计算机行业：看好软件行业，精选具有竞争优势个股

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1、计算机行业：看好软件行业，精选具有竞争优势个股1长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD2008年2季度投资策略报告看好软件行业，精选具有竞争优势个股――计算机行业2011年第4季度投资策略长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD投资评级：推荐（维持）要点：计算机硬件长期看淡：??IT投资行为变化将对硬件需求产生长期负面影响：摩尔定律与吉恩特定律依然有效，硬件折旧期限延长（IT硬件使用年限增加）；虚拟化及分布式技术的日益成熟，减少硬件设备需求总量；IT投资

2、决策依据发生变化，以提高企业绩效为目的从而向软件和服务倾斜；电子终端产品的融合成为趋势。软件与服务进入价值提升通道：??信息技术服务增势突出：今年我国软件服务化趋势突出，且服务不断走向专业化、精细化，已成为行业增长的主要力量。2011年前7个月，信息技术咨询服务和信息技术增值服务实现收入同比增长36.1%和35.8%，分别高于全行业收入增速6.5和6.2个百分点。??软件企业进入价值提升阶段：新兴产业在国民经济中的比重不断提升乃至翻倍，将带动信息技术行业一大批相关公司的迅速成长壮大，对行业的影响广泛而深远；随着软件即服

3、务（SaaS）以及有偿服务观念逐步被认可和接受，我国软件企业在未来几年面临了巨大的市场机遇和价值提升空间；2011年前7个月我国规模软件企业在平均营收规模上的增长贡献了整个软件产业增长的绝大部分，一改以前企业数量的增长贡献率较高的局面，表明：我国软件企业经过十几年的发展开始进入一个良性、稳定和理性的竞争氛围，中国应用软件企业开始进入一个随着中国经济不断发展而不断提升自己价值空间的上升通道。??自下而上的精选具有真正竞争优势个股：我国软件企业具有偏向应用软件的特性，相对于产业上游的基础软件和工具软件，应用软件通常具有较低

4、的进入门槛，更多的行业知识与关系壁垒，更大的竞争强度，所以在投资标的的选择上，要考虑下游需求是否明确、下游市场的竞争壁垒（比如技术、资金、营销关系、国家政策以及文化传统等）和强度以及成本要素变化的关键指标，也就是应用软件和服务企业依然需要自下而上进行个股精选。基于以上策略，我们认为应该在未来几年IT投资及下游需求增长明确的细分领域中自下而上的精确选择具有真正竞争优势的企业作为投资标的，重点推荐：超图软件（300036）、潜能恒信（30019><>91）、海隆软件（0021<>95）和远光软件（002063）。??风险提

5、示：个股业绩低于预期带来的风险，行业利好政策未能及时落地带来的风险，系统性风险证券研究报告计算机行业季度投资策略报告日期：2011年<>9月16日分析师刘深??(86-10)88366060-8756??>9liush@cgws4>>执业证书编号：S1070511050001重点公司盈利预测及评级名称11EPS12EPS评级超图软件0.580.84强烈推荐潜能恒信1.101.53强烈推荐海隆软件0.671.01强烈推荐远光软件0.630.86强烈推荐行业相对上证指数走势图相关报告1．关注政策支持下绩优个股-计算机应用行

6、业2011年年度投资策略-2010-11-162．估值盛宴已散，分化市场将至_2011-1-263．在分化市场中寻找价值--计算机行业2011年第二季度投资策略-2011-3-284．微微风簇浪，散作满河星—2011年度下半年计算机行业投资策略-2011-6-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%10-0<>910-1111-0111-0311-0511-0711-0<>9信息服务上证综合指数联系人邵仅伯??(86-10)88366060-8780??>9sjb@cgws>从业证书编号

7、：S1070111030014季度投资策略2长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD目录1．计算机硬件长期看淡...............................................41.1IT投资行为变化将对硬件需求产生长期负面影响......................................61.2我国电子信息制造业企业多处于产业链下游，竞争力薄弱........................61.3长期看淡计算机硬件..............

8、..........................................................................82．软件与服务进入价值提升通道.......................................82.1信息技术服务增势突出.......................