建筑装饰行业月度分析报告：基建投资持续回暖，信贷融资逐步改善

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1、目录索引一、11月建筑板块跑赢大盘，装修及房建板块表现较好5二、基建投资持续回暖，11月建筑PMI有所回落仍维持高位71-11月基建投资额同比增长3.7%，与1-10月同比增速持平71-11月制造业固定资产投资累计同比增长9.5%，11月制造业PMI小幅回落101-11月房地产开发投资同比增长9.7%，新开工增速继续提升11天气转冷致建筑PMI回落，新订单指数连续3月回升13三、社融增速继续下滑，企业融资环境正逐步改善14信用与融资：社融增速持续下滑，近期民企信用利差有所回落14成本端：水泥价格继续上涨，钢铁价格明显回落16四、PPP成交量出现边际改善，落地率稳步提

2、升，项目有望逐渐规范化17五、棚改安置利好装修装饰，Q3国有企业产值增长较快19六、“一带一路”工程新签合同额占对外承包工程比重逐渐提升20七、行业观点及重点公司21风险提示23图表索引图1：建筑装饰及沪深300、上证综指走势图5图2：11月主题板块涨跌幅5图3：11月建筑装饰涨跌幅5图4：11月各子板块走势情况6图5：各板块PE（TTM，整体法）估值情况（2018/11/30）（单位：倍）6图6：各板块PB（LF）估值情况（2018/11/30）（单位：倍）6图7：建筑装饰板块及沪深300历年PE（TTM，整体法）走势图（单位：倍）6图8：建筑装饰板块及沪深300

3、历年PB（LF）走势图（单位：倍）6图9：全社会固定资产投资累计值及其同比7图10：狭义基建投资及累计同比8图11：全国交通运输、仓储和邮政业固定资产投资完成额及累计同比8图12：电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资累计值及同比8图13：水利、环境和公共设施管理业投资累计值及同比9图14：道路运输业固定资产投资累计值及同比9图15：铁路运输业固定资产投资累计值及同比9图16：航空运输业固定资产投资累计值及同比9图17：水上运输业固定资产投资累计值及同比9图18：制造业固定资产投资累计值及其同比（单位：亿元）10图19：石油加工、焦炼及核燃料加工业投资情况11图20

4、：化学原料及化学制品制造业投资情况11图21：11月制造业PMI回落至荣枯线（单位：%）11图22：大、中、小型企业PMI指数（单位：%）11图23：房地产固定资产投资完成额及同比情况12图24：土地交易价格价款累计值及同比12图25：全国土地购置面积及同比情况12图26：全国商品房销售面积累计值及同比12图27：全国房屋新开工面积累计值及同比12图28：全国房屋施工面积累计值及同比13图29：全国房屋竣工面积累计值及同比13图30：建筑业固定资产投资累计值及同比13图31：建筑业总产值及累计同比14图32：建筑工程总产值及累计同比14图33：安装工程总产值及累计同

5、比14图34：竣工总产值及累计同比14图35：社融同比增速持续下滑15图36：11月新增人民币贷款同比增长12.9%15图37：近期10年期国债收益率有所下滑15图38：建筑装饰产业债信用利差（BP）15图39：地方专项债单月发行额（单位：亿元）16图40：地方债单月发行额（单位：亿元）16图41：水泥当月产量及同比16图42：水泥价格指数16图43：中厚板市场价（元/吨）17图44：螺纹钢市场价17图45：明数月度PPP成交数据17图46：PPP各阶段项目投资金额变化（单位：亿元）18图47：PPP项目落地率变化情况18图48：建筑业装修装饰产值及同比19图49：

6、国有及国有控股建筑企业装修装饰产值及同比19图50：对外承包工程业务新签合同额累计值及累计同比20图51：对外承包工程业务完成额累计值及同比20图52：18年10月我国企业在“一带一路”沿线国家对外承包工程新签合同额同比上涨42%（单位：亿元）20图53：“一带一路”国家新签合同额占同期我国对外承包工程合同额比例（%）..............................................................................................................................

7、20图54：2008-2017年建筑板块表现与大盘对比情况...........................................21图55：历年12月各子板块收益情况...................................................................21表1：近期支持民企融资政策动向18表2：历年Q1建筑板块及各细分子版块市场表现情况21一、11月建筑板块跑赢大盘，装修及房建板块表现较好受基建补短板政策继续推进以及基建投资增速回升的影响，11月建筑装饰指数上升2.38%，跑赢沪深3002.52个百