第1讲期货基础概论

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第一讲：期货基础概论•期货是什么？？•我们日常生活中那些方面与期货有关？一、资本市场•1、资本市场是资金再分配的市场。•只要资金进入资本市场，资金就不在属于交易者本身，而是属于市场。2、市场结构二、期货及其分类•1、期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候以某一价格交收实货，因此中国人就称其为“期货”。相当于交易的一个合同，即标准合约。• •2、期货分类•根据交易的标的物（货物）的不同可以分为•（1）商品期货，就是拥有实物作为最终交割（交收货物）的。例豆油、铜、铝•（2）金融期货，没有实物作为最终交割，而是用现金进行交割。沪深300三、期货合约•　　期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约上海期货交易所阴极铜标准合约合约文本交易品种阴极铜交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一结算价±5%合约交割月份1---12月交易时间上午09:00--10:1510:30--11:30下午13:30--14:1014:20--15:00最后交易日合约交割月份15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份16--20日(遇法定假日顺延)交割等级1)标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467--1997标准阴级铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。2)替代品：a.高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所公告后实行升水；b.LME注册阴级铜，符合BSEN1978:1998标准(阴级铜级别代号CU-CATH-1)。交割地点交易所指定交割仓库交割方式实物交割交易代码CU（1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称"交易单位"。例如，大连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，起步就得10吨，用期货市场的术语表达就是1手，这是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买5吨或卖出8吨大豆。（2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。（3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。（4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了 规定。刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。（5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖大豆期货时，不可能出现2188.5元/吨这样的价格。（6）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。例如，大连商品交易所规定，大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的3%。（7）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。合约注释•1、手：计量单位，豆油1手=10吨，铜1手=5吨，黄金1手=1000克。•2、涨跌停板：交易所规定的每天商品的最大涨跌幅度。•3、交割：进行实物现货的交付收取。•4、主力合约：现阶段同一商品各个合约中交易量和持仓量最大的合约。•5、合约期限：单个合约从上市到交割退市的时间段。•四、期货的特点•1、交易时间施行T+0制度•在开盘交易时间内，交易的可以任意交易，没有次数限制，既可以开仓后当天立刻平仓，也可以持仓过夜。•期货交易时间：上午9：00—10：15休息10：30—11：30•下午1：30—3：00•注意：上交所在2：10—2：20之间休息•2、保证金交易。•期货交易是交易的未来货物的合约，只是买卖的货物订单。买方没有拿到实物现货，所以没有必要付货物全款，只要交10%左右的信用保证金就可以。卖方虽然是卖出货物，但是还没提供实物现货，所以不能收取货款并且也需要缴纳10%左右的资金作为信用保证金。•3、双向交易•看涨=看多，看多就可以做多•做多就是，先买后卖，开仓低价买入，预期价格上涨后再高价卖出平仓。•看跌=看空，看空就可以做空•做空就是，先卖后买，开仓高价卖出，预期价格下跌后再低价买回平仓。•五、期货与股票的区别•1、交易方向，期货多空均可，股票只能做多。•2、期货交易是T+0，股票交易是T+1. •3、期货是保证金交易，股票是正常全资交易•4、结算方式，股票只有在你平仓后才能获得收益资金；期货实行每日无负债结算制度，即便未平仓，盈利也会按当日结算价格划到帐户•5、期货是用结算价（即当天的加权平均价）来结算，股票是用收盘价来结算。•6、股票市场规模的固定，期货市场规模的可变六、期货与现货的区别•1、交易对象不同，期货是交易的合约，现货是交易的实物。•2、交易方式和场所不同，期货在交易所内以公开竞价的方式进行，现货比较复杂，时间、低点、定价方式等等•3、交易目的不同，现货是获得或者是让渡某种实物商品的所有权，期货对于投机者是获得市场价格波动中的利润，对于保值者是为了转移现货市场的价格风险。•4、结算方式的不同，现货市场没有统一的结算方式，比较混乱。期货市场是每日无负债结算。•5、信用程度不同，现货信用度很难保证，经常存在违约，也存在货物质量、数量、价格、款项等方面的争议和风险。期货的信用是100%，在交割时有款必有货，有货必有款，而且货物的质量数量方面都有100%的信用保证。•6、价格的权威程度不同，现货市场同一时间价格多样，各地市场也有差异。期货价格统一权威，而且价格的变动领先于现货。•7、占用资金不同，现货占用全额货款、仓储费、运费。期货占用货款的10%左右、交易手续费。