套或不低于1200千瓦；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（四）维修保养基地面积4000平方米以上；（五）经过行业培训，并取得培训合格证书的技术与管理人员不少于12人，专业技术维修工人不少于9人；（六）机械操作人员必须经过行业培训合格，并持有上岗证书；（七）拥有必备的检测设备；（八）有健全的安全管理体系和规章制度。省、自治区、直辖市和其他地级以上城市建筑施工机械相关协会或建筑业协会，以及有关行业建设协会，可以参照上述条件，制定本区域或本行业建筑施工机械租赁的行业确认条件，并报中国建筑业协会机械管理与租赁分会备案。第四条申请建筑施工机械租赁行业确认的企业应当提供下列资料：（一）企业申请表（附件一）；（二）年检合格的工商营业执照和税务登记证；（三）自申请之日起前三个月的企业资产负债表；（四）有资格的检测机构出具的建筑起重机械等特种机械设备检测报告。第五条申请跨省、自治区、直辖市和跨行业建筑施工机械租赁的行业确认程序是：（一）企业向所在地区或所在行业建筑施工机械相关协会或建筑业（建设）协会提出申请；（二）省、自治区、直辖市建筑施工机械相关协会或建筑业协会、有关行业建设协会进行初步审核，并签署意见后，报送中国建筑业协会机械管理与租赁分会；（三）中国建筑业协会机械管理与租赁分会成立评审委员会进行评审；（四）评审结果报中国建筑业协会核准后，由中国建筑业协会机械管理与租赁分会颁发行业确认书。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告第六条省、自治区、直辖市、其他地级以上城市建筑施工机械相关协会或建筑业协会，以及有关行业建设协会对经行业确认后的企业，在颁发行业确认书后1个月内，应当将其结果报中国建筑业协会机械管理与租赁分会备案（备案表见附件二）。第七条建筑施工机械租赁行业确认书有效期为两年；行业确认书（正、副本）由中国建筑业协会统一印制。第八条中国建筑业协会机械管理与租赁分会和省、自治区、直辖市、其他地级以上城市建筑施工机械相关协会或建筑业协会，以及有关行业建设协会，按照本细则第二条规定的行业确认划分，分别负责相应的建筑施工机械租赁行业确认的动态管理。动态管理的主要内容是：（一）对企业申报材料的真实性进行核查；（二）受理投诉并核实情况；（三）对违规企业由其行业确认的协会进行处理。第九条对出现下列违规行为的企业，将给予书面警告，并在中国建筑业协会机械管理与租赁分会网、中国建筑业协会网等相关媒体上公布；对于情节严重，造成重大事故或者恶劣社会影响的企业，要收回行业确认书，予以公告，并报请建设行政主管部门依法处理。（一）出租不合格的、报废的、国家明令淘汰的机械（机具）的；（二）不按合同约定为承租方提供及时有效的服务，被投诉并被查实的；（三）出租方的机械设备操作人员未持相关部门核发的上岗证书的；（四）降低出租机械完好标准和服务质量，低于成本压价搞不正当竞争等扰乱建筑施工机械租赁市场秩序的；（五）违反机械设备安全操作规程，造成安全事故或财产损失的；（六）申报资料弄虚作假，骗取行业确认书的；（七）严重违反行业自律公约的。第十条中国建筑业协会机械管理与租赁分会组织制定《建筑施工机械租赁行业自律公约》，并组织实施和监督检查。265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告中国建筑业协会机械管理与租赁分会和地方建筑施工机械相关协会或建筑业协会，以及有关行业建设协会的行业确认工作，要接受企业和社会的监督。中国建筑业协会受理相关的投诉。第十一条中国建筑业协会机械管理与租赁分会和地方建筑施工机械相关协会或建筑业协会，以及有关行业建设协会定期组织开展建筑施工机械租赁企业的信用行业评价活动。其信用行业评价的主要内容为：（一）企业评价：企业管理水平；进入施工现场的机械设备完好状况；对已出租机械设备的故障排除、维修和定期检查；合同履约率；机械设备安全使用情况；遵守行业自律公约情况等。（二）用户评价：承租方对企业履约情况及服务质量的评价、投诉情况。中国建筑业协会可组织建筑业企业定期对租赁企业进行满意度调查或抽查。