食品饮料行业2018年中期投资策略报告：消费升级逻辑主导，坚守高增长龙头

《食品饮料行业2018年中期投资策略报告：消费升级逻辑主导，坚守高增长龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业深度研究报告目录一、白酒板块：景气度延续，重点关注各价格带龙头企业11.1、2018年上半年回顾11.1.1、上半年板块行情回顾11.1.2、2017与2018Q1业绩回顾：次高端和区域龙头业绩开始加速21.2、行业整体策略：此轮行业复苏更稳定，重点关注价格带龙头41.2.1、三年行业寒冬后，此轮复苏进行中41.2.2、行业结构性增长与挤压式增长并存，集中度持续提升51.2.3、居民购买力提升，消费升级刚性，价格带向上稳定性更高71.2.3.1、中产阶级崛起，居民购买力不断提升，白酒消费物质基础夯实71.2.3.2、个人消费崛起，带动行业良性发展81.2.4、龙头茅

2、台价格稳定，次高端提价谨慎，行业增长更加健康91.2.4.1、龙头茅台以身作则，抑制价格过快上涨风险91.2.4.2、主流次高端以增量为主，提价幅度相对较小91.2.4.3提价带动行业整体毛利率上行101.3、高端酒：寡头垄断格局，量价齐升，茅五泸均有空间121.3.1、茅台优势巩固，茅五泸外难有搅局者121.3.2、大众消费回暖，高端白酒仍有增量空间121.3.3、供需不平衡，未来价格仍存上行空间131.4、次高端酒：量价空间均已打开，主流品牌增长快速141.4.1、消费升级，高端供应紧张格局下，次高端将持续扩容141.4.2、次高端白酒提价空间打开，盈利能力不断提升

3、151.5、区域地产酒：中端酒为主，龙头公司充分受益于省内消费升级161.5.1、产品线齐全，省内市场优势显著161.5.1.1、地产龙头在省内拥有较深的护城河171.5.1.2、产品线齐全，覆盖各个价格带181.5.2、省内消费升级，地产龙头充分受益181.6、低端酒：市场空间大但将逐步萎缩，行业竞争激烈191.7、重点推荐公司211.7.1、贵州茅台：一线龙头双轮驱动，产品结构调整助力盈利提升211.7.2、五粮液：改革红利释放，产品渠道均有看点211.7.3、泸州老窖：国窖特曲双轮驱动，公司重回百亿规模221.7.4、山西汾酒：青花系列高增长，改革红利持续释放23

4、1.7.5、水井坊：聚焦次高端，高增长可期231.7.6、洋河股份：梦之蓝高速增长，新江苏市场快速扩张241.7.7、口子窖：徽酒地产龙头，充分受益省内消费升级24二、调味品：远眺价值，坚守龙头252.1、优质行业在消费升级趋势下，龙头处处机会252.1.1、行业集中度提升空间大，行业整合机会重重252.1.2、良性竞争格局：一超多强，强者恒强，全国化扩张进行时27行业深度研究报告2.1.3、消费升级大趋势叠加行业性提价：盈利空间提升，龙头、次龙头受益302.2、行业逻辑之上，重点推荐标的332.2.1、海天味业：规模效应叠加市场细化，盈利水平新高332.2.2、中炬高

5、新：产能扩张与市场拓展并行，盈利提升空间大33三、消费升级下，龙头机遇显现343.1、上市公司规模持续扩大，盈利能力持续看好343.2、供需逐渐稳定，国内价格有望稳中有升353.2.1、供给端：奶牛存栏下降，产量略回调353.2.2、需求端：消费量趋稳定，消费结构健康主导363.2.3、供需偏紧，行业将迎新一轮洗牌373.3、液态乳发展持续升温，渠道下沉与结构优化共同驱动383.3.1、液态乳需求回暖，长期看市场潜力巨大383.3.2、城镇消费崛起，高端白奶渠道加速下沉393.3.3、酸奶板块高增长，或成区域性乳业突破点403.4、固态奶市场成长良好，奶粉受益政策优惠，

6、市场空间呈增长态势423.4.1、供给端：国产产量待恢复，配方奶粉注册制为优秀企业提供更大市场空间423.4.2、需求端：全面二胎叠加庞大育龄人口，市场增长空间巨大443.4.3、龙头市场将进一步集中453.5、豆乳销售成长较好，是牛奶替代品市场内的一枝独秀463.6、个股推荐483.6.1、伊利股份：龙头收割市场，伊利潜力更胜一筹483.6.2、天润乳业：网红奶天润乳业势如破竹48四、休闲食品：空间大，增速快，消费升级带动明显494.1、我国休闲食品市场现状：规模持续增长，发展潜力巨大494.2、品类丰富，线上线下协同发展514.2.1、我国休闲食品分类：糖果及蜜饯份

7、额最大，不断创新才能迎合需求514.2.2、消费升级背景下的消费趋势：年轻消费者是主流，女性是主力军524.2.3、消费升级背景下的渠道趋势：全渠道探索，线上线下结合534.3、烘焙行业：市场集中度低，增速快，空间广554.3.1、烘焙行业概览：高速发展的中国市场554.3.2、消费升级背景下的烘焙行业：连锁店模式占据上风584.4、重点个股推荐63桃李面包：面包行业龙头，渠道布局全国63五、肉制品：猪价下行推动屠宰量利双升，肉制品有望恢复增长645.1、猪价下行推动屠宰业务量利双升645.2、肉制品格局稳定，公司内外调整有望恢复增长64