建材行业季报：水泥盈利维持高位，消费建材分化.docx

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1、目录1.水泥：供需继续边际改善，盈利继续提升71.1行业景气：限产常态化，景气持续强势71.2A股水泥企业利润表：3季度盈利同比大幅改善101.3A股水泥企业资产负债表：新增供给压力不大，负债率下降121.4A股水泥企业现金流量表：资本开支低位下个别企业资本开支带动整体回升，经营性现金流大增132.玻璃：供给有所增加，盈利水平回落143.玻纤：供给有增量，强者恒强174.管材：PCCP回暖，伟星一枝独秀205.耐火材料：下游景气、行业大幅好转226.其他建材：需求下滑，Q3承压，公司之间出现分化247.投

2、资建议298.风险提示29请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明30行业研究〃建材行业图目录图1全国水泥产量及增速（单季度）7图2全国P•O42.5季度均价及同比7图3全国房地产开发投资同比增速8图4全国基建投资（不含电力）增速8图52014~2017年北方错峰限产安排8图6分区域1-9月水泥、熟料产量增速10图7分省市区1-9月水泥产量增速（%）10图8分区域P•O42.5Q3、Q1-3季度均价同比变化（元/吨）10图9分区域水泥煤炭价格差Q3、Q1-3季度同比变化（元/吨）10图10A股水泥1-9月收

3、入增速情况11图11A股水泥企业1-9月净利润增速情况11图12A股水泥企业单季营业收入及增速11图13A股水泥企业单季净利润及增速11图14A股水泥企业单季毛利率12图15全国水泥煤炭价格差（按月底价格计算）12图16A股水泥企业单季销售、管理、财务费用率12图17A股水泥企业单季净利率12图18A股水泥企业固定资产、增速及“在建工程/固定资产”13图19A股水泥企业总资产、资产负债率13图20A股水泥企业资本性开支及增速13图21A股水泥企业经营性现金流13图22全国平板玻璃产量累计同比14图23全国

4、浮法玻璃均价走势（元/吨）14图24A股玻璃企业单季收入及增速15图25A股玻璃企业单季净利润及增速15图26A股玻璃企业单季度毛利率15图27A股玻璃企业单季度净利率15图28旗滨集团单季度毛利率15图29旗滨集团单季度净利率15图30A股玻璃企业总资产、资产负债率16请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明30行业研究〃建材行业图31A股玻璃企业固定资产、增速及“在建工程/固定资产”16图322018年9月底全国玻纤产能竞争格局17图332016年起我国玻纤在产产能数据17图34无碱2400号缠绕直接纱

5、出厂价18图35无碱2400号毡用合股纱出厂价18图36A股玻纤企业收入及增速18图37A股玻纤企业净利润及增速18图38A股玻纤企业单季度毛利率19图39A股玻纤企业单季度净利率19图40A股玻纤企业总资产、资产负债率19图41A股玻纤企业经营性现金流及增速19图42A股玻纤企业固定资产及“在建工程/固定资产”19图43A股管材企业单季收入及增速20图44A股管材企业单季净利润及增速20图45A股管材企业单季毛利率21图46A股管材企业单季净利润率21图47A股管材企业单季收入及增速：塑管VSPCCP2

6、1图48A股管材企业单季净利润及增速：塑管VSPCCP21图49A股耐火材料企业单季收入及增速22图50A股耐火材料企业单季净利润及增速22图51A股耐火材料板块毛利率22图52A股耐火材料板块净利率22图53A股耐火材料板块总资产及资产负债率变化23图54A股耐火材料板块经营性现金流情况23图55A股其他建材企业单季收入及增速24图56A股其他建材企业单季净利润及增速24图57A股其他建材企业综合毛利率24图58A股其他建材企业净利润率24图59西部建设单季收入及增速25图60西部建设单季净利润及增速2

7、5图61建研集团单季收入及增速25图62建研集团单季净利润及增速25图63北新建材单季收入及增速26请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明30行业研究〃建材行业图64北新建材单季净利润及增速26图65东方雨虹单季收入及增速26图66东方雨虹单季净利润及增速26图67兔宝宝单季收入及增速27图68兔宝宝单季净利润及增速27图69三棵树单季收入及增速27图70三棵树单季净利润及增速27图71友邦吊顶单季收入及增速27图72友邦吊顶单季净利润及增速27图73再升科技单季收入及增速28图74再升科技单季净利润及增

8、速28图75菲利华单季收入及增速28图76菲利华单季净利润及增速28图77石英股份单季收入及增速28图78石英股份单季净利润及增速28请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明30行业研究〃建材行业表目录表1南部省市错峰规划9表22017年初以来全国玻纤池窑产能变动情况统计17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明30行业研究〃建材行业1.水泥：供需继续边际改善，盈利继续提升1.1行业景气：限产常态化，景气持续强势2018年1-9