（三）社会评价：社会投诉及处理情况，包括对出租机械的环保、节能等措施；受表彰或处罚情况；有关机构的评价或认证情况。第十二条中国建筑业协会机械管理与租赁分会组织制订《建筑施工机械租赁施工合同》示范文本，主要包括下列内容：（一）协议书；（二）通用条款（适用于各类机械租赁活动和各类租赁企业）；（三）专用条款：按起重机械、混凝土机械、桩工机械、土石方机械、运输机械、掘进机械、以及模架等分类。第十三条建立以中国建筑业协会机械管理与租赁分会网为核心的全国建筑施工机械租赁信息服务平台，提供信息服务。其主要内容如下：（一）建筑施工机械租赁行业确认结果；（二）租赁企业违规处理以及收回行业确认书情况；（三）提供建筑施工机械租赁供求信息及租赁价格行情；（四）提供法律咨询；265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告（五）推介新机械、新产品、新技术。中国建筑业协会机械管理与租赁分会网要与中国建筑业协会网、会员单位网站实行链接，或建立企业网页，为租赁双方提供快捷有效的服务。第十四条中国建筑业协会机械管理与租赁分会要组织制订建筑施工机械租赁行业培训办法，报中国建筑业协会批准后实施。法律声明265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告版权声明除有特别注明外，本报告以及与本报告相关的外观、文字、图表、数据及附件的所有权均属北京华经视点咨询有限公司和中国行业研究报告网（以下提及“华经视点”时，均包括上述两者）所有。未经华经视点的书面许可，任何机构和个人不得对本报告以及与本报告相关的外观、文字、图表、数据或附件的全部或部分进行复制、翻版、修改、刊登、发表和引用，否则后果自负。北京华经视点咨询有限公司和中国行业研究报告网保留与本报告有关的一切权利。免责声明本报告所载资料来源及观点出处皆被华经视点认为可靠，但华经视点对这些信息本身的准确性和完整性不作任何保证。尽管华经视点相信本报告的研究和分析成果是准确的并体现了行业发展趋势，但所有阅读本报告的读者在确定相关的经营和投资决策前应寻求更多的行业信息作为依据。读者须明白，本报告所载资料、观点及推测仅反映华经视点于最初发布此报告时的判断，华经视点可能会在此之后发布与此报告所载资料不一致及有不同观点和推测的报告。北京华经视点咨询有限公司和中国行业研究报告网不对因使用此报告的材料而引致的损失负任何法律责任。关于我们北京华经视点信息咨询有限公司是一家专业从事于行业分析预测与市场调查的研究机构。依托我们强大研发团队力量，华经视点力求以独立、客观、公正的研究为企业和投资者提供高附加值的行业与市场分析成果。经过几年的发展，华经视点利用其广泛的信息渠道、与国内各行业的密切联系以及行业知识优势，已成长为中国大陆地区优秀的专业信息咨询公司之一。为满足各类经营者和投资者的决策需要，2008年华经视点郑重推出以下三大系列报告：265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网 2009-2012年中国融资租赁行业发展深度与投资前景分析报告n2008-2010年中国行业投资可行性分析报告n2008-2010年中国市场调查与竞争态势分析报告n2008-2010年中国行业市场预测与发展前景分析报告n2008-2010年中国行业赢利模式与投资前景分析报告n2008-2010年中国行业市场监测与竞争对手调查分析报告n2008-2010年中国行业投资价值决策与竞争力调查报告同时，我们还接受客户提出的各种定制服务要求。有关上述产品及服务的详细情况敬请广大新老客户来电、来函垂询。热线电话（010）877808248778426524小时热线1366113084613699167996客服专员卓凡王冰网址：http://www.chinahyyj.comhttp://www.toponey.com地址:北京市朝阳区广渠门外大街8号优士阁大厦B座16层265北京华经视点信息咨询有限公司●中国行业研究报告网
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