电子行业：景气已落底，龙头厂商优先受益景气回升

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1、目录1、苹果新机拉动需求，光学行业最具弹性..........................................................-4-1.1、Apple：看好下半年新款iPhone销售对供应链的拉动.............................-4-1.2、国内智能手机市场：大陆市场持续疲软，集中度持续提升....................-6-1.2.1、18Q1国内市场需求疲弱，18Q2受新机带动有望回暖.......................-6-1

2、.2.2、HOVM海外出货持续攀升.....................................................................-8-1.3、光学升级符合预期，安卓3D人脸识别即将商用.....................................-9-1.4、投资策略...............................................................................................

3、......-12-2、半导体行业去库存结束，建议提前布局补库存行情！.................................-20-2.1、重视半导体设计行业库存周转天数已现落底迹象..................................-20-2.2、拉库存上行周期将至，看好“晶圆代工+封测”主心轴厂商....................-22-2.3、存储价格仍居高位，国产化迫在眉睫，19年为元年！.........................-24-2.3.1、DRAM价

4、格持续上升，NAND报价仍在下跌.....................................-24-2.3.2、存储芯片产值占比最高，未来数据中心加码强大需求！...................-26-2.3.3、存储芯片国产化2019年即是元年！.....................................................-27-2.4、重点关注功率半导体细分市场的投资机会！..........................................-2

5、8-2.5、半导体行业投资策略.................................................................................-29-3、安防行业保持增长，AI加持提升价值量.......................................................-32-3.1、安防市场稳步增长，国内市场保持双位数增长......................................-32-3.2、人工智能持续注入

6、，智能安防带动产业升级..........................................-33-3.3、投资策略.....................................................................................................-34-4、投资策略.................................................................................

7、...........................-36-投资策略与投资组合：......................................................................................-39-图1、2H18LCD版iPhone出货比重达50%(百万台)...........................................-5-图2、iPhone季度销量.....................................

8、........................................................-5-图3、2018年iPhone零组件产值增长18%...........................................................-6-图4、大陆厂商于iPhone份额持续提升....................................