从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险

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1、从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险曾秋根·从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险[中圄分类号]F275[文献标识码]C[文章编号]1∞5-9016(2∞6)02-65-ω从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险曾秋根(上海海事大学经济管理学院，上海200135)从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险曾秋根·从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险[中圄分类号]F275[文献标识码]C[文章编号]1∞5-9016(2∞6)02-65-ω从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险曾秋根(上海海事大学经济管理学院，上海200135)[摘要]在正常的基差变化情况

2、下，套期保下简称;中盛粮油;)是一家在香港上市的国内企值经营策略具有很强的竞争优势，不仅可以锁定企业，主要业务是在国内从事食用油产品的分提、精业的采购成本和销售毛利，还可以使企业实施规模炼、销售和贸易。2005年7月14日，公司发布盈利集中采购策咯以降低采购成本或把握商机。但如果警告公告称，由于受到非常不利的市场因素影响，套期保值失败，这一经营策略也会给企业带来很大公司董事会预期截止6月30日六个月的业绩将出现亏损。本文以中盛粮油套期保值经营巨额亏损为案亏损，具体亏损额尚未审定。该盈利预警公布后，公例来分析套期保值经营策略所蕴涵的风险，以帮助司股价大

3、幅度下跌，7月15日的最低价到达0.5港国内企业充分认识和理解套期保值的作用与风险。元，最后的收盘价为0.56港元，比上日1.05港元[关键词]套期保值经营策略基差风险的收盘价大跌46.67%，公司市值由8.4亿港元减至4.48亿港元，缩水约3.92亿港元，公司股东遭受引言巨大亏损。9月16日，公司中期业绩报告公布20052003年以来，国际原油价格持续大幅度上涨带年1-6月总计亏损2.27亿港元，其中期货套期保值动燃料油价格持续上涨。以美国纽约商业交易所已实现亏损7490.3万港元。WTI原油期货价格为例，WTI原油价格从2003年中盛粮油中期业绩

4、巨额亏损主要产生于套期保4月的25美元/桶上涨到2005年8月的最高71美值的失败。2005年初，国内豆油价格相对国际豆油元/桶，两年多时间里累计涨幅高达184%。由于燃价格偏高，使豆油的进口贸易存在较高的利润(参料油成本是运输企业营运成本的主要构成部分，燃见图1)，中盛粮油抓住这一商机从国际市场上大量料油价格持续大幅度上涨极大地增加了运输企业的集中采购毛豆油，采购数量约21万吨，为避免采购成本压力。为应对燃料油价格上涨带来的成本增加压力，我国部分运输企业开始尝试利用期货、期权6600$27.006400$25.00和互换等衍生金融工具来进行燃料油价

5、格风险管理。6200$23.006000但由于我国企业对套期保值的风险认识不足和管理5800$21.005600$.19.00不善，导致出现有些企业因套期保值而出现巨大的5400$17.005200亏损。本文以中盛粮油套期保值巨额亏损为案例来5000$15.00R-mRmMFK叹的阶叹咀比咽mk『m::N寸崎卜峙的分析套期保值的风险，以帮助我国运输企业充分认F崎扮比咽宫。m8NmgNmgNmgNmgN8N母识套期保值的风险。CNgf叶一、中盛粮油套期保值亏损案例分析固1国内豆油价格与CBOT亘油期货价格对比固中盛粮油工业控股有限公司(1194.HK)

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