关于中国创业投资问题文献综述

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1、关于中国创业投资存在问题文献综述摘要：我国创业投资现处于初步发展阶段，在探索中前进必然存在一系列的问题。笔者对学者对我国创业投资存在的各个方面的问题进行了综述，笔者认为，创业投资的政策应该根据区域的具体经济结构、产业结构应有所不同。关键词：创业投资，问题，综述1.引言创业投资（VentureCapital），国内也被广泛翻译为风险投资，但苏启林等人认为将VentureCapital译为创业投资更符合其内涵。刘健钧博士（2004）对创业投资的概念界定为：所谓“创业投资”，系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过

2、程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。创业投资起源于二战之后。二战期间产生了大量的技术创新，主要集中在军事应用上。战后，这些技术开始转为民用，而此时依靠这些技术应用发展起来的民用型中小企业无法获得足够的权益性资本。一些富有远见的先行者开始进行投融资领域的创新活动。1946年，美国研究与发展公司（ARD）成立，标志着有组织的创业投资活动的诞生。美国创业投资经过60多年的发展，已经趋于成熟。而我国从20世纪80年代初开始了对创业投资的实践探索，至今走过了20余年的历程，但创业投资的真正兴起是在1998年之后。1998年3月，民

3、建中央向九届人大第一次会议提交了议案，提出“大力发展中国高科技风险投资机制，采取切实有效的措施促进中国高科技产业的发展”，创业投资由此才引起了我国政府、学术界和实业界的共同关注和高度重视（王晓津，2005）。所以我国的创业投资仍处于起步阶段，还存在种种的问题。笔者对近年来学者对我国创业投资存在的问题进行了整理和综述，以期明示学术界的对创业投资在我国的具体实施进行的思考。笔者对我国创业投资方面存在的问题从以下几个方面阐述：一，政府在创业投资中扮演的角色问题；二，税收方面问题；三，退出机制方面存在的问题；四，其他的方面问题。2.我国创业投资存在问题2.1创业投资中政

4、府的角色我国目前创业投资机构基本都属于国有企业，除了北京，上海，深圳等地，外资和私人创业投资相对比较发达外，其他省市地区，都是以国有创业投资机构为主，甚至没有相应的私人机构或者中介服务机构。对于5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprot

5、ectingtheregionalpositionandachieve国家政府能否直接介入创业投资，国内大部分学者持有否定的态度。辜胜阻等人（1999）认为，创业投资是一个竞争性极强的领域，政府不宜进入这一领域，充当主要投资者，这与政府进行的机构改革的思路不相符合。而且政府的介入，还会压制民间的投资积极性。而樊五勇（2001）则认为，政府为创业投资提供源头，拨款的方式是通过成立高新技术产业化发展基金方式，要争取实现“四两拨千斤”的效果。苏启林（2005）研究了以色列、印度等发展中国家的创业投资成功经验，认为在创业投资的初期发展阶段，政府应该直接出资扶持创投的进一

6、步发展。郝旭东等人（2008）认为，政府在创业投资中的作用主要是发挥扶持、引导功能。2.2税收问题2.2.1基本的税收政策方面的讨论。税收激励政策是各国政府扶持创业投资发展采用的基本途径之一，也是最重要的途径。我国政府也出台了一系列税收政策来鼓励创业投资的发展，但由于我国还处于创业投资的初步发展阶段，这些政策还显现得很独立不完善没有体现组合配套的效益，还存在一系列的问题。张德芬（2003）指出了我国创业投资税收优惠政策目标出现偏差，创业投资政策比照的是高新技术产业税收政策。黄凤羽（2001）认为，创业投资税收优惠政策的设计分为对创业企业与创业投资机构的优惠两类，

7、针对不同的目标，税种设计也应该不同。冯冰（2003）认为，我国的创业投资税收激励政策应解决三个方面的问题：一，消除或减轻创业投资的双重征税；二，调整投资所得适用的税收政策；三，完善加速折旧、费用扣除等间接扶持措施。对于利用国外创业投资的政策，骆祖春（2007）认为，应该缩小内外投资者的税负不公差距，公平内外创投企业的再投资税收待遇,可考虑给予内资创投企业再投资同样的退税待遇。建议对中国籍纳税人从创投企业的红利所得给予暂免征税待遇,因为红利(送红股)只是属于未实现的期权,只有在其发生转让或交易实现时才能取得现实收益,对未实现期权征税是重税负的一个表现,当今世界上很

8、少国家针对红股征税。2.