石油价格对世界金融体系冲击的影响分析

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1、-石油价格对世界金融体系冲击的影响分析山西财经大学王瑜、李高、王晶目录1.研究背景42.研究思路及模型设定52.1.思路与模型52.2.两个假设63.样本的选择74.金融体系综合指标的构建74.1.变量的选择74.2.金融体系综合指数的构建84.2.1.金融体系综合指数构建方法84.2.2.样本数据的处理94.2.3.金融体系综合指数的测度结果95.油价对金融体系冲击的实证分析115.1.GMM估计法的选择115.2.GMM估计过程的实现126.模型的解释和经济意义的说明137.结论与建议14参考文献16附表17-页脚----

2、页脚---中文摘要：近年来，国际市场石油价格大起大落。在当前复杂多变的国际经济金融形势下，石油价格波动毫无疑问对国际金融体系造成了一定的冲击。然而目前国内外对这种影响的分析却寥寥无几。本文立足于石油的金融属性，着手于金融体系中的汇率、股票和货币三大市场，选取名义有效汇率指数、综合股指数、广义货币供应量（M2）指数等代表性指标，结合14个国家16期的季度数据，构建了反映金融体系总体情况的综合指数，并在此基础上构建动态面板模型，研究世界油价的变化对金融体系扩张或是收缩的影响程度的大小。本文利用结构方程模型解决了指标赋权的问题，采用

3、广义矩估计法（GMM）实现了动态面板数据的估计检验。不仅有效地研究了14个国家石油价格对金融体系的冲击效应，还在定量研究方法上取得了突破，为今后的相关研究提供了重要的研究思路和解决途径。关键词：世界油价金融体系综合指数动态面板模型Abstract：Inrecentyears,internationaloilpricewasupanddowns.Inviewofthecomplexfinancialstatus,thereisnodoubtthatoilpriceontheinternationalfinancialsystem

4、causedsomeimpact.However,therearefewanalysisofthisimpactathomeandabroad.Thispaperbasedonfinancialattributesofoilandembarkedonthethreeimportantmarketoffinancialsystem:exchange,stockandcurrency.Selectsomerepresentativeindicatorsoffinancialsystemsuchasthenominaleffecti

5、veexchangerateindex,thestockpriceindexandthemoneysupply(M2)index,use16quarterlydataof14countriestoconstructthecompositeindexwhichcanreflecttheoverallfinancialsystem,andonthisbasistobuildthedynamicpanelmodelforstudingtheinfluence’slevelofexpansionorcontractionoffinan

6、cialsystem.Inourpaper,sructuralequationmodelistosolvetheproblemofempowermentindicators,theuseofGMMestimation(GMM)istoachievethetestofdynamicpaneldata’sestimation.Itisnotonlyeffectivelystuding14countriesinoilpricesimpactontheeffectsofthefinancialsystem,butalsoachieve

7、ingabreakthroughonqantitativeresearchmethods.Weprovideanimportantresearchideasandsolutionsforfutureresearch.朗读显示对应的拉丁字符的拼音KeyWords:Worldoilprice;indexoffinancialsystem;dynamicpanelmodel-页脚---1.研究背景随着石油金融化的不断加深，石油的金融属性也与日俱增，当石油逐渐化身为金融市场里的一个交易宠儿，世界金融市场的波澜起伏亦愈来愈敏感于油价的风

8、吹草动。2008年全球能源市场受金融危机的影响发生剧烈动荡，国际油价“过山车”式的急速增长并迅速下滑让石油市场经历了前所未有的大起大落。而石油超脱一般商品的国际战略性也使得油价的波动深深影响着一国乃至世界范围的金融体系和经济社会的发展。本文的研究将着重分析油价的变化是否对金融