我国期货市场结算体系的研究

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1、北京工商大学硕1学位论文摘要期货市场结算是对期货合同进行交易所引起的货币支付行为的清算，但期货市场结算体系则没有一个明确的概念，本文认为，期货市场结算体系是这样一种制度安排：各国所采取的适合本国国情的～。系列对期货交易进行清算和保证期货市场Ⅱ三常运转的制度安排。我们从横向和纵向对其进行划分，横向可分为松散的和统一的两种结算体系，纵向则主要包括三个层次的结算，即结算机构对结算会员的结算、结算会员对非结算会员及其自己客户之间的结算和非结算会员与其客户之间的结算。本文认为，期货市场结算体系作为～种制度安排，不应当是一成不变，应遵循制度

2、变迁的基本原则。通过对我国期货结算现状的分析，我们发现现有结算体系降低了期货经纪公司的资金运用效率、期货经纪业的竞争效率、全行业的资源配置效率。因此，在制度效率没有达到最优的情况下，我国期货结算体系应进行制度变迁。我国国情决定了期货结算体系不可能进行诱致性制度变迁，则政府应进行强制性制度变迁。期货市场结算作为期货市场交易流程的关键步骤之一，不仅担负着结算的常规任务，还具有风险控制的重要功能。通过对国外发达期货市场结算体系的研究，与我国期货市场结算体系现状进行比较分析，结合我国国情，本文认为，我国期货市场结算体系在风险控制方面也存

3、在较人的隐患。股指期货即将上市，结算环节风险控制的重要性更加凸显。故从风险控制角度考虑，我国期货结算体系也应进行制度变迁。因此，本文提出构建统一结算体系以改变我国现行期货结算体系对现有期货业的不良影响。本文建议成立中央期货结算公司，将现有期货交易所的结算功能集中到一个机构，在我国形成统一的结算体系。本文的第一部分为绪论，首先介绍了本文的研究背景和选题意义；其狄对与结算体系相关的制度、效率和风险控制方面的国内外理论研究进行简单的梳理：最后，简要的介绍本文的研究方法和创新之处。第二部分为国际期货市场结算体系研究，首先介绍了期货结算和

4、期货结算体系的基本概念，并给出笔哲对期货结算体系的定义；之后洋细介缁了目前周内外三种主流结算模式及与之相对应的结算体系；再次为国外期货市场结算体系的研我国期货市场结算体系研究究分，主要为美国和欧洲两个发达期货市场。本部分首先对美国期货市场结算体系的主要构架进行分析，再从美国期货结算体系的制度效率、风险控制的基本制度等角度研究美国期货市场结算体系的整体功能，并进行评价。接着对欧洲期货市场结算体系进行分析，由于欧洲的特殊性，本文将欧洲期货市场分为英国和欧洲大陆两部分进行讨论，分别进行研究，并进而得出结论。第三部分为我国期货市场结算体

5、系分析，通过对我国期货市场的历史回顾、现状分析，对我国现行期货结算体系作出评价。笔者在充分调查的基础上，结合我国国情，对我国期货市场结算体系在制度效率、风险控制功能方面存在的问题和缺陷进行分析研究。第四部分为构建统一结算体系，是本文的核心部分。在前几个部分分析的基础上，本文提出了构建统一结算体系的想法，并首先对该方案的可行性进行分析，之后简单介绍了笔者构建统一结算体系的思路。顺着该思路，本文提出了统一结算体系构建的具体框架，从中央期货结算公司的所有权、管理权、所采取的结算制度、结算会员的管理、结算费用的收取等几个方面进行阐述。总

6、之，本文从新制度经济学的经典文献中吸取思想，通过对国内外期货市场结算体系的比较研究，得出我国现行结算体系中存在的困境，及进行制度变迁的可行性和必要性，并在政策建议部分详尽的提出统一结算体系构建的具体框架，力求通过统一结算体系的实现，提高我国期货市场运行的整体效率，降低期货市场的运行风险，以促进我国期货市场的健康有序发展。关键词：制度效率风险控制统一结算Ⅱ北京I：商人学硕十学位论文AbstractFuturesmarketsettlementistheclearingofcurrencypaymentbehaviorissuedb

7、ytradingfuturescontact．Butfuturesmarketsettlementsystemdoesn’thaveacleardefinition．Isupposethat，futuresmarketsettlementsystemisasuchsystemarranging：thatiseachcountrytakentoclearingfuturestradeandensurefuturesmarketto。functionregularly．Wedivideitbytwoways，lateralanddi

8、rectional．Inlateral，itcallbedividedintorelaxedandunited．Indirectional，itinvolvesthreelevels，whicharethesettlementbetweensettlementi