联想集团财务分析

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联想集团财务分析FinancialAnalysisofLenovoGroupltd.一.背景资料二.指标分析I盈利能力分析H营运能力分析in偿债能力分析三.杜邦分析四.SWOT分析及建议 一.背景资料联想集团是1984年屮科院计算所投资20万元人民①，由11名科技人员创办，是一家在信息产业内多元化发展的人型企业集团，富有创新性的国际化的科技公司。从1996年幵始，联想电脑销量一直位居中国国内市场首位;2004年,联想集团收购IBMPC（Personalcomputer,个人电脑）事业部;2013年，联想电脑销售量升居世界第一，成为全球最大的PC生产厂商。2014年10月，联想集团宣布该公M己经完成对摩托罗拉移动的收购。联想集团在2014年10月30U，被小米公司超过，仅次于三星苹果和小米公司。作为全球个人电脑市场的领导企、lk，联想从事开发、制造并销售可靠的、安全易用的技术产品及优质专业的服务，帮助全球客P和合作伙伴取得成功。联想公司主要生产台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主板、手机、-体机电脑等商品。二.指标分析I盈利能力分析资本经营盈利能力分析■净资产收益率■总资产收益率■负债利息率净资产收益率逐年捉高，主要是由于总资产报酬率提高引起的。与2011年相比2012年总资产报酬率上71•幅度不大，但净资产收益率捉高4.15%,是因为2012年货债利息率负蹭长导致的。2012年企业吸收投资1,47亿元，减少了债务融资成木，利息支出大幅下降。总 一.背景资料联想集团是1984年屮科院计算所投资20万元人民①，由11名科技人员创办，是一家在信息产业内多元化发展的人型企业集团，富有创新性的国际化的科技公司。从1996年幵始，联想电脑销量一直位居中国国内市场首位;2004年,联想集团收购IBMPC（Personalcomputer,个人电脑）事业部;2013年，联想电脑销售量升居世界第一，成为全球最大的PC生产厂商。2014年10月，联想集团宣布该公M己经完成对摩托罗拉移动的收购。联想集团在2014年10月30U，被小米公司超过，仅次于三星苹果和小米公司。作为全球个人电脑市场的领导企、lk，联想从事开发、制造并销售可靠的、安全易用的技术产品及优质专业的服务，帮助全球客P和合作伙伴取得成功。联想公司主要生产台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主板、手机、-体机电脑等商品。二.指标分析I盈利能力分析资本经营盈利能力分析■净资产收益率■总资产收益率■负债利息率净资产收益率逐年捉高，主要是由于总资产报酬率提高引起的。与2011年相比2012年总资产报酬率上71•幅度不大，但净资产收益率捉高4.15%,是因为2012年货债利息率负蹭长导致的。2012年企业吸收投资1,47亿元，减少了债务融资成木，利息支出大幅下降。总 体看，企业的资木经营盈利能力不断提高资产经营能力分析销售息税前利润率■总资产报酬率■总资产周转率销tt息税前利润逐年提高说叨产品的盈利能力4:不断增强，这也是总资产报酬率逐年增高的主要原因。这一比率越菇，说明企业全部资产的盈利能力越强。商品盈利能力分析■营业收入利润率■营业收入毛利率■销售浄利率13.082010201120122013各指标均有所增松，但幅度不大，这表明商品盈利能力比较稳定，几稳定发展中略有増长。净利润率比毛利润率低许多，主耍是由于分销成本和行政开支偏高导致的，企业应尽可能降低行政开支，提高净利润。可以看岀该公司举侦经营收取效益的M时，也承担了高成本代价。 联想集W未来，对能会采取内部融资方式，减少侦务融资以获得更高的资产回报率。II营运能力分析+总资产周转率-•-流动资产周转率+固定资产周转率Time营运能力分析足财务分析的一个核心，营运能力决矩着企业的偿债能力和盈利能力。从2010到2013的数据可以看ill，A.应收账款周转率一波二折，起伏还是很明显的，表明企业的营运能力不是很强，替理效率肯定不高。结合营业周期和现金周期的逐渐变企业的存货和应收账款的流动性有所下降，营运能力较以前年度下降，但总体趋于稳定。2011年lenovo与NEC战略合作成立合资公司，其结果在12年的数据中得到体现，各指标均有所上升。可以说12年是lenovo最具历史意义的一年，2012年10月11日，联想电脑销量居世界第一。B固定资产周转率较上一年度下降，足由于固定资产的增加和营业收入的减少所导致的，表明企业资产的周转下降，固定资产的利川效率下降，提供的生产经营成果下降。C流动资产周转率略宥下降，说明企业的流动资产周转速度及利川率都不现想，一定稈度上浪费了资金，降低了企业的盈利能力。D总资产周转率一直平稳发展，13年各指标的下降主耍是由于2014年1月23日及30日联想相继完成收购ibm及Motorola。总资产的利用效率一般，而在固定资产，存货，应收账款的利用不太高的情况有所提高，主耍可能是因为其他资产利用程度较好。 综上所述，企业的整体营运水平较以往有所下降，但总体呈现较好态势。总体来看，联想的营运能力呈稳步发展趋势。这其实也是杨总很义疼的一个问题。一直稳步发展说明不了问题。