南方中证500etf投资价值分析

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1、证券研究报告

2、基金研究（公募）专题报告低成本分享中小公司的高速成长2015年10月22日南方中证500ETF投资价值分析南方中证500ETF基金（代码：510500）是南方基金公司旗下的一只股票指数ETF基金，成立于2013年2月6日。基金在上交所上市，跟踪标的为中证500指数，最新规模200亿元。基金规模大、成交活跃，是投资中证500指数的良好标的。南方中证500ETF基金（代码：510500）是南方基金公司旗下的一只股票指数ETF基金，成立于2013年2月6日。基金在上交所上市，跟踪标的为中证500指数，最新规模200亿元，现任基金经理为罗文杰女士。

3、在现存的100只股票指数ETF中，呈现出较明显的高集中度特点，前十大ETF规模达到了所有股票指数ETF的85%，平均规模达到了152.4亿，而剩余90只ETF平均规模仅为3亿元。前10大ETF中有9只今年的日均成交量也在前十之列。我国ETF市场特点：1、规模和成交量均集中在前几只大型ETF上；2、先发优势明显，除了沪深300以外，大部分指数仅能支持一只规模大且成交活跃的ETF；3、绝大部分规模小缺乏流动性的ETF缺少关注，难以维系。ETF是投资一揽子股票的工具，既可以作为长期配置的标的，又因其便捷的交易模式可成为投资者短线操作的工具。在单边牛市行情中，指

4、数基金表现通常优于主动投资的偏股型基金，并且中证500的高成长性带来的高弹性更适合波段操作。投资者可以利用中证500ETF和中证500股指期货构建出更加丰富的投资策略，如期限套利，折溢价套利等，进一步提高了中证500指数基金的投资价值。南方中证500ETF具备先发优势，且规模和成交活跃度均处于同类基金较优水平，是投资中证500指数的良好工具。现存的9只中证500ETF中，南方中证500ETF的规模占到了77.9%，并且增宗乐CFA长速度迅猛，我们认为ETF市场格局会呈现大者恒大的格局，南方中证86-755-82943206500ETF有望维持规模优势，

5、占据市场主流地位。zongl@cmschina.com.cn南方中证500ETF基金属于收益和风险都处于较高水平的投资品种，建议看好S1090511030005中小盘股票、风险承受能力较高、欲获取较高收益的投资者积极认购，构建适合自身风险收益偏好的投资组合。顾正阳86-755-83585096该基金股票资产的投资比例基本维持在95%～100%之间，因而当中小盘股票guzy1@cmschina.com.cn板块大幅下跌时，该基金所承担的系统风险也较大，因此不适于风险承受能力S1090513030001较低的投资者。敬请阅读末页的重要说明基金研究（公募）一、

6、基金产品介绍1、产品概述南方中证500ETF基金（代码：510500）是南方基金公司旗下的一只股票指数ETF基金，成立于2013年2月6日。基金在上交所上市，跟踪标的为中证500指数，最新规模200亿元，现任基金经理为罗文杰女士。2、投资策略该基金为被动式指数基金，采用完全复制法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。基金投资于标的指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95%。二、南方中证500ETF优势1、ETF市场分析当前的ETF市场共包括了股票指数ETF、债券ETF、货币ETF

7、、QDIIETF和黄金ETF等五类基金，从规模上看，股票指数ETF的规模占据ETF市场的37%，货币ETF占60%；而每天成交量也基本由这两类ETF构成。表1：ETF市场一览（截至2015年10月20日，单位：亿元）ETF类型数量总规模今年日均总成交额股票指数ETF1001,793.6174.8债券ETF473.78.3货币ETF112,939.1277.9QDIIETF850.65.2黄金ETF411.00.7总计1274,868.0467.0数据来源：Wind，招商证券在现存的100只股票指数ETF中，呈现出较明显的高集中度特点，前十大ETF规模达到了所

8、有股票指数ETF的85%，平均规模达到了152.4亿，而剩余90只ETF平均规模仅为3亿元。前10大ETF中有9只今年的日均成交量也在前十之列，而易方达沪深300ETF虽然规模较大，但由于市场上有3只沪深300ETF基金规模大于该基金，所以成交并不活跃。敬请阅读末页的重要说明Page2基金研究（公募）表2：前十大股票指数ETF一览（截至2015年10月20日，单位：亿元）ETF代码ETF简称规模ETF代码ETF简称今年日均成交额510050华夏上证50ETF310.19510050华夏上证50ETF43.71510300华泰柏瑞沪深300ETF240.165

9、10300华泰柏瑞沪深300ETF41.901599