能源价格冲击对宏观经济的动态影响与溢出效应

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1、2014年9月西安交通大学学报(社会科学版)Sep．2014第34卷第5期(总127期)JournalofXi'anJiaotongUniversity(SocialSciences)Vol．34(SumNo．127)能源价格冲击对宏观经济的动态影响与溢出效应12张恒，王彬(1．西安交通大学经济与金融学院，陕西西安710061;2．中国人民银行天津分行，天津300040)［摘要］基于结构向量自回归模型框架研究了供给、需求、货币政策、能源随机冲击对中国宏观经济与能源价格的特征影响，考察了能源价格与宏观经济之

2、间的动态关系。实证表明，产出、通货膨胀波动的主要因素来自供给、需求层面的结构冲击，能源价格冲击的影响相对有限。均值波动溢出效应模型的分析进一步表明，在均值层面上的能源价格与产出、通货膨胀的溢出关系较为松散，但在波动层面上则表现出显著的双向溢出效应，说明能源价格更容易引起宏观经济的短期波动。［关键词］能源价格;宏观经济;SVAＲ模型;溢出效应［中图分类号］F206［文献标识码］A［文章编号］1008-245X(2014)05-0038-07向变化对经济增长的影响，且发现负向变化相对于正一、研究背景［6］向变

3、化具有更加显著的相关性。米森(Mysen)的实能源是国民经济发展的必然支撑和强大后盾，能证研究指出了油价波动与经济增长的不对称关系。弗［7］源价格的波动对宏观经济有着现实的调控作用及未来德勒(Ferderer)则提出能源价格上涨对产出增加的的深远影响。我国正处于快速发展的工业化、城镇化影响为价格下跌时的两倍。随着时间的推移，近年来建设时期，能源的需求量非常之大，但却面临资源禀赋对于能源价格与产业发展关系的研究采用了更为详尽［8］中“缺油、富煤、少气”及人均存量偏低的双重压力。的经济学理论和技术手段，如汉密

4、尔顿(Hamilton)当前，能源供应与需求存在缺口，能源进口对外依存度在产出弹性给定的基础上，提出能源价格飞升使GDP逐年增大，能源价格的波动对于宏观经济的影响日益下降幅度逐步减小，认为石油价格波动通过商品开支加重。能源既是生产资料又是消费品，其价格的波动对经济增长产生了较大影响，同时诠释了能源价格波对经济增长、产业发展、行业产出，对物价、通货膨胀和动对于投资需求变化、消费者决策的影响。之后，本杰［9］失业率，对货币政策、财政政策等一系列经济运行指标明(Benjamin)从能源价格与国际贸易的角度，建立

5、均具有不可估量的影响力。自1973年爆发的石油危机了能源运输垂直专业化贸易仿真模型，对石油价格、运到2008年的全球金融危机，国内外学者已敏锐的注意输成本、关税三者之间的关系给予了完整的解释。［10］到能源价格波动与经济发展存在着复杂的关联关系，纷国内相关研究中，李洪凯以菲利普斯曲线为基纷从不同领域、不同角度选取数据，并采用多种模型及础，研究了石油价格波动对物价水平的影响，认为央行算法进行分析研究，取得了较为丰硕的研究成果。在治理通货膨胀、制定货币和财政政策的过程中，应该国外相关研究中，皮尔斯(Pierc

6、e)等［1］、霍尔［11］深入考虑石油价格变动的作用。杨柳等采取协整［2］［3］［4］(Hall)、博比奇(Burbidge)等、博尔特(Bert)等检验、误差修正模型的方法分析了能源价格变动对我均指出石油价格波动与经济增长具有负相关关系，并国GDP及通货膨胀的关联作用，提出短期能源价格变［5］进行了实证研究及检验。默克(Mork)进一步将石动对经济增长的负冲击引发了成本变化，是导致通货［12］油价格划分为正向变动和负向变动，更好的诠释了负膨胀的诱因。孙稳存基于C－D生产函数的分析［收稿日期］2013－1

7、2－16［基金项目］国家自然科学基金委青年基金项目(71303254)［作者简介］张恒(1973－)，女，陕西西安人，西安交通大学经济与金融学院博士研究生;王彬(1981－)，男，河北保定人，中国人民银行天津分行助理研究员。38张恒，王彬能源价格冲击对宏观经济的动态影响与溢出效应框架，通过货币政策操作模式，分析了石油等能源价格能源规制政策措施。从模型分析及研究方法方面来对中国菲利浦斯曲线的影响，模拟分析后得出:能源总看，大多采用基于时间序列的VAＲ模型、GＲACH模型体价格上升10%，产出缺口上升0．05

8、%，通货膨胀率等，以简单线性方法对数据进行计算和处理，缺乏对宏［13］上升0．35%。任泽平等从成本推动的角度入手，观经济环境中众多潜在因素影响的充分考虑和比较分基于初始投入价格影响模型和产品价格影响模型验证析。由于我国能源价格形成的特殊历史原因和制度规了煤炭、石油等能源价格波动的传导机制，并以北京市制作用，需要多层面、多角度、大范围的研究能源价格［14］为例进行了实证分析。杨娟通过投入产出的价格对于宏观经济运行及产业发展的影