投资银行学论文.docx

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1、中国证券公司竞争力分析摘 要：目前我国证券公司的核心竞争力存在着缺乏核心竞争力的生成机制、业务创新能力不足、风险管理能力不高资本和资产规模小、市场集中度不高等突出的问题，需要通过加强文化和制度建设、开展管理和业务创新、加强风险管理等措施来提升其核心竞争力。关键词：证券公司；竞争力；问题；对策 　　竞争力问题是加入WTO后我国企业界的热门话题，如何培育和增强证券公司的核心竞争力以应对未来竞争的需要是当前国内证券业界苦苦探索的问题。据中国证券业协会完成的2004年度证券公司会员经营业绩排名显示，受市场行情及 会计 政策变更的影响，2004年度114家参加排名的证券公司实现营业收入

2、169.44亿元，利润总额为-103.64亿，扣减资产减值损失后利润总额为-149.93亿，全行业处于亏损状态。因此提升我国证券公司的竞争力对促进证券公司的 发展 具有重要的意义。本文立足于国内证券公司竞争和发展的实际需要，从目前核心竞争力存在的主要问题出发，探索培育和增强我国证券公司核心竞争力培育的有效途径。1．国证券业现状我国证券业发展至今经历了以下几个阶段：所处阶段时间段特点一阶段：自由交易阶段1984-1989各个公司自行发行股票，并通过分散在各地的各种融资公司、调剂中心、融资中心等金融机构进行股票交易。二阶段：开始集中交易1990-19921990年12月中国人民银行下

3、发《关于严格控制股票发行和转让的通知》，要求：1、股票发行和上市只限深圳、上海两地试点；2、内部发行的股票未经审批，一律不得上市交易；3、清理整顿市场中介机构。在这个基础上于1990年和1991年分别在上海和深圳成立了证券交易所，我国原分散在各地的各种融资公司、调剂中心、融资中心一律撤消。三阶段：中央监控阶段1992-19971992年以后，随着证券市场利益的驱动，我国定向募集公司大量发行权股证，内部职工股发行存在着严重的扩大化和超比例问题，演变为变相的公开发行股票，同时在全国各地不同程度地存在股权转让的非法交易。 1992年10月成立了国务院证券委和中国证监会，中央政府开始初步

4、介入证券市场，集中统一的中国证券市场开始形成。1992年12月国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》，规定国有股和法人股不能流通，定向募集公司权证不能流通。1996年12月16日，交易所正式实行涨跌幅10%的限制，以抑制股市的过度投机。并将两个交易所划归中国证监会管理，以加强中央政府对证券市场的管理。四阶段：法制建设与政府推动阶段1998-20001998年，证券市场有了长足的发展，证券市场的总市值占我国GDP的24.46%，在国民经济中的作用越来越大。但个别地区场外非法股票交易场所、各地办的证券经营机构以及证券交易中心泛滥，原有的证券投资基金不规范等，隐含着金融风险和不稳定因

5、素。 1998年12月《证券法》正式通过，标志着证券市场法律体系基本形成，证券市场步入了依法经营阶段。同时，中央政府介入证券市场，推动了证券市场规模的扩大和地位的提高，有效加强了证券市场的风险管理。五阶段：市场化阶段2000年以后2000年以来，保荐人制度实施，证监会开始了对证券公司的整顿，树立了优胜劣汰的思路和市场化的解决模式。特别是2004年2月国务院发布的关于发展资本市场九条意见，对我国资本市场目前存在的重大制度性缺陷进行了深刻的剖析，从战略高度上确定了解决的原则和方向，对我国证券市场的市场化运作提供了指导。  中国证券行业整体特点行业周期性较强目前，证券公司在市场准入、业

6、务和产品放行、创新业务种类和规模方面仍受严格限制，绝大多数目前所能开展的业务种类有限，主营业务收入仍依赖传统的经纪和自营业务，很难熨平市场周期带来的波动。行业竞争激烈经纪业务的集中度虽然在近几年持续提高，不过市场依然分散，经纪服务差异化不足，再加上成交量萎缩，佣金战从未停止。据统计，前十家券商营业部数量合计达到1298家，占全部券商营业部总数的37.9%。就交易量而言，2008年经纪业务排名前5家和前10家的合计市场份额分别达32.78%和52.56%，虽然较2007年分别上升3.80和1.06个百分点，不过仍有必要进一步提高。相对而言，投行业务的市场则集中度较高，大型优质券商在

7、品牌和综合实力方面显示出较强的竞争优势。2008年共有78家企业进行IPO，排名前10的券商合计承销家数占比达56.4％，承销金额占比达85.8％。非证券金融机构的冲击证券行业也面临着来自银行、基金、保险等其它非证券金融机构的竞争。虽然证券公司的专业技能受到认可，和其它金融机构也存在着诸多合作，不过在零售业务方面，相对于银行和保险，证券公司的客户资源和渠道不足，营业部目前所能销售的理财产品有限，合作中多数处于劣势。公司业务方面，证券公司和银行、保险合作的关系更为紧密，不过，多数证