基于协整的沪深300股指期货跨期套利实证研究

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1、北京交通大学硕士学位论文基于协整的沪深300股指期货跨期套利实证研究姓名：胡旱莲申请学位级别：硕士专业：工商管理硕士指导教师：屈晓婷201206北京交通大学专业硕士学位论文中文摘要中又摘要股指期货由于具有套期保值、价格发现和资产配置的功能，在国际金融市场中占据着十分重要的地位。我国的沪深300股指期货自2010年4月16日正式推出以来发展迅速，如何在金融市场利用好股指期货这一金融工具，已成为我国广大投资者所关注的问题。本文主要着眼于研究我国沪深300股指期货的跨期套利策略模型。首先对股指期货套利理论进行了详细的

2、阐述，推导了基于持有成本的股指期货跨期套利模型，之后详细介绍了基于协整的统计套利的定义、套利实施策略以及检验方法。并考虑了金融时变波动率对套利的影响。在实证分析中，利用EVIEWS6．0软件对沪深300股指期货的远月合约和近月合约的1分钟收盘数据进行了实证研究。利用协整理论检验了合约之间的均衡关系，并通过获得的协整系数构建跨期套利交易模型。同时在是否考虑时变方差的两种情况下，对跨期套利模型进行了对比研究。并发现基于时变波动率的统计套利策略要优于基于历史波动率的统计套利策略。关键字：股指期货；跨期套利；协整；时变

3、方差北京交通大学专业硕士学位论文ABSTRACTABSTRACTStockindexfuturesbecauseofhedging，pricediscoveryandassetallocationininternationalfinancialmarketsoccupyaveryimportantposition．China'sCSI300stockindexfuturessinceApril16，2010officiallylaunchedtherapiddevelopmentofagoodstockinde

4、xfuturesfinancialinstrumentsinthefinancialmarkets，hasbecomethemajorityofourinvestors’concerns．Thisarticleismainlyfocusedoncross-studyChina'sCSI300Mockindexfuturesarbitragemodel．Detaileddescriptionofthefirststockindexfuturesarbitragetheory,intertemporalarbitr

5、agemodelbasedonthecostofownershipofstockindexfuturesisderivedafterdetaileddefinitionbased01"1．thethecointegrationstatisticalarbitrage，arbitrageimplementationstrategies，andtestmethods．Considerthefinancialandtime-varyingvolatilityarbitrage．Intheempiricalanalys

6、is，theuseofthefarmonthcontractEVIEWS6．0softwareCSI300stockindexfuturesandnear-monthcontractinoneminuteclosingdataandempiricalresearch．Cointegrationtheorytotesttheequilibriumrelationshipbetweenthecontractandbythecointegrationcoefficientobtainedbybuildingacros

7、s．arbitragetradingmodel．Atthesametimevaryingvariancebothcases，whethertoconsidertheintertemporalarbitragemodelofacomparativestudy．Andbasedontime—varyingvolatilitystatisticalarbitragestrategyissuperior’tostatisticalarbitragestrategiesbasedonhistoricalvolatilit

8、y．KEYWORDS：Stockindexfutures；Intertemporalarbitrage；Co．integration：Time-varyingvariance致谢本论文的工作是在我的导师屈晓婷教授的悉心指导下完成的，屈晓婷教授严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢两年来屈晓婷老师对我的关心和指导。屈晓婷教授悉心指导我们完成了实验室的科研工作，