《财务管理》第七章

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1、第十一章流动资产管理《学习提要与目标》本章主要阐述了流动资产的性质和管理要求，以及如何开展对货币资金，应收账款、存货的管理等内容。通过本章的学习，要求掌握货币资金预算的编制，货币资金最佳持有量的确定，信用政策和收账政策的确定方法，存货成本的概念及其控制方法等。本章重点●企业持有货币资金的动机●货币资金预算的编制●货币资金最佳持有量的确定●信用政策的制定●存货经济批量的基本模型本章难点●货币资金最佳持有量的确定方法●存货控制的方法一、流动资产的性质1．流动资产的概念流动资产是在生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的重要组成部分。流动资产是相对固定资产而言的，是指一年

2、内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括现金及各种存款、短期投资、应收及预付款项、存货等。2.流动资产的特点◎流动资产占用资金的数量具有波动性◎由于参加循环周转，其形态不断改变◎流动资产的价值一次消耗、转移或者实现二、流动资产的管理要求3.提供优惠的信用条件，树立良好的企业形象。1.降低流动资产的储存成本2.保持企业有足够的偿债能力三、货币资金管理的目标和要求(一)企业持有货币资金的动机2.预防动机1.交易动机3.投机动机(二)货币资金管理的目标●企业货币资金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利性之间作出抉择，以获得最大的长期利润。四、货币资金管理方法与

3、策略(一)货币资金预算编制●编制货币资金预算的主要依据是企业生产经营的全面预算。●货币资金预算是财务管理的一个极为重要的工具。●货币资金流入量来源于销售收入、投资收益以及其他货币资金收入。●货币资金流出量主要包括购货支出、营业费用支出、利息支出、上缴所得税、利润分配以及其他货币资金支出。【例1】四都发展公司某年度货币资金预算编制见图表7－1所示。图表7－1四都发展公司某年度货币资金预算表月份项目期初货币资金余额(A)本期货币资金收入数：销售预测收入其中：现销收入收回应收帐款出售固定资产投资收益一月275，000431，00051，000370，0001，000二月27

4、2，000404，00048，000374，00043，000……十二月250，000458，00054，000342，0005，000合计275，0004，296，000496，0003，598，00048，0006，000本期货币资金收入数合计(B)4，148，000401，000465，000422，000本期货币资金支出数：原材料支出直接人工支出制造费用支出销售费用支出管理费用支出财务费用支出销售税金及附加所得税支出支付股利偿还长期借款支付长期借款利息购进固定资产25，00076，00050，00066，00036，00050，00022，00041，0007

5、7，00049，00058，00035，000225，00028，00077，00051，00080，00049，00020，00040，00012，000674，000948，000579，000691，000461，000203，00090，00088，00080，00056，000425，000本期货币资金支出数合计(C)货币资金余缺售出(购进)有价证券银行借入(偿还)期末货币资金结余325，000372，000(100，000)272，000485，000252，000252，000357，000294，000(40，000)254，0004，295，0001

6、28，00096，00030，000254，000上表中，货币资金余缺＝A＋B－C，当A＋B－C＜0时，表明企业货币资金不足，这时就需要设法借款或采取其它筹资措施，或其它方式如扩大收入或压缩开支来平衡企业货币资金收入与支出；当A＋B－C＞0时，表明企业预算期内货币资金出现溢余，这时可在不防碍继续维持企业资金循环平衡状况的前提下，用以归还短期或利用剩余资金来增加企业收益，如购买短期有价证券等。一般情况下，企业必须经常保持一定的货币资金结存量，以应付日常的经营资金需要，上表中各月份月初和月末结余额即代表企业这部分货币资金数量。(二)最佳货币资金(广义的现金)持有量的确定1

7、.现金的成本（1）现金持有成本——即企业因保留一定现金余额而增加的管理费用和丧失的再投资收益。管理费用(属于固定成本)：管理人员工资、必要的安全措施等具有固定成本性质、在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。再投资收益（属于变动成本）：即机会成本，与现金的持有量成正比。（2）转换成本——是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、交割手续费等。转换成本与证券变现次数呈线性关系，即转换成本总额=证券变现次数×每次转换成本。在现金需要量既定的前提下，现金持有量越小，证券变现的次数越多，相应的