财务管理第七章

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1、第七章投资决策教学目的教学重点与难点教学内容复习思考案例分析教学目的本章主要研究企业投资决策的基本理论。通过本章学习，要求学生深入理解投资决策的主要依据；把握现金流量和各种决策指标的计算方法；理解各种指标的概念、决策标准和优缺点，并能熟练地将这些指标在决策实例中加以运用。同时要求学生能针对不同企业的特点，做出具体、准确的投资决策方案。教学重点与难点1、现金流量计算2、投资回收期计算3、净现值计算4、债券估价5、股票估价一、投资的概念、特征与意义（一）投资的概念（二）投资的特征1.投放的对象性2.时机的选择性3.资金的预付性4

2、.目标的收益性（三）投资的意义1.取得投资收益2.扩大经营规模3.降低风险企业投入财力，以获得未来收益的一种行为第一节投资概述直接投资间接投资长期投资短期投资对内投资对外投资投资分类时间长短投资方向与企业生产经营关系（四）投资分类1.按与企业生产经营关系：直接投资、间接投资2.按时间长短：长期投资、短期投资3.按投资方向：对内投资、对外投资4.按投资决策的相互作用：独立投资、互斥投资、互补投资5.按投资在再生产的作用：初创投资、后续投资6.按投资的风险程度：确定型投资、风险型投资7.按投资内容：项目投资、证券投资、其他投资1

3、.认真选择投资机会2.建立科学的投资决策程序3.全面满足资金需要4.保持风险与收益均衡（六）长期投资的特点和程序特点：1.耗用资金多2.投资回收时间长3.变现能力差4.风险大（五）投资基本原则程序：1.提出投资项目一般地，大项目由最高领导人提出、各部门专家进行可行性研究，小项目由中层或基层主管人员制定。2.投资项目决策（1）估算投资方案的预期现金流量（2）收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金流量的风险（3）确定投资方案的资金成本率（贴现率）（4）计算未来现金流入量的总现值（5）比较各投资方案各期收入总现值和各期支出总

4、现值，评价各方案，并作出接受或拒绝的决策。二、投资环境分析投资环境：影响企业投资效果的各种外部因素的总和。（一）分析环境的意义1.确保决策的正确性2.保证决策的及时性3.提高决策的预见性分析的基本方法调查判断法加权评分法汇总评分法（二）投资环境的基本内容1.一般环境：政治形势，经济形势，文化状况2.相关环境：市场、资源、科技、基础设施、政策优惠等（三）分析的基本方法三、投资额的预测（一）投资额指一定时期（如1年）内企业对内投资的总数额。（二）预测的基本程序：P276（三）预测的意义：P277（四）内部投资额的预测（固定资产、

5、无形资产）内部投资额的构成内容：P277-278预测的基本方法：1.逐项预测法；2.单位生产能力估算法；3.装置能力指数法。（五）对外投资额的预测：1.对外联营投资额=拟新建企业投资总额×本企业投资比重2.对外证券投资额的预测：Y=M×h×p(P280)（P2281)四、固定资产投资概述（一）固定资产：使用年限在1年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原来物质形态的资产。（二）固定资产的种类：P286按经济用途分、使用情况分、所属关系分（三）固定资产投资分类：P287-289（四）固定资产投资的特点：回收时间长；

6、变现能力差；资金占用数相对稳定；投资次数少；实物形态与价值形态可以分离。（五）固定资产投资的管理程序：P290-292练习1.某化肥厂投资100万元安装生产设备，其生产能力为年产化肥60000吨，现计划增设一套年生产能力为l00000吨的设备。根据经验，设备装置能力指数为0.7，因价格上涨而对投资进行调整的调整系数为1.3。要求:预测新增设备的投资额。2.甲公司欲收购乙公司，据了解乙公司现共有发行在外有表决权股票2000万股，目前每股股票市价为15元。经测算，必须拥有30%的股权才能对乙公司进行控制，预计最初10%的股票可按

7、15元收购，中间10%的股票平均价为20元，最后10%的股票平均价为每股25元。要求:预测甲公司为控制乙公司最低的投资额。3.东方公司计划在2005年进行如下投资：国库券1000张，每张1000元；AAA级债券1000张，每张价格1200元，某公司发行的股票12万股，每股价格预计15元。要求：预测2005年东方公司证券投资额。答案l.解：根据题中所给条件，可用装置能力指数法对投资额进行预测。2.解：Y＝M×h×P＝2000×30％×20＝12000(万元)因此，甲公司预控制乙公司需投资12000(万元)3.解：=1000×1

8、000+1000×l200+120000×15＝4000000(元)本节复习思考1、甲企业准备建一条新的生产线，经过调查研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10000元，设备购置费用500000元，设备安装费用100000元，建筑工程费用400000元，投产时需垫支营运资金50000元