基于资本充足率达标的资产配置鲁棒优化模型

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1、乂連鍵？大葦ＤＡＬＩＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ损±韋位巧文ＭＡＳＴＥ民ＡＬＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ＾幽基于资本充足率达标的资产配置鲁棒优化模型学科专业＿＿＿鱼ｉｉｉＬ学与堡蜂璋＿葺＿＿＿作者姓名进亚星指导教师间达文副教授２６答辩日期＿曲弓鱼＿＿５＿硕±学位论文基于资本充足率远标的资产配置鲁棒化化模型ＡｎＡｓｓｅｔＡｌｌｏｃａｔｉｏｎＤｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎａｌｌＲｏｂｕｓｔＯｔｉｍｉｚａｔｉｏｎ

2、ＭｏｄｅｌｙｐｗｉｔｈＣａｐｉ化１ＡｄｅｑｕａｃｙＲａｔｉｏＩｍｐｌｅｍｅｎ化ｄ作者姓名：朋亚运学科、专业：余敲数学与保險精黨学号；２１３０１０２８指导教师：园达义（副敎授）完成日期：２０１６年４月３０日夫金巧玉夫營ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｙｇｙ大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，。尽我

3、所知本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果一同工作的同志对本研究所做的贡献。与我均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文题目：某干资本充巧率鼓标的资产配置鲁棒优化模型古＇恥日期：如（年月＾日作者签名：＾＾大连理工大学硕±学位论文摘要ａｒｋｏｗ－ＷＭｉｚｔ均值方差模型为代表的现代投资组合方法己广泛应用于银行资产最优配置研究。资卢未來收益巧風险的不确定性管理是

4、要解决的主要问题。资芭信巧等级的迁移，会引起资产价值的变化，进而引发银行资本充足率的变化。反之，资本充足率的变动也反映着银行资产信用质量的变迁。现有研究集中解决了存款数量、融资成本等不确定因素对银行资产收益Ｗ及资产配置的影响，却忽略了因资产信用等级迁移所带来的资本风险对银行投资决策的影响。另外，从运用的方法来看，基于Ｍａｒｋｏｗｉｚｔ模型的资产配置研究仅利用期望和方差来描述资产未来收益的不确定性，但它们可能不那么全面地反映出未来资产收益和风险信息，进而造成决策的偏差。基于随

5、机规划的资产配置研究需要运用不确定参数的完整分布信息，而且模型求解往往非常困难。而分布鲁棒优化模型不需依赖不确定参数的完一整分布信息，，而是考虑了满足己知的矩信息的类分布族避免了由参数的分布事先假定的不切确引起的最优解偏离的问题。但是现有的分布鲁棒机会约束优化研究需提供不确定参数的协方差矩阵信息。，忽略了随机参数的协方差阵很难完整获得的现实鉴于此，本文Ｗ资本充足率为机会约束，建立资产组合分布鲁棒优化模型，保证不论资产组合的市值随着信用等级的变化如何改变，都能Ｗ很大的概率满足银

6、行的资本要求，保护股东权益。考虑到不同资产间信用等级迁移的相关性难Ｗ准确刻画，本文Ｗ信息量更少但却更准确的单笔资产未来市值的期望和方差来构建不确定集，避免了现有文献因协方差矩阵的不确切而造成投资决策的失误。在算法方面，本文基于拉格朗Ｒ对偶方法将协方差元素部分已知的分布鲁棒机会约束模型等价地转化为了一个可解的半定一一规划问题。最后，，本文将所建模型运用于个虚拟银行并通过大量的模拟来进步检验不同信用等级迂移情境下的银行资本充足率水平。模拟结果展现出该模型显著的应用价值。关

7、键词：资本充足率；信用；机会约来；投资纽合；分布鲁棒优化等级迁移风险－－Ｉ基于资本充足率达标的资产配置鲁椿优化模型ＡｎＡｓｓｅｔＡｌｌｏｃａｔｉｏｎＤｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎａｌｌｙＲｏｂｕｓｔＯｔｉｍｉｚａｔｉｏｎＭｏｄｅｌｗｉｔｈｐＣａｉｔａｌＡｄｅｕａｃＲａｔｉｏＩｍｌｅｍｅｎ化ｄｐｑｙｐｔ巧ｔＡｂｓｃＴｈｅｍｏｄｅｍｆｏ－ｐｏｒｔｌｉｏｔｈｅｏｒｙｒｅｐｒｅｓｅｎｔｅｄｂｙｔｈｅＭａｒｋｏｗｉｔｚｍｅａｎｖａｒｉａｎｃｅｍｏｄ

8、ｅｌｈａｓｂｅｅｎｗｉｄｅｌａｌｉｅｄｉｎｂａｎｋｏｔｉｍａｌａｓｓｅｔａｌｌｏｃａｔｉｏｎ．Ｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔｉｓｔｈｅｋｅｙｐｐｐｙｙｐｒｏｂｌｅｍｏｎｔｈｉｓｗｏｒｋ．Ｃｈａｎｇｅｓｉｎａｓｓｅｔｓｃｒｅｄｉｔｒａｔｉ打ｇｓｃｏｕｌｄｌｅａｄｔｏｔｈｅｖｏｌａｔｉｌｉｔｙｏｆｍａｒｋｅｔ，ｖａｌｕｅａｎｄｕｌｔｉｍａｔｅｌｒｅｓｕｌｔｉｎｃｈａｎｅｓｏｆｔｈｅ