在M行业中，戴尔专注于高利涧率产品，联想则希望借销售量获得市场份额。截止到3月底的过去一年联想的利涧率不到2%,而戴尔和惠普的利润率则超过7%。杨元庆表示，一旦销:W:到达某个程度成达到10%的市场份额，联想就柯望在新兴市场盈利。分析人十表示，这就使联想可以吸引消费者，外在後者升级产品时从屮浼利，特别是企业客户。III偿债能力分析短期偿债能力指标分析+流动比率-■-速动比率+现金比率2010年2011年2012年2013年A.流动比率下限为1，最好为2,要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际。正常情况下，电子行业的流动比率一般在1.45较为合适。但从图表看来，联想集团近四年内只有2年达到下限，而13年又有下降的趋势，片面地说明，企业的短期偿债能力不甚理想。但是深入分析我们发现，在完成对摩托罗拉移动的收购后，其在智能手机市场全球排名升至第三。在流动比率下降的过程中，也是企业资产结构得到改善，是联想企业在不断地走向一个更合理的发展方向的实践。B.—般认为，速动比率为1时比较安全，但是我们发现这个比率逐年下降，可能是由于可动用的银行贷款指标不断下降，但是主要是由于该企业的存货数量在不断下降。C.现金比率也是逐年下降，这个原因与上面的相同，我觉得最大的原因是企业的存货规模很大，市场占有率较髙，但是由于市场竞争力及资金时间价值等原因使其变现能力及变现价值减弱。对于联想来说，中国一直是联想的传统据点，奈何中国主要城市消费者支出呈现疲软状态。据中央财经披露，题为“联想希望将市场份额转化为利润”一直是联想近期的 一个目标。A.10-13年联想集团流动比率和速冻比率都接近1,说明集团的短期偿债能力较弱，短期偿债压力较大。这也与公司的业务方式有关：公司依靠灵活的现金流对日常生产活动进行管控，公司对于短期借贷的依赖性并不是很高。负债经营率的变化说明企业负债经营状况比较明显，资本结构极其不合现，似13年略侖好转。在12年负债经营率达到一个较高的水平足因为12年联想开发了一系列混合架构笔记本电脑等20余款创新产品，可能当时资金状况出现了较人浮动。同吋联想集团的资产负债率一直保持在80%左右，产权比率逐年下降，最低为4.58,远远高于一般标准值（为1.2）,说明公司的资本结构非常不合理，短期、长期偿债能力很弱。总的来说，联想粜团的财务结构比较合理，但债务负担较重，偿债能力弱，一旦失去贷款，可能会面临严重的财务风险。联想控股在高举收购扩张的叫吋，应加强风险控制。按照偿债能力综合分析的观点，一个经济效益好，但没有偿还到期债务能力的企业面对的是付款危机；一个有偿债能力而无获利能力的企业将会蒌缩、衰退；一个既无获利能力，又无偿债能力的企业只能破产。很明妞lenovo处于笫二种境况，提高获利能力进而提高偿债能力是其n前最主要的n标。 一.杜邦分析净资产收益率3.14%3.72%总资产收益率‘373%4‘45%」权益乘数B4120/n83520/u销售;争利率1.86%2」1%总资产周转率、373%445%」r净利润k631.592销售收入33.873.401销售收入、-33.873.401资产总额‘m357'093」销售收入<33岁73)401>成本费用<3a的9659y营业成本<31643.480_▲销售费用3.762t226、管理费用1,4Q2.S7S财务费用、80,974…流动资产13.400长期资产货币资金z固走资产L3.858.144l667,413「X应收账款长期投资<3.210.96820.753r预付账款r无形资产，.3504883l333.951r存货递延资产2.701.015c847.934.其他流动资产.125,538 其他支出1.417A权益乘数的变化84.12%——83.52%,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度提高。财务上的融资能力增强，公均会有较少的杠杆利益，相成所承担的风险也减少。B销忾净利率的提高，1.86%——2.11%透露出企业对于成木的控制力度以及运用成木的程度都有所提髙。C通过分解可以明显地看出，该公司权益报酬率的变动在于资木结构变动和资产利用效果变动两?y面共同作用的结果。而该公司的资产净利率甩杳增长但风水平太低，显示出很差的资产利用效果。提高资产利川率，创造价值是亟待解决的问题。促这仅是财务数据表现出來的东西，并不能完全真实的反映企、Ik的实力。因此我们再看一下SWOT分析。四.SWOT分析及建议I.SWOT分析一.优势（Strength）在中国本土所七市场份额巨大。在PC市场上，联想的品牌优势明显。二•劣势（Weakness）全球市场份额减少。髙端产品的市场线较为单薄。三.机会（Opportunity）继续坚持奥运战略是联想凶际化的机会。"新农村战略"将成为未来的干牌。四.威胁（Threat）面对拥有品牌，规模以及资木明显优势的国际品牌的围攻及价格威胁。宏碁与Gateway的合并，极大的限制了联想4:欧洲和美国市场的扩展计划。II.建议1.利川本土优势，从低级市场句高级市场渗透，走农村包围城市的道路。2.追求创新与质量，设计出适合年轻人使川的潮流PC产品。3.加人科研投入，加强与政府和科研机构的合作。4.以合现的价格和周到的服务取刖:。（售后服务）5.挖掘在服务，成本，渠道及人才方面的固有优势，同吋将技术突破转换为稳定的产品品质。