[经济学]货币银行学第十一章

《[经济学]货币银行学第十一章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第十一章货币政策教学目的与要求明确货币政策的最终目标及各目标之间的关系；掌握货币政策中介目标的概念及选择中间目标的标准；掌握货币政策的主要工具及其运用；了解凯恩斯与货币学派关于货币政策传导机制问题的分歧。教学内容第一节货币政策目标第二节货币政策工具第三节货币政策传导机制第四节货币政策效果什么是货币政策狭义的货币政策广义的货币政策货币政策的内容目标——手段——效果货币政策的特征宏观经济政策间接调节经济运行需求管理政策第一节货币政策目标货币政策目标体系操作目标基础货币准备金中介目标货币供给量长期利率汇率最终目标稳定物价经济增长充分就业国际收支平衡202

2、1/7/67工具操作目标中间目标最终目标公开市场业务再贴现政策法定准备金基础货币准备金货币供给量利率汇率高就业物价稳定经济增长国际收支平衡货币政策的最终目标币值稳定货币政策的首要目标指标选择CPIPPI，CGPIGNPdeflator货币政策的最终目标充分就业何谓充分就业？“自然失业率”指在没有货币干扰的情况下，劳动力市场和商品市场的自发供求力量发挥作用时应有的、处于均衡状态下的失业率。货币政策的最终目标经济增长经济增长目标的测度人均实际国民生产总值人均实际国民收入货币政策应当追求多高的经济增长速度？中美两国经济增长率比较货币政策的最终目标国际收支

3、平衡保持国际收支平衡具有重要意义货币政策的调节作用提高利率本币贬值货币政策目标间的关系充分就业经济增长币值稳定国际收支平衡Okun'sLawPhillipscurve失业率每下降1%，经济增长率增加2%；失业率每增加1%，经济增长率减少2%。协调货币政策目标之间矛盾的主要方法统筹兼顾简单规则相机抉择政策搭配统筹兼顾由于菲利普斯曲线揭示了通胀率与失业率之间的负相关关系。因此，该观点认为，应根据社会的承受能力确定通胀率和失业率的安全区。在安全区内，政府不必采取任何措施；当某一指标超过安全临界点，政府应采取相应的措施控制该指标。相机抉择指货币当局或中央银

4、行在不同时期，应根据不同的经济形势，灵活机动地选择不同的货币政策，以达到当时最需要达到的政策目标。具体而言，在通货膨胀时期应当实行紧缩性的货币政策，抑制通货膨胀；而在经济萧条时期，应当实行扩张性的货币政策，以刺激投资，促进经济复苏。简单规则不以主观臆断为准，而是按照一套简单规则来行事。原因是人们对经济状况不可能作出完全准确的预期，且政策效果的预测也不可能完全精确根据弗里德曼的测算，美国可选M1按年4-5%的增长率为标准政策搭配根据蒙代尔（R、Mundell）法则，财政政策主要解决国内经济问题，而货币政策主要解决国际经济问题他以预算作为财政政策的代表

5、，以货币供给作为货币政策的代表，来描述其搭配方法的政策搭配IB曲线表示内部均衡。在这条线的左边表示国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边表示国内经济处于膨胀EB曲线表示外部均衡。在这条线的右上边表示国际收支逆差，在这条线的左下边表示国际收支顺差EBIB货币扩张预算增加ABCO2通胀/逆差3通胀/顺差4失业/顺差1失业/逆差政策搭配政策搭配区间经济状况财政政策货币政策（1）失业／逆差扩张紧缩（2）通胀／逆差紧缩紧缩（3）通胀／顺差紧缩扩张（4）失业／顺差扩张扩张发达国家的货币政策目标国别20世纪50~60年代70~80年代90年代后美国以充分就业为主

6、以货币稳定为主反通胀英国充分就业，兼顾国际收支平衡以货币稳定为主反通胀加拿大充分就业、经济增长以稳定物价为主反通胀德国稳定货币，兼顾国际收支平衡日本国际收支平衡、稳定物价稳定物价，国际收支平衡意大利经济增长、充分就业稳定货币，兼顾国际收支平衡中国的货币政策目标单一目标还是多目标？单一目标论币值稳定经济增长双目标论币值稳定+经济增长多目标论中国的货币政策目标法律上的单一目标“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”——《中国人民银行法》（2003年修正）第三条中国的货币政策目标法律上的单一目标“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此

7、促进经济增长。”——《中国人民银行法》（2003年修正）第三条实践中的多目标货币政策中介目标的选择标准可测性一是央行能迅速获取有关中介指标的准确数据；二是有较明确的定义并便于观察、分析和监测。可控性即是否易于为货币当局所控制。通常要求中介指标与所能适用的货币政策工具之间要有密切的、稳定的和统计数量上的关系。货币政策中介目标的选择标准相关性要求中介指标与货币政策最终目标之间要有密切的、稳定的和统计数量上的联系。只要能达到中介指标，终极目标的实现不会遇到障碍和困难。抗干扰性要求中介指标应能较准确地反映政策效果，并且较少受外来因素的干扰。货币政策中介目标

8、的选择标准适应性要求货币政策中间目标与经济体制、金融体制有较好的适应性。货币政策的中介目标主要中介目标——远期——货币供应