中国股市价值投资策略的实证分析

《中国股市价值投资策略的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、１学枝代码：１４８２学号：１３０５０６０３０００１ＺＨＥＪＩＡＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ巧古學位论义ＭＡ巧ＥＲＳＤｌ巧ＥＲＴＡＴＩＯＮ论文壓目中国股市价值投资策略的实证分析作者姓名炼茂洪专业西方经济学所在学院经济与国昧巧冕学隐指导教师谢作诗完成日期２０１６年１月渐江財巧大学巧：ｔ巧巧生学位徐义Ｊｉ彻性声巧本人郑重声明！此处巧提交的硕±学位论文是本人在导师指导下，在浙江衍经大学巧读硕±学位巧巧独立巧行研究

2、所取得的成果，据本人所知，论文中瞭已注巧部分外，不包含他人已发衷或撰写过的研究成果，对本文的硏究工作做出重要贡巧的个人巧集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。■作者签名：日期？月本後声节Ｉ的中巧江Ｗ经大学頒±巧巧生学位推文使用８板书本论文系本人在浙江財经大学攻读硕±学位期间在导师巧导下完成的硕±学位论文，本抢文的研究成果归浙江财经大学所有，本论文的研究内容不得１＾＾其他单位的名义发巧，本人完全了解渐江财经大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保菌并向有关部口送交论文的复印件和电子恨本，允

3、许论文被査阐巧借巧＊本人授权浙江财经大学，可采巧巧印、缩印或其他复制手段保存论文，可公布论支的全部或部分巧容。作者签名ｔ、＾、Ｂ期ｒｉＬ年月Ｉ１；心Ｉ中啼＾经审査，确认该论文已符合渐江脚经大学硕±学位论文的要求，导师签名；日胤年／巧日＾浙江财经大学硕士学位论文硕士学位论文中国股市价值投资策略的实证分析2016年1月浙江财经大学硕士学位论文MASTERSDISSERTATIONEmpiricalAnalysisofvalueinvestingstrategyinChina'sstockmarketJanuary2

4、016浙江财经大学硕士学位论文摘要中国股市用20多年时间走过了欧美发达国家上百年的路途，其中的成就是辉煌的，但是与资本市场发展形成对立的却是投资者投资信念和策略的缺失，普通投资者非但无法通过股市分享中国经济的快速发展带来的收益，反而在混乱的市场中亏损得伤痕累累，以至于股市被认为仅仅是上市公司用来圈钱的一个骗局。与此形成对比，价值投资在美国等发达国家被证明能够给投资者带来源源不断的收益，因此本文试图探索该策略在中国的适用性。本文运用理论分析和实证研究相结合的方法进行研究。在理论分析中阐述了三种不同的股票交易策略，并介绍了四位价值投资大师的具

5、体投资策略，这些策略在实证中得到了应用。在实证分析中，基于1998年至2015年的数据用市盈率法、市净率法和选取综合指标的林奇方法分别构建了三类不同的价值投资组合，通过与大盘收益对比来考察其是否能够获得超额收益，并对三种策略的收益进行了比较以分析各策略的优缺点，评价出最有效的投资策略。本文的结论表明价值投资策略能够在长期获得超过大盘的可观收益，证明了价值投资策略的适用性。本文的最后为更好地建设资本市场提出了一些政策建议。文章站在普通的个人投资者角度，期望发现一种适合小投资者的股市交易策略，因此本文的部分策略对投资策略的指标选取有别于其他研

6、究者，期望通过剔除大公司以期从财务健康、发展迅速的中小型公司身上分享更多的投资红利，策略看似激进，但是对于快速发展的中国来讲，这或许会带来出人意料的投资结果，文章的研究结果就印证了这个结论。关键词：中国股市；价值投资；市盈率；市净率；投资策略I浙江财经大学硕士学位论文ABSTRACTChina'sstockmarkethavegonethroughacenturyoftheroadofdevelopedcountriesby20years,whichisabrilliantachievement,butwiththeformationof

7、oppositiontothedevelopmentofcapitalmarketisthelackofinvestmentbeliefsandpolicies,notonlyordinaryinvestorscannotsharethebenefitsbroughtaboutbytherapiddevelopmentofChina'seconomythroughthestockmarket,butlosswithscarredinthechaosofthemarket,thatthestockmarketisconsideredmere

8、lyascamtomisappropriatinglistedcompany.Incontrast,valueinvestingintheUnitedStatesandotherdevelop