财务杠杆对经营绩效影响因素研究——以安徽a公司为例

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1、河池学院学报2017,05(37)，123-128财务杠杆对经营绩效影响因素研宄以安徽A公司为例尹颖安徽农业大学经济管理学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：企业举债融资是现代市场经济下企业融资的主要方式，债务资本的存在不仅会产生固定的财务费用，而且还能引起每股收益的变动率大于稀释前利润变动率，即产生财务杠杆效应，因此，财务杠杆的存在及水平变动会对企业的经营绩效产生巨大影响。本文以安徽A公司为研宄案例，基于对其在20082016年间的财务杠秆和经营绩效进行现状分析的基础上，通过选取财务杠秆和经营绩效密切相关联的四项指标，

2、对安徽A公司财务杠杆对经营绩效影响进行实证分析，归纳出它们产生的影响因素，并在此基础上提出合理的政策建议。关键词：财务杠杆;经营缋效；影响;研宄;作者简介：尹颖(1996-),女，安徽合肥人，安徽农业大学经济管理学院在读本科生，主要研宄方向：金融学，管理学。收稿日期：2017-07-18StudyonInfluenceofFinancialLeverageonBusinessPerformanceTakingACompanyinAnhuiasanExampleYINYingCollegeofEconomicsOlanage

3、ment.AnhuiAgriculturalUniversity;Abstract：Inthemarketeconomy,mostcompaniesraisemoneybydebts.Theexistenceofdebtcapitalnotonlyproducesfixedfinancialexpenses，butmakestheearningspersharechangerategreaterthantheprofitbeforedilution.That’stheleverageeffect,theexistenceo

4、ffinancialleverageandhorizontalchangescanhaveanimpactonthebusinessperformanceofenterprises.Inthispaper,anexampleofAcompanyinAnhuihavebeensarriyed.BasedonthecurrentanalysisofthefinancialleverageandbusinessperformanceofAcompanyfrom2008to2016,byselectingfourindicator

5、soffinancialleverageandbusinessperformance,anempiricalanalysisoftheimpactoffinancialleverageonbusinessperformanceofAcompanywasstudiedFromtheresultsofempiricalanalysis,wedrawtheconclusionandputforwardthepolicyrecommendations.Keyword：financial1everage;businessperfor

6、mance;influence;study;Received：2017-07-180引言随着我国资木市场的逐步完善和发展，公司的融资渠道也越来越多，尤以上市公司为最。它们既可以在资本市场上发行股票以取得公司发展所需的资金，也可以通过向银行或其他债权人举债来融资，然而在这屮间，公司不仅需要控制好融资规模，更要安排好融资的结构。因此，财务杠杆对经营绩效的影响已经成为上市公司经营绩效的主耍方面。近年来，国内外学者已经从理论和实证两方面对上市公司财务杠杆与经营绩效之间的关系进行了大量研究。苏诚等ill基于财务杠杆与信托公司经营绩效

7、，认为信托公司的财务杠杆和经营缋效之间呈显著的倒U型关系。郭浩环棊于杠杆收购的机制与财务绩效研宂，认为收购成功与经营成功还取决于并购完成后，吉利如何留住沃尔沃的高端人冰的观点m。严禹基于上市公司财务杠杆与绩效的相关性研宄，认为财务杠杆与净资产收益率、每股收益、总资产收益率、负债权益比等存在一定的相关性，但是，彼此的相关关系表现为一定的不确定性m。王子一等m基于绩效评价体系对企业财务行为影响的实证分析，认为EVA值的引入可以提高国有企业可持续增长率、财务杠杆贡献、营运资本效率、股利支付率。陈青姣等边1基于商务服务业上市公司绩

8、效及影响因素分析，认为基本特征、股权结构、财务杠杆对经营绩效存在显著性影响。李礼等基于我W上市公司绩效与财务杠杆之间关系的区域差异研宄，认为不同区域中的上市公司财务杠杆对其业绩所产生的影响确实存在着显著的差异。张东萍基于国冇股权、资本结构与企业绩效，认为国企的财务杠杆对经营缋效的负向效益要低于民营m。然