国有企业套期保值风险规避问题研究

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1、国有企业套期保值风险规避问题研究：F830文献标识：A：1009-4202(2011)10-000-01　　　　摘要本文主要分析了套期保值交易在国有企业生产经营中的意义，以及现阶段我国国有企业套期保值风险规避现状和存在的一些问题，并针对加强套期保值风险管理提出了几点建议。　　关键词套期保值国有企业风险　　　　套期保值也被称作是对冲交易或是套头交易，是期货市场产生和发展的基础。在市场经济条件下，同种资产的期货价格和现货价格会受到相同因素的影响和制约，也就意味着同种资产的期货价格和现货价格会基本接近，并且到了期货合约的交割期时它们之间的价格基本相同，因而套期保值有利于帮助企业降低商品价格波动风

2、险，达到有保值的效果，为企业的生产经营活动安全有序进行提供保障。　　一、国有企业进行套期保值交易的意义　　1.有利于企业回避价格波动风险。在市场经济条件下，商品的价格不可避免的会受到一些波动，导致企业无法事先核定成本，锁定利润，对其正常的生产经营活动都会产生一些影响。企业进行套期保值交易时，由于期货市场的价格与现货市场的价格走向具有相近性，可以把商品价格风险分散或是转移到期货市场，因而成为了成本低廉、经济实用的回避价格风险的有效途径。　　2.提高企业的经营管理水平。期货市场具有运转高效、信息集中、组织严密、制度规范等特点，这就要求国有企业在进行套期保值活动时必须转变思想观念、重视市场信息的

3、反馈，在进行经营决策和企业组织管理时严格按照市场经济要求来进行，建立能够符合市场要求的经营管理体制。　　3.为企业的商品定价提供指导。在进行套期保值交易时，能够比较准确地反映商品真实的供求状况和价格变动趋势，可以给企业在制定商品价格时提供参考和指导。目前世界上很多大企业的商品价格的制定都会参照期货价格，期货价格已经成为了现代企业生产经营和贸易活动中的重要的参考依据。　　4.有利于提高产品质量。在期货市场中，每一种交易的商品都有一套严格的标准化合约，在合约中详细的规定了产品的成分构成、规格、形态和质量。进行套期保值交易的企业为了满足标准化合约的要求，就势必会努力提高自己的产品质量，建立品牌形

4、象。　　二、国有企业套期保值风险规避现状和问题分析　　1.国有企业参与套期保值的数量较少。国有企业是我国国民经济的支柱，在期货市场中也应该占据主导地位。据有关资料显示，我国300多家中央企业中，参与套期保值的不足30家。大部分的国有企业由于受到体制等多方面的约束，害怕承担风险。面对快速变化的市场，往往通过提高商品售价等手段来转移风险，而不是进行经营管理的改革。由于缺乏风险承担意识和承担能力，因而相当多的国有企业都不愿进行套期保值。　　2.套期保值企业类型单一。目前我国参与套期保值的国有企业大多集中于化工类企业、有色金属企业和少数农产品企业。像电力、钢铁、建材、机械、纺织、汽车和金融等行业将

5、进行套期保值的企业还比较少。尽管国企参与套期保值的热情和数量都逐年增加，但是从整体上来说，所占的比例还是比较小的，而且企业类型还比较单一。　　3.缺乏专业的套期保值人才。企业在参与套期保值时，需要一些既熟悉现货市场的操作流程，同时还熟知相关的期货知识的人才。但是现在很多的国有企业的比较缺乏专业的套期保值人才，在进行套期保值交易时，很多的工作人员甚至都没有进行系统的培训，根本不了解期货知识，操作技能也较差，严重影响了企业进行套期保值交易。　　三、加强国有企业的套期保值风险管理　　1.完善企业风险控制制度。首先要设置合理的组织结构，这是国有企业套期保值交易正常运作的基础，要通过聘请国内外专家、

6、学者进行指导、讲座，或送相关人员去国外交易所、高校或是期货经纪公司学习、锻炼，从而培养高素质的套期保值专业人才。并设立独立的套期保值工作小组，保证小组各个职能岗位相互独立的同时，在资金调拨、岗位监督、期货交易等方面又要相互的制约，从而实现交易和风险控制的双向监督。　　2.建立健全企业期货内部控制制度。在企业进行套期保值风险管理中，最重要的就是要加强内部控制制度的建设。内部控制制度包括两个方面：其一、内部控制文本制度，即企业为了规范套期保值操作，进行风险管理而制定相关的各项措施、操作程序和管理办法的总称。内部控制文本的缺乏会导致企业套期保值操作不规范，达不到规避风险的目的；其二、内部控制机制

7、，即企业进行套期保值管理的各成员和内部组织之间相互制约的关系。　　3.制定严格的授权审批制度。风险控制制度要求在进行套期保值交易时，要建立严格的授权和审批制度，确保每一笔交易都经过了审批。套期保值的方案要经过套期保值工作小组的领导经过多方的考虑、讨论和认证后审批通过；套期保值期货保证金应该首先向企业领导人申请，获批后再依据实际需要向企业的财务部申请，由财务部在预算范围内进行拨付；期货负责人按照计划审批每日期货交易额并由交