贤成矿业定向增发中大股东隧道行为研究

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1、学校代号１０５３２学号Ｓ１３１４Ｗ２０８９分类号密级ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＭＰＡｃｃ学位论文贤成矿业定向增发中大股东隧道行为研究学位申请人姓名谢巧巧培养单位工商管理学院导师姓名及职巧周兰副教授：学科专业会计硕ｉ：硏究方向会计理论与实务论文提交日期２０１６年４月２５日学校代号：１０５３２学号：Ｓ１３１４Ｗ２０８９密级：湖南大学ＭＰＡｃｃ学位论文贤成矿业定向增发中大股东隧道行为硏究学位由巧人姓名：谢巧搏

2、导师姓名及取疏；周兰副教授培義全位；工商管理学院专业名称；会计硕±论义捏交日期：２０１６年４月２５日论义答銳日期；２０１６年５月２９日答辩委员会主巧＝孙耀吾’Ｔｈｅ民ｅｓｅａｒｃｈｏｎＬａｒｅＳｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓＴｕｎｎｅｌｉｎｉｎＰｒｉｖａｔｅＰｌａｃｅｍｅｎｔｇｇｏｆｉｎｈａｉＳｕｎｓｈｉｎＭｉｎｉｎＣｏｒｏｒａｔｉｏｎＱｇｙｇｐＢｙＸＩＥＹｉ打ｉｎｇｙｇＢ．Ｍ．ＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔ２０１３（ｙ）Ａｔｈｅ

3、ｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎａｒｔｉａｌｓａｔｉｓｆａｃｔｉｏｎｏｆｔｈｅｐＲｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓ化ｒｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔｉｎＭＰＡｃｃｉｎ化ｅＧｒａｄｕａｔｅＳｃｈｏｏｌｏｆＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒＡｓｓｏｃｉａ化ＰｒｏｆｅｓｓｏｒＺＨＯＵＬａｎＭａｙ，２０１６湖南大学学位论文原创性声明指导下独立进行研巧所取得的本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的研究成果。

4、除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其它个人或的研究做出重要贡献的个人和集体，均集体己经发表或撰写的成果作品。对本文意识到本声明的法律后果由本人承担。己在文中Ｗ明确方式标明。本人完全、期：心結ｒ月３曰作者签名：日／学位论文版权使用授权书，同意学校保本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定版。留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子，允许论文被查阅和借阅本人授权湖南大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，。可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复

5、制手段保存和汇编本学位论文本学位论文属于年解密后适用本授巧书。１、保密□，在２、不保密日。＂＂Ｖ）（请在上相应方框内打作者签名日期：｛年ｒ月ｈ日心／日日期：月。导师签名：Ｉ贤成矿业定向增发中大股东隧道行为研究摘要上市公司大股东利用其控制权实施隧道行为的现象额频发生并且呈现出越来越复杂和隐蔽的趋势，而大股东对上市公司实施的隧道行为不利于公司持续健康地发展并且会损害中小股东的利益，因此对上市公司大股东隧道行为的研巧具有较为重要的意义，。定向增发作为股权再融资的最主要方式其本

6、身没有损害上市公司或中小股东的利益，然而由于其涉及新老股东的利益再分配故容易滋生大股东的隧道行为，另外相较于配股和公开发行，定向增发相关的法律法规及监管政。策都尚需完善，这也为大股东实施隧道行为创造了有利环境因此本文Ｗ定向增一发为切入点，定的现实意义对贤成矿业大股东的行为进行研巧具有。本文主要基于委托代理理论，在梳理国内外有关大股东实施隧道行为和定向增发研究的基础上进行研究。首先对贤成矿业大股东利用定向增发实施隧道行为的动机进行分析，得出该公司两权分离程度较高，大股东有较大的动机通过控制权私

7、利实现其利益最大化；其次分析大股东在定向增发过程中具体实施的隧道行为及其危害，其中贤成矿业大股东通过定向增发实施的隧道行为包括，定向增发基准日的时机选择、注入劣质资产和私自转移或变相占用大额募集资金；接着运用公司治理理论分析大股东的隧道行为得Ｗ实施的原因，发现公司治理不完善是最核也的原因，具体表现为贤成矿业股东大会没有代表全体股东利益、董事会决策目标异化为大股东利益最大化、监事会设置形同虚设和外部审计质量不高四个；最后从公司内部治理和外部法律及监管角度提出相应的建议方面。本文对贤成矿业两次定向增

8、发过程中大股东行为进行研巧，证实了在此其间大股东确实存在隧道行为并且对中小股东的利益造成伤害，在对其斤为得Ｗ实施的原因分析的基础上提出了相应的制约建议。关键词：贤成矿业：公司治理：隧道行为：定向增发ＩＩＭＰＡｃｃ学位论文Ａｂｓｔｒａｃｔ，Ｔｈｅｈｅｎｏｍｅｎｏｎｏｆｌａｒ