融资结构对企业影响的研究——来自中国能源上市公司的经验证据

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1、？义津解鍵乂聲？ｔ－１－．产；＇１＂＾＂ｗ＾１＾ＴＴ专业学位（硕±）论文ｊ＾ｊ；；足離意邏．．ｊｃ．．！》书中離綱船雕雛ｓａｇ！１，ｊ所属院系：经济学院金融系专业名称；金础Ｖ指导教师：李素梅Ｉ论文作者：常淑敏学号：２０１４６７０００２巧片３六洁月一－－＂＂＾Ｉ＾歷Ｉ麵嗎分类号：密级：专业学位（硕±）学位论文離资结构对企业影响的研究—来自中国能源上市公司的经验证据Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅ

2、ｉｍｐａｃｔｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｇｓｔｒｕｃｔｕｒｅｏｎｃｏｍｐａｎｙ，ＦｒｏｍｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｅｖｉｄｅｎｃｅｏｆＣｈｉｎａｅｎｅｒｇｙｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓ所属举院：经济学院所在系别：余融系年统：２０Ｈ级学号：２０１４６７０００２论文作者：常淑每女天津财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文：化取句旬如候－来旬中同絶秦主市公司脅繞麵诚娘？，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。

3、除文中臣经注明引用的巧容外，不包含任何他人己发表或撰写过的研究成果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均臣在文中Ｌ乂明确方式标明。本声明的法律责任完全由本人承担。、、学位论文作者签名：袭５３如｜茄／曰屋年Ｊ：月＾天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，光许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可议将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检

4、索；可义采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇编论文；可从向有关机构或者国家部口送交论文的印刷本和电子版本；在不从赢利为目的的前提下，学校可从复制论文的部分或全部内容用于学术活动。本学位论文属于：１．经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学（）位论文，于年月日解密，解密后适用上述授巧。＼／２．不保密适用上述授权。（＾，＂＂（请在Ｗ上相应括号内打Ｖ或填上相应内容。保密学位论文应是己经天津财经大学保密委员会审定过的学位轮文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声

5、明栏不填写的，默认为公开学位论文均适用上述授权。，）、＾辕＇日期〇＇作者签名：家冰：２（年日＿＾月句导师签名日期：义々冶ｒ月日呼Ｃ内容摘要伴随着市场化进程的演进，中国能源业的发展卓有成效，目前中国己是最大的能源生产和消费国。但我国能源企业在当前发展过程中，仍困难重重，其中最大的发展瓶颈就是、风险高资金问题。能源行业垄断性强，企业生产经营面临的不确定性强，使得其融资难度较大。能否有效融资并保证蘇资结构平衡关系到能源产业乃至整个中国的经济发展与国家安全，。基于此，通过对我国能源企业的融资结构对

6、企业业绩影响的研究旨在从融资结构角度为金融支持能源产业发展提出相关对策建议。Ｌ首先乂誌资结构为出发点，对我国能源企业近年来的融资活动进行了系统性的梳理，并从理论层面剖析了我国能源企业融资结构中存在的问题１＾（及可能构成的原因。２００５年至２０１４５３家中国能源上市公司的微观面板数据其次选取了年千年间的，采１用多元线性回归模型检验了敲资结构对我国能源企业业绩的影响，研究发现：（）我国能源企业融资结构严重失衡，过度依赖债务融资２）；（债务融资水平与公司业绩呈负向关系３）长期债务和短期债务都与公司业绩负相关

7、４）较明显；（国有能源企业的债务融资水；（，而民营能源企业的债务融资水平却与公司业绩正相关５平与公司业绩负相关；（）政府补６贴与公司业绩呈正相关关系；（）国有能源企业与民营能源企业的政府补贴均与公司业绩正相关。一最后，根据理论与实证分析结果，提出了政降低能源企业高债务融资水平为核的系列政策建议，并对债务杠杆风险化解和应急处理机制进行了路径图设计，旨在使能源企业融资结构趋于平衡，保障中国能源业及金融业安全运行。关键词：融资结构能源企业企业业绩能源上市公司Ａｂｓｔｒａｃｔ，Ｗｉｔｈｔｉｈｅｅｖ

8、ｏｌｕｔｉｏｎｏｆｔｈｅｍａｒｋｅｔｉｚａｔｉｏｎｒｏｃｅｓｓｈｉｎａｓｅｎｅｒｎｄｕｓｔｒａｓｐ，Ｃｇｙｉｙｈ＊ｍａｄｅｔｒｅｍｅｎｄｏｕｓｐｒｏｇｒｅｓｓ．Ｃｈｉ打ａｈａｓｂｅｅｎｔｈｅｂｉｇｇｅｓｔｅｎｅｒｇ