【5A版】可口可乐收购汇源案例分析.pptx

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1、可口可乐并购汇源案例分析收购情况介绍8月31日下午，北京汇源饮料食品公司董事长朱新礼与可口可乐等签署完成股份出售所有相关协议。根据协议，朱新礼将其所持有的中国汇源果汁集团有限公司38.45％股份悉数售给可口可乐，每股价格12.20港元，交易完成后，朱新礼可套现74亿港币。汇源果汁另外两大股东——法国食品公司达能和美国华平基金旗下公司同时签署协议，分别将各自所持20.96％和6.37％股份售给可口可乐。由此，可口可乐将收购汇源果汁约66％的股份及全部未行使可转换债券及期权。根据收购协议，可口可乐还有意

2、在一定条件下收购汇源果汁剩余全部股份，并将汇源果汁退市。2008年9月3日可口可乐公司以约179.2亿港元全资收购汇源果汁集团有限公司，若收购被批准，汇源果汁将成为可口可乐全资子公司,24亿美元的总收购价，这是中国最大一笔外资并购案。汇源品牌创立于1992年成立，是主营果蔬饮料的大型现代化集团公司。经过十多年经营，汇源成为中国果汁行业第一品牌。2007年2月23日，“中国汇源果汁集团有限公司”股票在香港联交所成功挂牌上市。据汇源2008年半年报显示，汇源上半年总体销售额约12.94亿，其中百分百果汁

3、和中浓度果汁销售额就7.437亿。汇源公司的情况可口可乐公司诞生于1886年，总部在美国的亚特兰大，是世界软饮料销售的领袖和先锋。1927年可口可乐在中国设立了第一家分公司，1979年又重返中国。可口可乐公司是软饮料销售市场的领袖和先锋，亦是全球最大的果汁饮料经销商。透过全球最大的分销系统，可口可乐产品畅销世界超过200个国家及地区，拥有全球软饮料市场48%的市场占有率。其品牌价值已超过700亿美元，是世界第一品牌。可口可乐公司到2008年已在中国投资达12亿美元。产品以可口可乐、雪碧、酷儿等为主导

4、产品覆盖碳酸饮料、果汁饮品、汽水、茶饮料等几大领域。可口可乐公司的情况一、饮料市场呈现的态势。可口可乐公司在中国的饮料市场，正面临着很大的经营压力：碳酸饮料的销售下降，纯净水方面无法与娃哈哈抗衡，在果汁市场输给了汇源，在茶饮料市场则输给了康师傅和统一。而非碳酸饮料，特别是果汁饮料在健康和营养方面更胜一筹，已成为增长最快的软饮料和碳酸饮料后的第二大饮料市场。在美国超市所出售的饮料中，超过2/3都是果汁饮料。虽然中国消费者中的多数人仍喜欢直接食用新鲜水果，但随着消费习惯的改变，人们对果汁饮料的接受度将急

5、剧上升。为此，可口可乐公司制定了全方位发展饮料业务，加大非可乐市场特别是果汁市场的经营战略。可口可乐为什么收购汇源可口可乐为什么收购汇源二、汇源品牌的吸引力。可口可乐公司赶超我国本土品牌的最好手段，除了利用其在中国强大的品牌优势和群众基础，就是凭借其经济实力和娴熟的资本手段，并购知名的本土品牌，加速本土化的布局。而汇源果汁公司的吸引力就在于，它是我国最大的果汁供应商和出口商，在纯果汁和中浓度果汁市场稳居领导地位，所占份额分别高达44%和42%。如果收购成功，可口可乐公司将取得汇源果汁公司的品牌价值、

6、市场份额、市场潜力和营销网络。由于可口可乐公司在低浓度果汁市场上拥有优势，而汇源果汁公司在高浓度果汁市场上拥有优势，两者的产品将形成良性互补。倚仗两者的品牌效应和渠道协同，再辅以出众的资源整合能力、国际市场营销手段和产品研发优势，可口可乐公司在与同类本土企业的竞争中，无疑将占得先机。汇源方面的考虑一、巨额的溢价收益9月1日汇源果汁停牌前最后一个交易日4.14港元/股可口，可口可乐的12.20港元/美股的报价有1.95倍的溢价，相当于收购公告发布前一天“中国汇源果汁”市值的3倍，为其上市发行价的2倍，

7、如果此项交易能够成功，汇源集团借助股权交易将获得其中近80亿元港币。在全球市场一片低迷的状况下，该项收购给出了近3倍于公司股价的超常溢价，由朱新礼全资控股的汇源控股公司将坐收超过74亿港元的股份出让款，并由其出任名誉董事长。二、汇源发展进入瓶颈2007年生产成本上升22.8%，营销成本增加50.3%，但价格只提高7.5%。根据2008年9月9日公布的中期业绩报告，汇源果汁销售额和毛利率双双下降，增长速度放缓迹象明显。前六个月汇源果汁毛利仅为3.915亿元，较去年同期的5.033亿元下降了22％，降幅

8、明显。上半年汇源果汁销售额12.94亿元，较2007年同期减少7076万元，其中主营业务中的果汁产品收入下降7个百分点。公司摊薄后的每股盈利仅为0.07元，较2007年的0.25元降幅高达72％。汇源果汁还首次出现了大规模裁员，薪金与福利也在减少。与此同时，汇源果汁的经营成本却仍在不断逐步上升。2008年上半年，生产果汁的原材料、蔬菜水果类农产品的涨价幅度都很大，而汇源果汁销售价格不升反降，在局部地区已经不断推出打折促销，利润越来越薄。汇源果汁上市时发行价为每股6港元