我国海外并购财务风险及对策研究——基于中海油并购尼克森案例分析

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1、学校代码：10036例矽}芗亏f节贸易声学会计硕士专业学位论文我国海外并购财务风险及对策研究一基于中海油并购尼克森案例分析培养单位：国际商学院专业名称：会计硕士研究方向：财务管理作者：薛晶晶指导教师：李相志副教授论文日期：二。一三年五月FinanciaIRiskPreventionintheTransnatimaIM＆AofChineseransna0naOt11I＆AEnterprises—basedonCNOOC’cross—boarderM＆Acasestudy学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成

2、果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：错压易≯l≥年女月pEl学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定

3、向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。妒弓年丁月pEl加f弓年j只哆El摘要过去一百多年里，全球共发生过五次规模较大的企业并购浪潮。全球经济陷入金融危机，经济疲软，使海外资产价格大幅降低，使得海外资产相比以前便宜了很多。中国上市公司抓住这个机遇加快了走出去的步伐。然而，我国大部分想“走出去"的企业在并购的不同阶段都面临偿债能力降低、经营失败、整合不顺利等各种问题。有数据表明，中国海外并购50％以上是失利也可以说是失败的。并购活动的各个阶段都伴随着

4、财务活动，各种并购风险一般首当其冲由财务风险反映出来，所以在并购中财务风险很大程度上影响并购成败，充分考虑财务风险是非常有必要的。然而，仅识别到风险是肯定不够的，关键是如何防范财务风险并对其进行合适地管控，这才是研究的目的。本文将跨国并购分为了三个阶段：准备阶段、实施阶段和整合阶段。准备阶段主要存在对目标企业的估价风险，笔者提出做并购决策要以充分评估自身和目标企业价值为基础；在实施阶段，企业面临融资风险、支付风险、汇率风险等。对各种不同的融资支付方式进行比较分析。并且根据各阶段提出了其相应的管理措施，并建立支付、融资风险预警模型。从中海油并购尼克森这一实例分析我国

5、企业跨国并购的财务风险，并对风险防范提出建议，为企业的跨国并购的实践提供了依据。本文可能的创新之处在于结合定性和定量分析探索出一些方法来防范和控制跨国并购各个阶段存在的财务风险，并以实例具体识别财务风险、提出防范建议，以便有针对性的进行防控。关键词：跨国并购，财务风险，中海油ABSTRACTInthepast100years，thewholeworldhasexperiencedtotallyfivelarge．scalewavesofcorporatemergersandacquisitions．Nowadaysthehumansocietyisinthetra

6、nsitionperiodfromindustrialsocietytoeconomicglobalizationsocietywithinformation，integrationandglobalizationlabeled．nesixthmergerwaveiscoming．AlongsidewinltheseparticularlyactiveMergersandAcquisitions，theeconomiccrisisissweepingacrosstheworld．Astheweakeconomyslowdownthepricesofoversea$

7、assetsalot,inanotherwayitprovidesagoodopportunityforChineseenterprisesOVCI"Se￡LSM&AandChineselistingCorporationsarespeedinguptheirstepstotheworld．However，Mergerandacquisitionactivityisnotidealforexistingimpropermanagement，heavydebt，theintegrationdegree．Relevantdatashowstllat，morethan5

8、0％ofC