基于logit模型的上市公司财务困境预测实证分析

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1、基于logit模型的上市公司财务困境预测实证分析基于logit踉型的I市公司则完嗣后预测实iiI制后口张银灵在陈静于1999年以1998年的27家sγ公司与27家非ST公司襄本文通过logit模型对我因30家未被STr1i7为样本，通过1995年室1997年的财务指标来做单变量分析以后被ST的上市公式进行分析研究，发现logit模型对及二类线性判断分析4>>.张玲把选择的120家公司分成两组来即将亏损的儿市公司财务回城的预测准确性比较高>.进行研究，第…姐有ω家公司来进行二樊线性判刑模型估计:关键词上市公司

2、财务阁珑预测logit模型第工组有另外60家公司来进行检验而得到的模型，另外发现中阁分类号:陀75文献标识码:A这个模型能提前四年预测到结果>.吴世农、卢贤义以70家非骂争伽/，。~秽‘♂呐L宫ST公司为样本，通过削丽分析以及单变最判定分析疗法来对一、苦

3、宫这70家公司的21个财务指标进行分析研究，以便从中选出比对于上市公司本身而宵，公司财务状况的好坏对公司整体较囊骥的6个财务指标来作为最后的预测指标，并且分别通过的运行情况有直接的影响，所以要想保持公词正常的运行，必二三种分析方法:Fisher线性判定分析

4、法、Logistic分析沽以及多须对公词的财务困境进行研究，找出能准确预测到财务困境的光线性因阳分析法，最后建立了三种预测财务困境的模型>.有效方法，从阳能提前发现公司是否即将进入财务困境，并及三、样本与变量选择时采取措施防想于未然，保持公司正常运行。然而对于投资者(一)样本选择。来说，上市公司财务状况的好坏赢接决定着投资的成败，假如为了淌除样本内部和外部影响的不统一，增加样本以及配投资即将进入财务团境的公司将会地成很大损失>.因此对上对的有效性，本文域取2阳7阳20仰年米被ST而后被S丁的40市公词是否即

5、将面临财务困境提前进行分析判断，是投资者比家上市公司作为样本。以i在种方式选择样本可以使得间一东较关心的一个问题。所以i赢过建立财务预警模型对上市公司公司在ST期间与非ST期间，公司规模大小等方面的剧索没有的财务状况进行监控，及时发现上市公司的财务困境信号，不变化>.另外在选择变为S丁的前后一年的数据来进行研究，公但能使上市公司的经营者在财务出现困难之前及时采取有效司的财务状况正好处于非财务困境和财务困境的分界处，这样措施避免财务危机的出现，而且能为投资者科学合理的判断上得到的数据才能够更形象的描述从非财务

6、困境进入财务困境市公司的财务状况提供有妮的手段>.的情况。在所选样本数据这个时段内，各方面的政策措施对上二、国内外研究现收市公司的影响都比较小，而且宏观环境较稳定，因此可以忽略这方面对数据的影响不计>.样本资料主要来源于海通证券网对于国外证券市场来说，其关于公司财务困境预测的研究站中的个股资料和同花顺2∞9版中的个股的财务指称数据>.文献比较多，成果也较丰富，其中比较著名的是Beaven1966)提(二)交-:t选择。出的单变囊判定模型，以及Altman(1968)构造的z模型和1977关于变量的施取，依据

7、财务管理的相关理论和证监会对于年建立的Z巴TA模型。1988年Aziz、Llawson以及Emanuel构上市公司财务状况异常特别处理的规定，并且结合周内外的相班出了基于现金流量的财务困境预警模型，并且在1989年对关研究结果对变量进行选取>.本文尘要从反映上市公司资本基于现金流量的财务困境预警模型和z模型、ZETA模型的预与负责对企业利润的创造情况，特别选取z韭营业务利润率、资测准确率进行了比较，结果表明，基于现金流囊的财务困境预产负债率、应收账款周转率、总资产周转率、销售增长率、每股警模型的预测效果比较

8、好oMitchem于1990年建立了一个具经营活动现金流最六项比较重要的指标作为变量，其分别计为z有两个宏观经济变盘和两个现金流变量的财务团境预警模型，X>.、X，、X，、X>.、X，、X>.>.并且塌地比较该模型和ZETA模型的预测效果发现在破产的四、研究方法概述与模型构建前一年该模型的预测效果比较好一些>.然而对于国内的证券市场来说，由于其发展历史较短，因(卢〉研究方法概述。此对于公司财务困境预测的研究尚处子起步阶段>.国内对于本文主要采用的是Logit研究方法>.Logit方法是通过财务阻境预蕾的研究

9、是从20世纪80年代开始的，果世农和黄Logistic回归而建立的非线性模型，其曲线有两种:S型:倒世忠于1986年简要介绍了企业的预测模型和破产分析指标s型>.对于剧变囊的取值…般在O至1之间>.其回归模型为2快策>.>.fì'fa(~fIJ问I1212010年第9期总第69期

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