碳交易试点、碳信息披露与企业价值

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1、学校代码：10327学号：1120150184硕士学位论文碳交易试点、碳信息披露与企业价值学院：会计学院专业：会计学研究方向：财务管理学位类型：学术学位姓名：姚毯毯指导教师：蒋琰完成日期：2018年4月答辩日期：2018年6月CARBONTRADINGPILOT、CARBONDISCLOSUREANDCORPORATIONVALUEADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofAcc

2、ountingBYYaoTantanSupervisedby(Associate)ProfessorJiangYanSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJune2018学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完

3、全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要在全球步入低碳经济的时代背景下，企业作为碳排放主体走上低碳发展的道路成为大势所趋。利益相关者开始关注气候变化问题给企业带来的经济后果，并且要求企业披露其碳信息。有关调查结果表明，我国披露碳信息的企业数量相对较少，其原因在于披露碳信息造成的经济后果尚无定论。因此，本文探讨了披露碳信息对

4、公司价值的影响及其行业差异。同时，中国借鉴欧盟碳交易市场的成功经验在2013年陆续启动了七个碳交易试点，以求通过市场的手段来解决气候变化问题。首先，文章对相关理论基础进行阐述，根据信息不对称理论、信号传递理论、可持续发展理论、合法性理论以及科斯成本理论提出文章研究的内容。其次，文章梳理了相关文献，对目前的研究成果进行归纳总结。再次，根据相关理论深度剖析碳交易试点、碳信息披露与企业价值的关系，同时根据行业特征和碳交易试点的区域特征进行更为深入细化的分析并提出研究假设，为验证研究假设，文章以2009年到2014年CDP调查

5、的所有A股上市公司为研究对象，通过构建数理模型，利用Stata12.0，对模型进行回归，根据回归结果及稳健性检验得出文章的结论。最后根据文章结论结合我国碳信息披露的现状提出建议。文章通过理论分析与实证研究发现：企业碳信息披露与企业价值存在显著正相关关系；在碳密集行业中企业碳信息披露价值的相关性更强；启动碳交易试点显著正向影响了碳信息披露的价值相关性；与非试点城市企业相比，试点城市企业披露碳信息未对企业价值产生正向影响。文章推测产生该结果的原因可能是：文章数据选取截止时间是2014年，中国的碳交易试点还处于初级阶段，对企

6、业的碳排放和碳披露的约束力不强；此外，我国还存在一个普遍现象，即上市公司的注册地并不是其业务的经营地，这就致使利用注册地来判断企业是否位于碳交易试点城市，并对样本进行分组是不准确的；而且，位于试点城市的企业极可能被纳入碳减排体系，这些企业面临着强制减排的压力和不可控的巨大减排成本，企业将碳减排等相关碳信息对外披露带来的声誉收益可能远远低于碳减排成本。文章的研究丰富了企业环境责任的研究体系，检验了碳交易试点、碳信息披露与企业价值间的关系，并针对我国碳信息披露现状在政府和公司层面提出对策和建议。关键词：碳交易试点；碳信息披

7、露；企业价值IABSTRACTIntheeraofgloballowcarboneconomy,enterprisesasthemainbodyofcarbonemissionsontotheroadofgreendevelopmentandlowcarbondevelopmentbecomethetrendofthetimes.Stakeholdersbegintopayattentiontotheeconomicconsequencesofclimatechangetoenterprises,andrequiree

8、nterprisestodisclosetheircarboninformation.Accordingtothesurveyresults,thenumberofenterprisesthatdisclosecarboninformationisrelativelysmall.Thereasonisthattheeconomic