对股票价格指数期货

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1、金融工程丛书———衍生金融工具系列总主编叶永刚股票价格指数期货叶永刚黄河王学群等编著武汉大学出版社总序总序“青山遮不住,毕竟东流去”。看着龟山脚下的长江,卷着巨大的漩涡奔流不息,我想起了古人的诗句。其实,我们的衍生金融市场以及市场的各种衍生金融工具在我国的发展和应用,不也像这滚滚的江水,势必向前吗?衍生金融工具也是市场经济发展的必然产物。衍生者,派生也。从何而派生?从现货市场而派生。现货市场以价格作为信号来配置社会资源。这是一只看不见的手,这只手既给经济社会带来了繁荣与发展,也带来了价格变动的不确定性。这种不确定性就是风险。风险是市场经济的必然

2、产物。有了风险怎么办?有了风险就有了衍生金融工具。所有的衍生金融工具都有一个共同的特性,那就是在今天可以确定今后交易的价格。这不就是风险管理吗?或者,这不就是保值吗?既然所有的衍生金融工具都可以达到风险管理的目的,为什么金融市场上还要冒出这么多的衍生金融工具来呢?有一种不就够了吗?衍生金融工具是一个庞大的工具体系。每一种工具在市场经济的发展中既有其共性的一面,也有其个性的一面。按照交易的性质,我们可以将衍生金融工具划分为四种主要类型:远期交易,期货交易,互换交易,期权交易。在风险管理的过程中,远期交易是一种场外交易,这种交易的长处在于其简便易行

3、。期货交易的长处在于交易所规范的运行机1股票价格指数期货制。互换交易是远期交易和期货交易的系列交易,可以弥补远期交易和期货交易期限较短的缺陷。而期权交易是一种选择权的交易,它不仅消除了价格不利变化的风险,而且给人们留下了利用有利价格变化的余地。衍生金融工具的混合和编织还可以产生出满足人们进行各种其他类别风险管理的需求。由此可见,衍生金融工具的各种品种的产生,也有其内在的必然性,也像长江的波涛一样滚滚向前。由于我们的国家选择了市场经济,这就决定了衍生金融工具在我国产生的必然性,这就决定了各种衍生金融工具在我国发展的必然性。于是,我们在完成了《金融

4、工程丛书》第一个系列和第二个系列之后,便产生了写作第三个系列的冲动,从2002年开始,我们便毅然决然地进入了写作过程。第一个系列可以称之为基本原理与方法系列。该系列由《金融工程概论》、《金融工程案例与评析》、《衍生金融工具概论》、《固定收入证券概论》、《远期结售论》、《股票期权》构成。2001年,我们完成了《金融工程丛书》第二个系列的写作。第二个系列为金融工具配置系列。该系列有《金融工具配置图解》、《中国商业银行金融工具配置》、《中国基层商业银行金融工具配置》、《中国证券市场金融工具配置》、《中国外汇市场金融工具配置》、《中国保险市场金融工具配

5、置》、《中国资产管理公司金融工具配置》、《中国资产管理公司金融工具配置案例与评析》。现在,我们完成了《金融工程丛书》第三个系列的写作。在这个系列中,我们的主要目的是要研究衍生金融工具在我国的具体应用。该系列有《股票价格指数期货》《股票期货》、《国债期货》、《远期利率协议》、《互换交易》、《外汇期权》。在《股票指数期货》一书中,我们研究了股指期货的运行机制,定价管理,中国股指期货市场的构建,股指期货交易的应用及2总序投资策略等。在《股票期货》一书中,我们研究股票期货在中国的应用问题。股指期货以股价指数作为期货合约的标的物,而股票期货则以个股作为期

6、货合约的标的物。在该书中,我们研究了国外股指期货发展的现状,分析了我国运用股票期货市场的现实条件,并对股票期货在我国的运用进行了具体的构想。中国国债期货市场从1992年产生,到1995年暂停。至今还没有恢复,中国国债期货要不要恢复,到底应该怎样恢复?这是我们在《国债期货》一书中所进行的认真思考。随着人民币利率市场化进程的逐步推进,人民币利率风险将会日渐突出。什么是人民币利率风险?中国利率风险管理机制的建立应该如何选择突破口?人民币远期利率协议市场的构建对我国利率风险管理的意义何在?我国的人民币远期利率协议市场到底应该如何构建和运作?这是我们在《

7、远期利率协议》一书中所回答的主要问题。衍生金融市场在中国的发展,不仅是一个交易所市场构建的问题,也是一个场外交易市场构建的问题,远期利率协议工具是场外交易,互换交易也是场外交易。人们总是以为互换交易离我们很远,其实离我们很近,甚至就在我们身边。在《互换交易》一书中,我们不仅分析了互换交易的基本原理,而且分析了互换交易在我国的具体应用,对我国互换交易的发展进行了深入的探讨。外汇期权是外汇市场的衍生金融工具。从我国目前的实际应用来看,主要限于各商业银行开办的外币对外币的期权交易,以及外币期权交易与各种其他业务的组合交易。人民币对外币的期权交易是值得

8、我们思索的另一交易领域。我们在《外汇期权》一书中,对各种外汇期权交易的基本原理和现状进行了深入的讨论,并对我国外汇期权市场的发展前景进行了前瞻性的分析