中小企业融资陷阱的机理理论与实证研究

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1、：理论与实证研究●rnancmg1raps一一iricalAnalysis2011年5月3日’．．；，矿

2、’f▲∥If■合肥工业大学JJI)111)PPIIPflJrlrlJllrrlfliFiIlllrJIIlY1886925本论文经答辩委员会全体委员审查，确认符合合肥工业大学硕士学位论文质量要求。主席：委员：导师：答辩委员会签名五三盈砖玻琶、J耖乡也C安徽大学教授合肥工业大学副教授合肥工业大学副教授．，．}-_4“i；●●自1_■一巧。和一●F一，；．r，．什”：：。_．_．，矿。，．：．∥一吖一

3、一”t，髟牟‘～∥p_o尊鼍尊．{lh慷一㈠>叠j+≯A修，《≯-：》参》。’I暂’j独创性声明本人声明所里交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢等地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得金壁王些态堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。‘一学位论文作者签名：J签字日期：山．t年厂月)日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解金壁

4、工业太堂有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权—盒胆王些太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：t—吖f>吣／签字日期：2-o¨f·>学位论文作者毕业后去向：工作单位：通讯地址：导师签名；签字日期：电话：邮编：釉¨．r·)、j'JA～’廿’l≥中小企业融资陷阱的机理：理论与实证研究摘要中小企业在国民经

5、济中占有十分重要的地位，但融资不畅问题一直都是阻碍其发展壮大的主要原因。在国家“防通胀，保增长"的总基调下，原本就难以获得必要资金的中小企业就显得越发步履维艰。鉴于此，以中小企业融资陷阱机理为研究对象就具有理论和现实的双重积极意义。本文首先从中小企业和中小企业融资的内涵及特点入手，阐述了中小企业的主要融资方式及相关经典融资理论，为下文模型分析和实证检验提供理论依据。其次，基于凯恩斯LM供需扩展模型探寻了中小企业内源融资比重与居民持有货币实际收益率的内在变动关系，并以此为据提出融资陷阱的两点假说。再次，

6、运用改良的频谱滤波方程对淮河流域中小企业2002～2008年的调整月度经验数据进行筛选及处理，并采用S-PlusTrellis制图法对上述两点假说进行实证检验。最后，结合理论模型和实证检验的分析结果总结出指导中小企业规避融资陷阱的政策建议。研究结果表明：(1)通过理论模型分析得出中小企业融资陷阱假说一，中小企业融资呈现倒U形演进态势；中小企业融资陷阱假说二，中小企业融资在过程中遭遇两处融资陷阱一一号和11；(2)以淮河流域中小企业调整月度经验数据对上述两点假说进行实证检验，得出淮河流域中小企业融资呈现

7、倒U形演进态势，即假说一成立；该区域中小企业在融资过程中仅会遭遇融资陷阱三，并不存在融资陷阱”，即假说二不成立。(3)坚持走中国特色金融再深化之路、控制一年期存款基准利率在2．52％～3．87％区间内变动、及时出台新中小企业界定标准、建立中小企业信用体系以及鼓励内源融资的发展等政策建议能有效指导淮河流域中小企业规避融资陷阱。关键词：中小企业；融资陷阱；倒U形曲线；淮河流域■吖靠MechanismofSMEsFinancingTraps：TheoreticalandEmpiricalAnalysisAB

8、STRACTSmallandMediumEnterprises(SMEs)havebecomeoneofthemostimportantpartinoureconomy,butthefinancingtrapsaretheprimarybarriersintheprocessingoftheirdevelopment，especiallyunderthefundamentalkey“AgainstInflation，KeepingGrowth”．Therefore，researchingSMEsfin

9、ancingtrapshasmanytheoreticalandempiricalsignificances．Firstofall，thedissertationbeginswiththecontentsandcharacteristicsofSMEsfinancing，what’Smore，elaboratingthestyleofSMEsfinancingandclassicalfinancingtheory．Afterthat，thedissert