案例分析：可口可乐收购汇源

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1、商务部就可口可乐收购汇源案反垄断审查做出裁决[2008年9月3日，可口可乐宣布以24亿美元收购汇源果汁。香港上市公司汇源果汁也同时公告,称可口可乐旗下全资附属公司以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本。]2008年9月18日，商务部收到可口可乐公司收购中国汇源公司的经营者集中反垄断申报材料。经申报方补充，申报材料达到了《反垄断法》第二十三条规定的要求，11月20日商务部对此项集中予以立案审查，12月20日决定在初步审查基础上实施进一步审查。商务部依据《反垄断法》的相关规定，从市场份额及市场控制力、市场集中度、集中对市场进入和技术进步的影响、集中

2、对消费者和其他有关经营者的影响及品牌对果汁饮料市场竞争产生的影响等几个方面对此项集中进行了审查。审查工作严格遵循相关法律法规的规定。审查过程中，充分听取了有关方面的意见。经审查，商务部认定：此项集中将对竞争产生不利影响。集中完成后可口可乐公司可能利用其在碳酸软饮料市场的支配地位，搭售、捆绑销售果汁饮料，或者设定其他排他性的交易条件，集中限制果汁饮料市场竞争，导致消费者被迫接受更高价格、更少种类的产品；同时，由于既有品牌对市场进入的限制作用，潜在竞争难以消除该等限制竞争效果；此外，集中还挤压了国内中小型果汁企业生存空间，给中国果汁饮料市场竞争格局造成不

3、良影响。[据研究公司Euromonitor称，可口可乐是中国市场上最大的碳酸饮料供应商，市场占有率达52.5%。该公司的全球竞争对手百事公司在中国碳酸饮料市场排名第二，占有32.8%的市场份额。汇源果汁是中国最大的纯果汁生产商，在这一高端市场占有33%的份额。可口可乐也出售果汁饮料，Euromonitor的数据显示，它与汇源果汁在中国果汁和蔬菜汁市场合计占有20.3%的份额。]为了减少集中对竞争产生的不利影响，商务部与可口可乐公司就附加限制性条件进行了商谈，要求申报方提出可行的解决方案。可口可乐公司对商务部提出的问题表述了自己的意见，提出初步解决方案

4、及其修改方案。经过评估，商务部认为修改方案仍不能有效减少此项集中对竞争产生的不利影响。据此，根据《反垄断法》第二十八条，商务部做出禁止此项集中的决定。反垄断审查的目的是保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益。自2008年8月1日《反垄断法》实施以来，商务部收到40起经营者集中申报，依照法律规定立案审查了29起，已审结24起，其中无条件批准23起，对于1起具有排除、限制竞争效果的集中，商务部与申报方进行商谈，申报方提出了减少排除限制竞争的解决方案并作出承诺，商务部附加了减少集中对竞争不利影响的限制性条件批准了该集中。各方反应：汇源集团声明全文如

5、下：汇源集团尊重商务部关于可口可乐公司收购汇源果汁(1886HK)要约申请的批复。目前汇源集团生产经营正常，我们将继续努力为消费者提供优质安全、营养健康的产品。希望大家继续支持、关爱汇源果汁。可口可乐：可口可乐公司总裁兼CEO穆泰康(MuhtarKent)在声明中称，对不能并购中国汇源果汁集团表示失望，但尊重中国商务部的决定。穆泰康指出，可口可乐公司将继续集中发展现有品牌，并履行在中国市场继续发展的承诺。华尔街日报：中国政府以“将对竞争产生不利影响”为由，否决了可口可乐公司(Coca-ColaCo.)斥资24亿美元收购中国最大果汁生产商的交易，此举有

6、可能给那些在中国寻求并购机会的外国人浇了盆冷水，并有导致其他国家如法炮制阻挠中国海外投资项目的风险。路透社：不管禁止可口可乐收购汇源是否合情合理，商务部的决定将引发外界对中国经济民族主义升温的担忧。禁止可口可乐收购汇源有可能会影响其他国家对中国公司竞购本国企业的态度，特别是在自然资源领域展开的并购。英国《经济学家》杂志：中国否决可口可乐收购汇源的交易将成为那些反对中国近期海外收购行动者的口实。美联社：中国政府叫停汇源收购案或许是针对在美国的中国投资争议所作出的回应。不过，这一做法极可能将对未来中国企业进军海外市场造成负面影响。泰晤士报：这对国际经贸而

7、言意味着什么？至少那些反对中铝投资力拓的澳大利亚人可以欢呼了，他们可以为中国拒绝可口可乐收购汇源而大肆庆祝。亚特兰大宪政报：可口可乐收购汇源的交易遭到拒绝让其他国家同中国公司打交道时不得不小心行事，中国官方给出了一个非常宽泛的声明，但对于“反垄断”而言，这远远不够，“反垄断”的结论是建立在非常深入的经济分析的基础上的，但我们并没有在声明中看到这一点。这样的结果、这样的声明，毫无疑问，商业圈会将这一切都解读为保护主义的行动，而不会认为这真的是一次反垄断的行为，而且，人们非常希望知道，反垄断机构在做出这样的决定时究竟承受了怎样的外部压力。部分外资并购案例

8、及影响时间事件涉及行业价格收购比例溢价结果影响备注2003.10.乐凯与柯达合资感光材料1亿美元20%192