关于国际贸易中计价货币选择决定因素的实证研究

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1、关于国际贸易中计价货币选择决定因素的实证研究　　　　摘要：在20个国家的非平衡面板数据实证分析结果可知，经济实力、地理方向、产品差异化程度、金融市场深化程度等均是计价货币选择的决定因素，而为了了解这些因素是否会影响我国国际贸易组织活动的展开，需通过贸易实力、货币实力等因素对计价货币选择的影响，确定国际贸易中计价货币职能履行的具体路径。本文从计价货币选择的决定因素理论分析入手，并详细阐述了决定因素的实证研究，旨在提高区域统一货币在国际贸易中的地位。下载论文网/3/　　关键词：国际贸易；计价货币；决定

2、因素　　前言　　基于当代经济社会快速发展背景下，中央政府部门逐渐提高了对货币话语权的重视程度，并注重通过货币互换协议、人民币跨境贸易结算试点等协议的签署，推动人民币国际化。但由于在人民币国际化推广过程中，人民币计价职能是其突破口，因而，需结合中国实情，梳理人民币计价职能履行的必要条件，继而在国际贸易中较好地发挥人民币计价作用。以下就是对国际贸易中计价货币选择等相关问题的详细阐述。　　一、理论概述　　（一）贸易实力的影响　　就当前的现状来看，在国际贸易中计价货币选择期间，贸易实力是计价货币选择的决定

3、因素之一，其主要体现在以下几个方面：　　第一，产品差异性程度。例如，德国、日本、瑞典等国家在实证研究中发现，如若国家贸易活动中产品差异化程度较大，那么该产品价格弹性、替代弹性将越小，同时，在出口市场中，这类产品竞争力将增大。因此，在贸易产品销售期间，若出口商选择以本币计价形式进行贸易交易，那么可在一定程度上规避汇率风险，且控制需求波动现象，创造最大化利润交易空间；　　第二，同质性商品贸易。即在国际贸易活动开展过程中，由于厂商对计价货币的选择体现出“聚焦效应”，因而，在同质性商品交易中，由于这类商品

4、需求价格弹性、替代价格弹性较大，因此，出口商只有选择和竞争对手相同的货币计价形式，才能控制本国商品需求波动，且利于币值的稳定，实现成本较低的商品交易状态；　　第三；市场份额。即在国际贸易活动开展过程中，贸易厂商议价能力将随着其市场份额的变化而变化，如，贸易厂商市场份额大，那么其议价能力将越强，而此时，大多数厂商将选择以本币计价，最终成为贸易商品价格的制定者，获取更大的贸易利润。　　（二）货币实力的影响　　在国际贸易中，货币实力也是计价货币选择的决定因素，例如，德国马克，即以稳定的货币政策和币值优势

5、成为主要的国家贸易计价货币。即在国际贸易中计价货币选择时，为了规避汇率风险，贸易厂商多数会选择币值较为稳定的货币进行计价，特别是在国外市场中。即由于在国外市场上，贸易厂商将因成本信息获取难度的限制，面临更多的不确定性因素和风险，因此，选择币值相对稳定的计价货币，可减少信息搜索成本。　　在国际贸易计价货币选择时，如若以出口货币、交易货币计价，那么出口方利润将是汇率的凹函数，同时，实际利润值将随汇率风险的增大而减小。而在以进口方货币计价的国际贸易中，出口方利润将是汇率的线性函数，即利润值将不受汇率风险

6、的影响。因而，当汇率风险较大时，出口方选择以进口方货币计价，可创造更大的利润空间。　　由于深化的市场金融具备完整的外汇市场、资本市场、货币市场等支撑条件，因而，在国际贸易中计价货币选择时，贸易厂商也会考虑市场深化程度因素。　　二、实证研究　　（一）?颖狙∪?　　在国际贸易中计价货币选择的决定因素分析时，为了保证分析结果的精准性，从公开渠道获取到了20个国家的样本数据，即澳大利亚、比利时、丹麦、爱沙尼亚、法国、德国、希腊、匈牙利、意大利、日本、拉脱维亚、立陶宛、卢森堡、荷兰、波兰、葡萄牙、斯洛伐克、

7、西班牙、泰国、英国，其中，欧元区国家有9个，未加入欧元区的欧盟成员有8个，亚太地区国家有3个。然后，基于样本数据采集完毕的基础上，设定6个变量，即计价货币变量、经济实力变量、贸易实力变量、贸易地理方向变量、货币稳定性和金融深化程度变量、区域货币联盟哑变量，其中，计价货币变量包含了PCP、LCP、VCP等，并注重通过计价货币变量的分析，判断某一个国家在国际贸易中进口方货币、出口方货币、交易货币计价的选择。而在货币实力变量分析过程中，用TRDSH衡量变量分析结果，同时，差异性程度变量DIFSH表示某一

8、国家的国际贸易竞争力。除此之外，在货币稳定值变量分析过程中，为了保障分析结果的精准性，用变量FXVOL表示币值对外稳定性，并注重获取某一个国家的前四期贸易数据，然后，以贸易加权方式，表示实际有效汇率，最终满足变量分析条件。过模型的构建与分析，判断计价货币选择的主要影响因素。　　（三）参数估计　　在本次国际贸易种计价货币选择的决定因素分析结果如下：　　第一，从进口计价模型角度来看，PCP模型的LNPGDP参-数估计结果为，而LCP模型的LNPGDP参数估计结果为，VCP模型LNPGD